Методы оценки показателей эффективности инновационных проектов

     С помощью метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых  значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов  с целью приведения ожидаемых  поступлений к величинам платежей, получение которых практически  не вызывает сомнений и значения которых  могут быть достоверно определены.

     Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего  показателя с анализом вероятностных  оценок его отклонений. С помощью  этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных  вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа  чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов.

     3) Метод экспертных оценок.

     Представляет  собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

     Метод аналогов используется в том случае, когда применение иных методов по каким – либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных  объектов для выявления общих  зависимостей и переноса их на исследуемый  объект. 

3. Статистические  методы оценки эффективности инновационных проектов .

 

     Статистические методы оценки экономической эффективности - это простые методы, которые используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов. Они могут быть рекомендованы для применения на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инвестиционный период. К наиболее часто используемым в практике экономического анализа показателям оценки экономической эффективности проектов относятся:

     суммарная (или среднегодовая) прибыль, получаемая в результате реализации проекта;

     рентабельность  инвестиций (простая норма прибыли - ROI);

     период  окупаемости (срок возврата) инвестиций (РР).

     Показатели  прибыльности проекта характеризуют  величину чистой прибыли, получаемой участниками  проекта при его реализации.

     Суммарная прибыль (ΠΣ) определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:

     

     где

     Pt - стоимостная оценка результатов, получаемых участником проекта в течение t-го интервала времени;

     Зt - совокупные затраты, совершаемые участниками проекта в течение t-го интервала времени;

     т - число временных интервалов в  течение инвестиционного периода, то есть периода жизненного цикла  проекта.

     Среднегодовая прибыль (Πt) является расчетным показателем, определяющим усредненную величину годовой чистой прибыли проекта:

     

       где

     Т - продолжительность инвестиционного  периода, лет.

     Проект  можно считать экономически привлекательным, если эти показатели являются положительными, в противном случае проект является убыточным. Показатели прибыльности могут  рассчитываться применительно к  различным экономическим субъектам, заинтересованным в участии в  проекте. Для каждого из них меняются лишь содержание и значение стоимостных  оценок результатов и затрат. Так, для потенциального инвестора экономическими результатами реализации проекта выступают  ожидаемые доходы (например, дивиденды), получаемые им в течение периода реализации проекта. Для кредитора экономическим результатом являются платежи за выданный кредит, инвестируемый в проект.

     При изучении экономической состоятельности  проекта с использованием показателей  их прибыльности применяется метод  анализа точки безубыточности проекта.

     Анализ  точки безубыточности (Break-Even Point Analysis) состоит в определении такого критического объема продаж, при котором выручка Rev от реализации продукции становится равной валовым издержкам:

     

     где

     Q* - критический объем продаж (точка безубыточности),

     FC - постоянные издержки, величина которых не зависит от роста объемов производства продукции (административно-хозяйственные расходы, амортизационные отчисления, арендные платежи и т.п.),

     Р - цена единицы продукции,

     AVC - средние переменные издержки единицы продукции.

     К переменным издержкам обычно относят  стоимость материалов и сырья, заработную плату основных рабочих с начислениями и тому подобное. Суммарная величина переменных издержек VC пропорционально возрастает с ростом объемов производства:

     

       При анализе точки безубыточности  необходимо сопоставить планируемые  объемы продаж продукции (услуг)  с критическим объемом продаж. Если планируемые объемы продаж  значительно превышают величину  Q*, то это свидетельствует об экономической привлекательности проекта и его высокой прибыльности. В противном случае следует либо принимать меры по расширению рынков сбыта и росту объемов продаж, либо отказываться от идеи проекта как экономически убыточного.

       
 

     Рис. 1. График определения точки безубыточности  

     Рентабельность  инвестиций (ROI - Return of Investments) - «прибыль на капитал» - дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Показатель рентабельности инвестиций (простая норма прибыли) определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в проект инвестициям:

     

     где

     Пt - прибыль от реализации;

     I - начальные инвестиции.

     Показатель  рентабельности инвестиций может быть рассчитан по данным одного из годов  реализации проекта (обычно для этого  выбирается год, соответствующий реализации проекта на полную производственную мощность), по отдельным годам реализации проекта при различной степени  использования производственных мощностей  или по усредненному показателю чистой прибыли. В зависимости от целей  экономического анализа, могут использоваться различные показатели прибыли и  инвестируемого капитала. Так, для оценки нормы прибыли на полный вложенный капитал используется показатель:

     

     где

     r - процентные платежи, выплачиваемые кредитору.

