Роль финансового анализа в оценке банкротства компании

    Федеральное  агентство  по  образованию

    Государственное  образовательное  учреждение  высшего  профессионального  образования

    «Российский  экономический  университет  им. Г.В. Плеханова» 

    Финансовый  факультет

    Кафедра «Бухгалтерского учета и аудита» 
 

    Реферат 

    по  дисциплине «Финансовый анализ» 

    На  тему «Финансовый анализ в диагностике банкротства компании» 
 

    Выполнила

    студентка группы 2501

    Бурец Дарья Игоревна

    Научный руководитель:

          к.э.н., доцент

    Тебенихина Маграрита Владимировна 
 

Москва 2011

     Финансовый  анализ в диагностике  банкротства компании.

     С переходом к новым экономическим  отношениям и рыночным методам хозяйствования в практике российских предприятий  появилось понятие «банкротство». Сегодня банкротство представляет собой неизбежный и объективно обусловленный  результат функционирования рыночной системы.

     К сожалению, банкротство имеет разрушительные последствия для предпринимателей и для экономики страны в целом, которые выражены, прежде всего, в  спаде производства, в создании социальной напряженности в обществе, в проявлении неадекватных действий граждан российского  государства.

     Значение  анализа финансового состояния  предприятия трудно переоценить, поскольку  он представляет собой необходимую  базу, позволяющую строить правильную финансовую политику. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности и компетенции лиц, принимающих управленческие решения в области финансовой политики.

     Методика  расчета финансовых показателей  должна быть направлена в первую очередь на оценку финансовой устойчивости в краткосрочном периоде, определение степени ликвидности активов и платежеспособности. Наиболее упрощенная система критериев для оценки и качественной характеристики структуры баланса компаний включает в себя следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности:

     - коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений;

     - коэффициент текущей ликвидности, который характеризует общую обеспеченность компании оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия;

     - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который определяет наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для его финансовой устойчивости;

     - коэффициент восстановления платежеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у компании восстановить свою платежеспособность в течение определенного периода;

     - коэффициент утраты платежеспособности, который свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца.

     Под ликвидностью какой-либо части актива понимается ее способность обращаться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости.

     Основным  признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние  предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов  недостаточно велика по сравнению с  краткосрочными пассивами, то текущее  положение предприятия неустойчиво.

     Платежеспособность  означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для своевременного и полного погашения финансовых обязательств. К основным признакам  платежеспособности следует отнести  наличие в достаточном объеме средств на расчетных счетах и отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Следовательно, ликвидность и платежеспособность близки по содержанию, но не тождественны.

     Помимо  показателей ликвидности и платежеспособности кредиторы и руководители самого предприятия уделяют внимание его  способности преодолевать финансовые риски и своевременно погашать долгосрочную задолженность. Собственников и  управляющих, в первую очередь, должна интересовать структура капитала, сочетание  различных источников в финансировании активов предприятия.

     В частности, очень важно выгодно  вложить средства в оборотные  активы, избежать излишнего запаса товарно-материальных ценностей, не допустить  затоваривания готовой продукции  и наличия безнадежной дебиторской  задолженности. Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций  особый интерес для аналитиков представляет рассмотрение показателей финансовой устойчивости предприятия, составляющих сущность оценки финансового состояния  и определения допустимых долей  собственных и заемных источников финансирования

     В финансовом прогнозировании основным методом исследования считается  экономико-математическое моделирование, позволяющее с определенной степенью достоверности определять динамику финансовых показателей в зависимости от развития хозяйственных процессов в будущем. В настоящее время в мировой и отечественной практике для прогнозирования финансовой устойчивости предприятия, выбора его финансовой стратегии и определения вероятности банкротства используются различные экономико- математические модели. Они представляют собой функцию от некоторых показателей, выраженную в виде многофакторного регрессивного уравнения (чаще всего линейного типа). Расчетные значения функции показывают степень вероятности банкротства предприятия. Таким образом, полученные в результате расчетов интегральные показатели будут фигурировать в виде некоторых критериев многофакторных прогнозных моделей, использование которых позволит оценить существующее финансовое положение предприятий.

