Инвестиции и инвестиционный климат в России

мики (за исключением  находящихся в государственной  монополии)

без ущерба для  национальных интересов. Отраслевые ограничения

должны распространяться только на прямые иностранные инвести-

ции. Их приток следует  ограничить в отрасли, связанные  с непос-

редственной эксплуатацией  национальных природных ресурсов (нап-

ример, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), в про-

изводственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы

и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. Подобные ог-

раничения закреплены в законодательствах многих развитых стран,

в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно  исполь-

зовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения

иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты  и зай-

мы. Несмотря на то, что они увеличивают бремя  государственного

долга, привлечение  их было бы оправданным:

1. С точки зрения  соблюдения национальных интересов;

2. Имеется в  виду быстрая окупаемость капиталовложений  в

названные сферы.

Однако для этого  необходимо создать эффективную  систему уп-

равления использованием зарубежных иностранных кредитов. Зару-

бежный капитал  в форме предприятий со 100-процентным иностран-

ным участием целесообразно  привлекать в производство и перера-

ботку с/х продукции, производство строительных материалов,

строительство (в  том числе жилищное), для выпуска  товаров на-

родного потребления, в развитие деловой инфраструктуры. стиму-

лировать приток портфельных инвестиций следует  во все отрасли   
 

- 20 -  

экономики. Они  обеспечивают приток финансовых ресурсов без по-

тери контроля российской стороны над объектом инвестирования.

Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих страте-

гическое значение для страны, и в первую очередь  связанных с

добычей ресурсов. Однако сегодня привлечению портфельных  иност-

ранных инвестиций уделяется мало внимания, и их в  России прак-

тически нет.  

6. ПРЕПЯТСТВИЯ  НА ПУТИ ПРИТОКА ИНВЕСТИЦИЙ

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ  КЛИМАТ В РОССИИ  

Притоку в инвестиционную сферу частного национального и

иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность,

инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость произ-

водственной и  социальной инфраструктуры, недостаточное информа-

ционное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает  их не-

гативное влияние  на инвестиционную ситуацию. Слабый приток пря-

мых иностранных  инвестиций в российскую экономику  объясняется

разногласиями между  исполнительной и законодательной властями,

Центром и объектами  Федерации, наличием межнациональных  конф-

ликтов в самой  России и войн непосредственно на ее границах,

социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких

слоев общества ходом  реформ), разгулом преступности и бессилием

властей, неблагоприятным  для инвесторов законодательством, инф-

ляцией, спадом производства, непрерывным падением курса рубля  и

его неконвертируемостью  и др.

Российское правительство  в последние годы проявляло в  отно-

шении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие.    
 

- 21 -  

Официальная политика предписывает оказывать поддержку  прямым

зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испыты-

вают невероятные  трудности, пытаясь вложить капитал  в российс-

кую экономику. Российское законодательство нестабильно, коммер-

ческая деятельность наталкивается на множество бюрократических

препон, а кроме  того, складывается впечатление, что  многие рос-

сийские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций.

Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции - это

не более чем "надувательство", и зарубежные компании откровенно

эксплуатируют российскую экономику.

