В
современной практике риск-менеджмента
получили широкое распространение следующие
основные направления распределения рисков
(их трансферта партнерам):
Распределение
риска между участниками инвестиционного
проекта. В процессе такого распределения
предприятие может осуществить
трансферт подрядчикам финансовых
рисков, связанных с невыполнением календарного
плана строительно-монтажных работ, низким
качеством этих работ, хищением переданных
им строительных материалов некоторых
других. Для предприятия, осуществляющего
трансферт таких рисков, их нейтрализация
заключается в переделке работ за счет
подрядчика, выплаты им сумм неустоек
и штрафов и в других формах возмещения
понесенных потерь.
Распределение
риска между предприятием и поставщиками
сырья и материалов. Предметом
такого распределения являются прежде
всего финансовые риски, связные с потерей
(порчей) имущества (активов) в процессе
их транспортирования и осуществления
погрузо-разгрузочных работ. Формы такого
распределения рисков регулируются соответствующими
международными правилами.
Распределение
риска между участниками лизинговой операции.
Так, при оперативном лизинге предприятие
передает арендодателю риск морального
устаревания используемого (лизингуемого)
актива, риск потери им технической производительности
(при соблюдении установленных правил
эксплуатации) и ряд других видов рисков,
предусматриваемых соответствующими
специальными оговорками в заключаемом
контракте.
Распределение
риска между участниками факторинговой
(форфейтинговой) операции. Предметом
такого распределения является прежде
всего кредитный риск предприятия,
который в преимущественной его доле передается
соответствующему финансовому институту
– коммерческому банку или факторинговой
компании. Эта форма распределения риска
носит для предприятия платный характер,
однако позволяет в существенной степени
нейтрализовать негативные финансовые
последствия его кредитного риска.
Степень
нейтрализации рисков, а следовательно
и уровень нейтрализации их негативных
финансовых последствий для предприятия
является предметом его контрактных
переговоров с партнерами, отражаемых
согласованными с ними условиями соответствующих
контрактов.
Метод
самострахования (внутреннее страхование).
Механизм этого направления нейтрализации
финансовых рисков основан на резервировании
предприятием части финансовых ресурсов,
позволяющем преодолеть негативные финансовые
последствия по тем финансовым операциям,
по которым эти риски не связаны с действиями
контрагентов. Основными формами этого
направления нейтрализации финансовых
рисков являются:
Формирование
резервного (страхового) фонда предприятия.
Он создается в соответствии с требованиями
законодательства и устава предприятия.
На его формирование направляется не менее
5 % суммы прибыли, полученной предприятием
в отчетном периоде. Формирование целевых
резервных фондов. Примером такого формирования
могут служить фонд страхования ценового
риска (на период временного ухудшения
конъюнктуры рынка); фонд уценки товаров
на предприятиях торговли; фонд погашения
безнадежной дебиторской задолженности
по кредитным операциям предприятия и т. п.
Перечень таких фондов, источники их формирования
и размеры отчислений в них определяются
уставом предприятия и другими внутренними
нормативами.
Формирование
резервных сумм финансовых ресурсов
в системе бюджетов, доводимых
различным центрам ответственности.
Такие резервы предусматриваются обычно
во всех видах капитальных бюджетов и
в ряде гибких текущих бюджетов.
Формирование
системы страховых запасов материальных
и финансовых ресурсов по отдельным
элементам оборотных активов
предприятия. Такие страховые запасы
создаются по денежным активам, сырью,
материалам, готовой продукции. Размер
потребности в страховых запасах по отдельным
элементам оборотных активов устанавливается
в процессе их нормирования.
Нераспределенный
остаток прибыли, полученной в отчетном
периоде. До его распределения он может
рассматриваться как резерв финансовых
ресурсов, направляемых в необходимом
случае на ликвидацию негативных последствий
отдельных финансовых рисков.
Используя
этот механизм нейтрализации финансовых
рисков, необходимо иметь в виду, что страховые
резервы во всех их формах, хотя и позволяют
быстро возместить понесенные предприятием
финансовые потери, «замораживают» использование
достаточно ощутимой суммы финансовых
средств. В результате этого снижается
эффективность использования собственного
капитала предприятия, усиливается его
зависимость от внешних источников финансирования.
Это определяет необходимость оптимизации
сумм резервируемых финансовых средств
с позиций предстоящего их использования
для нейтрализации лишь отдельных видов
финансовых рисков. К числу таких рисков
могут быть отнесены:
- Нестрахуемые
виды финансовых рисков;
- Финансовые
риски допустимого критического уровня
с невысокой вероятностью возникновения;
- Большинство
финансовых рисков допустимого уровня,
расчетная стоимость предполагаемого
ущерба по которым невысока.
