Инвестиции в основной капитал

">     1.3 Источники финансирования и роль капитальных вложений 
 

     Капитальные вложения требуют значительных средств, поэтому вопрос об источниках их финансирования всегда был важнейшей проблемой  расширенного воспроизводства.

     Источники финансирования капитальных вложений классифицируются по различным признакам:

     1) по составу, в зависимости от их экономического содержания;

     2) по сфере образования и привлечения;

     3) по степени централизации финансовых  ресурсов [10, с.208].

     В зависимости от состава и экономического содержания выделяют следующие группы источников финансирования капитальных вложений:

     - собственные финансовые ресурсы  и внутрихозяйственные резервы  инвестора (прибыль, амортизационные  отчисления, средства специальных  фондов, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий);

     - заемные финансовые средства  инвесторов (облигационные займы,  банковские и бюджетные кредиты);

     - привлеченные (средства, получаемые  от продажи акций, паевые и  иные взносы членов трудовых коллективов);

     - инвестиционные ассигнования из  бюджетов;

     - внебюджетные фонды (страховой,  страховой и т.д.);

     - иностранные инвестиции.

     Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге — повысить рыночную стоимость предприятия.

     Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей народного хозяйства объем используемых заемных финансовых средств значительно  превосходит объем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.

     Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками финансирования играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия [9, с.242]

     В зависимости от сферы образования  приведенные источники объединяют в 2 группы.

     - внутренние источники – собственные  средства предприятий (амортизация, прибыль и др.)

     - внешние источники – средства, привлекаемые хозяйствующими субъектами  извне: кредиты и другие заемные  средства, средства, получаемые от  выпуска акций, иностранные инвестиции.

     В зависимости от степени централизации  источники финансирования капитальных вложений делятся на централизованные и нецентрализованные.

     К централизованным источникам относятся  средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Российской Федерации  и местных бюджетов. Остальные  источники являются нецентрализованными.

     Роль  капитальных вложений проявляется в следующем:

     1. Капитальные вложения являются  главным фактором создания основных фондов, реконструкции и расширения действующих предприятий, технического перевооружения предприятий.

     2. При помощи капитальных вложений осуществляется регулирование пропорций и темпов развития основных фондов отдельных производств и отраслей хозяйства.

     3. При помощи капитальных вложений  решаются проблемы социального  характера (строительство жилья,  учреждений образования, здравоохранения, культуры).

     4. При помощи капитальных вложений  осуществляется регулирование развития  всех экономических районов страны.

     5. Капитальные вложения покрывают  расходы на проектные и проектно-изыскательские  работы.

     Таким образом, под финансированием понимается обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами предприятия. Финансирование может осуществляться из собственных, внутренних источников предприятия и из государственных источников в виде ассигнований из средств бюджетов, а также кредитных средств, иностранной помощи и т.д.[7, с143]

 

      2. Методологические аспекты анализа  основного капитала 

     2.1 Методы оценки основного капитала  и начисление амортизации 
 

     Основной  капитал рассматривают в натуральном  и стоимостном выражение. Счет основного  капитала в натуральном выражении необходим для:

     1) определения технической структуры и баланса оборудования;

     2) определения производственной мощности предприятий;

     3) вычисления способности предприятия и его индустриальных подразделений;

     4) определения степени его ухудшения, использования и обновляющих сроков;

     5) обеспечения развития технической базы предприятий посредством капитального строительства и установки нового оборудования.

     Начальные документы за счет основного капитала в натуральном выражении - паспорта оборудования, рабочих мест, предприятий.

     Оценка  основных фондов в стоимостном выражении  необходима для:

     1) сводного учета, анализа и планирования  использования и воспроизводства  основных фондов, изучения общей  динамики основных фондов;

     2) определения износа основных  фондов и начисления их амортизации;

     3) определения себестоимости продукции  и рентабельности производства.

     В настоящее время существует несколько  методов стоимостной оценки основных фондов: по полной первоначальной, по полной восстановительной, по первоначальной с учетом износа (остаточной) и по восстановительной с учетом износа (остаточной);

     Полная  первоначальная стоимость основных фондов – стоимость основных фондов в ценах, учитывавшихся при их постановке на баланс. Выражает фактические  денежные расходы на возведение зданий, сооружений и на приобретение, доставку к месту назначения, установку (включая устройство фундаментов, опор) и монтаж машин, оборудования и других видов основных фондов в ценах, действовавших в период строительства или на момент приобретения этих объектов. Полная первоначальная стоимость представляет собой фактическую стоимость ввода в действие объектов основных фондов.

