Прибыль коммерческого предприятия: источники ее образования и направления использования

 Прибыль коммерческого предприятия: источники ее образования и направления  использования. 

“Прибыль коммерческого предприятия,ее распределение и использование.” 
    
   План  работы. 
    
   1. Прибыль и рентабельность - важнейшие оценки деятельности коммерческого предприятия. 
   2. Экономическая характеристика прибыли. 
   3. Анализ и планирование прибыли. 
   4. Стратегия управления прибыльностью коммерческого предприятия. 
   5. Распределение и использование прибыли коммерческого предприятия. 
   6. Использованная литература. 
    
   1. Прибыль и рентабельность - важнейшие оценки деятельности коммерческого предприятия. 
    
   Ориентация отечественной экономики на рыночные отношения потребовала пересмотра отношения к прибыли, что обусловлено ее особым местом в системе хозяйствования. 
   Прибыль выступает как экономическая категория, оценочный результативный показатель, целевой ориентир, инструмент расчета чистого дохода общества, источник формирования различных фондов. 
   Экономическое содержание прибыли тождественно понятию «прибавочная стоимость». Как экономическая категория прибыль отражает совокупность отношений субъектов хозяйствования, участвующих в формировании и распределении национального дохода. 
   Основными функциями прибыли являются: учетная, оценочная, стимулирующая. 
   Как результативный показатель она характеризует эффективность использования имеющихся ресурсов, успех (неуспех) в бизнесе, рост (снижение) объемов деятельности. 
   Как количественный показатель прибыль представляет собой разницу между ценой и стоимостью товаров, между объемом продаж. и себестоимостью (в сфере обращения — междуваловыми доходами и издержками обращения). Прибыль, являясь конечным результатом деятельности предприятия, создает условия для его расширения, развития, самофинансирования и повышения конку-рентоспособности. 
   По мере развития экономической теории определение понятия «прибыль» по стоянно уточнялось от самого простого определения — как доход, полученный от производства и реализации любого товара, до понятия чистой прибыли. В настоящее время ее характеризуют с позиций двух уровней: микроэкономического и макроэкономического. Калькуляция прибыли по существующей методике на макро- и микроуровнях различна. На уровне предприятия ее исчисление связано с процессом образования, а на государственном уровне с определением места прибыли в доходе страны. 
   Понятие «прибыль» имеет разные значения с позиции предприятия, потребителя, государства. Но во всех случаях оно означает выгоду. Если предприятие (фирма) работает прибыльно (в нормальных условиях хозяйствования), то это свидетельствует о том, что покупатель, приобретая товар именно в этом магазине (или этого производителя), получает удовлетворение от покупки (когда у него есть выбор), а государство (общество) может за счет налогов на прибыль поддерживать убыточные объекты, решать приоритетные социальные задачи. 
   Наличие прибыли позволяет удовлетворять экономические интересы государства, предприятия, работников и собственников. Объектом экономических интересов государства является та часть «прибыли», которую уплачивает предприятие в виде налога на прибыль и которую общество использует для решения социальных задач. Экономические интересы предприятия заключаются в увеличении доли прибыли, остающейся в его распоряжении. За счет этой прибыли предприятие решает производственные и социальные задачи своего развития. Интересы работников в увеличении прибыли связаны с созданием возможностей для улучшения материального стимулирования и повышения уровня их социального развития. Собственники также заинтересованы в росте прибыльности предприятия, ибо тем самым увеличатся дивиденды, обеспечится увеличение их капитала. 
   В гармонично развивающемся обществе ни один из вышеперечисленных интересов не обладает преимуществами перед другими. Если же такая взаимосвязь нарушится в пользу чьих-либо интересов, то тем самым это приведет к ущемлению интересов других сторон. Так, снижение заинтересованности предприятия в наращивании прибыли (например, из-за необоснованности налогов и отчислений) приведет к уменьшению платежей в бюджет, к замораживанию заработной платы, к нерациональному использованию капитала. 
   В отечественной экономической теории долгое время считалось, что единственным источником прибыли является труд. Это встречается очень редко, например, когда торговец покупает товар с целью его немедленной перепродажи по более высокой цене. Только в этом случае труд торговца выступает источником получения прибыли. Как свидетельствует опыт стран с развитой экономикой, возможны и другие варианты происхождения прибыли. В боль-шинстве случаев получение прибыли является результатом реализации (производства) товара (услуги), основанной на привлечении нескольких факторов и прежде всего труда и капитала. При этом понятие прибыли связывается не только со стоимостью используемого капитала, но и с его обесцениванием, и с периодом, в течение которого происходит это обесценивание. 
   Прибыль сложная и неоднозначная категория. Известный американский ученый-экономист Самуэльсон прибыль определял как безусловный доход от факторов производства, как вознаграждение за предпринимательскую деятельность, технические нововведения и усовершенствования, за умение рисковать в условиях неопределенности, как монопольный доход, как этическую категорию. 
   С развитием рыночных отношений все чаще стали говорить и о других ситуациях ее происхождения: прибыль, заработанная благодаря инициативе предпринимателя, прибыль, полученная при благоприятных обстоятельствах, неожиданная допускаемая и признанная органами государственной власти (соответствующим законодательством). 
   Все вышеназванные источники связаны между собой, и чистое их содержание выделить часто невозможно. Важнейшими факторами, определяющими прибыль, являются: внедрение нововведений, отсутствие страха перед рисками (риск как источник прибыли), рациональное использование средств, достижение оптимальных объемов деятельности (т. е. выбор такого масштаба предприятия, который позволяет обеспечить оптимальную рентабель-ность) . Доказано, что в плане прибыли крупные предприятия не всегда самые лучшие). Прибыль растет до тех пор, пока процентная ставка по банковским кредитам будет ниже нормы прибыли на вложенный капитал; наличие задолженности, таким образом, допустимо, даже во многих случаях ока способствует получению прибыли (так называемый эффект рычага). Многие мелкие и средние предприятия боятся задолженности, что не всегда оправдано. Однако, используя стратегию добровольной задолженности, надо опасаться низкой рентабельности, ибо она заставит предприятие прибегать к дополнительным займам с целью обновления оборудования (ассортимента). А это может привести к состоянию пониженной платежеспособности и даже к банкротству. 
   Внедрение инноваций как источник прибыли предполагает производство (реализацию) нового товара (услуги) более высокого качества, освоение нового рынка, организационно-управленческие новшества, освоение новых источников поступления товаров. 
   Продолжительность притока прибыли от внедрения инноваций определяется следующими факторами: важностью изобретения, значимостью и постоянством потребностей, удовлетворяемых данным товаром (услугой), характером деятельности, патентно-лицензионным законодательством в стране, внедрением инноваций; общей стратегией, проводимой фирмой на рынке, состоянием конкурентной среды в данной отрасли. 
   Бывают ситуации, когда роль предпринимателя в возникновении прибыли или убытка пассивна. Такие ситуации порождены: характером деятельности, существующей структурой рынка, общехозяйственной конъюнктурой, наличием инфляции (весьма выгодна для предприятий, имеющих задолженность и получивших неиндексированные ссуды и кредиты). 
   Основные факторы, характеризующие специфику деятельности: фондовооруженность, уровень издержек, динамика спроса, структура рынка (во Франции самый высокий уровень рентабельности производства сырья и материалов, производства потребительских товаров, сельскохозяйственной продукции, торговли). 
   Прибыль, учитывая различия между ее ожидаемым и полученным уровнем, выполняет следующие четыре функции: 
   1) ожидаемая прибыль является основой принятия инвестиционных решений; 
   2) полученная прибыль выступает измерителем результатов деятельности предприятия; 
   3) часть полученной прибыли является источником самофинансирования предприятия; 
   4) часть прибыли поступает в качестве вознаграждения владельцам капитала (в условиях акционерной формы собственности). 
   Целью деятельности любой коммерческой структуры в условиях рыночной экономики в конечном счете является получение прибыли, способной обеспечить ее дальнейшее развитие. Прибыльность рассматривается не только как основная цель, но и как главное условие деловой активности предприятия, как результат его 
   деятельности, эффективного осуществления своих функций по обеспечению потребителей необходимыми товарами в соответствии с имеющимся спросом на них. 
   В зависимости от положения предприятия на рынке, наличия ресурсов, длительности периода основная цель может быть конкретизирована. В долгосрочном периоде это будет достижение максимальной прибыли, в краткосрочном — необходимой прибыли при определенных объемах деятельности, и во все периоды — обеспечение конкурентоспособности предприятия. При этом максимизация прибыли в долгосрочном периоде возможна лишь при поэтапном достижении определенных необходимых размеров прибыли.