Наиболее
сложные и опасные по своим
финансовым последствиям риски, не поддающиеся
нейтрализации за счет внутренних ее
механизмов, подлежат страхованию.
Метод
страхования финансовых рисков. Страхование
финансовых рисков представляет собой
защиту имущественных интересов предприятия
при наступлении страхового события (страхового
случая) специальными страховыми компаниями
(страховщиками) за счет денежных фондов,
формируемых ими путем получения от страхователей
страховых премий (страховых взносов).
В
процессе страхования предприятию
обеспечивается страховая защита по
всем основным видам его финансовых
рисков – как систематических, так
и несистематических. При этом объем
возмещения негативных последствий финансовых
рисков страховщиками не ограничивается
– он определяется реальной стоимостью
объекта страхования (размером страховой
его оценки), страховой суммы и размером
уплачиваемой страховой премии.
Предлагаемые
на рынке страховые услуги, обеспечивающие
страхование финансовых рисков предприятия,
классифицируются по ряду признаков.
1.
По формам страхования оно
подразделяется следующим образом:
- Обязательное
страхование. Оно представляет собой форму
страхования, базирующуюся на законодательной
обязанности его осуществления, как для
страхователя, так и для страховщика. Основным
объектом обязательного страхования на
предприятиях являются его активы (имущество),
входящие в состав его операционных основных
средств. С позиций финансового менеджмента
страхование этих активов рассматривается
как страхование финансовых рисков предприятия.
Это связано с тем, что потеря незастрахованных
активов в форме операционных основных
средств, которые формируются в основном
за счет собственного капитала, может
вызвать существенное снижение финансовой
устойчивости предприятия. В связи с этим
в более расширенном трактовании оно представляет
собой страхование риска снижения уровня
финансовой устойчивости предприятия,
связанное с возможным уменьшением доли
собственного капитала.
- Добровольное
страхование. Оно характеризует форму
страхования, основную лишь на добровольно
заключаемом договоре между страхователем
и страховщиком исходя из страхового интерес
каждого из них. Принцип, основный на страховом
интересе сторон, распространяется как
на предприятие, так и на страховщика,
позволяя последнему уклоняться от страхования
опасных ли не выгодных для него финансовых
рисков.
2.
По объектам страхования действующая
в стране практика выделяет
следующие группы:
- Имущественное
страхование. Оно охватывает практически
все основные виды материальных и нематериальных
активов предприятия. Страховые отношения
при имущественном страховании определяются
следующими обязательствами сторон: страхователь
должен обеспечивать своевременную уплату
страховых взносов (страховой премии),
страховщик должен обеспечить возмещение
финансового ущерба, понесенного предприятием
при наступлении страхового события. В
роли страхователя могут выступать при
имущественном страховании не только
владельцы соответствующих активов, но
и юридические лица, заинтересованные
в их сохранности (например, арендаторы
помещений, лизингополучатели оборудования
и т. п.).
- Страхование
ответственности. Его объектом является
ответственность предприятия и его персонала
перед третьими лицами, которые могут
понести финансовый и другой вид ущерба
в результате какого-либо действия или
бездеятельности страхователя. Это страхование
обеспечивает страховую защиту предприятия
от рисков финансовых потерь, которые
могут быть возложены на него в законодательном
порядке в связи с причиненным им ущербом
третьим лицам – как физическим, так и
юридическим.
- Страхование
персонала. Оно охватывает страхование
предприятием жизни своих сотрудников,
а также возможные случаи потери ими трудоспособности,
наступления инвалидности и другие. Конкретные
виды этого страхования осуществляются
предприятием в добровольном порядке
за счет его прибыли в соответствии с коллективным
трудовым соглашением и индивидуальными
трудовыми контрактами.
3.
По объемам страхования выделяют
следующие его группы:
- Полное страхование.
Оно обеспечивает страховую защиту предприятия
от негативных последствий финансовых
рисков в полном их объеме при наступлении
страхового события.
- Частичное
страхование. Оно ограничивает страховую
защиту предприятия от негативных последствий
финансовых рисков, как определенными
страховыми суммами, так и системой конкретных
условий наступления страхового события.
4.
По используемым системам страхования
выделяют:
- Страхование
по действительной стоимости имуществ.
Оно используется в имущественном страховании
и обеспечивает страховую защиту в полном
объеме финансового ущерба, нанесенного
застрахованным видам активов предприятия
(в размере страховой суммы имуществ).
Иными словами, при этой системе страхования
страховое возмещение может быть выплачено
в полной суме понесенного финансового
ущерб.
- Страхование
по системе пропорциональной ответственности.
