Автор: Пользователь скрыл имя, 19 Сентября 2011 в 03:43, шпаргалка
Ответы на 22 вопроса.
| 1.Инвестиции и их виды. Субъекты инвестиционной деятельности. Инвестиции – вложения средств с целью получения прибыли или иного эффекта. Виды: 1.реальные 1.1.недвижимость (здания, земля, незавершенное строительство) 1.2.прямые кап. Вложения (новое строительство, реконструкция, тех. перевооружение) 1.3.прочие объекты (худ. ценности, драг. металлы) 2.финансовые 2.1.инструменты фондового рынка (акции, облигации) 2.2.ден.рынка (депозиты, кредиты, валютные ценности). Субъекты: 1.инвесторы (венчурные капиталисты, банки, партнеры, гос-во) 2.заказчик (реализует проект) 3.подрядчики 4.пользователи (для кот. создаются объекты кап.вложений). | 2.Закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в виде капитальный вложений». От 25 февраля 1999г. определяет правовые и экономические основы инвест. Деят-ти на тер. РФ и устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвест. Деят-ти. Права инвесторов: 1.осущ-ние инвест. Деят-ти 2.самостоятельное определение объемов и направлений кап. Вложений 3.владение, пользование и распоряжение объектами кап.вложений и рез-тами 4.передача своих прав на осущ-ние кап.вложений 5.контроль за целевым использованием 6.объединение с др.инвесторами. Обязанности субъектов: 1.осущ-ть деят-ть в соответствии с законами 2.исполнять требования гос. органов 3.использовать средства по цел.назначению. Формы гос.регулирования 1.создание благоприятных условий для инвест.деят-ти (#налоги) 2.прямое участие гос-ва. Гарантии: 1.обеспечение равных прав при инвест.деят-ти 2.гласность в обсуждении инвест.проектов 3.право обжаловать в суд 4.защита кап.вложений. | 3.Порядок
предоставления гос.
поддержки – закон
ОЗ-59.
Устанавливает формы и методы гос.регулирования, определяет меры, условия и порядок предоставления гос.поддержки, права и обязанности инвесторов. Перспективные направления соц-эк. развития НСО: 1.освоение новых видов продукции (услуг) 2.внедрение ресурсо- и энергосберегающих технологий 3.повышение рентабельности 4.природоохранные п/п 5.новые технологии 6.безопасность труда 7.новые рабочие места. Формы и методы гос.регулирования: 1.разработка, утверждение и осущ-ние проектов 2.размещение средств для финансирования 3.проведение экспертизы проектов 4.принятие норм.прав. актов для улучшения инвест. Климата. Меры гос. поддержки: 1.налог.льготы 2.отсрочка, рассрочка, инвест. налог. кредит 3.льготы по аренде гос.имущества 4.бюдж.кредит 5.гос.гарантии 6.залог 7.субсидии по % за кредит. Условия: 1.конкурсный отбор и экспертиза 2.отсутствие КЗ 3.нет: реорганизация, ликвидация, банкротство 4.не менее 25% собственных средств 5.з/п больше прожиточного минимума в 2 раза. |
4.Типы инвесторов. Их интересы и риски. 1.венчурные капиталисты (как правило, физ.лица, часто объединяются в венчурные фонды) 2.банки (сформировались в З.Европе в к.17-сер.18вв) 3.партнеры (крупные компании, заинтересованы в надежных поставках комплектующих изделий и полуфабрикатов) 4.гос-во (на защите его интересов стоят силовые структуры и правоохранительные органы). |
| 5.Понятие проекта и проектный цикл. Жизненный цикл проекта: 1.прединвестиционная (стратегия развития, исследование рынка, бизнес-план, проектно-сметная документация) 2.инвестиционная (строительные торги, контракты, строительство) 3.эксплуатационная (ремонт) 4.ликвидационная. Проектный цикл: 1.выработка стратегии (выбор перспективной отрасли и региона) 2.определение проекта (общая цель проекта, оценки его эффективности) 3.разработка проекта (подробный анализ) 4.экспертиза проекта (внешняя) 5.переговоры и поиск финансирования 6.реализация проекта и контроль 7.завершающая оценка проекта. | 6.