 Обеспечение необходимого объема прибыли в долгосрочном и краткосрочном периодах обусловлено жизненно важными потребностями в развитии предприятия (фирмы), удовлетворении экономических интересов собственников, обеспечении интересов общества и коллектива. 
   Основная цель деятельности предприятия (фирмы) находится в тесной связи с жизненным циклом предприятия. На стадии его «рождения» главной целью выступает борьба за выживание, а основной задачей — выход на рынок (заявление о себе); на стадии «детства» — соответственно кратковременная прибыль при укреплении положения на рынке; в «юности» — ускоренный рост прибылей на основе роста реализации и завоевания своей части рынка; на стадии «ранней зрелости» — постоянный рост объемов и освоение новых направлений деятельности (диверсификация деятельности) ; на стадии «зрелости» предприятие заботится о своем имидже (когда возможны скидки с цены и другие меры, привле- кающие покупателей к данному предприятию (фирме)) и сбалансированном росте всех показателей, на стадии «старения» — обеспечение сохранения завоеванных позиций и стабильности работы; на стадии «выживания» — поиск новых идей, способствующих омолаживанию предприятия. Оценка жизненных циклов предприятия (фирмы) с позиции прибыльности показывает, что оно должно за период с рождения до зрелости обеспечить достижение максимальной прибыли, а это в свою очередь создаст предпосылки для его возрождения на новом витке развития. 
    
   2. Экономическая характеристика прибыли. 
    
   С точки зрения бухгалтерского учета, прибыль состоит из двух составляющих. Первый компонент — доход от обычной (повседневной) хозяйственной деятельности предприятия (определяется как разность между валовыми доходами от реализации и издержками обращения). При этом на величину прибыли от хозяйственной деятельности оказывает влияние соответствующая методика исчисления издержек, затрат на содержание персонала, оценки стоимости основных фондов, запасов и других составляющих. 
   Второй компонент — потенциальная прибыль (доход от владения ценными бумагами, долговыми обязательствами и материальными ценностями) . Разновидностью потенциального дохода выступает чрезвычайный доход, который складывается из дохода от реализации активов', безнадежных финансовых обязательств, использования сумм от ускоренной амортизации, резервов. 
   В систему прибылей и доходов отечественного коммерческого предприятия в соответствии с принятой методикой их исчисления входят, кроме прибыли от реализации, прибыль от прочей деятельности, доходы (за минусом расходов) от внереализационных операций. 
   Структура отдельных источников валовых доходов, а тем самым и прибыли, типичная для современного государственного коммерческого торгового предприятия, только вступающего в рыночные условия хозяйствования, сложилась (в процентах) следующим образом: 
   доход от реализации товаров и продукции общественного питания 87,5 
   доход от внешнеторговых операций 9,3 
   излишки переучета 0,1 
   излишки перемеривания тканей . 0,03 
   доход от сдачи металлолома, макулатуры 0,03 
   кредиторская задолженность . 0,01 
   доход от оказания дополнительных услуг 0,04 
   превышение штрафов полученных над уплаченными . 0,10 
   доход от продажи обмундирования 0,01 
   доход от сдачи имущества в аренду 0,01 
   разница курсов 0,02 
   дивиденды полученные 0,01 
   доходы от реализации прочих активов. 0,01 
   доходы от развалючивання 0,10 
   проценты за хранение валюты 0,06 
   доходы от реализации СКВ 2,30 
    
   Методика исчисления прибыли за рубежом несколько отличается от применяемой в отечественной практике, что обусловлено различиями в собственности, учете, отчетности. Зарубежные фирмы прибыль за отчетный период определяют как разность стоимости чистых активов на начало и конец периода. Чистые активы подсчитываются путем вычитания из общей стоимости активов фирмы (стоимости недвижимости, машин и оборудования, запасов, долговых требований, ценных бумаг в портфеле) стоимости долгов третьим лицам (т. е. тем, кто не входит в число владельцев компании), суммы среднесрочной, долгосрочной и краткосрочной задолженности поставщикам и прочим кредиторам. Из полученной разности вычитают дополнительные взносы владельцев компании или прибавляют к ней сумму выплаченных возмещений им. 
   В экономической теории и практике в зависимости от метода исчисления оперируют следующими понятиями (видами) прибыли: экономическая; бухгалтерская; прибыль от реализации; балансовая; чистая; валовая; номинальная; реальная: минимальная; нормальная (удовлетворительная); максимальная; целевая; недополученная; поток наличности; прибыль как способность к самофи- нансированию; предпринимательская; допустимая: нераспределенная (накопительная); облагаемая и не облагаемая налогом: .консолидированная; остающаяся в распоряжении предприятия и др. 
   Экономическая прибыль — разность между полученной выручкой (валовыми доходами),и экономическими издержками (явные + неявные (издержки упущенных возможностей)). Экономические издержки плюс экономическая прибыль представляют собой сумму валовых доходов. 
   Бухгалтерская прибыль — разность между полученной выручкой (валовыми доходами) и бухгалтерскими (явными) издержками. Бухгалтерская прибыль тождественна балансовой прибыли и прибыли от реализации товаров. 
   Прибыль от реализации (торговая прибыль) коммерческого предприятия определяется как разность между валовыми доходами от реализации и издержками обращения. 
   Балансовая прибыль включает прибыль от реализации и других видов деятельности, сальдо доходов и расходов от внереализационных операций. На величине балансовой прибыли зачастую отражается стремление скрыть ее от налоговых органов. Как свидетельствуют зарубежные исследования, масштабы уменьшения балансовой прибыли по этой причине обратно пропорциональны величине предприятия (фирмы). В зарубежной практике исчисляют чистую балансовую прибыль (ЧБП) (для акционерных обществ) — это прибыль после вычета налогов, но до ее распределения на дивиденды и отчисления в резервные фонды. Чистая прибыль представляет собой валовую прибыль, которая не учиты- вает обесценивание капитала, за вычетом затраченных средств, в том числе предназначенных на восстановление полностью использованной (самортизированной) части капитала. Чистая прибыль в нашей практике определяется как разность между балансовой прибылью и налогами, выплачиваемыми предприятием из балансовой прибыли. 
   Номинальная прибыль характеризует фактически полученный ее размер. 
   Реальная прибыль — это номинальная прибыль, скорректированная на уровень инфляции. Она характеризует покупательную способность предприятия, 
   Минимальная, нормальная, целевая и максимальная прибыли связаны с планируемым объемом деятельности, достижение каждой из них означает, что предприятие находится в зоне убыточности, безубыточности, прибыльности. 
   Минимальной считается такая прибыль (Пmin), которая после уплаты налогов обеспечивает предприятию минимальный уровень рентабельности на вложенный капитал, равный среднему проценту ставки банков по депозитам, сложившийся за исследуемый период: 
    
   Пmin= К x МРР , 
   100 - Сп 
    
   где К — величина вложенного капитала; МРР — минимальный уровень рентабельности; Сп — ставка налога на прибыль в соответствии с действующим законодательством. 
   Объем деятельности, соответствующий минимальной прибыли, определяется по формуле 
    
   Т= Иопост. + Пmin x 100 
   Увд - У ио пер. 
    