Оно обеспечивает лишь частичную страховую
защиту по отдельным видам финансовых
рисков. В этом случае страховое возмещение
суммы понесенного финансового ущерба
осуществляется пропорционально коэффициенту
страхования (соотношение страховой суммы,
определенной договором страхования,
и размера страховой оценки объекта страхования).
- Страхование
по системе первого риска. Под «первым
риском» понимается финансовый ущерб,
понесенный страхователем при наступлении
страхового события, заранее оцененный
при составлении договора страхования
как размер указанной в нем страховой
суммы. Если фактический финансовый ущерб
превысил предусмотренную страховую сумму(застрахованный
первый риск), он возмещается при этой
системе страхования только в пределах
согласованной ранее сторонами страховой
суммы.
- Страхование
с использованием безусловной франшизы.
Франшиза представляет собой минимальную
некомпенсируемую страховщиком часть
ущерба, понесенного страхователем. При
страховании с использованием безусловной
франшизы страховщик во всех страховых
случаях выплачивает страхователю сумму
страхового возмещения за минусом размера
франшизы, оставляя ее у себя.
- Страхование
с использованием условной франшизы. При
этой системе страхования страховщик
не несет ответственности за финансовый
ущерб, понесенный предприятием в результате
наступления страхового события, если
размер ущерба не превышает размера согласованной
франшизы. Если же сумма финансового ущерба
превысила размер франшизы, то она возмещается
предприятию полностью в составе выплачиваемого
ему страхового возмещения (т. е. без вычета
в этом случае размера франшизы).
5.
По видам страхования в процессе
его классификации выделяют:
Страхование
имущества (активов). Основы такого страхования
рассмотрены при характеристике
обязательной его формы. Вместе с
тем, его возможности могут быть
существенно расширены за счет добровольного
страхования материальных и нематериальных
(интеллектуальной собственности) активов
предприятия. В отличие от обязательного,
этот вид добровольного страхования имеет
следующие особенности:
А)
страхованием может быть охвачен
весь комплекс материальных и нематериальных
активов предприятия, не только его
производственные основные средства;
Б)
страхование этих активов может
быть осуществлено в размере реальной
рыночной их стоимости (т. е. по их восстановительной,
не балансовой оценке) при наличии соответствующей
экспертной оценки;
В)
страхование различных видов
этих активов может быть осуществлено
у нескольких (а не одного) страховщиков,
что гарантирует более прочную степень
надежности страховой защиты, в частности,
при банкротстве самих страховщиков (такое
страхование является для предприятия
одним из направлений диверсификации
финансовых рисков);
Г)
в процессе страхования этих активов
как его составляющая может быть
учтен инфляционный риск перспективного
периода.
- Страхование
кредитных рисков (или риска расчетов).
Объектом такого страхования является
риск неплатежа (несвоевременного платежа)
со стороны покупателей продукции при
предоставлении им товарного (коммерческого)
кредит или при поставке им продукции
на условиях последующей оплаты. Это страхование
осуществляет, как правило, само предприятие,
относя расходы по нему на дебитора. Кредитный
риск предприятия может быть застрахован
и самим покупателем продукции.
- Страхование
депозитных рисков. Оно производится в
процессе осуществления предприятием
как краткосрочных, так и долгосрочных
финансовых вложений с использованием
различных депозитных инструментов. Объектом
такого страхования является финансовый
риск невозврата банком сумм основного
долг и процентов по депозитным вкладам
и депозитным сертификатам в случае его
банкротства.
- Страхование
инвестиционных рисков. Объектом этого
вида страхования являются, как правило,
многочисленные простые риски реального
инвестирования, в первую очередь, риски
несвоевременного завершения проектно-конструкторских
работ по инвестиционному проекту, несвоевременного
завершения строительно-монтажных работ
по нему, невыход на запланированную проектную
производственную мощность и другие.
- Страхование
косвенных финансовых рисков. Такое страхование
охватывает многие виды финансовых рисков
предприятия при наличии достаточного
страхового интереса у страховщика. Этот
вид страхования охватывает такие разновидности,
как страхование прибыли, страхование
упущенной выгоды, страхование превышения
установленного бюджета капитальных или
текущих затрат, страхование лизинговых
платежей и другие.
- Страхование
финансовых гарантий. К такому виду страхования
предприятие прибегает в процессе привлечения
заемных финансовых средств (в форме банковского,
коммерческого и других видов кредитов)
по требованию кредиторов. Объектом такого
страхования является финансовый риск
невозврата (несвоевременного возврата)
суммы основного долг и неуплаты (несвоевременной
уплаты) установленной суммы процентов.
- Прочие виды
страхования финансовых рисков. Его объектом
являются иные виды финансовых рисков.