К нестандартным, или небиржевым, срочным контрактам на поставку относятся форвардные контракты и небиржевые опционы.

     Стандартные и нестандартные  контракты в зависимости от характера обязательств по сделке делятся на твердые и условные.

     Твердые стандартные контракты  на поставку — это фьючерсные контракты, а условные — это биржевые опционы.

     Твердые нестандартные контракты  на поставку — это форвардные контракты, а условные — это небиржевые опционы.

     Форвардный  контракт — договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем, все условия которого оговариваются сторонами сделки в момент его заключения.

     Фьючерсный  контракт — это форма форвардного контракта, разрешенного к заключению на бирже; это стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, согласованной сторонами сделки в момент ее заключения.

     Биржевой  опцион — это стандартный договор купли-продажи биржевого актива, в соответствии с которым его держатель получает право купить (или продать) этот актив по определенной цене до установленной даты в будущем или на эту дату с уплатой за полученное право подписчику определенной суммы денег, называемой премией.

     Своп — договорная конструкция, на основе которой стороны обмениваются своими обязательствами: активами и (или) связанными с ними выплатами в течение фиксированного периода.

     Срочный контракт, заключаемый только с целью получить (или продать), например, через пару месяцев алюминий или акции какой-либо компании, не есть производный инструмент. Он ничем, кроме срока, не отличается от обычного контракта с немедленным исполнением (кассовая сделка), но он часто не реален, ибо можно заранее сказать, что при такой цели одна из сторон контракта заведомо окажется в невыгодном положении (например, в случае повышения цен - это продавец, который мог бы продать дороже, чем по ранее заключенному контракту, а в случае снижения цен — это покупатель, который мог бы купить при наступлении срока исполнения контракта дешевле, чем предусмотрено по этому контракту).

     Поскольку получение дохода от капитала всегда связано с риском, т.е. неопределенностью  его получения, постольку определение  производных инструментов только с  позиции получения дохода можно  расширить.

     Дифференциальный  доход, полученный на основе срочных контрактов, может принимать форму спекулятивной прибыли либо идти на компенсацию каких-либо убытков по другим активам владельца контракта, т.е. выполнять функцию поддержания уровня доходности по таким активам или снижения уровня их риска.

     Использование срочных контрактов для борьбы с риском или для его страхования называется хеджированием. С учетом сказанного суть производных инструментов состоит в том, что они основываются на срочных контрактах, заключаемых для получения спекулятивной прибыли или хеджирования рисков, сопутствующих рыночным активам, на основе выравнивания денежных потоков во времени и пространстве.

     Рынок капитала имеет целью, в конечном счете, увеличение дохода при минимизации возможных рисков на протяжении заданного временного интервала. Для достижения этой цели используются все существующие виды капитальных активов (товары, деньги, ценные бумаги) и сделок (контрактов) с ними. Различные комбинации активов и сделок между собой, внутри них и т.п. приводят к появлению все новых инструментов рынка, удовлетворяющих интересам различных групп участников рынка с точки зрения размеров дохода, риска и других характеристик капитала. 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Главная функция срочного рынка состоит  в стабилизации финансового положения  хозяйствующих субъектов в условиях нестабильности конъюнктуры рыночной экономики. Срочный рынок служит механизмом координации будущих  планов предпринимателей. Разница между  спотовой и срочной ценами представляет собой издержки предпринимателей по согласованию хозяйственных планов в экономике.

     Размеры срочного рынка объективно ограничены неопределенностью планов, которые  могут изменяться у участников срочного рынка в будущем.

     Участниками срочной торговли выступают хеджеры, спекулянты и арбитражеры. На товарных рынках хеджеры преимущественно являются продавцами, поскольку в условиях рыночной экономики более сложной является задача сбыта товара, чем приобретение материалов для его производства. На других рынках хеджеры в равной степени могут быть как продавцами, так и покупателями. Если хеджеры являются преимущественно продавцами или покупателями, то противоположной стороной сделки выступают спекулянты. Они играют позитивную роль на рынке производных активов, поскольку берут на себя риск изменения цены, который несли хеджеры. В результате риск перекладывается на тех лиц, которые могут и готовы рисковать, в то же время предприниматели получают возможность действовать без риска в ситуации экономической неопределенности. Спекулянты участвуют в сделках, если они рассчитывают получить соответствующую премию за риск.

     Арбитражеры выступают в сделках, когда разница между спотовой и срочной ценой становится больше или меньше цены доставки. Действия арбитражеров и спекулянтов в совокупности приводят к стабилизации колебаний срочной цены. Хеджеры в вопросе ценообразования на срочном рынке занимают пассивную роль, принимая или нет те ориентиры, которые заданы арбитражерами и спекулянтами.

     Срочная цена, которая устанавливается на рынке, служит индикатором будущей  экономической конъюнктуры и  ориентирует предпринимателей на расширение или сужение того или иного  производства, тех или иных операций. Срочная цена равняется сумме  спотовой цены и цены доставки.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Агарков М. М. Учение о ценных бумагах.– М.: Финстатинформ, 2003.
2. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. – М.: Финансы и статистика, 2001.
3. Астахов В. П. Ценные бумаги. – М.: Аксамит, 2005.
4. Белов В. А. Ценные бумаги: вопросы правовой регламентации: Учебное пособие для вузов. – М.: МГУ, 2003.
5. Биржевая деятельность: Учебник для вузов /Под ред. А. Г. Грязновой и др.– М.: Финансы и статистика, 1995.
6. Носкова И.Я. Валютные и финансовые операции: учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.
7. Павлов С. В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. – М.: Финансы и статистика, 2001.
8. Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное пособие            / Под ред. В. С. Торкановского. – СПб.: Комплект, 1994.
9. Сборник законодательных актов Российской Федерации по ценным бумагам. – М., 1995.
10. Фельдман А. А. Государственные ценные бумаги.– М.: Инфра-М, 2005.