   Нормальная прибыль соответствует средней норме прибыли на капитал (НПК);  
   Пн = К x НПК 
   100 - Сп 
    
   Под целевой прибылью понимается та прибыль, которая остается после уплаты налогов и соответствует потребностям предприятия в его социальном и производственном развитии. 
   Под нормальной прибылью понимается минимальное вознаграждение предпринимателю, удерживающее его в выбранной им отрасли деятельности. Если получаемая прибыль ниже нормальной (определенный процент на вложенный капитал, который различается в зависимости от вида деятельности), то капитал устремляется в другую сферу. Бегство капиталов из неприбыльной отрасли в дальнейшем приведет к росту ее прибыльности, если спрос на данные товары (услуги) постоянен, и тогда самый меньший по массе капитал сможет получить нормальную прибыль. Если же предприниматели в данной сфере деятельности получают . более высокую, чем нормальная, прибыль, то в эту отрасль устремится дополнительный капитал из отраслей, получающих нормальную прибыль, и тем самым уровень прибыли снизится до нормального. 
   Максимальная прибыль является основной целевой установкой для частного предприятия, ориентированного на достижение определенного притока денежных средств (наличности) в определенные периоды. Достижение максимальной прибыли означает стремление к максимальному увеличению прибыли в обороте или к ее росту на определенную величину, к снижению расходов до минимума или к тому, чтобы определенный уровень издержек не был повышен, к обеспечению ликвидности, т. е. к тому, чтобы предприятие в любой момент было в состоянии оплачивать свои срочные обязательства, к развитию мощностей предприятия. Максимальная прибыль достигается при таком объеме деятельности, когда граничный доход равняется граничным затратам. 
   Недополученная прибыль (издержки упущенных возможностей) — денежные доходы, которые могло бы получить предприятие (фирма) при более выгодном использовании принадлежащих ей ресурсов. 
   Показатель прибыли —поток наличности, применяется в зарубежной практике и определяеяся путем прибавления к чистой прибыли амортизационных отчислений, а также отчислений в фонд выбытия (выбытие не подлежащих амортизации активов — запасов, либо подлежащих амортизации, но попадающих под чрезвычайное обесценивание). Этот показатель применяется при оценке ликвидности и общей доходности предприятия (фирмы, компании). 
   Зарубежные специалисты в аналитических целях применяют показатели валового и чистого самофинансирования, отражающие собой способность к самофинансированию. 
   Валовое самофинансирование исчисляется путем вычитания из потока наличности распределенной прибыли. Чистое самофинансирование — разность между валовым самофинансированием и амортизационными отчислениями, а также отчислениями в резервные фонды. 
   Предпринимательская прибыль (доход) также рассчитывается при помощи «потока наличности». Для этого к последнему прибавляют налог на корпорации и сумму по статье «Прочие резервные отчисления», за исключением той ее части, которая уже содержится в «потоке наличности», а также финансовые издержки по долгосрочным обязательствам и минус прочие прибыли и доходы от финансовых операций. 
   Предпринимательский доход считается более точным, чем балансовая прибыль. 
   Допустимая прибыль зависит от степени признания государством, предприятием, профсоюзами, союзами предпринимателей и соответствующим законодательством необходимости получения прибыли (для принятия бюджета) и от методов негосударственного регулирования (установить определенный уровень цен, соглашение производителей, оптовых и розничных продавцов). 
   Нераспределенная (накопительная) прибыль — часть чистой прибыли за вычетом включенных дивидендов, аналогичных отчислений, резервного фонда. Она используется в дальнейших хозяйственных операциях, т. е. реинвестируется. 
   Налогооблагаемая прибыль — это та часть прибыли, которая в соответствии с действующим законодательством (налоговым) подлежит обложению налогом. Сумма налога, перечисляемого в бюджет, определяется путем умножения ставки налога на объем налогооблагаемой прибыли и деления на 100. 
   Государство через налоговое законодательство может предусмотреть льготы по налогообложению. Тогда льготируемая часть прибыли, направляемая на научно-техническое развитие или другие цели, будет считаться не облагаемой налогом прибылью. 
   Консолидированная прибыль — это прибыль, свободная от бухгалтерской отчетности о деятельности и финансовых результатах материнских и дочерних предприятий, находящихся в определенных юридических и финансовых взаимоотношениях. Консолидация предприятий определяется экономической целесообразностью. Наличие нескольких мелких предприятий, юридически самостоятельных, но экономически взаимосвязанных в большинстве случаев выгоднее, чем создание крупного предприятия (фирмы) . Выгоды определяются возможностью экономии на налоговых платежах, снижения отрицательных последствий от рисковой деятельности в бизнесе, диверсификации деятельности. 
   Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, представляет собой чистую прибыль за вычетом налогов и отчислений, производимых из чистой прибыли. 
   Для оценки эффективности работы коммерческого предприятия не-достаточно использования показателя прибыли, поскольку наличие прибыли еще не означает, что предприятие работает хорошо.Абсолютная сумма прибыли не позволяет судить о степени доходности того или иного предприятия, сделки, идеи. Многие коммерческие предприятия, получившие одинаковую сумму прибыли, имеют различные объемы продаж, разные затраты. Поэтому для определения эффективности произведенных затрат необходимо использовать относительный показатель — уровень рентабельности. Прибыль и рентабельность — тесно взаимосвязанные понятия, но не тождественные по своим аналитическим возможностям. Рентабельность целесообразно рассматривать с двух позиций — как объективную экономическую категорию и как количественный и ка-чественный показатель. 
   Как объективная экономическая категория рентабельность характеризует прибыльность, доходность, финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия (фирмы, компании). 
   Рентабельность — синтетический показатель, отражающий многие стороны деятельности торговых предприятий за определенный период. 
   В экономической теории применяется несколько определений категорий рентабельности: 1 ) прибыльность, 2) отношение полезного результата торговой деятельности в виде прибыли к стоимости совокупных затрат на ее получение; 3) сопоставление результатов хозяйственной деятельности с затратами или ресурсами, исчисленными в стоимостной форме; 4) интегральный показатель, обобщающий другие показатели эффективности. 
   В любом определении рентабельность будет означать процентное отношение суммы полученной (ожидаемой) прибыли к одному из показателей: объему товарооборота, издержкам обращения, средней стоимости основных и оборотных средств, фонду оплаты труда и т.п. 
   Значимость коэффициента рентабельности в условиях ориентации на рыночные отношения определяется интересом к нему не только работников данного предприятия, но и интересом государства, контрагентов, собственников, кредиторов и заемщиков. Повышение уровня рентабельности для коллектива предприятия означает укрепление финансового положения, а следовательно, увеличение средств, направляемых на материальное стимулирование их труда, для управленцев — это информация о результатах применяемой тактики и стратегии и о целесообразности ее корректировки. 
   Собственников (акционеров и учредителей) показатель рентабельности интересует с точки зрения прибыльности их паевых и учредительских взносов в составе общих вложений. Если уровень рентабельности возрастает, то возрастает интерес к данному предприятию других потенциальных акционеров, цена акций в этом случае тоже возрастает. У предприятия появляется возможность не только дальнейшего развития данного вида деятельности, но и возможность получения более высоких дивидендов. И наоборот, при падении уровня рентабельности интерес к вложениям в данное предприятие падает. 
   Кредиторов и заемщиков денежных средств уровень рентабельности и его изменение интересует с точки зрения реальности получения процентов по обязательствам, снижения риска невозврата заемных средств, платежеспособности клиента и возможностей для дальнейшего его развития. 
   Динамика рентабельности коммерческого предприятия изучается также налоговыми службами, фондовыми биржами, профессиональными ассоциациями. 
   В мировой практике достаточно широко используется система показателей рентабельности для оценки эффективности работы фирмы (компании), ее текущего положения, для сравнительного анализа привлекателькости различных сфер бизнеса. Система коэффициентов рентабельности объединяет три класса: 
   1) рассчитываемые на основе прибыли: 
   2) рассчитываемые для оценки отдачи производственных активов; 
   3) рассчитываемые на основе потоков наличных денежных средств. 
   Первые две группы показателей рассчитываются по данным бухгалтерского учета о прибылях и убытках. Сюда входят следующие коэффициенты: 
   прибыль на продажу; 
   коэффициент текущих расходов; 
   коэффициент стоимости проданных товаров; 
   прибыль на инвестируемый капитал; 
   прибыль на собственный капитал; 
   коэффициент рентабельности ресурсов (трудовых и материальных) ; 
   коэффициент эффективности прибыли. 
   Методика расчета нижеприведенных коэффициентов основана на применении показателей балансовой (БП), чистой (ЧП) и прибыли от реализации (ПР). Использование показателя чистой прибыли позволяет выявить влияние на рентабельность налоговой системы, методов государственного регулирования деятельности предприятия. Введение в числитель применяемых формул показа-теля прибыли от реализации позволяет оценить эффективность основной и неосновной деятельности, что важно для обоснования принимаемых решений по направлениям вложения инвестиций. 
   Коммерческое предприятие для организации производственного процесса привлекает значительное число работников. Расходы на оплату их труда занимают большой удельный вес в общей сумме текущих издержек. Поэтому для предприятия становится важным определение эффективности использования привлеченных трудовых ресурсов. Показатель рентабельности трудовых ресурсов характеризуется двумя частными показателями: прибылью в расчете на одного коммерческого работника, прибылью к среднедневной (среднегодовой) численности и в расчете на1 рубль затрат, связанных с их содержанием (фонд оплаты труда, включая затраты на подготовку кадров и охрану труда и работ- ников). 
   В странах с развитой рыночной экономикой в качестве показателя рентабельности выступает норма прибыли на вложенный капитал. Его иногда называют коэффициентом прибыли на активы. Он отвечает на вопрос, насколько хорошо работает предприятие, какую прибыль приносят вкладываемые в бизнес фонды. В отечественной аналитической практике такие коэффициенты ранее не рассчитывались. 
   С переходом к рыночной экономике показатель рентабельности капитала становится одним из важнейших коэффициентов, характеризующих эффективность основных элементов ресурсов предприятия. 
    
