Розробка і впровадження енергозберігаючої систе

      Цей метод порівняння теперішньої вартості з початковими інвестиціями дозволяє визначити доцільність реалізації проекту.

      

      Згідно  з цією формулою проект приймається, якщо PI > 1 і відхиляється, якщо PI < 1.

      Користуючись  результуючими даними табл. 6.4, де PV = 11959,2 тис. грн. маємо:

      

> 1 — проект варто прийняти.

      1.5. Дисконтований термін  окупності

      Представляє собою розрахункову дату, починаючи  з якої чистий дисконтова ний дохід  приймає стійке позитивне значення. Це досягається у ситуації, коли накопичений дисконтований дохід  покриває дисконтовані разові витрати. У нашому випадку, дисконтова ний дохід покриває дисконтова ні витрати вже у перший рік реалізації проекту. Отже, дисконтований термін окупності співпадає з терміном окупності (РР).

      2) Традиційні показники оцінювання

      2.1. Рентабельність інвестицій (ROI)

      

      Початкові інвестицій (ПІ) — 5 млн. рн..;

      Грошові потоки, що очікуються:

      1й  рік: 5245 тис. рн..;

      2й  рік: 6891 тис. рн..;

      3й  рік: 8452 тис. рн..

      

.

      2.2. Термін окупності  (PP):

      Таблиця 6.6

 

      Як  бачимо, якщо грошовий потік не дисконтувати, то проект окупиться за року, тобто — вже за 9,5 місяців.

      3) Показники оцінювання ліквідності та фінансової стійкості

      3.1. Фінансовий важіль (FL)

      Характеризує залежність від довгострокових зобов’язань до джерел власних коштів.

      

      

      Зростання значення цього показника свідчить про зростання фінансового ризику, тобто можливість втрати платоспроможності.

      3.2. Коефіцієнт поточної ліквідності

      

      

.

      3.3. Коефіцієнт швидкої  ( термінової) ліквідності

     Показує співвідношення найбільш ліквідної  частини поточних активів і поточних пасивів.

      3.4. Коефіцієнт абсолютної ліквідності

     Визначається  як відношення суми грошових коштів підприємства та короткотермінових фінансових вкладень до суми короткотермінових (поточних) зобов’язань. Рекомендована нижня  межа цього показника – 0,2.

.

      3.5. Коефіцієнт забезпеченості  власними засобами

     Коли  його значення більше 0,5, це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство.

      4) Показники оцінювання ділової активності, ефективності діяльності та використання ресурсів

      4.1. Оборотність активів

     Показує кількість оборотів, що здійснюють оборотні кошти за період. Позитивним є зростання цього показника.

.

      4.2. Оборотність оборотних активів

      Демонструє, скільки разів за рік активи підприємства здійснюють оборот. Бажано – збільшення цього показника.

.

      4.3. Оборотність дебіторської  заборгованості

     Цей коефіцієнт вказує строк, за який дебіторська заборгованість покупців перетворюється в грошові кошти.

.

      4.4. Оборотність кредиторської  заборгованості

     Показує співвідношення вартості товарів, куплених фірмою протягом року в кредит, і суми її кредиторської заборгованості за звітну дату.

.

      4.5. Оборотність матеріально-виробничих  запасів

Показує скільки обертів встигають зробити  матеріальні запаси під час виробничого  циклу.

.

      4.6. Рентабельність активів  (загальна)

     Показує ефективність реалізації виготовленої підприємством продукції. Позитивним є зростання цього показника.

     

.

      4.7. Рентабельність власного капіталу

    Показує ефективність використання власного майна. Позитивним є зростання цього  показника в динаміці.

.

      4.8. Рентабельність продажу

     Коефіцієнт  показує прибуток від понесених  затрат на виробництво. Позитивним є зростання цього показника.

.

      4.9.Маржинальна  рентабельність продажу 

     Показує чистий прибуток від понесених затрат на виробництво.

