Инвестиционная стратегия

Инвестиционная деятельность предприятия  во всех ее формах не может сводиться  к удовлетворению текущих его  инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов  или их прироста в связи с происходящими  изменениями объема и структуры  хозяйственной деятельности. На современном  этапе все большее число предприятий  осознают необходимость сознательного  перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной  методологии предвидения ее направлений  и форм, адаптации к общим целям  развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью  предприятия, подчиненного реализации целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений  макроэкономических показателей, системы  государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного  рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей  инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также  выбор наиболее эффективных путей  их достижения.

Инвестиционную стратегию можно  представить как генеральный  план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное  общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы  целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых  инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестиционной деятельности в перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно  охарактеризовать также как систему  формализованных критериев, по которым  оно оценивает и реализует  свои инвестиционные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает ее достижение. Резюмируя вышеизложенное, можно  констатировать, что инвестиционная стратегия представляет собой системную  концепцию, связующую и направляющую развитие инвестиционной деятельности предприятия.

Разработка инвестиционной стратегии  представляет собой обширный творческий процесс, включающий постановку целей  инвестиционной деятельности, определение  ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых  инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений  с внешней инвестиционной средой.

Процесс разработки инвестиционной стратегии  является важнейшей составной частью общей системы стратегического  выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных  видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. При  этом инвестиционная стратегия находится  в определенной соподчиненности  с другими элементами стратегического  выбора предприятия. Иерархия такой  соподчиненности в наиболее общем  виде представлена на рис. 4.1.

Понимание взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими важнейшими элементами стратегического выбора предприятия позволяет более  эффективно строить процесс ее разработки.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий.

Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая  динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью предприятий, темпы  технологического прогресса, частые колебания  конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной  инвестиционной политики и форм регулирования  инвестиционной деятельности не позволяют  эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее  накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной  инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может  привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных  подразделений предприятия будут  носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии  предприятия, является его предстоящий  переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла  предприятия присущи характерные  ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая  инвестиционная стратегия позволяет  заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим  кардинальным изменениям возможностей его экономического развития.

Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение  целей операционной деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения  производственного ассортимента, внедрения  новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции  и т.п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии  предприятия на современном этапе  базируется на методологических подходах новой концепции управления —  „стратегического управления", —  активно внедряемой с начала 70х  годов в корпорациях США и  большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и инвестиционную его позицию), представленное в системе  принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере  взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной  структуры и формах адаптации  к изменяющимся условиям внешней  среды.

Стратегическое управление возникло на основе развития методологии стратегического  планирования, которое составляет его  сущностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции  сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывает  не только эти тенденции, но и систему  возможностей и опасностей развития предприятия, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сложившиеся  тенденции в предстоящем периоде.

Основанная на новой парадигме  управления разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной  идентификации достигнутого стратегического  инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации  должно быть получено четкое представление  о следующих параметрах, характеризующих  возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности предприятия:

1. Каков уровень стратегического  мышления собственников, управляющих  и инвестиционных менеджеров  предприятия?

2. Каков уровень знаний инвестиционных  менеджеров (их информативной осведомленности)  о состоянии и предстоящей  динамике важнейших элементов  внешней инвестиционной среды?

3. Какими инвестиционными ресурсами  располагает предприятие, каковы  возможности перспективного их  формирования, как обеспечена их  противоинфляционная защита в процессе накопления?

4. Соответствует ли уровень инвестиционной  активности предприятия текущим  и перспективным требованиям  его развития, насколько полно  используется его инвестиционный  потенциал?

5. Имеется ли на предприятии  целостная стратегическая концепция  в виде миссии, общей стратегии,  системы стратегических нормативов  развития и т.п.; в какой мере  эта стратегическая концепция  структурирована в разрезе отдельных  хозяйственных подразделений?

6. Какова эффективность действующих  на предприятии систем инвестиционного  анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы  на решение стратегических задач?

7. Соответствует ли организационная  структура управления инвестиционной  деятельностью предприятия задачам  перспективного его развития?