   3. Анализ и планирование прибыли. 
    
   Планирование прибыли, с переходом к рыночной экономике занимает центральное место в стратегическом управлении коммерческим предприятием. 
   Разработка плана по прибыли — сложный процесс, основанный на глубоком знании конъюнктуры рынка, возможностей предприятия, условий и факторов, определяющих конкурентоспособность предприятия, умении предвидеть реальные пути получения высоких доходов. 
   Плановые показатели прибыли и рентабельности разрабатываются хозяйствующим субъектом самостоятельно для внутреннего пользования. 
   Процесс планирования прибыли состоит из нескольких этапов анализа прибыли и рентабельности за прошедший исследуемый период, расчета ее прогнозной величины; оценки достоверности произведенных расчетов; разработки плана мероприятий по обеспечению получения запланированного размера прибыли и рентабельности. 
   В ходе анализа прибыли и рентабельности хозяйствующего субъекта изучают дикам-ику изменения объема балансовой, чистой прибыли, уровня рентабельности, факторы, их определяющие (величину валового дохода, уровень издержек обращения, доходы от других видов деятельности, включая сальдо внереализацнонных доходов, размер налогов и др.). На размер прибыли и рентабельности влияют две группы факторов: внешние и внутренние. 
   К группе внешних факторов относятся: 
   уровень развития экономики страны в целом; 
   меры регулирования деятельности предприятий со cтopoны государства; 
   природные (климатические) факторы, транспортные и другие условия, вызывающие дополнительные затраты у одних предприятий и обусловливающие дополнительную прибыль у других; 
   изменение не предусмотренных планом предприятия цен на сырье, продукцию, материалы, топливо, энергоносители, покупные полуфабрикаты; тарифов на услуги и перевозки; торговых скидок; надбавок; норм амортизационных отчислений; ставок арендной платы; минимальной заработной платы; начислений на нее; ставок налогов и других сборов, выплачиваемых предприятиями; 
   нарушения поставщиками, снабженческо-сбытовыми, вышестоящими хозяйственными, финансовыми, банковскими и другими органами государственной дисциплины по хозяйственным вопросам, затрагивающим интересы предприятия. 
   Вторая группа объединяет факторы, непосредственно связанные с результатами деятельности предприятия, с предпринимательской активностью субъекта, а также обусловленные нарушением предприятием государственной дисциплины. 
   К основным факторам этой группы относятся: 
   результаты коммерческой деятельности, эффективность заключенных сделок на поставку товаров, объем и структура товарооборота, формы и системы оплаты труда, производительность труда,эффективность основных и оборотных средств, уровень валовых доходов и издержек обращения, размер прочей прибыли и др. 
   Факторами, связанными с нарушениями хозяйственной дисцип-лины,являются: 
   нарушение налогового законодательства и действующего порядка установления и применения цен и торговых надбавок; 
   экономия, полученная в результате недовыполнения необходимых мероприятий по охране труда, улучшению условий труда и техники безопасности, плана текущего ремонта основных фондов, недоиспользование средств по подготовке и повышению квалификации кадров и др.; 
   экономия, полученная в результате ухудшения культуры обслуживания, сокращения услуг, оказываемых покупателю, и др.; 
   несоблюдение методов списанияябезнадежных долгов, принятой методики оценки товарно-материальных ценностей, начисления износа основных фондов и нематериальных .активов. 
   Внутрихозяйственный анализ прибыли и рентабельности включает: текущий (ретроспективный), оперативный, перспективный (прогнозный) анализ. 
   Текущий анализ проводится по важнейшим отччтным периодам (год, квартал, месяц) хозяйствования на базе официальной отчетности и системного бухгалтерского учета. Его главной задачей является объективная оценка результатов деятельности предприятия (подразделения), выявление неиспользованных резервов, недочетов в работе и виновных в них, мобилизация их для повышения экономической эффективности торгово-производственной деятельности. 
   Этот вид анализа имеет недостатки. Выявленные резервы, как правило, означают потерянный доход, поскольку они относятся к прошлому периоду и их можно будет учесть только в будущей работе. Запоздалость получения соответствующей информации (в середине следующего месяца, квартала, к концу января, а то и к середине апреля при анализе годовых данных) не позволяет опера- 
   тивно восполнить выявленные недостатки. 
   Нивелировать выявленные недостатки текущего анализа позволяет оперативный повседневный анализ, как это принято за рубежом. Он основывается на данных первичного учета и непосредственного наблюдения за работой каждой структуры и каждого работника в отдельности, на беседах с поставщиками, покупателями, работниками данного предприятия. 
   Вместе с тем и этот анализ имеет элементы несовершенства: неточность, приближенность в расчетах. 
   Широкое применение ПЭВМ (желательно на каждом рабочем месте) позволит значительно повысить достоверность аналитических оценок. 
   Особенность и специфика перспективного аналича (начального этапа планирования) заключаются в рассмотрении явлений и процессов хозяйственной деятельности с позиций будущей перепективы (месяц, квартал, год, 2-3 года, 5 лет и более). 
   Последовательность прогнозного анализа в общем виде заключается в следующем: 
   определяется круг показателей, характеризующих перспективу развития предприятия, по основным направлениям его хозяйственной деятельности; 
   строится график исходного динамического ряда взаимосвязей показателей и путем сравнения его с графиком известныы функг отбирают наиболее подходящие; 
   вводятся в систему дополнительные ограничения, рассчитываются теоретические уровни ряда и показатели соответствия полученной формулы принятым ограниченияя (чаще всего в этих целях используется метод наименьших квадратов). 
   Оценка прибыльности коммерческого предприятия проводится в сравнении с планом и предшествующим периодом. При этом, как и по другим количественным показателям, необходимо обеспечить сопоставимость показателей и исключить ценовое влияние, особенно в условиях происходящих инфляционных процессов (если уровень инфляции находится в пределах 5%, его можно не учитывать при анализе и планировании основных показателей хозяйственной деятельности) - 
   В ходе анализа выясняется, сумело ли коммерческое предприятие получить запланированную прибыль, по каким причинам, если такое зафиксировано, не обеспечено выполнение планов по прибыли; кто виноват — плохое планирование или плохая работа. 
   Анализ прибыли производится в несколько этапов. 
   На первом этапе производится анализ динамики прибыли и рентабельности в целом по предприятию и его подразделениям путем выявления тенденции изменения массы прибыли и рентабельности за исследуемый период. В этих целях исчисляются темпы (базислые и цепные) роста (снижения) анализируемых показателей и сравниваются с динамикой аналогичных показателей конкурентов и со среднегодовой нормой прибыли на вложенный капитал. 
   На втором этапе оценивается влияние факторов на прибыль и рентабельность: 
   а) изменение объема товарооборота в текущих ценах,рассчитывается по формуле 
    
