Инвестиционная деятельность на предприятии. Основные виды

 
2.2 Амортизационные отчисления 

       Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами.

 
 
2.3 Резервный фонд

 
       Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами.

       Фонд потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива. 
 

   2. Проведите различие  между чистой прибылью  и чистым денежным  потоком. 

   В отличие от прибыли денежные потоки имеют конкретный характер. Если показатель бухгалтерской прибыли базируется на многочисленных, часто очень условных расчетах, денежный поток всегда очевиден – достаточно сальдировать притоки и оттоки (каждый элемент которых подтверждается банковской выпиской или кассовым документом), чтобы получить итоговую величину чистого денежного потока. 

   Чистый  денежный поток на любой момент исследуемого периода определяется как разница между поступившими и израсходованными денежными средствами в течение этого периода.

   Сумма чистого денежного потока предприятия  определятся входящими и исходящими денежными потоками. При наличии  на предприятии эффективного управления денежными потоками величины входящего и исходящего денежных потоков, в свою очередь определяются величиной конечного остатка денежных средств. 

   Факторы, влияющие на отклонение чистого денежного  потока от чистой прибыли, можно разделить на две группы:

   -определяющие  чистую прибыль; 

   -определяющие  чистый денежный поток. 

    
И в той и в другой группе можно  выделить еще две подгруппы:

-факторы,  имеющие с исследуемым показателем  прямую зависимость;  
-факторы, имеющие с исследуемым показателем обратную зависимость.  
Если факторы, которые имеют с чистой прибылью прямую зависимость увеличиваются, то это обеспечивает уменьшение отклонения чистого денежного потока от чистой прибыли, и наоборот. Если факторы, которые имеют с чистой прибылью обратную зависимость изменяются в сторону увеличения, то это обеспечивает увеличение и исследуемого отклонения. Увеличение показателей, отражающих факторы, имеющие с чистым денежным потоком прямую зависимость, способствует увеличению отклонения этого остатка от чистой прибыли. И наоборот. Увеличение показателей, отражающих факторы, имеющие с денежным потоком зависимость, способствует уменьшению исследуемого отклонения.

Соответствующая группировка факторов, определяющих отклонение чистого денежного потока от чистой прибыли представлена в табл.4. 
 
 

Таблица 4  
Группировка факторов, определяющих отклонение чистого денежного потока от чистой прибыли

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   3. На основе финансовой  отчетности вашего  предприятия рассчитайте:

   А) денежные потоки,

   Б) финансовые коэффициенты,

   В) эффекты операционного и финансового левериджа,

   Г) точку безубыточности.

   Проанализируйте всё и сделайте вывод о финансовом состоянии вашего предприятия. 

Баланс  ЗАО “Стеко” на 01.01.2005 (млн.руб) 

 

а) Рассчитаем финансовые потоки: CF=CFO+CFI+CFF 

1)CFO: денежный поток от операционной деятельности

   CFO= 61+9-50+50 = +70 млн.руб. 

2)CFI: денежный поток от инвестиционной деятельности

   CFI=+50 млн.руб. 

3)CFF: денежный поток от финансовой деятельности

  CFF=-20+60=+40 млн.руб.

Итог: CF=CFO+CFI+CFF=70+50+40=160 млн.руб.

    Денежный поток положительный,  следовательно, работа предприятия проходит неплохо. Денежный поток от основной деятельности также положителен, и по абсолютной величине больше, чем потоки от инвестиционной и финансовой деятельности, что означает, что организация идет по правильному пути своего развития.  

б)     Кобор.актив. = V пр/активы= 300 / 372 = 0,8

        ROA=ЧП/Ср.г.акт.=61/372=0,2*100%=20%

        Оборачиваемость активов соответствует  норме. Однако, увеличение объема  продаж,модификация производственного  оборудования может поспособствовать  увеличению чистой прибыли,что  приведет к более высокой рентабельности активов.

        Коб.дебет.задолж.= V пр/дебет.задол.=300/30=10

        Кобор. nwc= V пр//NWC=300/50=6

        Кмарж.прибыли-ЧП/Vпр=61/300=0,20

        ROE=ЧП/V пр.* V пр/активы*активы/собств.капит.=61/300*300/372*372/164=0,36

       Кден.ср-ств=ДС/Тек.обяз.=40/20=2

        Кфин.устойч.=Собств.кап./общ.активы=164/372=0,44*100%=44%

        Предприятие финансово не устойчиво.  Необходимо увеличить собственный  капитал.  

в) ЭФЛ = (1 — Снп) × (КВРа — ПК) × (ЗК / СК),

    ЭФЛ = (1-0.32)*(293/348,5-20%)*(18/337) = 0,68*0,64*0,05=0,02

    Предприятием  используется больше заёмных средств, чем собственного капитала, что в  свою очередь влияет на изменение  коэффициента рентабельности собственного капитала.

   ЭОЛ=(ВП-Перем.изд)/(ВП-Перем.изд-Пост  изд)300-131/300-131-169=169/0=0

    Увеличение  объема выпуска, не приведет  к увеличению операционной прибыли.

г) Q = F / ( P - V )

Пост.изд.=169

Перемен.изд=131

    F=1,29

    P=50/2000=0,025

    V=131/2000=0,07

    N=2000 шт.

    Qбез.= 1,29/0,025-0,07= -28,67

     Издержки  превышают доходы. 
 
 

   4.  Согласно прогнозу, компания выплатит очередной годовой дивиденд в размере 2,5 долл.; в дальнейшем дивиденды будут увеличиваться с темпом прироста 5% в год. Требуемая доходность акций составляет 15%.

   а)  Какова теоретическая стоимость акции?

а)  

   б)  Рассчитайте теоретическую стоимость акции с помощью модели поквартального роста.

б) →  

   в)  Объясните, почему различаются Ваши ответы по пунктам (а) и (б)?

При квартальной модели реинвестируются выплаченные поквартальные дивиденды, поэтому и получится больший доход.