 Как  уже отмечалось, анализ платежеспособности организации проводится для определения текущей и потенциальной способности оплатить за продукцию согласно условиям заключенного договора.

Его невозможно провести, используя разрозненные показатели финансово-хозяйственной деятельности и ликвидности, построенные на основе бухгалтерской отчетности. Наиболее объективны дискриминантные факторные модели анализа банкротства.

Наибольшую  известность в области прогнозирования  угрозы банкротства получила модель американского экономиста Э. Альтмана, представляющая собой расчет критерия Z счет, позволяющего оценить вероятность банкротства компаний. Имеет следующий вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 х Кп + 0,579 х Кфз 

Кп – коэффициент покрытия, выражает ликвидность предприятия

Кфз – коэффициент финансовой зависимости, выражает финансовую устойчивость предприятия.

Значение  показателя Z равное 0 означает вероятность  неплатежеспособности равной 50%. Отрицательное  значение показателя говорит о повышении  уровня платежеспособности, положительное  о росте вероятности падения  уровня платежеспособности.

     Также распространенным методом расчета  является  Модель Бивера. Сущность методики Бивера заключается в расчете пяти основных показателей, в соответствии со значениями которых предприятие может быть отнесено к одной из трех групп по финансовому положению Система показателей Бивера представлена на рисунке 1. 

     Рисунок 1.

 

     В результате анализа по модели Бивера компанию относят к одной из трех групп. Однако период прогноза установленный моделью в рамках 1 – 5 лет слишком широк для корректного анализа степени банкротства.  

     С учетом многообразия показателей финансовой устойчивости и различий уровня их критических оценок и возникающих в связи с этим сложностей в оценке кредитоспособности предприятия особую значимость приобретает так называемый скоринговый анализ. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х годов. Сущность этой методики состоит в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. В качестве примера приведена скоринговая модель с основными финансовыми показателями, приведенными на рисунке 2.

     Последовательно сложив баллы по всем показателям, можно  разбить организации по классам:

1-й  класс (180-97,6 баллов) – это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет своевременно выполнить обязательства в соответствии с договорами и оставаться прибыльными.

2-й  класс (94,3-68,6 баллов) – это организации с нормальным финансовым состоянием, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание(неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования в пользу заемного капитала, опережающий рост кредиторской задолженности по сравнению с ростом дебиторской задолженности). Это обычно рентабельные организации.

3-й  класс (65,7-39,0 баллов) – это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее: платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная; либо наблюдается неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но при этом текущая платежеспособность сохранена.

4-й  класс (36,1-13,8 баллов) – это организации с неустойчивым финансовым состоянием – структура капитала неудовлетворительна, платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций либо отсутствует вовсе, либо появляется время от времени, но в очень незначительном объеме.

5-й  класс (10,9-0 баллов) – это организации с кризисным финансовым состоянием, поскольку являются неплатежеспособными и абсолютно неустойчивыми. Это предприятия убыточные. Таким образом, разбивка предприятий по классам дает возможность получить комплексную оценку финансового состояния предприятия, а в последующем разработать мероприятия и принять управленческое решение. 

Рисунок 2.  

     Таким образом, разбивка предприятий по классам  дает возможность получить комплексную  оценку финансового состояния предприятия, а в последующем разработать  мероприятия и принять управленческое решение.

     Итак, подводя итог, можем сказать, что  одним из показателей, характеризующих  финансовое положение компании, является ее платежеспособность, т.е. возможность  своевременно погашать свои платежные  обязательства наличными денежными  ресурсами.

     Оценка  платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности  оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения  их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Также, необходимо усвоить, что ликвидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. 

     Взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью компании и ликвидностью баланса представим в виде блок-схемы (Рисунок 3), которую можно сравнить с многоэтажным зданием, в котором все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий — без первого и второго; если рухнет первый этаж, то и все остальные тоже.