Производные финансовые инструменты, встроенные в другие договоры

            МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ  БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ 
 

          Кафедра бухгалтерского учета,  анализа и аудита в АПК и  транспорте 
 
 
 
 

                                                         РЕФЕРАТ

по дисциплине: Международные стандарты финансовой отчетности

на тему: Производные финансовые инструменты, встроенные в другие договоры 
 
 
 
 
 
 
 

Студентка В.И. Кадушкевич

УЭФ, 4 курс, ДЭА-3 
 

Проверила                                                                                     К. В.Кривицкая 
 
 
 
 
 
 
 

                                                         МИНСК 2011  

                                                  СОДЕРЖАНИЕ 

 Введение……………………………………………………………………….2

Производные финансовые инструменты, встроенные в другие договора…3

Заключение……………………………………………………………………..7

Список использованных источников………………………………………....9 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                        Список использованных источников 

1.Палий, В.Ф. Международные стандарты финансовой отчетности: учебник/В.Ф. Палий. -  Москва: ИНФРА-М, 2007. – 508с.

2. Банк рефератов [Электронный ресурс]: электронная версия курсовой работы – М, 2007. – Режим доступа: http://www.albest.ru.  – Дата доступа 16.09.2011.

3. Википедия [Электронный ресурс]  - Режим доступа: ru.wikipedia.org/ - Дата доступа 16.09.2011.

4.UFS management [Электронный ресурс] – Режим доступа : bbest.ru/standards/financialAccounting/.../derivative/ - Дата доступа 16.09.2011. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                    Введение 

                  Производные финансовые инструменты играют значительную роль для страхования и избегания значительных рисков и потерь на рынках ценных бумаг и других активов, что может предотвратить банкротства и кризисные ситуации различных экономических организаций. Тем самым применение производных финансовых инструментов существенно влияет на экономическую стабильность как мелкого участника рынка, так и государства в целом.

                  Финансовые инструменты  представляют собой в общем виде любые договоры, в результате которых одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой. Финансовые инструменты включают как первичные, так и производные инструменты (derivative instruments), такие как опционы, фьючерсные и форвардные контракты. В соответствии с МСФО 32 финансовые инструменты возникают только в результате договора, договорных обязательств и прав. Обязательства или активы недоговорного характера, например налоговые обязательства, которые возникают в результате требований закона, не являются финансовыми активами или обязательствами.

                  Кроме того, производные  финансовые инструменты обладают значительными  спекулятивными возможностями. Срочный  рынок является высокодоходным, хотя и очень рискованным полем инвестирования. Доходность спекулятивных операций с производными инструментами потенциально может достигать нескольких тысяч процентов годовых. Однако сопоставимыми могут оказаться и потери.

                  Таким образом, совершение операций на рынке производных финансовых инструментов одинаково выгодно как для спекулянтов для извлечения прибыли, так и для хеджеров, стремящихся обезопасить себя от неблагоприятного изменения цен на спот-рынке базового актива.Рынок производных финансовых инструментов в финансовом мире является одним из самых развитых и привлекательных для различных категорий инвесторов. Обороты биржевых торгов по срочным контрактам, как правило, существенно превышают обороты на рынках базовых активов. 
 
 
 
 
 

Производные финансовые инструменты, встроенные в другие договора 

     Производный финансовый инструмент – это контракт, дающий право или обязательство  покупать или продавать товары и  финансовые инструменты в будущем  по заранее оговоренной цене. Эти  инструменты называются производными, потому что их цена зависит от стоимости или значения базисной переменной элемента (переменной), лежащей в основе контракта. В качестве базисной переменной могут использоваться не только товары и финансовые инструменты, но и индексы, процентные ставки и валютные курсы.

     Финансовый актив (financial asset) – это денежные средства или долевые инструменты другой компании либо право требования (не обязательно оформленное письменным договором, а, возможно, возникшее в результате устной договоренности) денежных средств или других финансовых инструментов другой компании. Финансовым активом является также право обмена на потенциально выгодных условиях финансовыми инструментами с другой компанией.

     Финансовое  обязательство (financial liability) представляет собой договорное обязательство (договор, как и в случае с финансовым активом, необязательно должен быть заключен в письменном виде) одной стороны (эмитента) предоставить либо денежные средства, либо другой финансовый актив другой стороне (владельцу), или осуществить с владельцем какого-то финансового инструмента обмен данного инструмента на другой финансовый инструмент на потенциально невыгодных для эмитента условиях. К финансовым обязательствам относятся, например, долговые инструменты (облигации, векселя), задолженность компании по займам, кредиторская задолженность [1,231c.].

     Цель  производных – это либо страхование (хеджирование) от определенных финансовых рисков, либо получение дохода от торговых (спекулятивных) операций.

     В соответствии с МСФО 39 производный финансовый инструмент определяется как финансовый инструмент или другой договор со следующими характеристиками:

     – стоимость изменяется в ответ на изменение базисной переменной;

     – для приобретения не требуется первоначальных инвестиций или необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими контрактами, которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;

     – расчеты осуществляются в будущем [2].

     МСФО 39 применяется ко всем договорам  на покупку или продажу финансовых активов и обязательств. Положения МСФО №39 не применяются к договорам на покупку или продажу нефинансовых активов или обязательств, если они были заключены или удерживаются с целью получения или поставки базисной переменной.

