Влияние венчурного предпринимательства на инновационную деятельность

     Министерство транспорта и связи Украины

     Одесская  национальная академия связи имени  А.С.Попова

     Кафедра Менеджмента и Маркетинга 
 
 
 

     Реферат

     по  дисциплине Управление инновациями

     на  тему:

     «Влияние венчурного предпринимательства на инновационную деятельность» 
 
 
 

     Выполнила студентка

     4 курса группы МО 4.01

     Проверила: 
 
 
 
 
 
 
 

     Одесса 2011

Содержание

1. Влияние венчурного предпринимательства на инновационную деятельность

2.  Основные особенности венчурного финансирования

3.  Три основные организационные формы рисковых капиталовложений

4. Препятствия развития венчурного предпринимательства инвестиционной деятельности в Украине

Литература 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.Влияние венчурного предпринимательства на инновационную деятельность

     Внедрение инновационной модели развития- наиболее быстрый путь выведения экономики Украины на мировой уровень конкурентоспособности. Инструментом реализации инновационной модели развития является национальная инновационная система, одной из составных частей которой является институт венчурного предпринимательства. Поэтому, исследования, направленные на анализ процесса формирования и выявления специфики венчурных фондов и перспективы их развития, актуальны и имеют практическую ценность.

     Наиболее  эффективной и все более распространенной в последние два десятилетия формой интенсификации инновационной деятельности в условиях рыночной экономики является венчурное финансирование инновационных проектов, связанных с большим риском. Венчурный капитал как альтернативный источник финансирования частного инновационного бизнеса зародился в США в середине 50-х годов XX века, а затем распространился и в Европе.

     Венчурная деятельность направлена на временное  объединение капиталов нескольких юридических и (или) физических лиц  для создания небольших, но весьма мобильных и эффективных предприятий по доводке и коммерческой реализации отдельных инновационных проектов. После успешного завершения таких проектов эти предприятия либо поглощаются более крупными фирмами, или путем продажи лицензий на разработанные инновационные продукты укрепляют свои финансовые позиции и на этой основе разворачивают предпринимательскую деятельность по созданию собственного производства. Сущность венчурной деятельности в инновационной сфере заключается в риске привлечения частного капитала к взаимодействию с предпринимателями, имеющими организационный и интеллектуальный потенциал, с целью возможного получения прибыли от реализации инновационных идей и их дальнейшей коммерциализации без каких-либо гарантий на успех. Поэтому венчурный капитал чаще всего направляется в отрасли наукоемкой продукции, на которую уже есть или формируется высокий спрос, приносящий наибольшую прибыль. Примером могут служить: компьютеризация управления, информационные технологии, создание носителей электронной информации (CD, DVD, flash и др.), мобильные средства связи, жидкокристаллические мониторы, средства скоростного доступа в Интернет и др.

     В США и Европе свободный капитал, увидев преимущества венчурного инвестирования, начал активно вкладывать средства в этот-бизнес.

     В США за период с 1996 по 2007 гг. было реализовано 35531 инновационных проектов с общим  объёмом венчурных инвестиций 307,24 млрд. долл., а средний размер инвестиций достиг 8,65 млн. долл. В Европе стремительно начали возрастать венчурные инвестиции в малые инновационные проекты, находящиеся на различных стадиях развития.

     2. Основные особенности венчурного финансирования:

     Венчурный капитал направляется в действующие  и новые малые высокотехнологичные  компании, ориентированные на разработку инновационных проектов по выпуску наукоемкой продукции.

     Венчурный капитал предоставляется на средний  и длительный срок и не может быть изъят до завершения жизненного цикла  проекта.

     Инвестиции  осуществляются в компании, акции  которых еще не котируются на фондовой бирже.

     Венчурное финансирование предоставляется преимущественно  инновационным компаниям на срок до 5-7 лет с потенциальной возможностью роста и ныне не приносящим высокую  прибыль.

     Венчурный капиталист, вкладывает свои средства не непосредственно в компанию, а в её акционерный капитал, другую часть которого составляют интеллектуальная собственность основателей этой компании и её активы.

     Венчурный капитал направляется на поддержание  нетрадиционных (новых, а иногда и  совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а, с другой - увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.

     Вложение  венчурного капитала в инновационные  компании продиктовано желанием получить сверхнормативную прибыль и создать  новые рынки сбыта, заняв на них  господствующее положение. Для венчурного финансирования не может быть постоянно привлекательных отраслей реального сектора экономики.

     Венчурный капиталист, направляя инвестицию в  новую малую компанию, должен заранее  определить, как будет в конце  жизненного цикла профинансированной им компании (через 5-7 лет) выходить из инвестиции - путём продажи пакета акций на фондовой бирже или путём продажи всего предприятия другой компании.

     Необходимость ускоренной коммерциализации перспективных  инновационных разработок возникает в связи с постоянным обострением конкуренции на мировых рынках, в условиях бурного развития науки и техники, сопровождающегося огромным количеством новых идей, изобретений и открытий.

