Фондовые рынки России

МИНИСТЕРСТВО  ПРОСВЕЩЕНИЯ РЕСПУБЛИКИ МОЛДОВА

СЛАВЯНСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра Бухгалтерского учёта и финансов 
 

Курсовая  работа по предмету «Биржевая деятельность» 
 
 

на тему: ФОНДОВЫЕ РЫНКИ РОССИИ

(на примере КБ «Banca de Economii» S.A.) 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      КИШИНЭУ-2011

      СОДЕРЖАНИЕ 
 

ВВЕДЕНИЕ...................................................................................................................................3

Глава 1. СУЩНОСТЬ ФОНДОВОГО РЫНКА.........................................................................4

1.1. ПОНЯТИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА, ЕГО СУЩНОСТЬ И ВИДЫ. .................................4

1.2. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ ВИДЫ....................................................................8

1.3. УЧАСТНИКИ ФОНДОВОГО РЫНКА.............................................................................12

Глава 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ…..16

2.1. РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ......................................................16

2.2. УСЛУГИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ДЛЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ РЕСПУБЛИКИ МОЛДОВА……………………………………………………....…………..20

2.3. ФОНДОВЫЕ БИРЖИ РОССИИ…………………………………………………………22

2.4. СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИИ ЗА МАЙ 2010 ГОДА………….25

ЗАКЛЮЧЕНИЕ...........................................................................................................................28

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ  ЛИТЕРАТУРЫ..................................................................31

ПРИЛОЖЕНИЯ..........................................................................................................................33 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      ВВЕДЕНИЕ 

      Фондовый  рынок в России сравнительно молод, его зарождение происходило в начале 90-х годов. Он относится к категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая доходность, но, как правило, и более высокая степень риска. В последние годы на российском рынке ценных бумаг произошел ряд позитивных изменений: повысилась ликвидность рынка и информационная прозрачность эмитентов, укрепилась законодательная база, наработаны новые механизмы защиты прав инвесторов.

      Все вышеперечисленное наряду с улучшением экономической и политической ситуации в стране способствует международному признанию России и повышению ее кредитных рейтингов со стороны международных рейтинговых агентств. Кредитный рейтинг отражает мнение агентства относительно способности и готовности эмитента (в данном случае государства) своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. Рейтинг относит эмитентов либо к инвестиционной, либо к спекулятивной группе. Инвестиционный статус позволяет рассчитывать на заметное увеличение притока инвестиций в страну, так как крупные западные институциональные инвесторы (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) не имеют права вкладывать свои средства в страны с низким спекулятивным рейтингом. В настоящее время Россия вплотную приблизилась к инвестиционному рейтингу.

      В связи с исключительной ролью фондового рынка в финансировании реконструкции экономики этот сегмент всегда был предметом особого внимания со стороны государственных органов. А в свете последних кризисных событий августа 1998 г., приведших к краху финансового рынка в России, тема данной курсовой работы, охватывающей становление и проблемы развития отечественного рынка ценных бумаг, является как никогда актуальной.

      Основными задачами курсовой работы являются:

• рассмотреть теоретические основы функционирования фондового рынка;
• анализировать формирования и развития инфраструктуры рынка, становления важнейших институтов и выделения подсистем российского рынка ценных бумаг;
• анализировать операции с ценными бумагами;
• рассмотреть ключевых проблем и особенностей функционирования фондового рынка в России, а также развитие ситуации и перспективы рынка ценных бумаг после финансового кризиса августа 1998 г.

 

Глава 1. СУЩНОСТЬ ФОНДОВОГО РЫНКА

1.1. ПОНЯТИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА, ЕГО СУЩНОСТЬ И ВИДЫ

    Фондовый  рынок - это особым образом организованное пространство, где встречаются владельцы ценных бумаг и инвесторы, готовые эти бумаги приобрести. Всевозможные сделки, какие как купля-продажа осуществляются здесь при помощи членов биржи, таких как брокеры, маклеры и т.д., которые выступают в роли посредников.

    Главная (и глобальная) цель рынка - способствовать созданию механизма привлечения  в экономику инвестиций. Механизм этот как раз и начинает действовать, когда те, кто испытывает потребность  в дополнительных средствах (предприятия, выпускающие акции на биржу), получают деньги от тех, кто хочет вложить избыточный капитал и получить от него доход (простые граждане, выступающие как частные инвесторы, инвестиционные фонды и прочие покупатели ценных бумаг).

     Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

    Цель  функционирования рынка ценных бумаг – как и всех финансовых рынков – состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

    В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным способом перераспределения  денежных накоплений. Таким образом, фондовый рынок создает условия  для свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

    

    . 
 

Схема 1.1. Перераспределения денежных накоплений

   Любой фондовой рынок состоит из следующих  компонентов:

• субъекты рынка;
• собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
• органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);
• саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);
• инфраструктура рынка:

   а) правовая

   б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.)

   в) депозитарная и расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных  бумаг часто существуют раздельные депозитарно- клиринговые системы)

   г) регистрационная сеть.

   При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.

   Вкладчик  – теперь инвестор - желает иметь  возможность быстро реализовать  свои инвестиции. В этой связи рынок  ценных бумаг, используя посредников  и формируя финансовые учреждения, создает вторичный рынок, который способствует решению таких задач. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки.

   Структура рынка ценных бумаг в России, как  и везде, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а  также рынков по видам фондовых инструментов и сделок. Первичное размещение и  вторичный оборот немногочисленных видов ценных бумаг в начальный  период развития фондового рынка РФ происходили в основном на фондовых и товарных биржах.

   Появление первичного внебиржевого рынка связано с выпуском в обращение в 1992 г. государственного приватизационного чека (ваучера). В середине последнего десятилетия XX в. оборот первичного внебиржевого рынка состоял преимущественно из акций, размещавшихся путем открытой или закрытой подписки, посредством фондовых магазинов, отделений связи и других каналов.

   В настоящее время первичное внебиржевое  размещение акций и корпоративных облигаций осуществляется либо непосредственно эмитентом, либо с помощью фирмы-посредника (агента) - профессионального участника рынка ценных бумаг. Первый способ имеет большее распространение: с одной стороны, из-за стремления многих эмитентов экономить средства за счет отказа от услуг посредников, а с другой - из-за отсутствия достаточных финансовых возможностей и опыта организации внебиржевого первичного размещения ценных бумаг у профессиональных посредников.

   Помимо  этого в стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг (ГКО-ОФЗ и других государственных облигаций) на аукционах при посредничестве Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).

   Вторичный рынок ценных бумаг РФ также делится  на внебиржевой и биржевой. Главным вторичным внебиржевым рынком страны до недавнего времени выступало созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство - Российская торговая система (РТС), объединившая четыре разрозненных внебиржевых рынка - Москвы, Санкт-Петербурга, Екатеринбурга и Новосибирска - в единую телекоммуникационную сеть. РТС состоит из брокерских - дилерских компаний - членов Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).

   Срочные рынки в РФ появились практически одновременно (с 1990 г) с рынками реальных ценных бумаг. Первыми были рынки валютных фьючерсов. Затем начали использоваться фьючерсы на ГКО, акции и фондовые индексы. Главными центрами торговли срочными инструментами до 1998г. являлись: Московская Центральная фондовая биржа (МЦФБ), ММВБ и Российская Биржа (РБ). В результате кризиса 1998 г. основной сегмент этого рынка - фьючерсы на ГКО - прекратил существование, а РБ потерпела банкротство.

   Маржинальная  торговля - новое (посткризисное) явление на российском рынке ценных бумаг; она сосредоточена на фондовой секции ММВБ.

   Маржинальная  торговля ориентирована на привлечение  средних и мелких клиентов, включая  физических лиц. Ее сущность состоит  в открытии брокерской, инвестиционной или иной компанией маржинального  счета для клиента, посредством которого он может покупать и продавать ценные бумаги, используя заемные ресурсы (денежные средства и ценные бумаги), предоставляемые ему компанией.

   Развитие  маржинальных сделок повышает активность и ликвидность всей биржевой торговли, однако вопросы правового обеспечения этой деятельности в стране еще недостаточно урегулированы.

   Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

   1. Небанковская модель (США) - в качестве  посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.

   2. Банковская модель (Германия) - посредниками выступают банки.

   3. Смешанная модель (Япония) - посредниками являются как банки, так и небанковские компании.