Инвестиционная политика предприятия

К сожалению, в  инвестиционной программе компании «ЛУКОЙЛ» не уделяется достаточно внимания таким направлениям диверсификационной деятельности, как углубление переработки углеводородного сырья (попутного нефтяного газа, сжиженного газа, фракций переработки нефти и др.) с целью получения нефтехимической продукции. Практика работы транснациональных и крупнейших национальных нефтегазовых компаний показала, что выручка от реализации нефтехимических товаров занимает существенную долю в суммарной выручке компании и что в период падения цен на нефть и нефтепродукты именно «нефтехимическое крыло» позволяло компаниям удерживать основные финансовые показатели на приемлемом уровне.

Компания «ЛУКОЙЛ» пока самостоятельно решает проблему поиска инвестиционных ресурсов, поскольку отечественная банковская структура не ориентирована на реальный сектор экономики, а государственное финансирование сведено практически до нуля. В этой связи наряду с указанными выше источниками компания прибегает к продаже своих акций, выкупанию акций у держателей, приобретению акций других предприятий, различным альянсам и стратегическим союзам. Такого рода деятельность является дополнением к инвестированию в новое строительство и модернизацию.

При выборе проектов компания исходит из совокупности показателей  рентабельности и риска. Обычно используются стандартные процедуры оценки эффективности проекта (см.п.1.5), которые дополняются экспертными оценками экологической приемлемости и улучшения социальных индикаторов. Наибольшую сложность представляет собой определение портфеля инвестиционных проектов. Сложность возникает из-за взаимного влияния проектов и каждого из проектов по отношению к накопленному капиталу. Для повышения уровня обоснованности разрабатываемых инвестиционных программ компания создает специализированное управление инвестиционными проектами.

По мере развития рыночных отношений в нефтегазовом комплексе все большее значение приобретают операции по покупке  активов с целью поглощения и  слияния. Такой метод структурного роста рассматривается в компании в качестве альтернативы инвестированию в новое строительство и модернизацию действующего производства. Учитывая тот факт, что процесс приватизации нефтегазового комплекса еще продолжается, компания «ЛУКОЙЛ» в качестве стратегической задачи приняла решение участвовать в конкурсе по продаже акций нефтяных компаний, еще находящихся в государственной собственности (компании «Роснефть», «Славнефть» и др.). Особую привлекательность представляет собой компания «Роснефть», контролирующая значительные запасы нефти и имеющая долю в перспективном международном проекте «Сахалин». Однако за акции «Роснефти» между нефтяными компаниями предстоит борьба. Чтобы победить, компании образуют альянсы и стратегические союзы: «Газпром» плюс «Ройял Датч Шелл» (крупнейшая в мире англо-голландская нефтяная компания); «Сиданко» (контролируемая ОНЭКСИМбанком) и «Бритиш петролеум»; «Юкос» и «Сибнефть» образовали суперхолдинг «ЮКСИ». Не стоит в стороне «ЛУКойл», который образовал стратегический союз с РАО «Газпром» и нефтяной компанией «ОНАКО».

Таким образом, в описываемый период компания успешно реализовала финансово-инвестиционную стратегию типа «Консорциум», предусматривающую консолидацию инвестиционных ресурсов на базе интеграции отечественных предприятий, расположенных вдоль технологической цепочки «сырье – конечный продукт». В качестве источников финансирования использованы собственные средства, вторичная эмиссия акций, привлеченные средства интегрированных предприятий. Кредиты пренебрежимо малы. В последнее время намечается трансформация финансово-инвестиционной стратегии в направлении привлечения иностранного капитала путем выхода на мировые фондовые рынки (размещение ценных бумаг типа АДР). Компания имеет иностранного стратегического инвестора. Реализует пакет инвестиционных проектов, нацеленных главным образом на ресурсно-рыночные стратегические решения.

Компания участвует  в крупных международных проектах как ближнего, так и дальнего зарубежья. К их числу относятся:

• проект консорциума по строительству нефтепровода для экспорта нефти месторождения Тенгиз в Казахстане через Новороссийский нефтяной терминал (имеет 12,5% в проекте, а также долю в совместном предприятии «Тенгизшевронойл»);
• проекты освоения шельфа Каспийского моря в Азербайджане (в частности 10% в проекте по разработке и освоению месторождений Азери, Чираг, Гюнешли, 50% в проекте по разработке и освоению месторождения Карабах, около 30% – месторождения Шах-Дениз);
• проект по переработке нефти в г. Плоешти, в Румынии (приобретены акции нефтеперерабатывающего завода для поставок нефти и производства продукции, направляемой в страны Центральной и Западной Европы).