   АПаq = (Qп - Qб) x Ртб , 
   100 
    
   где АПаq — изменение прибыли за счет изменения размера товарооборота; Qп и Qб — объем товарооборота в отчетном и базисном (плановом) периодах, млн р.; Ртб — рентабельность продаж за предшествующий (плановый) период; 
   б) изменение объема продаж в сопоставимых ценах (физического объема товарооборота) 
    
   АПаq = (CQ - Qб) x Ртб , 
   100 
    
   где CQ — сопоставимый товарооборот; 
    
   в) дляяизмерения влияния цен реализуемых товаров на прибыль можно использовать следующую формулу: 
    
   Agaйci = ФТ x (Iп - 1) x Р тб 
   100 
    
   где ФТ — физическая масса товаров; Iп — индекс цен отчетного периода в сравнении с базисным. 
   Общее влияние факторов физической массы товаров и изменения цены должно дать результат изменения прибыли за счет изменения объема реализации в текущих ценах; 
   г) влияние изменения уровня валового дохода на прибыль определяятся следующим образом: 
    
   AПавд = (УВДф - УВДб) x Qф , 
   100 
    
   где УВДф — фактический (ожидаемый) уровень валового дохода в текущем году (периоде), %', УВДб — уровень валового дохода в базисном периоде; %, Qф - объем фактического товарооборота; 
   д) оценка влияния издержек обращения на прибыль может быть измерена с помощью следующего уравнения: 
    
   AПаио = (УИОф - УИОб) x Qф , 
   100 
    
   где УИОф — фактический уровень издержек' обращения, %; УИОб — уровень издержек обращенияяв базисном периоде, %',Оф - фактический объем товарооборота; 
   е) влияние на размер балансовой прибыли изменения прочих доходов и затрат определяется методом пряяого счета. Изменение разницы между доходами и расходами и будет .размером влияния данного фактора на результат; 
   ж) изменение эффективности использования ресурсов и капитала предприятия измеряятся с помощью следующей формулы: 
    
   П = Р x Ррп , 
   100 
   где Р — .размер вложенных ресурсов (капитала) в стоимостной оценке; Pрп — рентабельность использования определенного вида ресурсов (капитала), %. 
   (Совокупное влияние на формирование прибыли размера используемых ресурсов и эффективности их использования рассчитывается следующим образом: 
    
   AПар = (Рп - Рб) x Ррб ; 
   100 
    
   Aпаррп = Рп x (Ррп - Ррб) , 
   100 
   На втором этапе анализа по рекомендациям отдельных экономистов предлагается также рассчитать удельный вес валовых доходов в товарообороте, удельный вес в валовых доходах чистой продукции (заработная плата плюс прибыль), удельный вес в чистой продукции прибыли, а затем на основании этих показателей построить график их взаимосвязи и определить достаточность доходов и прибыли для решения основных задач. 
   На третьем этапе выявляются резервы увеличения прибыли и 
   возможности их использования в перспективе. 
   Влияние факторов на размер отклонения фактической прибыли от плановой определяется по аналогии с вышеизложенной методикой. 
   На прибыль и рентабельность большое влияние оказывают ценовые факторы. С ростом цен на товары увеличивается сумма валового дохода и, наоборот, снижение цен приводит к ее уменьшению (прямая зависимость). Изменение тарифов на услуги других отраслей изменяет сумму издержек обращения. С их увеличением растут издержки, а тем самым уменьшается прибыль (обратная зависимость). 
   Для расчета влияния ценовых факторов необходимо пересчитывать сумму валового дохода и издержек обращения в сопоставимые цены. Наряду с этими факторами (изменение цен и тарифов) в процессе анализа устанавливается влияние на прибыль изменения обьема реализации товаров в сопоставимых ценах и структуры товарооборота. 
   Анализ прибыли и рентабельности завершается обобщением неиспользованных резервов для их роста- Таковыми являются ускорение оборачиваемости оборотных средств, повышение эффективности затрат живого труда, сокращение издержек обращения, рост производительности труда, коэффициентов эффективности использования торговых площадей, рост продажи товаров в натуральных единицах измерения. 
   Для углубления анализа необходимо более детально изучить все вышеназванные резервы роста прибыли на предмет реальной возможности их реализации с целью получения более высокой прибыли и рентабельности. В этой связи рекомендуется использовать материалы оперативного анализа. И после этого приступают к прогнозному анализу. 
   Глубокий анализ прибыли и рентабельности представляет собой важный информационный источник разработки обоснованного прогноза и на его основе плана прибыли на перспективу. 
   Хотя в условиях нестабильной экономической ситуации и постоянного роста цен многие отказываются от планирования по причине сложности прогнозирования даже однозначных количественных показателей, тем не менее без таких расчетов управляемость предприятия значительно снижается. Как показывает зарубежный опыт, именно детальное планирование позволило фирмам выжить, развиваться и побеждать в конкурентной борьбе. 
   При отсутствии прогнозных расчетов по важнейшим показателям предприятие не в состоянии оперативно контролировать свои доходы и расходы к принимать соответствующие управленческие решения.  
   Разработка прогнозных расчетов прибыли обусловлена необходимостью ежеквартального представления справки о взаимоотношениях с бюджетом по налогам на прибыль (доходы) налоговой инспекции своего района. В этой справке показывается прибыль, принятая в плане предприятия, в том числе доходы от других мероприятий и видов деятельности, налог на недвижимость, льготируемая и налогооблагаемая прибыль, ставка налога и сумма прибыли, которая должна быть перечислена в бюджет. Чтобы составить такую справку, кроме прибыли необходимо рассчитать и все другие промежуточные показатели: валовой доход, издержки обращения, товарооборот. 
   С целью повышения достоверности прогнозных расчетов прибыли рекомендуется разрабатывать прогноз не на год, а на квартал (а для внутренних целей — на месяц), т. е. идти от частного к общему. 
   При прогнозировании величины прибыли необходимо правильно разрешить противоречие, между желанием запланировать максимальную прибыль (минимальную — при сокрытии ее) и реальными возможностями ее получения исходя из мощности предприятия, объема товарооборота, валовых доходов, издержек обращения и других ограничений. 
   В процессе разработки прогнозов прибыли могут быть использованы следующие методы: 
   метод определения прибыли на вложенный капитал; 
   технико-экономических расчетов (нормативный); 
   расчетно-аналитический; 
   прямого счета; 
   экономико-статистический (метод скользящей средней, уравнение простой регрессии, метод удвоенной средней, метод экстремумов, производственная функция, лагорифмический); 
   экономико-математический (множественная корреляционно-регрессионная модель); 
   метод оптимизационных моделей; 
   метод, основанный на использовании в расчетах маржинального дохода. 
   В основе любого из вышеуказанных методов планирования прибыли лежит имеющая место взаимосвязь между прибылью, объемом реализации и издержками обращения. Расчет нормы прибыли, на вложенный капитал основан взаимосвязях между оборотом производственного капитала и рентабельностью продаж . 
   Размер прибыли (минимальной, максимальной, необходимой) как целевая функция зависит от выбранной предприятием стратегии. 
   По мере развития рыночных отношений основным методом прогнозирования становится метод обеспечения соответствующей прибыли на вложенный капитал. При прогнозировании с помощью данного метода решается задача сохранения достигнутого уровня рентабельности на вложенный капитал и его увеличения (если это предусмотрено принятой стратегией). Средствами для увеличения уровня рентабельности на вложенный капитал могут быть увеличение объема реализации товаров за счет ввода в действие дополнительных торговых площадей, изыскания дополнительных источников товарных ресурсов, ускорения товарооборачиваемости, оказания дополнительных услуг, разумной тактики в области ценообразования и управления финансовыми ресурсами, сокращение издержек обращения. 
   Исходными данными для прогнозирования прибыли по этому методу служат: информация о сумме вложенного капитала (по данным последнего отчетного баланса); прогнозируемый уровень рентабельности на вложенный капитал, штатное расписание по предприятию, прогнозируемые величины фонда оплаты труда, всех издержек и материальных затрат, действующие ставки на-логов и др. 
   При определении минимального или необходимого размера прибыли как целевой функции предприятие исходит из прогнозной величины его капитала: прогнозов процентной ставки банков и нормы прибыли на капитал (средняя рентабельность капитала). 
   Прогнозируемая величина капитала зависит от его состава и факторов (источников), которые содействуют его росту (уменьшению). Таковыми могут быть кредиты банков, выпуск облигаций и их стоимость, продажа акций и их цена, уровень инфляции. 
   Расчет минимальной прибыли производится по формуле: 
    