     Данный  стандарт применяется к контрактам на покупку или продажу нефинансовых статей, если расчет по ним осуществляется на основе взаимозачета. Взаимозачет может быть произведен в ситуациях, когда:

     – условия договора позволяют любой из сторон произвести расчет путем взаимозачета;

     – имеется предыдущий опыт расчетов по аналогичным инструментам путем взаимозачета;

     – по аналогичным договорам имеется предыдущий опыт получения базисного актива и продажи его с целью получения прибыли от колебаний курса в краткосрочной перспективе либо в качестве маржи дилера [12, с. 50].

     Встроенные  производные финансовые инструменты  – встроенный производный финансовый инструмент представляет собой элемент  договора, особенностью которого является то, что денежные потоки по этому элементу демонстрируют такую же динамику изменений, что и движение денежных потоков по самостоятельному производному финансовому инструменту[3]. В соответствии с МСФО 39 встроенный производный финансовый инструмент следует выделять из основного договора и учитывать как производный финансовый инструмент, если:

     – экономические риски и характеристики встроенного производного финансового инструмента не имеют тесной связи с экономическими рисками и характеристиками исходного договора;

     – отдельный инструмент с теми же самыми условиями, что и встроенный производный финансовый инструмент, соответствует определению производных финансовых инструментов;

     – оценка инструмента в целом не производится по справедливой стоимости, а изменения в справедливой стоимости не признаются в отчете о прибылях и убытках[4].

     Примеры встроенных производных финансовых инструментов, которые не связаны  непосредственно с исходными  договорами (и, следовательно, должны учитываться  отдельно), включают:

     – опцион на конвертацию в долевые ценные бумаги, встроенный в долговой инструмент, конвертируемый в обыкновенные акции (только с точки зрения владельца);

     – опционы «кэп» и «флор», встроенные в основной договор, имеющий форму долгового инструмента, при условии, что ставка исполнения опциона «кэп» выше рыночной процентной ставки, а ставка исполнения опциона «флор» ниже рыночной процентной ставки на момент выпуска инструмента;

     – инфляционный индекс арендных платежей, если арендованные активы приобретены за счет заемных средств;

     – производные финансовые инструменты, относящиеся к иностранной валюте, встроенные в договоры на покупку или продажу нефинансовых статей, если иностранная валюта не является валютой одной из сторон по договору, не является валютой, в которой обычно выражается стоимость соответствующего товара или услуги в ходе торговых операций во всем мире, и не является валютой, которая обычно используется в таких договорах в той сфере экономическо-хозяйственной деятельности, в которой совершается данная операция. В зависимости от цели контрактов МСФО 39 классифицирует их как для торговли или для хеджирования и определяет методы учета [1,238c.]. Производные финансовые инструменты признаются на балансе по справедливой стоимости, изменения справедливой стоимости признаются в отчете о прибылях и убытках, если производный инструмент не представляет собой инструмент хеджирования потоков денежных средств или чистых инвестиций в иностранных операциях в соответствии с МСФО 21. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                           Заключение 
 

     Последнее десятилетие характеризуется стремительным  ростом объемов национальных и международных  рынков производных финансовых инструментов, или дериватов. По мнению экспертов, возникновение и развитие рынка дериватов является важнейшим событием экономической жизни последних 20 лет.

     В самом названии этих инструментов –  «производные» (дериваты – derives) – проявляется  тот факт, что они возникли и  получили развитие на основе ценных бумаг  и срочных контрактов (фьючерсов) практически на все типы биржевых товаров (начиная с нефти и газа и кончая соей и апельсиновым соком), а также на биржевые индексы, процентные ставки, валютные курсы и т.д.

     К первому поколению дериватов  специалисты относят фьючерсы и опционы, обращающиеся на организованных рынках (биржах) в форме стандартизированных контрактов. С самого начала главная функция дериватов состояла в том, чтобы обеспечить распределение между участниками сделки рисков, связанных с изменением сырьевых цен, валютных курсов, процентных ставок, курсов акций, биржевых индексов и т.д. Операции с дериватами и сегодня являются главным средством страхования от различных рисков и управления рисками.

       Более сложной задачей является оценка объемов неофициальных рынков дериватов, на которых держатели рынка (как правило, банки) заключают контракты с использованием дериватов непосредственно с их конечными пользователями – другими банками или промышленными компаниямиУскоренный рост объема рынка дериватов в начале 90-х годов связан с усилением неустойчивости и неопределенности на мировых финансовых рынках, в том числе под воздействием таких событий, как война в Персидском заливе, развал СССР, кризис Европейской валютной системы и т.д. Кроме того, прогресс в области информационной технологии, позволяющий почти мгновенно обрабатывать значительные массивы информации, и огромные средства, вовлеченные в финансовый оборот, дают основание говорить о существовании настоящей индустрии дериватов.

     Как уже отмечалось, быстрый рост объема рынка дериватов сопровождался появлением все новых их типов и разновидностей; этот процесс развивался и продолжает развиваться как на официальном, так и на неофициальном рынке. К первому поколению быстро добавились финансовые инструменты, представляющие собой различные комбинации дериватов первого поколения, например, комбинация процентных опционов «потолок/пол» (cap/floor), свопционы (swaption) – комбинация свопа и опциона. В начале 90-х годов появились такие «экзотические» инструменты, как свопы на «нетипичные индексы», аннулируемые свопы, опционы на опционы и др. Появление новых типов и разновидностей дериватов обусловлено не только растущими потребностями клиентуры во все более совершенных средствах страхования от рисков, но и постоянным совершенствованием информационной технологии и оборудования, механизмов ценообразования и моделей управления рисками. Одновременно с этим развивались и улучшались юридические нормы регулирования операций с дериватами, появлялись новые формы стандартных контрактов.