Инвестиционная  стратегия  ОАО "ЛУКОЙЛ" предусматривает  достижение максимальной инвестиционной  доходности  при  условии  гарантирования  основной  суммы  инвестирования.

Стратегия  заключается в инвестировании  на  среднесрочную перспективу при поддержании необходимого  уровня  ликвидности путем рационального размещения  активов.  Инвестиционная политика включает в себя правила и ограничения, позволяющие избегать концентрации инвестиций.

 Инвестиционный  портфель  в  основном  состоит   из  депозитов  в  банках,  ценных  бумаг  с фиксированной   доходностью  и  акций.  Ценные  бумаги  с  фиксированной   доходностью  в  основном  включают  в  себя  высокодоходные  корпоративные  облигации с низкой  и средней степенью  риска.

Сроки их погашения  варьируются от одного года до трех лет.

Снижение  суммы  денежных  средств,  использованных  в  инвестиционной  деятельности, объясняется  снижением  платежей  по  приобретениям  на 1 541  млн долл.  США.  Капитальные затраты, включая неденежные операции, выросли в 2010 г. на 310 млн долл. США, или на 4,7%, по сравнению с 2009 г. В 2010  г.  мы  осуществили второй  платёж  в сумме 800  млн долл.  США в рамках  приобретения ЛУКАРКО  и  сделали  вклад  в  размере 122 млн  долл. США  в  уставный  капитал «Национального нефтяного  консорциума» –  совместного  предприятия  пяти  крупнейших  нефтяных  компаний России, ведущего геологоразведку в Венесуэле. В 2009 г. мы  заплатили оставшиеся 1 066 млн долл. США  за приобретение 49%-й доли  в ИСАБ, примерно 600  млн  долл.  США  в  рамках  приобретения 45%-й  доли  в  ТРН,  а  также  погасили задолженность в размере 150 млн долл. США в рамках приобретения компании «Акпет». Другие платежи относились к авансам по приобретению сбытовых активов в России.

Структура  активов  инвестиционного  портфеля,  которым  управляет  «ЛУКОЙЛ-ГАРАНТ»  в интересах  Группы, приведена ниже.

 Таблица №1 Структура  активов  инвестиционного  портфеля

 

Инвестиции  ОАО «ЛУКОЙЛ» в ближайшие 10 лет будут составлять более $10 млрд в год.

Компания планирует  в ближайшее время опубликовать свою десятилетнюю программу. Ранее  Алекперов сообщал, что ЛУКОЙЛ за десять лет собирается увеличить  добычу углеводородов в 1,8 раза –  со 100 млн до 180 млн тонн условного топлива.

Также планируется  в ближайшие десять лет инвестировать $25 млрд в нефтепереработку и нефтехимию. Добыча нефти ЛУКОЙЛом в 2010 году сократилась  на 1,7% – до 95,99 млн тонн. Добыча товарного  газа компанией выросла на 24,5% и составила 18,55 млрд кубометров. Добыча нефти в текущем году может сократиться на 4,2% – до 92 млн тонн, однако в 2012 году начнется ее стабилизация.

Всемирная ассоциация нефтепереработчиков (WRA) наградила ОАО «ЛУКОЙЛ» дипломом за лучшее управление нефтеперерабатывающими заводами в 2010 году среди компаний из России и стран СНГ. 
Эксперты WRA по достоинству оценили инвестиции ЛУКОЙЛа в приоритетные конверсионные проекты, такие как строительство комплекса каталитического крекинга на Нижегородском НПЗ, проекты строительства гидрокрекинга на нефтеперерабатывающих заводах в Волгограде и в Бургасе. «Превентивное» инвестирование позволяет ЛУКОЙЛу выполнять требования как Технического регламента РФ, так и европейских стандартов качества моторных топлив. В 2006-2010 годах ЛУКОЙЛ также продемонстрировал существенный прогресс по преодолению разрывов и отставаний.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В завершение данной работы можно сделать следующие выводы:

• Инвестиционная политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании.
• Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дельнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.
• Разработка инвестиционной политики предполагает : определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.
• Инвестиционная политика предприятия разрабатывается хозяйствующим субъектом в соответствии с его долгосрочными целями.
• В данной работе был проведен анализ инвестиционной политики ОАО "ЛУКОЙЛ". Инвестиционная политика данного предприятия направлена на организацию и управление своей инвестиционной деятельностью, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных направлений вложения капитала с целью расширения объема его операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли. Что, в конечном счете, способствует выполнению стратегических целей предприятия (повышение прибыли; обеспечение благосостояния акционеров; увеличение рыночной стоимости предприятия)
• Результатом инвестиционной политики ОАО "ЛУКОЙЛ" является высокий показатель доходов, полученных от инвестирования резервов и собственного капитала.