   Пmin = К x МРР  
   100 - Ск 
    
   Размер необходимой прибыли на уровне самофинансирования определяется исходя из потребностей предприятия в финансировании мероприятий по его'производственному и социальному развитию, выполнению обязательств перед государством и создании соответствующих фондов (риска, резервного, фонда для выплаты дивидендов и др.). 
   Потребности предприятия в ресурсах для финансирования мероприятий, связанных с производственным и социальным развитием предприятия, определяются следующим образом. 
   Вначале определяется удельный вес всех налогов и обязательных платежей из прибыли в ее общей величине, что сложилась в отчетном периоде. В тех случаях, когда в плановом периоде изменится порядок налогообложения, сумму налогов необходимо уточнить с учетом этих изменений. Затем рассчитывается сумма необходимой прибыли (Пн) для обеспечения потребности предприятия в финансовых ресурсах и создания соответствующих фондов: 
    
   Пн = Чпн x 100, или Пнорм = К x НПК , 
   100 - Сп 100 - Сп 
    
   где ЧП — потребность в чистой прибыли, р.; Сп — средний уровень налогов и обязательных платежей в процентах к балансовой прибыли; К — капитал предприятия, р.; НПК — норма прибыли на капитал, %. 
   За рубежом на практике часто прибыли определяют не по отношению к активам (капиталу), а к затратам. Во многих случаях легче установить прибыль как определенный процент к издержкам обращения (себестоимости) и в результате цена обеспечит необходимую отдачу на задействованные активы. Такая практика применяется, когда издержки обращения по реализации разных товаров примерно одинаковые в расчете на единицу реализации (кг, т, м, р, 1000 р.) или объем активов, задействованных в процессе купли-продажи, изменяется пропорционально издержкам. Чаще всего применяется рентабельность к себестои- 
   мости (в плановых расчетах) науровне 10—15 %. 
    
   Пример. Руководство магазина «Женская одежда» считает, что необходимо 
   обеспечить отдачу от инвестиций в размере 15 % (до налогообложения). Общая сумма инвестиций в товарные запасы, другие оборотные средства и aктивы составляет 993753 тыс. р. Тогда прибыль на инвестиции должна составить 149063 тыс. р. Общая сумма издержек обращения составляет 210927 тыс. р. Тогда сумма валовых доходов должна составить 210927+149063==359990 тыс. р. При планируемом объеме закупок в 1217315 тыс. р. объем реализации составит 1577305 тыс. р. Магазин может получить прибыль в размере 149063 тыс. р. в том случае, если установлена торговая надбавка в размере 39,6 %. Для магазина это означает, что уровень рентабельности реализации (если товар будет продан по этой цене) составит 9,45 % от объема продаж. И главное, при этом уровне рентабельности будет обеспечена запланированная отдача от задействованных активов. 
    
   Большую помощь в углубленном понимании сути и количественном определении целевой прибыли, в выборе оптимального планового решения по прибыли и рентабельности оказывает расчет точки безубыточности (самоокупаемости), точки критического объема продаж, коэффициента самофинансирования. 
   Оптимальной целевой прибылью называют такую величину прибыли, которая предполагает полное и эффективное финансирование всех ее внутрихозяйственных потребностей в средствах и позволяет при стабильных нормативах отчислений от прибыли участвовать в формировании доходов государственного и местного бюджетов. 
   Прибыль, закладываемая в основу торговой надбавки, по своим запасам прочности должна быть на 2—3 года вперед достаточной для возмещения потребности в капитальных вложениях (с учетом средств амортизационного фонда), пополнения прироста собственных оборотных средств, для образования соответствующих фондов. 
   Точка безубыточности (точка самоокупаемости) находится на таком уровне, где переменные расходы плюс общие постоянные расходы равны общим поступлениям доходов, т. е. точка, при которой уровень рентабельности равен 0,00 %. Точка безубыточности определяется по формуле 
    
   ТБУ= E ИОпост x 100  
   УВД-УИОпер 
    
   Самофинансирование означает финансирование своих потребностей за счет собственных источников: прибыли и амортизационных отчислений. Возможности для самофинансирования создаются путем накопления собственных денежных средств, рациональной организации торгово-производственного процесса, по-стоянного обновления основных фондов, ускорения оборачиваемости оборотных средств, регулирования потребностей рынка. 
   Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования определяется при помощи коэффициента самофинансирования (Кс): 
    