     Норма прибыли на оплаченный акционерный  капитал определяется:

     

     где

     IА - акционерный капитал.

     Метод ROI сравнивает доходность инновационного проекта и вложенный капитал. Один из недостатков этого метода заключается в том, что существует много способов определения понятия "доход" и "вложенный капитал". Он использует балансовую прибыль (а не денежные потоки) в качестве оценки прибыльности проектов. Кроме того, балансовая прибыль страдает от таких «искажений», как затраты на амортизацию, прибыли или убытки от продажи основных активов, которые не являются настоящими денежными потоками и поэтому не оказывают влияния на благосостояние инвесторов.

     Другой  важный недостаток ROI - не учитывается временной аспект стоимости денег. Прибыль от инвестиций высчитывают как среднюю отчетную прибыль, хотя доход получают в разные периоды времени, и он может изменяться из года в год.

     Срок  окупаемости инвестиций (PP - Payback period) определяет промежуток времени от момента начала инвестирования проекта до момента, когда чистый доход от реализации проекта, рассчитываемый нарастающим итогом, полностью окупает (компенсирует) начальные вложения в проект. Считается что, чем меньше период окупаемости проекта, тем быстрее начальные вложения возвращаются инвестору, тем проект является более привлекательным.

     Графическая интерпретация показателя периода  окупаемости представлена на рисунке 2(а), где приведена динамика изменения чистого кумулятивного дохода по проекту.

       
 

     Рис. 2. Графическая интерпретация показателя срока окупаемости  

     Для проектов, характеризующихся постоянным по величине и равномерно поступающим  чистым доходом По и единовременными капитальными вложениями в проект I, период окупаемости Ток, как это видно на рисунке 2 (б), может быть рассчитан

     

       Метод расчета срока окупаемости  наиболее прост с точки зрения  применяемых расчетов и приемлем  для ранжирования инвестиционных  проектов с разными сроками  окупаемости. Однако он имеет  ряд существенных недостатков.

     Во-первых, он не делает различия между проектами  с одинаковой суммой общих (кумулятивных) денежных доходов, но с разным распределением доходов по годам.

     Во-вторых, он не принимает во внимание поступления, возникающие после завершения срока  окупаемости проекта.

     В-третьих, он игнорирует временной аспект стоимости  денег.

     Но  в целом ряде случаев применение этого простейшего метода является целесообразным. Например, при высокой  степени риска инвестиций, когда  предприятие заинтересовано вернуть  вложенные средства в кратчайшие сроки, при быстрых технологических  переменах в отрасли или при  наличии у предприятия проблем  с ликвидностью, основным параметром, принимаемым во внимание при оценке и выборе инвестиционных проектов, является как раз срок окупаемости  инвестиций. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение.

     Таким образом, анализ существующих подходов к оценке эффективности проектного управления инновациями приводит к  необходимости разработки более  эффективной методики оценки эффективности  проектного управления инновациями, сочетающей в себе сильные стороны изученных  подходов, и учитывающей максимальное число факторов проектного управления, опирающуюся на особенности управления инновационными проектами и позволяющей  повысить эффективность проектного управления инновациями.

     В целом проблема определения экономического эффекта и выбора наиболее предпочтительных вариантов реализации инноваций  требует, с одной стороны, превышения конечных результатов от их использования  над затратами на разработку, изготовление и реализацию, а с другой –  сопоставления полученных при этом результатов с результатами от применения других аналогичных по назначению вариантов  инноваций. Особенно остро возникает  необходимость оценки и правильного  выбора варианта в компаниях, применяющих  ускоренную амортизацию, при которой  сроки замены действующих машин  и оборудования на новые существенно сокращаются. Метод исчисления эффекта инноваций, основанный на сопоставлении результатов их освоения с затратами, позволяет принимать решение о целесообразности использования новых разработок.

     Итак, нововведения нужно начинать с малого, то есть таким образом, чтобы на начальном  этапе не требовалось бы большие  вложения финансовых и людских ресурсов, а ориентироваться при этом следовало  бы на небольшой или ограниченный рынок. Иначе может возникнуть проблема нехватки времени, необходимого для  отладки и внесения оперативных  изменений.