Финансирование инвестиционных проектов

                                                     Содержание

Введение…………………………………………………………………………..2

Глава 1 Финансирование инвестиционных проектов

1.1 Финансирование на безвозвратной  и возвратной основе.

Принципы финансово-кредитных отношений между субъектами инвестиционной деятельности…………………………………………………..3

1.2 Источники формирования  инвестиционных средств предприятия………………………………………………………………………5

1.2.1. Внутренние источники формирования инвестиций предприятия………………………………………………………………………8

1.2.2 Внешние источники  формирования собственных инвестиционных  ресурсов предприятия…………………………………………………………..7

1.2.3 Источники формирования заёмных  инвестиционных ресурсов предприятия…………………………………………………………………...…10

Глава 2. Анализ инвестиционного проекта

2.1 Данные инвестиционных проектов «А» и «В»…………………………….13

2.2 Сравнительный анализ инвестиционных проектов «А» и «В»…………...14

Заключение……………………………………………………………………….22

Список используемой литературы……………………………………………...24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                     

                                                   Введение

Инвестиционный проект - комплекс взаимосвязанных мероприятий, предусматривающих привлечение  ресурсов в создание нового предприятия/производства (или объекта) или расширение, реконструкцию, модернизацию, капитальный ремонт или иное изменение производства (или объекта) с целью получения последующего экономического эффекта при его эксплуатации.

Финансирование инвестиционных проектов осуществляется в двух формах:

• инвестиционное кредитование - финансирование инвестиционного проекта в форме предоставления кредита (выдачи гарантий, организации лизингового финансирования), при котором источником погашения обязательств является вся хозяйственная и финансовая деятельность Заёмщика, включая доходы, генерируемые проектом.
• проектное финансирование - участие банка в инвестиционном проекте в форме предоставления кредитов (выдачи гарантий, организации лизингового финансирования), при реализации которого возврат вложенных средств и получение доходов осуществляются на этапе эксплуатации проекта преимущественно из потока денежных средств генерируемого самим проектом.

В данной курсовой работе будет рассмотрено, каким образом  осуществляется финансирование инвестиционных проектов, будут рассмотрены источники формирования инвестиций предприятия.

 

 

 

 

 

Глава 1. Финансирование инвестиционных проектов

1.1 Финансирование на безвозвратной и возвратной основе. Принципы финансово-кредитных отношений между субъектами инвестиционной деятельности

После поиска источников финансирования и определения структуры, оформления договоров финансирования (кредитного договора) начинается процесс инвестирования, т. е. превращение денежной формы капитала в производительную. Затем капитал в процессе оборота начинает приносить доход в виде денежных потоков (прибыли и амортизации) и частично высвобождаться (через ликвидность), пополняя тем самым собственные источники финансирования.

Финансовое  обеспечение проектов может осуществляться на безвозвратной или возвратной основе.

Финансирование на безвозвратной основе — это предоставление денежных средств (осуществление затрат) различными инвесторами на неопределенное время в надежде на получение от реализации проекта в будущем доходов, которые покроют с прибылью эти расходы.

Финансирование  на возвратной основе — это предоставление инвестором денежных средств на определенное время, с обязательством вернуть их к обусловленному сроку с процентами.

При первом методе источниками финансирования являются бюджетные ассигнования, государственные субсидии, средства внебюджетных фондов, собственные средства инвесторов, а также привлеченные ими средства (финансирование за счет выпуска акций).

При втором методе используется национальный кредит, кредиты международных финансово-кредитных институтов, коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений.

Все большее значение как источник финансирования приобретают другие заемные средства: коммерческий кредит, ипотечные ссуды, средства кредитных союзов, средства от выпуска и продажи облигаций, средства от лизинговых и факторинговых операций.

Основными принципами финансово-кредитных отношений между субъектами инвестиционной деятельности являются договорной, прямой, целевой и непрерывный характер финансирования, принцип взаимного финансового контроля.

Финансирование  проектов осуществляется на основании договоров (контрактов) по мере их выполнения. В соответствии с этим принципом оплата работ или услуг производится после их выполнения в целом или по мере выполнения отдельных этапов.

Проектно-изыскательские работы обычно оплачиваются либо за проект в целом, либо за выполненную проектно-сметную документацию.

Прямой и  целевой характер финансирования обусловливают поступление средств непосредственно заказчику и только на тот объект, для которого они предусмотрены.

Ритмичность и непрерывность производства требуют и непрерывности его финансирования, своевременной оплаты выполненных работ.

Финансовый  контроль за целевым и рациональным использованием выделенных средств осуществляется в зависимости от формы собственности инвестора и используемых источников финансирования проекта, например, при бюджетных ассигнованиях его осуществляют государственные органы финансово-хозяйственного контроля, при долгосрочном кредите — коммерческие банки.

 

 

 

 

 

 

2.  Источники формирования  инвестиционных средств предприятия

Источники финансирования реальных инвестиций тесно связаны с финансово-кредитным механизмом инвестиционной сферы, где происходит их практическая реализация.

