Принципы оценки бизнеса

 

 

Развитие рыночной экономики в  России привело к разнообразию форм собственности. Появилась особенность  по своему усмотрению распорядиться  принадлежащими собственнику квартирой, домом, другой недвижимостью, подыскать  себе новое жилище или помещение  для офиса, вложить свои средства в бизнес.

У каждого, кто задумается реализовать  свои права собственника, возникает  много проблем и вопросов. Одним  из основных является вопрос о стоимости  собственности. С этой проблемой  сталкиваются предприятия, фирмы, акционерные  общества, финансовые институты. Акционирование предприятий, развитие ипотечного кредитования, фондового рынка и системы  страхования также формирует  потребность в новой услуге –  оценке стоимости объектов и прав собственности.

В производственно-экономической  практике экономических субъектов  появляется множество случаев, когда  возникает необходимость оценить  рыночную стоимость имущества предприятий. Без нее не обходится ни одна операция по купле-продаже имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т.д. Отсюда возникает потребность в специалистах по оценочной деятельности. Оценочная деятельность является основной частью процесса реформирования экономики и создания правового государства.

Впервые с проблемой оценки в  России столкнулись в связи с  проведением приватизации.

Толчок к расширению участия  оценщиков в хозяйственной деятельности был связан с переоценкой основных фондов 1995-1997 гг.

Продолжающийся в нашей стране процесс инфляции активно обуславливает  необходимость проведения периодической  переоценки основных фондов организациями  всех форм собственности, что помогает приводить их балансовую стоимость  в соответствие с действующими ценами и условиями воспроизводства.

Прошедшие в России четыре переоценки основных фондов, осуществляемые при  помощи переводных коэффициентов, значительно  подняли их стоимость, что отрицательно сказалось на финансовом состоянии  предприятий, а это в основном, обусловлено слабым участием независимых  оценщиков в переоценке основных фондов. Именно такие оценщики способны достоверно оценить имущество предприятий  по реальной или рыночной стоимости.

На сегодняшний день в России деятельность оценщиков на федеральном  уровне регламентируется соответствующим  Федеральным законом от 29.07.98г. № 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

В законе дано определение оценочной  деятельности. Под ней понимается деятельность субъектов оценочной  деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.

Постановлением Правительства  Российской Федерации от 28.08.99 г. № 932 уполномоченным органом по контролю осуществления оценочной деятельности в РФ назначено Министерство имущественных  отношений Российской федерации.

Еще одним из главных законодательных  актов, которые необходимо соблюдать  являются "Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной  деятельности", утвержденные Постановлением Правительства Российской Федерации  от 06.07.2001 г. № 519. Согласно этому постановлению  разработка и утверждение методических рекомендаций по оценочной деятельности было возложено на Минимущество России.

Процесс приватизации, возникновение  фондового рынка, развитие системы  страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог  имущества формируют потребность  в новой услуге – оценке стоимости  предприятия (бизнеса), определении  рыночной стоимости его капитала.

Капитал предприятия – товар  уникальный и сложный по составу, его природу в значительной степени  определяют конкретные факторы. Поэтому  необходима комплексная оценка капитала с учетом всех соответствующих внутренних и внешних условий его развития. Потребность в определении рыночной стоимости предприятия не исчерпывается  операциями купли-продажи. Возрастает потребность в оценке бизнеса  предприятий при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав –  акционировании, привлечении новых  пайщиков и выпуске дополнительных акций, страховании имущества, получении  кредита под залог имущества, исчислении налогов, использовании  прав наследования и т.д.

По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, все острее становится потребность в определении  рыночной стоимости их капитала.

Государство, продавая экономические  объекты по минимальным ценам, теряет право присвоения будущих доходов, причем зачастую теряют эти права  и действительные собственники предприятий  – их работники. Следовательно, не учитывать  будущие доходы от собственности  при ее продаже неправомерно.

Поэтому оценка бизнеса с каждым годом становится более актуальной, т.к. в условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией  без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости предприятия выступает  универсальным показателем эффективности  любых управленческих стратегий. Оценка бизнеса для целей купли-продажи  необходима при принятии собственником  предприятия решения о продаже  предприятия целиком или его  доли.

Бизнес – это предпринимательская  деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов  разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли. Для  достижения такой цели должно быть создано предприятие. В процессе оценки бизнеса выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют какой из них обеспечит  предприятию максимальную эффективность, а следовательно и более высокую рыночную цену.

Бизнес – это конкретная деятельность, организованная в рамках определенной структуры. Главная ее цель – получение  прибыли. Любой бизнес имеет свою экономико-организационную форму  в виде предприятия.

Владелец бизнеса имеет право  передать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес становится объектом сделки, товаром, со всеми  присущими ему свойствами.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью  для покупателя. Прежде всего, он должен соответствовать потребности в  получении доходов. Как и у  любого другого товара, полезность бизнеса осуществляется в пользовании. Следовательно, если бизнес не приносит дохода собственнику, он теряет для  него свою полезность и подлежит продаже. И если кто-то другой видит новые  способы его использования, иные возможности получения дохода, то бизнес становится товаром. Все это  справедливо и для предприятия  и для фирмы.