     Восстановительная стоимость основных фондов – это  расчетные затраты на воспроизводство  в современных условиях их точной копии с использование аналогичных материалов и сохранением всех эксплуатационных параметров. Различается полная восстановительная стоимость и остаточная (полная восстановительная стоимость за вычетом износа). Полная восстановительная стоимость определяется затратами на воссоздание новых основных фондов и учитывается при их переоценке исходя из реально сложившихся условий воспроизводства основных фондов.

     Восстановительная стоимость основных фондов за вычетом  износа (остаточная восстановительная  стоимость) – стоимость основных фондов, не перенесенная на созданный продукт. Определяется по результатам переоценки основных фондов как разница между полной восстановительной стоимостью основных фондов и денежной оценкой по данным бухгалтерского учета изношенности инвентарных объектов.

     Первоначальная  стоимость с учетом износа (остаточная первоначальная стоимость) основных фондов – это стоимость основных фондов в ценах, учитывающихся при их постановке на баланс, с учетом износа на дату определения. Она равна полной первоначальной стоимости основных фондов, уменьшенной на величину накопленного, по данным бухгалтерского учета, к этому моменту износа.

     Кроме названных видов стоимостной  оценки основных фондов в практике планирования и учета различают  также балансовую, остаточную и ликвидационные стоимости.

     Оценка  основных фондов по балансовой стоимости  характеризует стоимость основных фондов в момент постановки их на учет в бухгалтерском балансе.

     Остаточная  стоимость (ФО) - это балансовая стоимость  за вычетом суммы износа основных фондов. Фост определяется по формуле:  

     Фост = Фнач * (1-Na*Tn)         (1) 

     Где Фнач - начальная или регенеративная стоимость основного капитала, руб.;

     На - норма амортизации, %;

     Тн - срок использования основного капитала.  

     Ликвидационная  стоимость (ФЛ) - денежные средства, вырученные при ликвидации основных фондов за вычетом расходов по ликвидации.

     В оценке основного капитала отличают стоимость на начало года и среднегодовую. Среднегодовая стоимость основного капитала Фсрг определяется по формуле:  

     Фсрг = Фнг + Фвв*n1/12 - Фвыб*n2/12      (2) 

     Где Фнг - стоимость основного капитала на начале года, руб.;

     Фвв - стоимость введенного основного капитала, руб.;

     Фвыб - стоимость левого основного капитала, руб.;

     n1 и n2 - количество месяцев функционирования введенного и левого основного капитала, соответственно.  

     Под амортизацией понимают стоимостную  оценку износа основного капитала за определенный период времени. На основе этой оценки происходит ежегодное списание части стоимости основных фондов, так называемые амортизационные отчисления. Расчет размеров амортизационных отчислений, или списаний, производится по формуле: 

     А=(Кn –Ko)/ Т         (3) 

     где А — размер ежегодных амортизационных  отчислений, руб.;

     Kn — первоначальная стоимость основного  капитала, руб.;

     Ko — остаточная стоимость основного  капитала на момент его предполагаемого  выбытия из эксплуатации, руб.;

     Т—  срок службы вещественных носителей  основного капитала, годы. 

     При анализе использования основных фондов применяется показатель оборачиваемости основных производственных фондов. Этот показатель определяется по следующей формуле: 

     Коб=Апр/ФО          (4) 

     где Коб - коэффициент оборачиваемости  основных производственных фондов;

     Апр - сумма амортизационных отчислений, входящая в стоимость реализованной продукции;

     ФО - среднегодовая стоимость основных производственных фондов. 

     Сумма амортизационных отчислений, входящая в стоимость реализованной продукции, определяется по формуле 

     Апр=Спр*УА,          (5)

     где Спр - себестоимость реализованной за год продукции;

     УА - удельный вес амортизационных отчислений в годовых затратах на производство реализованной продукции. 

     Показатель  оборачиваемости характеризует  скорость, с которой стоимость  имеющихся у предприятия основных фондов будет возмещена в процессе реализации продукции. Анализ этого показателя позволяет экономически оценить использование основных фондов предприятия с учетом фактора времени.

     В современных условиях амортизационные  отчисления — главный источник финансирования капитальных вложений в развитых странах. Поэтому государство часто разрешает фирмам ускоренную амортизацию, позволяющую на основе высоких норм амортизационных отчислений списывать стоимость основных фондов быстро, за несколько лет. Обычно ускоренная амортизация разрешается для активной части основных фондов. Однако это может иметь следствием не только быстрое обновление основного капитала, но и увеличение той части издержек производства, которая приходится на амортизационные отчисления.