Классической  формой самофинансирования инвестиций в индустриальных странах с развитой рыночной экономикой являются собственные средства корпораций в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии (выпуска) ценных бумаг (акций и облигаций) и кредита, полученного с рынка ссудного капитала (рис. 1).

Валовая прибыль (объём  продаж минус издержки производства)

(-) Минус торгово-административные  расходы

(-) Минус амортизация основного капитала

(=) Операционная прибыль

(-) Минус процентные  платежи по заёмным средствам

(=) Прибыль до вычета  налога

(-) Минус налог на  прибыль

(=) Чистая прибыль

(-) Минус дивиденды по акциям

Нераспределённая прибыль

Средства, мобилизуемые с финансового рынка (фондового и кредитного)

                       Рис.1  Источники финансирования инвестиций предприятий

Следовательно, капиталовложения в основные средства финансируются в Украине за счет:

• собственных  финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвесторов (чистой прибыли; амортизационных отчислений; сбережений граждан и юридических лиц; средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т.д.);

• заемных  финансовых средств инвесторов (банковских кредитов, облигационных займов и др.);

• привлеченных финансовых средств инвесторов (средств, полученных от эмиссии акций, паевых и иных взносов физических и юридических лиц в уставный капитал);

• денежных средств, централизованных добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами;

• средств  федерального бюджета, предоставляемых  на безвозмездной и возмездной основах; средств бюджетов субъектов Российской Федерации; средств   внебюджетных   фондов   (например,  дорожного фонда);

• средств  иностранных инвесторов.

Финансирование  капитальных вложений по стройкам может  осуществляться как за счет одного, так и нескольких источников.

 

 

 

 

 

 

1. Внутренние источники формирования инвестиций предприятия

Среди представленных на рисунке видов внутренних источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия главенствующая роль принадлежит реинвестируемой части чистой прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                       Рис.2  Основные виды внутренних источников формирования

собственных инвестиционных ресурсов предприятия

Именно этот источник формирования инвестиционных ресурсов обеспечивает приоритетное направление  возрастания рыночной стоимости предприятия. В формировании конкретной суммы средств, привлекаемых за счет этого источника, большую роль играет дивидендная политика предприятия (политика распределения его чистой прибыли). Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет этого источника, имеют наиболее универсальный характер использования — они могут быть направлены на удовлетворение любых видов инвестиционных потребностей предприятия.

Вторым по значению внутренним источником формирования собственных инвестиционных ресурсов являются амортизационные отчисления. Этот источник отличается наиболее стабильным формированием средств, направляемых на инвестиционные цели. Вместе с тем, целевая направленность этого источника носит узкий характер — формируемая за счет амортизационных отчислений сумма инвестиционных ресурсов направляется в основном на ре-новацию действующих основных средств и нематериальных активов. Размер этого источника формирования собственных инвестиционных ресурсов зависит от объема используемых предприятием амортизируемых внеоборотных активов и принятой им амортизационной политики (выбранных методов амортизации). [2, с.140]

Кроме прибыли  и амортизации, к собственным  источникам финансирования принято относить мобилизацию внутренних ресурсов (МВР). К ним относятся средства от реализации выбывающего оборудования, ненужных материалов, инструмента, инвентаря, ликвидации временных зданий и сооружений, реализации попутно добываемых полезных ископаемых (за вычетом затрат по их реализации).

При хозяйственном  способе строительства к МБР  относятся плановые накопления и экономия от снижения себестоимости строительно-монтажных работ, амортизация по средствам труда, используемым в строительстве.

Основные  виды внешних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов приведены на рис. 3

Характеризуя  состав приведенных источников, следует отметить, что в литературе они обычно характеризуются термином "привлеченные инвестиционные ресурсы". Это связано с тем, что в отличие от внутренних источников до момента их поступления на предприятие они не носят титула его собственности и требуют от предприятия определенных усилий и затрат по их привлечению. Однако по мере их поступления они входят в состав собственного капитала предприятия и в дальнейшем использовании характеризуются соответственно как собственные инвестиционные ресурсы.

 

 

Внешние источники формирования собственных инвестиционных

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3 Основные виды внешних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов

Среди перечисленных  видов этих источников формирования инвестиционных ресурсов наибольшую роль играют эмиссия акций (для акционерных обществ) или привлечение дополнительного паевого капитала (для других видов обществ). Безвозвратные ассигнования из бюджетов используются для финансирования инвестиционной деятельности преимущественно государственных предприятий.

Акционирование  как метод финансирования инвестиций обычно используется для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

 

 

 

2. Источники формирования заёмных инвестиционных ресурсов предприятия

Кредитное финансирование обычно выступает в двух формах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд на реализацию конкретных проектов и облигационных займов. Долгосрочные кредиты коммерческих банков привлекаются сейчас в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности) инвестиций. [2, с.142]