Список  используемой литературы

1. Бернар И. Толковый экономический словарь: М.: Международные отношения, 2009.
2. Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007.
3. Батищева Т. Почти ожидаемые перемены//Эксперт.-2008.
4. Сайт Федеральной службы государственной статистики РФ. Российский статистический ежегодник - 2011г.
5. В.А. Слепов, Е.И. Громова, И.Т. Кери "Финансовая политика компании" М.:2009г.
6. Сергеев И.В Организация и финансирование инвестиций:– М.:, 2008.
7. Шарп У., Александр Г., Инвестиции.- М.: ИНФРА-М, 2007.
8. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2008.
9. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 2. – К.: Ника-Центр, 2009.
10. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство «Проспект», 2008.
11. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Том 2. – К.: Ника-Центр, 2008.
12. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2010.
13. Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций. Учебник для вузов / под ред. Есилова В. Е. — СПб.: Питер, 2008.
14. Приказ Минэкономики РФ № 118 от 1 октября 1997 г. «Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия».
15. В.П. Попков, В.П. Семенов. Организация и финансирование инвестиций. - М. ИНФРА-М, 2007.
16. Инвестиционная политика: учебное пособие / Ю.Н. Лапыгин, А.А. Балакирев, Е.В. Бобкова и др.; по ред. Ю.Н. Лапыгина. – М.: КНОРУС, 2008.
17. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во «Перпектива», 2009.
18. Справочник аналитика 2011 ОАО "Лукойл".
19. Основные факты 2011 ОАО "Лукойл".
20. http://www.lukoil.ru
21. http://laboureconomics.ru/regioneconomics/117-2009-03-15-08-14-59
22. http://www.forbes.ru/news/
23. http://www.aup.ru/books/m71/7_2.htm

24. http://www.minfin.ru

25. http://www.gks.ru

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ  №1

"Консолидированные  балансы"

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ№2

"Консолидированные  отчеты о прибылях и убытках"

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ №3

Показатели  оборачиваемости активов ОАО  «ЛУКОЙЛ»

Наименование показателя	Формула расчета	Расчет	Эконом. содержание
Коэффициент оборачиваемости  активов	Выручка (за период) / Средняя величина активов в периоде	2008: 107680/71461= 1,51	Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз за период «обернулся»  рассматриваемый актив
		2009: 81083/79019= 0,01
		2010: 104956/84017=1,24
Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов	Выручка (за период) / Средняя величина внеоборотных активов в периоде	2008: 107680/55828= 1,93
		2009: 81083/61180= 1,33
		2010: 104956/63400=1,65
Коэффициент оборачиваемости  текущих активов	Выручка (за период) / Средняя величина оборотных активов в периоде	2008: 107680/15633= 6,89
		2009: 81083/17839= 4,55
		2010: 104956/20617=5,09
Период оборота текущих  активов за исключением денежных средств («затратный цикл»)	Расчетный период (дни) / Коэффициент  оборачиваемости текущих активов  за исключением денежных средств	2008: 249/8,04= 30	Периоды оборота дают временную характеристику (в днях) определенного этапа процесса оборота активов «Деньги-Товар-Деньги`»
		2009: 249/5,21= 47
		2010: 249/5,75=43
Период оборота текущих  пассивов за исключением краткосрочных  кредитов («кредитный цикл»)	Расчетный период (дни) / Коэффициент оборачиваемости текущих пассивов за исключением краткосрочных кредитов	2008: 249/6,25= 39
		2009: 249/3,94= 63
		2010: 249/4,02=61
«чистый цикл»	«затратный цикл» -«кредитный цикл»	2008: 30-39= -9	Характеризует организацию финансирования производственного процесса
		2009: 47-63= -16
		2010: 43-61=-18