Основные разделы анализа инвестиционного проекта на стадии детальной проработки проекта. 1.исследование рынка и прогноз объема продаж 2.прогноз ДП и оценка эффективности проекта 3.расчет бюджетного эффекта и оценка возможности гос.поддержки 4.анализ внешнего окружения проекта (поиск орг-ций, способность реализовать проект и соц. последствия) 5.оуенка экологических последствий. | 7.Структура бизнес-плана и содержание его основных разделов. Главная задача – задача по привлечению инвесторов. Структура: 1.описание производимой продукции или услуг 2.рынок сбыта 3.конкуренты 4.план маркетинга 5.план производства 6.организация производства 7.юридический план 8.финансовый план 9.стратегия финансирования 10.резюме 11.приложения (уставные документы, права на владение или пользование ресурсами). Бизнес-план – документ планового характера, определяющий цели нового бизнеса (или развития уже существующего). Задачи управления им и его организации и намечающий пути и способы достижения поставленных целей на основе анализа всех возникающих при этом проблем. Требования: 1.достоверность 2.своевременность 3.понятность 4.логическая последовательность 5.убедительность аргументации 6.конкретность 7.привлекательность. | 8.Организация
работы над проектом
на предприятии. Роль
консультационной фирмы.
Разработка проекта может потребовать
навыков, кот. нет у сотрудников п/п. основное
преимущество консультантов – они знакомы
с работой очень разных компаний из далеких
отраслей.
1.выработка стратегических перспектив развития п/п 2.исследование новых рынков 3.постановка учета и бюджетирования на п/п 4.переподготовка и аттестация кадров. |
| 15.Критерии эффективности инвестиционных проектов. Критерий – численный показатель, имеющий пороговое значение. С их помощью принимается инвестиционное решение: 1.NPV 2.IRR 3.PI 4.срок окупаемости (СО=КВ/ПР=t, КВ – капиталовложения, ПР – прибыль за год). критерии эффективности проектов основаны на дисконтировании ДП. Особенности ДДС: 1.инвестиционная часть проекта 2.прогноз продаж 3.эхксплуатационные затраты (пер+пост). | 16.Чистая
приведенная стоимость
(NPV). (дне. единицы)
NPV=Σ (Bi-Ci)/(1+r)i
i – номер года или месяца n – число лет или месяцев, для кот. построен прогноз ДДС r – ставка дисконтирования Bi – входящий ДП для года i Ci – выходящий ДП для года i. NPV – экономический эффект от перемещения средств из «банка» в проект. Проекты, имеющие отрицательное значение, отвергаются. Пороговое значение – 0. |
17.Внутренняя
норма доходности (IRR). (проценты)
Это такая ставка дисконтирования. При
которой NPV=0. метод линейной интерполяции.
Экономический смысл – проекты, имеющие
IRR меньше ставки банка, отвергаются. 18.Индекс рентабельности (PI). (безразмерная величина) PI = ΣBi/(1+r)i / ΣCi/(1+r)i. В числителе и знаменателе дисконтированные ден. показатели. Пороговое значение – 1, меньше 1 отвергается. Экономический смысл – не отвергать небольшие, но высокоэффективные проекты, т.к. NPV и IRR ориентируют на принятие крупных проектов. |
24.Финансирование
и кредитование
инвестиционных проектов.
Финансирование – накопление и размещение
фин. ресурсов: 1.прямое 2.опосредованное
(+фин. посредник). Посредники снижают риск
невозврата кредита, прверяют платежеспособность
заемщика, обеспечивают пост. уровень
ликвидности для клиентов. Упрощают поиск
кредиторов, удовлетворяют спрос на крупные
кредиты для заемщиков. Виды: 1.фин.учреждения
депозитного типа (банки, кредитные союзы)
2.договорные сберегательные учреждения
(страх.компании, пенс. фонды) 3.инвестиционные
фонды (ПИФы) 4.иные (инвестиц.банки).
Виды
финансирования: 1.венчурное 2.проектное
3.банковское (ссудное). |
| 9.Технология
построения прогноза
продаж. Задание по продаже продукции предприятия на определенном рынке,
обоснованное планом сбытовых мероприятий.
