Инвестиционная деятельность страховщиков

Сегодня страховщики  вкладывают средства в долговые ценные бумаги и предоставленные займы; банковские вклады (депозиты); денежные средства; акции; государственные и муниципальные ценные бумаги.

Ввиду существенной аккумуляции средств инвестиционная деятельность для страховой компании является очень важной. Однако в силу социальной значимости страхования как института финансовой защиты, она подлежит обязательному правовому регулированию. К сожалению, современная система регулирования инвестиций страховых организаций недостаточно эффективна и нуждается в модернизации.

Сопряженность инвестиционной деятельности со значительными  рисками вынуждает страховые  организации управлять ими, причем управление должно быть как внутренним, основанным на политике управления рисками, количественном их измерении, а также учете внешних и внутренних ограничений системы управления инвестиционным риском, так и внешним.

4. Показатели, отражающие результаты  инвестиционной деятельности страховщиков  в РФ. Оценка эффективности инвестиционной  деятельности страховой организации

Осуществляя инвестиционную деятельность, страховые организации  преследуют различные цели, среди  которых ярко выделяется цель получения инвестиционного дохода. В результате прибыльной инвестиционной деятельности снижается ставка дохода, закладываемая в структуру тарифной ставки, и, следовательно, уменьшается тариф на эту сумму, в чем в равной степени заинтересованы как страховщики, так и страхователи. От эффективности и надежности размещения временно свободных средств зависит не только доход страховщика, но и его платежеспособность.

Инвестиционный  потенциал российского страхового сектора достаточно высок, но политика, проводимая страховщиками в области инвестиций, является недостаточно эффективной из – за отсутствия полного и всестороннего анализа данного направления.

В ходе изучения литературы, посвященной вопросам анализа  эффективности инвестиционной деятельности страховых организаций, было выявлено, что в настоящее время как таковой методики анализа инвестиционной деятельности не существует, причем, все сводится к анализу лишь двух основных коэффициентов: доходности активов и коэффициента эффективности инвестируемых страховых резервов. Также анализируется на основании бухгалтерской отчетности (форма № 1) диверсификация инвестиционного портфеля страховщика. Применение методик анализа инвестиционной деятельности предприятия или кредитных учреждений в данном случае нецелесообразно.

Как уже не раз  отмечалось ранее инвестирование средств  страховых компаний представляет собой  портфельное инвестирование. Анализ качества инвестиционного портфеля компании отражает обеспеченность резервов, иных обязательств и ССС реальными активами. Положительной оценки заслуживает инвестиционная политика компании, обеспечивающая высокий уровень ликвидности, надежности, диверсификации и рентабельности ее инвестиционных вложений.

С учетом этого  в рамках анализа инвестиционной политики можно выделить следующие основные показатели, оцениваемые организацией:

• ликвидность инвестиционного портфеля;
• диверсификация инвестиционного портфеля по объектам вложений;
• надежность вложений;
• рентабельность инвестированного капитала;
• инвестиционный риск;
• стабильность инвестиционного портфеля и наличие признаков оптимизации.

Очень важно  проводить анализ эффективности  финансовых вложений не только в общем, но и в разрезе направлений  инвестирования средств.

В данной работе предлагается комплексная методика анализа финансовых вложений страховых организаций, учитывающая специфику деятельности и степень инвестиционного риска, разработанная на основе анализа работ многих авторов, посвященных оценке инвестиционной деятельности страховой компании.

В соответствии с ней систему показателей анализа эффективности необходимо рассматривать с двух сторон: 1) анализ инвестиционной деятельности организации в общем, проводимый выявления факторов, оказывающих влияние на эффективность инвестиционной деятельности страховщика, а также определения степени результативности проводимой деятельности по осуществлению финансовых вложений; 2) анализ инвестиционной деятельности в разрезе направлений инвестирования.

Первое направление сводится к расчету ряда основополагающих коэффициентов, применимых в рамках квартального анализа для определения тенденции движения, а также годового – для определения итоговых данных по результатам работы за год:

1) Динамика изменения абсолютной величины инвестиционных активов и средств на счетах,

2) Доля инвестиционных активов и средств на счетах в активах

3) Соответствие объемов инвестиционных активов и средств на счетах объему имеющихся обязательств

4) Соответствие объемов инвестиционных активов и средств на счетах объемам страховых резервов и собственного капитала 

5) Коэффициент надежности инвестиций

6) Коэффициент инвестиционной активности

7) Коэффициент безопасности

8) Доход от инвестиций

Анализ эффективности  инвестиционной деятельности страховой  организации не должен ограничиваться только лишь общим анализом, необходимо проводить анализ эффективности инвестиционной деятельности в разрезе направлений инвестирования исходя из видов инвестиций страховых компаний, а именно:

1. Инвестиции в недвижимость (земля, здания).

2. Финансовые вложения  в акции дочерних обществ и других организаций.

3. Инвестиции в долговые  ценные бумаги и займы дочерних  и зависимых обществ, а также  других организаций.

4. Финансовые вложения  в уставные капиталы дочерних  и зависимых обществ, а также  других организаций.

5. Государственные и муниципальные ценные бумаги.

6. Депозиты.

7. Прочие инвестиции, включающие торговые кредиты,  операции с наличной валютой;  ссуды, займы и т.д.

Специфика инвестиционной деятельности страховых организаций  обуславливает необходимость соблюдения баланса «риск – доходность», поэтому проводя анализ инвестиционной деятельности в разрезе направлений инвестирования очень важно учитывать степень риска от инвестирования средств в различные финансовые активы. Это в конечном итоге позволит более точно рассчитать возможные колебания требуемой доходности.