.

      4.10. Коефіцієнт фондовіддачі

     Фондовіддача  основних фондів встановлюється відношенням  обсягу виручка від реалізації продукції  до середньої вартості основних фондів:

.

     Зростання фондовіддачі свідчить про підвищення ефективності використання основних фондів.

      4.11. Коефіцієнт фондомісткості 

     Фондомісткість  продукції є величина, зворотна фондовіддачі. Вона характеризує затрати основних засобів (в копійках), що авансуються  на одину гривню виручки від реалізації продукції:

.

      4.12. Коефіцієнт матеріаловіддачі

     Вимірює ступінь використання предметів  праці (сировини, матеріалів) Матеріаловіддача відповідно, свідчить, скільки вироблено  продукції з певної кількості  сировини й матеріалів. Показує, скільки разів на рік матеріальні оборотні кошти підприємства здійснюють оборот. Збільшення цього показника – позитивна тенденція.

.

      4.13. Коефіцієнт матеріаломісткості

     Зворотна  величина до матеріаловіддачі. Зміна матеріаломісткості показує на скільки ефективно (економно) використовує базове підприємство матеріальні ресурси, тобто скільки матеріальних ресурсів припадає на 1 гривню випущеної продукції.

      

      

.

     Необхідно зазначити, що якщо цей показник буде перевищувати 1, то у виробничому процесі має місце явище перевитрат матеріальних ресурсів.

      4.14. Середньозважена  ціна капіталу (WACC)

      Величина  капіталу відображається у пасиві балансу (вона включає в себе власні і  позикові кошти). Ставка податку на прибуток на сьогодні складає 25 відсотків. Середньозважена вартість капіталу є середньою вартістю власного і позикового капіталів, зважена за їх частками у загальній структурі капіталу:

      WACC = W_d·C_d·(1 – T) + W_p·C_p + W_e·C_e,       

      де  W_d, W_p, W_e – відповідно частки позикових коштів, привілейованих акцій, власного капіталу (звичайних акцій і нерозподіленого прибутку);

      C_d, C_p, C_e – вартість кожної з відповідних частин капіталу;

      T – ставка податку на прибуток.

      Обчислимо середньозважену вартість капіталу (WACC). Частка власного капіталу у загальній структурі капіталу підприємства складає 60,68 відсотків, частка залученого капіталу – 39,32 відсотків. Вартість власних та залучених коштів оцінюють, відповідно, у 10 і 21 відсоток. Отже, середньозважена вартість капіталу для досліджуваного підприємства визначається наступним чином:

WACC = 0,6068·10% + 0,3932·21%·(1 – 0,25)= 12,7%

      Середньозважена вартість капіталу даної компанії складає 12,7%. Іншими словами, якщо рентабельність капіталу є вищою за вказану цифру, то вартість бізнесу зростає, тоді як у протилежному випадку її значення знижується.

      5) Показники оцінювання ризиків

     Оцінку  ризиків проведемо з використанням  методу експертних оцінок із визначенням  питомої ваги кожного  ризику у всій їхній сукупності.

     Приблизно необхідну кількість експертів  визначимо за формулою: , де b – допустима ймовірність помилки експертів, тобто          .

     Допускаючи  ймовірність помилки експертів  b = 0,2, розрахуємо необхідну кількість експертів: .

     Отже, оцінювати ймовірність ризиків  будуть 10 експертів:

     Шкала оцінки ймовірності настання ризику:

     - 2 - ризик  несуттєвий;

     - 4 - ризик, швидше за все, не  реалізується;

     - 6 - про настання події нічого визначеного сказати не можна;

     - 8 - ризик, швидше за все, проявиться;

     - 10 - ризик напевно реалізується.

     Дані  оцінки зведені в табл. 6.7.

           Таблиця 6.7

     Визначення  ризиків реалізації інноваційного проекту