Все эти факторы  перевешивают такие привлекательные  черты

России, как ее природные ресурсы, мощный, хотя технически уста-

ревший и хронически недогруженный производственный аппарат, на-

личие дешевой  и достаточно квалифицированной  рабочей силы, вы-

сокий научно-технический  потенциал. В рыночной экономике  сово-

купность политических, социальноэкономических, финансовых, со-

циокультурных, организационно-правовых и географических факто-

ров, присущих той  или иной стране, привлекающих и  отталкивающих

инвесторов, принято  называть ее инвестиционным климатом. Ранжи-

рование стран  мирового сообщества по индексу инвестиционного

климата или обратному  ему показателю индекса риска  служит обоб-

щающим показателем  инвестиционной привлекательности  страны и

"барометром" для иностранных инвесторов. Зависимость  потока

иностранных инвестиций от индекса инвестиционного климата или

его отдельных  составляющих носит почти линейный характер. Нап-

ример, в 1992 г. общая  сумма накопленных инвестиций в  мире дос-

тигала 1,9 трлн.долл., в том числе США принадлежит 489

млрд.долл., Японии 248 млрд.долл., Великобритании 243   
 

- 22 -  

млрд.долл. На долю этих трех стран приходится 980 млрд.долл,

или около 50% общей  суммы иностранных инвестиций. При  этом наб-

людается тенденция  взаимного инвестирования наиболее развитых

стран, что объясняется  высоким рейтингом их инвестиционного

климата. Поток иностранных инвестиций зависит и от отдельных

факторов, определяющих инвестиционный климат в стране. Сейчас

правовые условия  для деятельности иностранных инвесторов в Рос-

сии являются наихудшими по сравнению с другими государствами  на

территории бывшего СССР. В итоге Россия в конкуренции за иност-

ранные инвестиции начинает уступать не только балтийским госу-

дарствам, но и  Казахстану. В сентябре 1993 г. эксперты "Эурома-

ки" поставили  Россию в своем ранжированном  перечне на 137 место

из 170 стран, Латвию на 132-е Литву на 130-е, Казахстан на

129-е, а Эстонию  на 122-е.

Как показывает анализ законодательства стран-республик  быв-

шего СССР, при  сходстве многих формулировок в ряде республик

независимо от декларирующих общих положений  принят режим боль-

шего благоприятствования  иностранным инвесторам по сравнению  с

национальными. Это  выражается в полном или частичном  освобожде-

нии от уплаты налога на прибыль в первый период эксплуатации

предприятия (Украина, Казахстан, Белоруссия, Киргизия, Литва,

Туркмения) и снижения его в последующий период (Казахстан, Кир-

гизия, Литва, Украина, Эстония), таможенных льготах для  таких

предприятий: тарифных (Украина, Молдавия, Россия, Туркмения,

Эстония) и нетарифных (Молдавия). Все названные меры призваны

компенсировать неблагоприятный инвестиционный климат в этих

республиках и  косвенно подстраховать иностранных  инвесторов от

избыточного риска.    
 

- 23 -  

Сейчас правительство  готовит поправки к Закону об иностран-

ных инвестициях. Предполагаются: налоговые "каникулы", освобо-

дить предприятия  с иностранными инвестициями от уплаты налогов

и импортных пошлин на необходимые производственные компоненты

и, что самое  важное для иностранных инвесторов, предоставить

им право собственности  на землю при создании новых предприя-

тий.

В России до сих  пор отсутствует своя система  оценки инвес-

тиционного климата  и ее отдельных регионов. Иностранные  инвес-

торы ориентируются  на оценки многочисленных фирм, регулярно

отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в

том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в

России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных засе-

даниях, проводимые вне Российской Федерации и без  участия рос-

сийских экспертов, представляются мало достоверными. В  связи с

этим встает задача формирования на основе ведущихся в  Институте

экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга ин-

вестиционного климата  в России, крупных экономических  районов и

субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное  исполь-

зование иностранных  инвестиций, послужит ориентиром российским

банкам в собственной кредитной политике.  

7. РОЛЬ МЕЖДУНАРОДНОЙ  ПОМОЩИ

В ОЗДОРОВЛЕНИИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ  

Благодаря рыночным реформам, инвестиции из-за границы  долж-

ны оказаться  более перспективными, чем в 80-е  годы.В долгосроч-

ной перспективе, в ближайшие 10 лет, частный сектор Европы, Со-   
 

- 24 -  

единенных Штатов и Японии наверняка станет для  России основным

источником инвестиционного  капитала. Однако, до того, как это

произойдет, кредиторами  России наверняка будут не частные  ин-

весторы, а зарубежные правительства и официальные организа-

ции.

Сущность международных  организаций, участвующих в предос-

тавлении финансовой помощи России, различна.

Во-первых, следует  упомянуть Международный валютный фонд

(МВФ). Это организация,  в которую Россия вступила летом 1992

года, занимается финансированием государственных  программ борь-

бы с высокой  инфляцией и общей валютно-финансовой нестабиль-

ностью.

В своей деятельности МВФ руководствуется принципом  обуслов-

ленности, согласно которому страны-члены могут получить кредиты

от него лишь при  условии, что они обязуются проводить  опреде-

ленную экономическую  политику. Условия, выдвигаемые МВФ, могут

быть настолько  жесткими, что лишь усугубят трудности  реформ.

Вторым крупным  международным кредитором является Всемирный

банк. В отличие  от МВФ, деятельность которого сконцентрирована