Осуществляется в рамках маркетинговой программы. В основе прогноза сбыта
(товарооборота) лежит прогнозная оценка емкости рынка по его секторам,
по отдельным товарам, каналам
сбыта и т.д.
Прогноз продаж — величина потенциального объема продаж (в натуральных и стоимостных показателях), основанная на изучении рынка и возможностей предприятия. Прогнозов может быть несколько (например, оптимистический и пессимистический), на их основе принимают управленческие решения. |
10.Технология разработки прогноза движения денежных средств. Способы усиления проекта. Прогноз ДДС строится кассовым методом. #НДС. (не включают амортизацию). 3 группы: 1.ДП от инвестиционной деят-ти (- кап.вложения, пополнение ОбС +продажа активов, высвобождение ОбС) 2.от операционной деят-ти (-произв. издержки, налоги +выручка от реализации) 3.от фин. деят-ти (-выплаты акционерам, выплата % +вложения СК, кредиты, субсидии и дотации) | 11.Построение ДДС без учета и с учетом финансирования. Разработка проекта выглядит как построение прогноза ДДС и его последовательная корректировка. На 1 этапе предполагают, что проект будет реализован за счет собственных средств, строятся ДП от инвестиц. и операц. деят-ти, ДП от фин. деят-ти игнорируется. Но если компания не способна реализовать проект самостоятельно, надо думать о привлечении посторонних участников (в виде кредитов или доп. акционерного капитала). Эффективность участи кредиторов рассчитывается с помощью ДП, включающий получение кредита и платежи по нему. Кредитование снижает собственные вложения инициаторов проекта, но и уменьшает выгоды от него. В прогноз ДДС необходимо включить ДП от фин. деят-ти. | 23.Эффективность
бюджетных инвестиций
в социальную сферу.
В случаях, когда финансирование осущ-ся с помощью бюдж. ассигнований, опред-ся бюдж. эффективность. Ее показатели отражают влияние рез-тов осущ-ния проекта на доходы и расходы соотв. бюджета. Бюджетный эффект. Б=Д-Р (превшение доходов бюджета над расходами в связи с осущ-нием проекта). На его основе м.б. рассчитаны доп. показатели: внутренняя норма бюдж. эффективности, срок окупаемости бюджетных затрат, степень фин. участия гос-ва (региона) в реализации проекта: d=Ринт/Зинт, Ринт – интегральные доходы, Зинт – интегральные затраты на уроане гос-ва или региона. |
| 13.Выбор
системы налогообложения
и оптимизация проекта.
0,06x<0,15y
x – доходы, y – (доходы-расходы). 0,4x<y. 1.Упрощенная система НО. Освобождены от: на прибыль (НДФЛ), на имущество, ЕСН, НДС. Но плата страх. взносов на пенс. страх-ние. Имеет право: за 9 мес. доходы < 15 млн. Не в праве: орг-ции, имеющие филиалы, банки, страховщики, негос. ПФ, профес. участники РЦБ, ломбарды, подакцизные товары, игорный бизнес, нотариусы, адвокаты, доля др. орг-ций >25%, ср. Численность работников >100, остаточ. Ст-ть ОС и НМА > 100 млн., бюджетные учреждения, иностр. орг-ции. Период: год. Ставки: 1.объект – доходы: 6% 2.объект – доходы-расходы: 15%. 2.Единый налог на вмененный доход. Вводится норм. прав. актами: бытовые услуги, ветеринарные, по тех. обслуживанию авто, стоянки, мелкая розничная торговля, реклама. Налог. база – вмененный доход = баз. доходность*величина физ. показателя. Период – квартал. Ставка – 15%. 3.С/х. ставка
– 6%. |
14.Чистая
прибыль после
налогообложения
и чистый прирост
денежных средств.
Ценность этих
показателей для
инвестиционного
анализа. На примере
собственного проекта.Чистая прибыль
– это та часть дохода, которая остается
у компании после того, как были погашены
все налоги, выплачена зарплата сотрудникам
и сделаны другие обязательные платежи.