   Кс = Пн + А 
   К + КЗ 
    
   где Пн — прибыль, направляемая в фонд накопления, р.; А — амортизационные отчисления, р.; К — заемные средства, р.; КЗ — кредиторская задолженность и другие привлеченные средства, р. 
   Коэффициент самофинансирования показывает, насколько объем собственных источников финансирования развития предприятия превышает объем привлеченных средств. 
   Сущность нормативного метода (технико-экономических расчетов) планирования прибыли заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических расчетов определяется потребность предприятия в прибыли. Такими нормативами могут быть ставки налогов, размеры тарифов, нормы амортизационных отчислений, нормативы потребности в оборотных средствах, нормы запасов товарно-материальных ценностей, тары, нормативы отчислений в ремонтный фонд и др. 
   Расчетно-аналитический метод планирования иногда называют методом экспертных оценок. Он основан на использовании результатов анализа достигнутой величины исследуемого показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде. Указанный метод применяется тогда, когда отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между основными показателями устанавливается лишь косвенно, на основе анализа их динамики и связей. 
   Величина возможного размера прибыли Пвозм при использовании данного метода определяется по следующей формуле: 
    
   Пвозм = Урб x ПТ + АПФ, 
    
   где У рб — уровень рентабельности реализации товаров, сложившейся в отчетном году (периоде), % ;ПТ — плановый объем товарооборота, р.; АПФ — изменение прибыли в связи с изменением факторов, определяющих размер прибыли. 
   Даже если на предстоящий год запланированы те же самые действия, что имели место в отчетном году, величины валовых доходов, издержек и прибыли в планируемом периоде будут отличаться от их значений в отчетном периоде. Это происходит под воздействием изменения внешних (инфляция, изменения в области валютных отношений, законодательства) и внутренних условий деятельности фирмы (предприятия) (новые инвестиции, изменение структуры товарооборота, увеличение количества сотрудников и т. п.). 
    
   Пример. В отчетном году было зафиксировано появление конкурента, более успешно реализующего товар «А». В связи с этим ожидается, что, несмотря на общее увеличение спроса, реализация этого товара в данной фирме снизится на 25 %. Объем реализации товарной группы «Б» ожидается на уровне прошлого года, при этом предполагается, что цена этих товаров возрастет на 10 %. 
   Расширение рынка сбыта товаров группы «В» приведет к увеличению объема реализации на 15 % при неизменной розничной цене. 
   Увеличение численности работников и предполагаемое повышение заработ- 
   ной платы приведут к росту постоянных издержек обращения на 10 млн р. 
   Вышеназванные изменения приведут к уменьшению прибыли на 2,1 млн р. Такое снижение прибыли недопустимо, и предприятие (фирма) должны поза- ботиться об уменьшении отрицательных последствий от этих изменений. В этих целях можно снизить цены на товары группы «А» на 5 %, что приведет к росту продаж на 20 %, снизить цены ка товары группы «Б» на 10 %, реализация в этом случае возрастет на 25 %. провести рекламные мероприятия, при увеличении расходов на рекламу объем реализации возрастет на 20 % и т. д. После таких мероприятий чистый доход от реализации увеличится на 0,4 млн р. 
    
   Метод прямого счета для прогнозирования прибыли применяется, когда имеются надежные данные о прогнозных величинах издержек обращения, валовых доходов, налогах, когда не предвидится резких изменений ни в объемах деятельности, ни во внешней, ни во внутренней среде функционирования пред-приятия. Тогда прогнозный размер прибыли от реализации определяется как разница между прогнозами валовых доходов, издержек обращения и налогов: 
    
   п=вд— ио— н. 
   Сущность экономико-математического моделирования в планировании прибыли заключается в том, что оно позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между прибылью и факторами, ее определяющими. Эта связь выражается через экономико-математическую модель. Экономико-математическая модель представляет собой математическое описание экономического процесса (процесса формирования прибыли), т. е. описание факторов, определяющих прибыль. Модель может строиться на функциональной или корреляционной модели. Функциональная связь выражается уравнением вида 
    
   У=f (x), 
   где у — прибыль; х — факторы, определяющие прибыль. 
   Корреляционная связь (вероятная) показывается уравнением регрессии различного вида. Для построения модели необходимо взять данные за 5 лет или квартальные за 1—2 года. Целесообразно в целях повышения уровня научно обоснованного планирования разрабатывать несколько вариантов, исходя из раз- личных условий с последующим отбором оптимального. 
    
   Процесс разработки плана прибыли с применением экономико-математической модели включает 5 этапов, которые схематично представлены на схеме. 
    
   Подбор исход- Построение Решение Экспертная Принятие пла- 
   ной информа- экономико- модели оценка прог- новых решений, 
   ции и оценка —> математиче-—> --> нозных пока- --> выбор оптималь- 
   отчетных дан- ской модели зателей иого варианта 
   ных 
    
   Схема. Этапы разработки прогноза прибыли с применением экономико-ма-тематической модели 
    
   Сущность метода оптимизации плановых решении заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчетов с тем, чтобы выбрать лучший. При этом могут применяться разные критерии выбора: 
   минимум приведенных затрат; 
   максимум приведенной прибыли: 
   минимум вложения капитала при наибольшей эффективности результата; 
   минимум плановых (текущих) затрат: 
   ускорение оборачиваемости оборотных средств (минимум времени на оборот капитала); 
   максимум прибыли на 1 рубль вложенного капитала: 
   максимум валового дохода на 1 рубль вложенного капитала. 
   Прогнозируемый размер прибыли можно определить исходя из использования в расчетах значения маржинального дохода: 
    
   П=Дм— H, или П = В х Ду - Н . 
    
   Эту формулу можно использовать для определения прибыли от реализации, если известны общая сумма маржинального дохода и постоянных расходов или удельного веса маржинального в валовом доходе или в объеме товарооборота. Если известны удельные веса маржинального дохода в выручке от продаж (валовом доходе) каждого вида продукции в общей сумме выручки от продаж, средний удельный вес маржинального дохода подсчитывается как средневзвешенная величина. 
    
   Пример. Фирма реализует три сорта сыра. Удельный вес маржинального дохода имеет следующие значения 0,5, 0,7, 0,8. Общая сумма продажи сыров составляет 30 млн р. Удельный вес реализации сыра «А» — 25 %, сыра «Б» —35 %, сыра <сВ» — 40 %. Тогда средний удельный вес маржинального дохода в общей сумме товарооборота составит: 
    
   Ду = 0,5 х 25 + 0,7 х 35 + 0,8 х 40 = 12,5 + 24,5 + 32 =0,69 % 
   100 100 
    
   Тогда прибыль от реализации при постоянных расходах в размере 3,5 млн р. и переменных, включая стоимость товара, 20 млн р. составит: 
    
   П= (30—20) х 0,69—3,5= 3,4 млн. р. 
    