     Практически во всех странах с динамично развивающейся  экономикой малые предприятия лидируют в инновационной сфере деятельности, однако они не обладают достаточными ресурсными возможностями для успешной коммерциализации своих разработок. Некоторые стратегические направления НТП поддерживаются из государственного бюджета в рамках различных научно-технических программ. Однако эти программы не могут охватить всего множества идей и изобретений, генерируемых в научно-технической сфере, многие из которых могли бы оказать значительное влияние на социально-экономическое развитие. С другой стороны, традиционный банковский капитал не заинтересован в поддержке рискованных инновационных проектов без гарантий сохранения вложенных средств и получения определенной нормы прибыли. Очевидно, что только венчурный капитал является одним из основных и наиболее эффективных источников рискового финансирования инновационной деятельности. Это обусловлено достаточно высокой избирательностью венчурного капитала в поисках наиболее перспективных инвестиций и возможностью получения повышенной нормы прибыли в случае успеха.

     Развитие  венчурного бизнеса как формы  финансового предпринимательства  шло по пути разработки организационных  форм и механизмов по снижению риска  отдельных инвесторов. Самая простая  организационная форма допускает  прямое финансирование инвестором заинтересовавшего его предпринимательского проекта. Такая форма связана с наибольшим финансовым риском, однако дает возможность инвестору при успешном завершении проекта получить самые высокие прибыли. В случае масштабных научно-технических проектов она используется в основном крупными инвесторами на более поздних и менее рискованных стадиях инновационного цикла.

     В результате почти 50-летней практики венчурных  капиталовложений были разработаны  организационные принципы инновационного финансирования и основные правила, защищавшие интересы партнеров, владельцев капитала. Произошло формирование национальных и международных сообществ и ассоциаций венчурного бизнеса, таких, как Национальная ассоциация венчурного капитала в США (NUCA), Британская ассоциация венчурного капитала (BVCA), Европейская ассоциация венчурного капитала (EVCA) и др. Эти организации, обобщая опыт эффективной поддержки инновационных проектов, выработали и установили целый комплекс принципов и профессиональных стандартов, обеспечивающих успешную деятельность венчурных фондов.

     Типичный  венчурный фонд обычно представляет собой самостоятельную компанию либо существует в форме ограниченного  партнерства или ассоциации партнёров. При создании ограниченного партнерства  основатели фонда и инвесторы  являются партнерами с ограниченной ответственностью.Процесс формирования капиталов венчурного фонда носит название «сбор средств» (fund rising).

     Различаются две основные формы инвестиционных фондов: закрытые и открытые фонды.

     В закрытых фондах после сбора средств образуется определенная замкнутая группа инвесторов. В открытых фондах менеджеры соглашаются выкупать обратно любые акции по (открыто публикуемой) чистой стоимости на текущий день. Этот вид фондов не ограничен ни временем своего существования, ни размерами венчурного капитала.

     После завершения сбора средств венчурного фонда начинается прогресс поиска, выбора и оценки целесообразности вхождения  в инновационный проект или в  инвестируемую компанию.

     Практика  показывает, что из каждых 10 начатых  проектов только 1 -2 проекта дают действительно значительные результаты, ради которых и существует венчурный бизнес. Благодаря таким успешно реализованным проектам обеспечивается в среднем высокая норма прибыли инвесторов. В целях снижения риска инвесторы венчурного капитала иногда идут на совместное финансирование каких-то крупных и перспективных предпринимательских или инновационных проектов.

     Также может быть создан совместный венчурный  фонд, от имени которого будут осуществляться рисковые инвестиции. Такие фонды имеют статус финансового партнерства с ограниченной ответственностью и получили весьма широкое распространение. Участники таких фондов получают прибыль и несут убытки пропорционально вложенным средствам. В США насчитывается, по разным оценкам, от 400 до 600 подобных фондов.

     Традиционными источниками формирования венчурных  инвестиционных фондов являются свободные  капиталы частных инвесторов, инвестиционные институты, страховые компании, различные  правительственные агентства и  международные организации. В разных странах отличия в структуре источников венчурного капитала являются следствием особенностей законодательства и укоренившимися в финансовой сфере нормами. В США - это прежде всего пенсионные фонды, они стали самым стабильным источником рискового капитала в США. Среди источников венчурного капитала важное место занимают промышленные и торговые корпорации, страховые компании и различные фонды. Также немалая доля средств в американские венчурные фонды поступает от зарубежных инвесторов (ежегодно примерно от 15% до 25%). Особую роль в венчурном бизнесе США играют физические лица, обладающие свободным капиталом.

     В странах Западной Европы список участников венчурных фондов немного шире. Его дополняют государственные учреждения, коммерческие и клиринговые банки, университеты и прочие источники. Характерной особенностью стран Западной Европы по сравнению с США является более высокий удельный вес банковских структур в формировании венчурного капитала. Например, в Германии на долю банков приходится более половины всего работающего в стране рискового капитала.

     Поиск и отбор инновационного проекта  является важным этапом процесса инвестирования. Вне зависимости от ориентации венчурных фондов, общим критерием оценки является способность инновационного предприятия (или проекта) к быстрому развитию. Финансовый риск венчурного инвестора может оправдать только многократный возврат на вложенный капитал.

     Помимо  высокой степени риска, инвестирование венчурного бизнеса имеет ряд характерных отличий от традиционных механизмов финансовой поддержки предпринимательства, таких, как банковские кредитно-финансовые операции. При венчурном финансировании конкретных идей и инновационных разработок проводится большая предварительная работа по изучению состояния инвестируемого предприятия, определению уровня подготовки руководителей предприятия, носителей идеи и научно-технических работников. Тщательно анализируется бизнес-план, оцениваются возможные сопутствующие риски и возможные пути их минимизации.