Бизнес, предприятие и фирма  обладают всеми признаками товара и  могут быть объектом купли-продажи. Но это товары особого рода. И  особенности эти предполагают принципы, модели, подходы и методы оценки.

Во-первых, это товар инвестиционный, т.е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем.

Во-вторых, бизнес является системой, но продаваться может как вся  система в целом, так и отдельно ее подсистемы и даже элементы.

В-третьих, потребность в этом товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого товара, так и  во внешней среде.

В-четвертых, учитывая особое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства  не только в регулировании механизма  купли-продажи бизнеса, но и в  формировании рыночных цен на бизнес, в его оценке.

Предприятие или фирма представляют собой организационно-экономическую  форму существования бизнеса. Поэтому  названные особенности бизнеса  как товара присущи и им. Но вместе с этим у предприятия есть и  свои ограничительные черты.

Предприятие является объектом гражданских  прав и рассматривается как имущественный  комплекс, используемый для осуществления  предпринимательской деятельности (ГК РФ, ст. 132)

Предприятие как имущественный  комплекс включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, имущественные обязательства.

При покупке-продаже имущества, при  оценке интеллектуальной собственности, при переоценке основных фондов, при  осуществлении амортизационной  политики и при большинстве других рыночных действий реальная оценка объективно необходима. Без профессиональной оценки невозможно, в частности, цивилизованное становление рынка недвижимости.

 

 

 

Теоретической основой процесса оценки является система оценочных принципов. При оценке бизнеса можно выделить три группы взаимосвязанных принципов  оценки:

основанные на представлениях собственника;

связанные с эксплуатацией собственности:

обусловленные действием рыночной среды.

Первая группа принципов включает в себя:

Принцип полезности, который заключается  в том, что чем больше предприятие  способно удовлетворять потребность  собственника, тем выше его стоимость. Чем больше полезность, тем выше его стоимость.

С точки зрения любого пользователя оценочная стоимость предприятия  не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с  такой же полезностью, кроме того, за объект не разумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью  в приемлемые сроки.

Принцип замещения - он определяется следующим образом: максимальная стоимость  предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью.

Принцип ожидания или предвидения, – который заключается в определении  текущей стоимости дохода или  других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием.

Вторая группа принципов включает в себя:

Принцип вклада – суть которого заключается  в следующем: включение любого дополнительного  актива в систему предприятия  экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия  больше затрат на приобретение этого  актива.

Принцип остаточной продуктивности –  заключается в том, что остаточная продуктивность земельного участка  определяется как чистый доход после  того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала.

Принцип предельной производительности – заключается в том, что по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться  быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки  общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами. Это  замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.

Принцип сбалансированности (пропорциональности) – согласно которому максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин  факторов производства. Одним из важных моментов действия данного принципа является соответствие размеров предприятия  потребностям рынка. Так, если предприятие  является слишком большим для  удовлетворения потребностей рынка, то его эффективность падает, особенно если затруднена доставка ресурсов или  товаров.

Третья группа принципов обусловлена  действием рыночной среды и включает в себя:

Принцип соответствия – по которому предприятие, не соответствующее требованиям  рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего будет оценено ниже среднего.

Принцип регрессии и прогрессии. Регрессия имеет место, когда  предприятие характеризуется излишними  применительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена такого предприятия, вероятно, не будет отражать его реальную стоимость и будет  ниже реальных затрат на его формирование. Прогрессия имеет место, когда в  результате функционирования соседних объектов, например объектов, обеспечивающих улучшенную инфраструктуру, рыночная цена данного предприятия скорее всего окажется выше его стоимости.

Принцип конкуренции – если ожидается  обострение конкурентной борьбы, то при  прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость  будущих доходов.

Принцип зависимости от внешней  среды – изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен. Стоимость предприятия изменяется. Следовательно, оценка стоимости предприятия должна проводится на определенную дату.

Принцип экономического разделения –  имущественные права следует  разделить и соединить таким  образом, чтобы увеличить общую  стоимость объекта.

Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования. Если ее целью является определение  стоимости действующего предприятия  без учета возможных изменений, то данный принцип не применяется.

 

1.4. Принципы  оценки

Принципы оценки рыночной стоимости предприятия  для различных целей оценки объединяются в три группы:

• Основанных на представлениях собственника;
• Связанные с эксплуатацией предприятия, особенностями бизнеса;
• Обуславливаемые действием окружающей среды.
1. Принципы, основанные на представлениях собственности.

Ключевым критерием  стоимости любого объекта собственности  является его полезность. Бизнес обладает стоимостью, если может быть полезен  реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя  индивидуальна, но качественно и  количественно определена во времени  и стоимости. Полезность бизнеса  – это его способность приносить  доход в конкретном месте и  в течение данного периода. Чем  больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.