8. Каков уровень инвестиционной  культуры предприятия, насколько  тесно он корреспондирует с  общей его организационной культурой?

Процесс разработки инвестиционной стратегии  связан с предварительным выделением объектов стратегического управления предприятия. С позиций инвестиционного  менеджмента выделяют обычно три  основные группы объектов стратегического  управления: инвестиционная деятельность предприятия в целом; инвестиционная деятельность стратегической зоны хозяйствования; инвестиционная деятельность стратегического  инвестиционного центра.

Предприятие как объект стратегического инвестиционного управления представляет собой открытую комплексную систему, интегрирующую все направления и формы инвестиционной деятельности различных структурных хозяйственных его подразделений.

Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный  хозяйственный сегмент в рамках предприятия (организации), осуществляющий свою деятельность в ряде смежных  отраслей, объединенных общностью спроса, используемого сырья или производственной технологии. Инвестиционная стратегия  стратегической зоны хозяйствования выступает  обычно как самостоятельный (относительно автономный) блок в общей системе  стратегического инвестиционного  управления предприятием.

Стратегический инвестиционный центр  представляет собой самостоятельную  структурную единицу предприятия (организации), которая специализируется на выполнении отдельных функций  или направлений инвестиционной деятельности, обеспечивающей эффективную  хозяйственную деятельность отдельных  стратегических зон хозяйствования и предприятия в целом. Инвестиционная стратегия таких центров ограничена функциональными направлениями их деятельности и подчинена задачам общего стратегического инвестиционного управления предприятием.

Разработка инвестиционной стратегии  играет большую роль в обеспечении  эффективного развития предприятия. Эта  роль заключается в следующем:

1. Разработанная инвестиционная  стратегия обеспечивает механизм  реализации долгосрочных общих  и инвестиционных целей предстоящего  экономического и социального  развития предприятия в целом  и отдельных его структурных  единиц.

2. Она позволяет реально оценить  инвестиционные возможности предприятия,  обеспечить максимальное использование  его внутреннего инвестиционного  потенциала и возможность активного  маневрирования инвестиционными  ресурсами.

3. Она обеспечивает возможность  быстрой реализации новых перспективных  инвестиционных возможностей, возникающих  в процессе динамических изменений  факторов внешней инвестиционной  среды.

4. Разработка инвестиционной стратегии  учитывает заранее возможные  вариации развития неконтролируемых  предприятием факторов внешней  инвестиционной среды и позволяет  свести к минимуму их негативные  последствия для деятельности  предприятия.

5. Она отражает сравнительные  преимущества предприятия в инвестиционной  деятельности в сопоставлении  с его конкурентами.

6. Наличие инвестиционной стратегии  обеспечивает четкую взаимосвязь  стратегического, текущего и оперативного  управления инвестиционной деятельностью  предприятия.

7. Она обеспечивает реализацию  соответствующего менталитета инвестиционного  поведения в наиболее важных  стратегических инвестиционных  решениях предприятия.

8. В системе инвестиционной стратегии  формируется значение основных  критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.

9. Разработанная инвестиционная  стратегия является одной из  базисных предпосылок стратегических  изменений общей организационной  структуры управления и организационной  культуры предприятия.

Технический анализ — прогнозирование  изменений цен в будущем на основе анализа изменений цен  в прошлом. В его основе лежит анализ временны́х рядов цен — «чартов» (от англ. chart). Помимо ценовых рядов, в техническом анализе используется информация об объёмах торгов и другие статистические данные. Наиболее часто методы технического анализа используются для анализа цен, изменяющихся свободно, например, на биржах.

При фундаментальном анализе ценных бумаг уже используются экономические  факторы отдельной компании с  целью определения справедливой стоимости акции и перспектив изменения динамики цены акции.  Справедливая стоимость – это  расчётная цена, иначе называемая истинная цена или внутренняя стоимость.

 Информацию о компании аналитик  берёт из отчётов компании  или отчётов аудиторов. Основными  данными для фундаментального  анализа компании может служить  такая информация как прибыли  и убытки, активы и пассивы,  торговый баланс, доля заемных  средств и размер собственного  капитала, оборачиваемость товароматериальных  запасов, налоги и т.п.