Рынок ценных бумаг

 Такое деление целесообразно  провести, чтобы лучше представить  динамику курсовой стоимости  облигации. В ходе купонного  периода она равна сумме чистой  цены и накопленной на момент  сделки суммы купона. На дату  выплаты купона она падает  на размер купона.

 Определение курсовой  стоимости ценных бумаг основано  на принципе дисконтирования.  Инвестор приобретает ценную  бумагу, чтобы получать доходы, которые  она приносит. Поэтому для ответа  на вопрос, сколько сегодня должна  стоить та или иная ценная  бумага, необходимо определить дисконтированную  стоимость всех доходов, которые  она принесет.

 Технику определения  курсовой стоимости можно представить  в три действия:

1. Определяем поток доходов,  который ожидается по ценной  бумаге.

2. Находим дисконтированную  стоимость величины каждого платежа  по бумаге.

3. Суммируем дисконтированные  стоимости. Данная сумма и представляет  собой курсовую стоимость ценной  бумаги. [6, с.54]

  Наиболее важным моментом  при расчете цены облигации  является определение ставки  дисконтирования. Она должна соответствовать  уровню риска инвестиций. Ставку  дисконтирования можно представить  следующим образом: ставка без  риска может учитывать инфляцию. Приобретая бумагу, инвестор сталкивается  с риском ликвидности, который  связан с тем. насколько быстро  и по какой цене можно продать  бумагу. Поэтому данная величина  должна найти отражение в ставке  дисконтирования. 

  Определение курсовой  стоимости облигаций позволяет  инвестору рассчитать приемлемый  для него уровень цены бумаги. В то же время это не означает, что облигации на рынке обязательно  будут продаваться по найденной  цене. Кроме того, на цену будут  также влиять силы спроса и  предложения. Если спрос превышает  предложение, то это создаст  потенциал к повышению цены, если  предложение больше спроса, то  к понижению.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Задача

 

Облигации АО «Спринт» со сроком обращения 1 год размещаются с  дисконтом 40%, облигации АО «Арс»  со сроком погашения через 3 года и  купонной ставкой 20% размещаются по номиналу.

Облигации АО «Транстрой»  погашаются через год, имеют рыночную цену 80% и купонную ставку 30%.

Покупка каких облигаций  наиболее  предпочтительна с точки  зрения получения максимального  дохода за первый год их обращения?

 

Решение

 

Рассчитаем текущую доходность каждой из облигаций.

Пусть облигации всех трех фирм имеют номинальную стоимость  в размере 100 руб.

Доходность облигаций определим, используя формулу:

i_m= Р* К,

где i_m-доходность облигации;

К- купонная ставка (ставка дисконта);

Р –стоимость размещения.

Облигация АО «Спринт» размещается по номиналу, Р=100 руб.

Имеет срок обращения 1год, поэтому  доходность облигации в первый год  составит:

i_m (АО «Спринт») = 100*0,4 =40 руб.

Таким образом, доходность облигации  АО «Спринт» составляет 40 руб.

Облигация АО «АРС» размещается по номиналу, Р=100 руб.

Имеет срок обращения 3года, однако коэффициент дисконтирования  в первый год обращения равен 1, поэтому доходность облигации  в первый год составит:

i_m (АО «АРС») = 100*0,2 =20 руб.

Таким образом, доходность облигации  АО «АРС» составляет 20 руб.

Облигации АО «Транстрой»  имеют рыночную цену 80%, т.е. Р = 80 руб.

Облигации погашаются через  год, поэтому  доходность облигации  в первый год составит:

i_m (АО «Транстрой») = 80*0,3 =24 руб.

Таким образом, доходность облигации  АО «Транстрой» составляет                   24 руб.

Вывод: максимальный доход  в первый год обращения (40 руб.) приносит облигация АО «Спринт», поэтому покупка  облигаций данной компании является наиболее выгодной.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

 

1. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг.- М.: Экономика и жизнь, 2008-506с.
2. Балабанов В.С. Рынок ценных бумаг.-  М.: Статистика, 2008. - 453с.
3. Дегтярева И.В.Развитие институциональной структуры российского рынка ценных бумаг//Финансы и кредит.-2010 -№1(январь).- С.88-95
4. Жуков Е.Ф.Развитие фондового рынка в Российской Федерации// Финансы.-2010.- № 11.- С.10-20
5. Козлов А.А. Рынок ценных бумаг и ЦБ России //Деньги и кредит.- 2011.- № 5 - С.22-26
6. Матвеев А.С. Российский фондовый рынок. - М.: Экономика и жизнь, 2010. -354с.
7. Миркин Л.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2009. -423с.