Чистую прибыль можно отправить на развитие
производства. Из чистой прибыли выплачиваются
дивиденды акционерам, производятся реинвестиции
в производство и формирование фондов
и резервов. Поступает в полное
распоряжение предприятия, которое и определяет
направления ее дальнейшего использования,
если иное не предусмотрено уставом предприятия. Государственное воздействие
на выбор направлений использования чистой
прибыли осуществляется через налоги, налоговые льготы и экономические санкции.
В случаях, предусмотренных законодательными
актами или уставом предприятия, часть
чистой прибыли может передаваться в собственность
членов трудового
коллектива
предприятия. Размер этой части прибыли
устанавливается собственником или уполномоченным
им органом, а порядок ее распределения
определяется собранием (конференцией)
трудового коллектива. Сумма прибыли,
принадлежащая члену трудового коллектива,
образует его вклад. На сумму вклада
могут быть выданы акции, по которым выплачиваются проценты
(дивиденды).
|
19.Расчет
точки безубыточности
и срока окупаемости
проекта. На примере
собственного проекта.
Точка безубыточности - объем продаж, при котором общие затраты равны общим доходам и поэтому прибыль равна нулю. Это уровень производства или другого вида экономической деятельности, при котором величина выручки от реализации произведенного продукта, услуг равна издержкам производства и обращения этого продукта. Чтобы получать прибыль, фирма, предприниматель должны производить количество продукта, иметь объем деятельности, превышающие величину, соответствующую точке безубыточности. Если же объем ниже соответствующего этой точке, деятельность становится убыточной. PBP показывает срок, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, с учетом дисконтирования, покрыли затраты на инвестиции. Этот показатель определяется последовательным расчетом NPV для каждого периода проекта, точка, в которой NPV станет положительным, будет является точкой окупаемости. |
20.Оценка
рисков и анализ устойчивости
инвестиционных проектов.
Суть анализа состоит в формулировании
некоторых аргументов, позволяющих с достаточной
степенью уверенности утверждать. что
инвестор не понесет критических убытков
даже в том случае если в ходе прогнозирования
были допущены ошибки в сторону завышения
(занижения) ключевых параметров.
Имитационная модель учета риска. Методика: по каждому проекту строят три его возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический, по каждому варианту рассчитывают соответсв. NPV., далее рассчитывается размах NPV, где размах больше . тот и более рисковый. Методика построения безрискового эквивалентного ДП. Уменьшение прогнозируемых значений элементов денежного потока. Методика поправки на риск ставки дисконтирования. Поправка вводится только к ставке дисконтирования-ставка увеличивается на долю риска. Для инвестора
выделяют 3 вида рисков: Производственный
(связан с реальной возможностью выпускать
и продавать свою продукцию); риск
неликвидности (вкладывая свои деньги
в один проект, он не имеет возможность
вложить эти деньги в более ликвидный
проект); финансовый риск(возрастает с
ростом доли долга в структуре капитала) |
| 21.Учет
инфляции в инвестиционном
проекте.
Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности) или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют |
22.Стоимость
капитала компании.
Организация внутренних
инвестиционных торгов. Термин
Средневзвешенная стоимость
капитала (англ. weighted
average cost of capital, WACC) применяется в
финансовой экономике для измерения стоимости капитала компании. Данный показатель
широко используется многими предприятиями
как ставка дисконтирования для финансируемых
проектов, поскольку текущая стоимость
капитала является логичным показателем
"цены" капитала. Компания может привлекать денежные
средства из двух источников: собственного капитала и заемного
капитала.
Собственный капитал состоит из двух категорий: обыкновенных акций и привилегированных
акций. WACC
учитывает относительные веса каждого
компонента и ожидаемую стоимость привлечения
капитала для компании.WACC широко используется
в инвестиционном анализе, его значение
используется для дисконтирования ожидаемых
доходов от инвестиций, расчета окупаемости
проектов, в оценке бизнеса и других приложениях.
Дисконтирование будущих денежных потоков
со ставкой, равной WACC, характеризует обесценивание
будущих доходов с точки зрения конкретного
инвестора и с учетом его требований к
доходности инвестированного капитала. |
||