Таким образом, анализ эффективность  инвестиционной деятельности в разрезе  направлений инвестирования базируется на определении рентабельности и  доли риска вложений по направлениям инвестиций. Рассчитав частные коэффициенты, необходимо определить интегральный коэффициент, являющийся оптимальным показателем оценки эффективности инвестиционной деятельности страховых компаний. Он определяется как сумма показателей эффективности инвестиционной деятельности в разрезе направлений инвестирования. Данный показатель является результирующим в оценке эффективности инвестиционной деятельности страховых кампаний в России. По его величине можно судить о том, какой реальных доход получила страховая компания за определенный период от инвестирования собственных средств и страховых резервов и насколько эффективной является политика компаний в области инвестиций.

5. Формирование оптимального инвестиционного портфеля страховой организации, осуществляющей инвестиционную деятельность в РФ

Аккумуляция на уровне отдельной страховой организации  большого размера денежных средств  в форме страховых резервов определяет страховой бизнес как важнейший  инвестиционный институт.

Существующая  специфика деятельности страховой  организации по осуществлению инвестиций, заключающаяся  в первую очередь в ее подчиненности основной деятельности, обуславливает различные теоретические и практические проблемы при формировании и управлении инвестиционным портфелем. Поэтому формирование инвестиционного портфеля страховщиком должно осуществляться в соответствии с принятой инвестиционной политикой и с учетом обязательности соблюдения всех принципов инвестиционной деятельности.

Основой инвестиционной деятельности страховщика является инвестиционная стратегия, выступающая основным регулятором управления инвестиционным портфелем страховой компании и определяющая отбор инвестиционных инструментов в портфель.

Формирование  портфеля инвестиций страховщика должно происходить с учетом ряда факторов, непосредственно влияющих на разработку инвестиционной стратегии, которые подразделяются на внутренние и внешние.

К внутренним факторам относятся уровень инвестиционной активности страховой компании, соответствующий характеру текущей страховой деятельности и перспективам ее развития; формирование инвестиционных ресурсов страховой компании; эффективность действующих в страховой компании систем анализа и контроля, а также уровень знаний факторов внешней среды и ряд других факторов.

В число внешних факторов входят экономическая ситуация в стране и регионе; конъюнктура инвестиционного рынка; экономико – правовые условия инвестиционной деятельности и др.

В качестве отдельного фактора, оказывающего влияние на инвестиционную стратегию страховой компании, необходимо выделить государственное регулирование размещения средств страховых резервов компании, осуществляемое в целях повышения финансовой устойчивости страховой компании.

Инвестиционный  портфель страховой компании может  формироваться с помощью различных  методов. На наш взгляд, невозможна да и нецелесообразна выработка единой системы по определению инвестиционных инструментов, а также их соотношения в структуре портфеля в связи с особенностями видов страховой деятельности и самой компании. Так, страховщики сегмента «страхование жизни» формируют консервативные инвестиционные портфели посредством включения в них долгосрочных инвестиционных активов, а страховые организации сегмента «страхование нежизни» при осуществлении портфельных инвестиций используют краткосрочные активы с достаточно высоким уровнем риска, приближая тем самым инвестиционную политику к агрессивному типу.

Таким образом, следует ограничиваться лишь методическими  рекомендациями по формированию страховщиками  инвестиционных портфелей.

Рассматривая  вопрос о формировании портфеля, инвестор должен определить для себя значения основных параметров, которыми он будет руководствоваться. К ним относятся:

• тип портфеля;
• сочетание риска и доходности портфеля;
• состав портфеля;
• схема управления портфелем.

При создании портфеля страховщик может выбрать один из двух подходов к его формированию:

1) формирование  общего инвестиционного портфеля  страховой организации на основе  частных инвестиционных портфелей;

2) использование  модели оптимизации для формирования  оптимального портфеля инвестиций.

В соответствии с первым подходом общий инвестиционный портфель страховой компании целесообразно представить в виде суммы трех частных портфелей, определяемых ввиду различий формирования активов страховой организации, делящихся на три группы, а именно:

• активы, покрывающие страховые резервы;
• активы, покрывающие часть ССС и обеспечивающие платежеспособность страховой организации;
• активы, покрывающие часть ССС, напрямую не связанных с выполнением страховых обязательств.

В отношении  формирования каждого из этих частных портфелей необходимо применять самостоятельный подход, определяемый особенностями реализации принципа подчиненности инвестиционной деятельности для каждой из групп активов.

1. Частный инвестиционный портфель 1 (ЧИП_СО¹), связанный с выполнением страховых обязательств и формируемый из активов, покрывающих страховые резервы, стоимость которого определяется так:

ЧИП_СО¹ = А_СР – (Д +А_Спец),

где А_СР — стоимость активов, покрывающих страховые резервы,

Д — денежные средства,

А_Спец — активы, обусловленные спецификой страховых операций.

Данная формула  показывает стоимость активов, подпадающих  под жесткое регулирование со стороны государства, на момент формирования инвестиционного портфеля 1.

2. Частный инвестиционный портфель 2 (ЧИП_СО²), связанный с выполнением страховых обязательств и формируемый из активов, которые покрывают часть ССС, обеспечивающую платежеспособность.

Поскольку для определения части ССС, связанной с выполнением страховых обязательств, используются значения нормативной маржи платежеспособности и минимального размера уставного капитала, из которых берется наибольшее из этих двух показателей, стоимость частного инвестиционного портфеля 2 на этапе его формирования можно определить по формуле:

 ЧИП_СО² = max {1,3 × Н, УК},

где Н – нормативная  маржа платежеспособности,

УК – минимальный  размер уставного капитала.