   Если не ожидается серьезных изменений в прогнозируемом периоде, для прогнозирования прибыли можно использовать те же удельные веса маржинального дохода. 
   На практике часто возникает вопрос, при каком количестве реализуемой продукции и при какой цене можно обеспечить получение максимальной прибыли. 
   В этих целях целесообразно использовать теорию предельной полезности. Например,выберем вариант, в наибольшей степени отвечающий требованию максимизации прибыли. Оптимальным объемом реализации, который принесет максимальную прибыль, будет объем в 6 условных единиц. При этом активное наращивание прибыли начинается с 4-й единицы. Прибыль увеличивается, пока предельные издержки снижаются. Когда предельные издержки начинают возрастать, прибыль продолжает еще определенное время повышаться, пока предельные издержки не превысят предельный валовой доход. 
   На размер планируемой прибыли (норму прибыли) акционерного общества могут оказать влияние множество других факторов. Среди них наиболее важными являются: ожидания держателей акций, отдача инвестиций, возможная экономия мощностей, структура капитала и др. 
   В свою очередь при определении размера дохода держателей акций необходимо учесть потенциальные дивиденды, возможности для повышения стоимости капитала, элемент риска (высокий риск — высокий доход, высокие дивиденды), величину дивидендов, выплачиваемых в других сравнимых местах. 
   Отдачу от вложенного капитала лучше рассчитывать по данным нескольких лет. При этом в отраслях с высоким уровнем конкуренции большая часть доходов идет на обновление и модернизацию оборудования, сооружения, исследования, обучение, компьютеризацию. А, как известно, по этим направлениям инвестиций быстрой отдачи не происходит. Даже более того, как свидетельствует зарубежный опыт, неопределенность спроса, изменение моды, поведения потребителей, технологий, отсутствие четких циклов в предпринимательской деятельности, конкуренция всегда приводят к ошибкам при определении прогнозной величины прибыли. 
   Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании (предприятия) по увеличению ее активов, а следовательно, и прибыли. 
   Если фирма имеет большие долги, а тем самым и большие долговые выплаты, то тона не может привлечь дополнительные капиталы. 
   Соотношение заемных средств и рискового капитала должно быть таким, чтобы обеспечить акционерам удовлетворительную отдачу от инвестиций. Лучше привлечь краткосрочный капитал. Среднесрочный и долгосрочный капиталы требуются в основном для длительных проектов. 
   Результаты расчетов прибыли с использованием всех вышеперечисленных методов сводятся в специальную таблицу для оценки их реальности, сравнения с возможностями получения соответствующего размера прибыли и определения того объема прибыли, который станет плановым. В том случае, если возможности предприятия в получении целевой прибыли недостаточны, необходимо разработать меры для обеспечения получения дополнительной прибыли путем введения в действие неиспользованных возможностей по росту доходов и снижению затрат. При этом необходимо стремиться к максимальному приближению плановой прибыли к целевой. 
   После определения плановой величины прибыли рассчитывается плановый уровень рентабельности предприятия. 
   Проверка обоснованности прогнозных расчетов прибыли может быть осуществлена с использованием индексного метода. Как уже отмечалось в предыдущих разделах, прогнозные расчеты должны отвечать требованию оптимизации пропорций. 
   Для прибыли считается обоснованным такое соотношение между ростом товарооборота и прибыли, когда последняя опережает предыдущий показатель и другие вытекающие из них: 
    
   Iпр> Iт > Iфп > Iфот > Iчр . 
   Плановая же прибыль не может быть меньше фактической, т. е. обязательным при разработке плана является соблюдение следующего условия: 
    
   ПП мин > Пф, 
   Таким образом,нижний предел плановой прибыли ограничен минимальным ее размером,а верхний ограничений не имеет.он всегда должен стремиться к максимуму. Завершается процесс планирования прибыли расчетом прогнозной величины балансовой прибыли. Результаты прогноза оформляются в таблицу с нижеперечисляемыми показателями,расчитанными поквартально и на весь год: 
   1. Товарооборот (плановый, р.) 
   2. Валовой доход (плановый, р.),в том числе НДС и отчисления во внебюджетные фонды, р. 
   3. Валовой доход без НДС и отчислений во внебюджетные фонды, р. 
   4. Издержки обращения (плановые) 
   5- Уровень издержек обращения 
   6. Уровень валового дохода 
   7. Прибыль от реализации 
   8. Рентабельность реализации, % 
   9. Доходы от внереализацнонных операций, уменьшенные на расходы по ним 
   В том числе: 
   9-1. Доходы от участия в СП 
   9-2. Дивиденды и др. 
   10. Балансовая прибыль, р. 
   11. Балансовая прибыль в процентах к объему товарооборота 
    
   4. Стратегия управления прибыльностью коммерческого предприятия. 
    
   Рост и развитие предприятия (фирмы) тесно связаны с выработкой и реализацией стратегии и тактики управления процессом формирования, увеличения и распределения прибыли, 
   Росту прибыли предприятия содействует манипулирование тремя переменными, определяющими его рентабельность: 1) ускорением товарооборачиваемости; 2) уменьшением массы издержек; 3) увеличением нормы прибыли путем повышения цен. 
   Это самые основные переменные. Вместе с тем фирмы, успешно функционирующие на западном рынке, считают, что долгосрочная прибыльность компаний (фирм) зависит от значительно большего числа факторов (более 30), характеризующих состояние конкурентной ситуации, ситуации на рынке производителя,рыночной ситуации. И поэтому важно в процессе разработки стратегического плана управления прибылью не упустить из виду и ряд других важных факторов (капиталоемкость, относительное качество продукции (торговых услуг), относительную долю предприятия (компании) на рынке, производительность труда). 
   Между целями развития предприятия и факторами, их определяющими, существует тесная связь. 
   Если целью является обеспечение потребности в накоплениях на производственное развитие, тогда важнейшими факторами выступают структура реализации товаров и услуг, уровень торговых надбавок, цены реализации, объем, структура и эффективность использования ресурсного потенциала, размер прибыли. Если цель — обеспечение устойчивого положения предприятия (фирмы), то она достигается на основе обеспечения устойчивых отношений с поставщиками, банками и другими контрагентами (количество проданных товаров, цена единицы) и достаточного размера прибыли. 
   Если целью является удовлетворение интересов собственника имущества, важнейшими факторами, обеспечивающими се достижение, становятся объем собственных и привлеченных оборотных средств и эффективность их использования, размер прибыли. 
   Если предприятия в качестве первоочередной цели определяют обеспечение социального потребления и социального развития коллектива, то основными факторами, которые должны быть использованы для ее достижения, выступают издержки обращения, численность и состав используемых трудовых ресурсов, меры государственного регулирования (нормы и нормативы отчислений в различные фонды социальной защиты населения и т. п., минимальная заработная плата, минимальный прожиточный уровень и т. п.), размер прибыли. 
   Все вышеназванные цели и факторы сами находятся в тесной взаимосвязи и взаимообусловленности. 
   В экономической реальности прибыль в большинстве случаев одновременно является полученной, заработанной и допускаемой. 
   Важно, чтобы все мероприятия, проводимые предприятием по росту прибыли (при использовании всех возможностей), способствовали достижению важнейших целей развития предприятия (фирмы) . 
   ОБОСНОВАНИЕ ЦЕЛЕВОГО РАЗМЕРА ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ: 
   1) Определение объема товарооборота, при котором возможно получение це-левой прибыли. 
   2)Разработка ценовой политики и стратегии. 
   3)Формирование ассортиментной политики (определение оптимальной товарно-групповой структуры, соответствующей спросу населения и обеспечивающей достижение избранной цели. 
   4) Формирование ресурсной политики (товарное обеспечение, трудовые, мате- риальные и финансовые ресурсы). 
   5) Управление валовыми доходами. 
   6) Использование возможностей эффективного размещения денег. 
   7) Управление издержками обращения 

8) Оценка соответствия возможностей получения прибыли ее целевой величине. 
    
   В практике работы коммерческого предприятия имеются большие резервы роста прибыли. Они носят характер традиционных (рост товарооборота, снижение издержек обращения и т. п.). В современных же условиях надо использовать для наращивания прибыли не только традиционные пути, но и новые, открытые в ходе рыночных преобразований, приватизации. Среди них основными являются: 
   формирование коммерческого ассортимента с учетом прибыльности товаров; 
   новая философия взаимоотношений с контрагентами; 
   использование возможностей рисковой деятельности; 
   инновационная политика; 
   оптимальные масштабы предприятия; 
   использование возможностей меняющейся конъюнктуры рынка; 
   акционирование; 
   выгодное размещение денежных ресурсов и др. 
   Коммерческие предприятия ежегодно сталкиваются с необходимостью выбирать товары для реализации из большого количества наименований. При этом чем более разнообразным будет ассортимент, тем полнее будет удовлетворен спрос населения, т. е. покупатель заинтересован в возможности широкого выбора товаров или услуг. И в то же время необходимо обеспечить выгодность каждой коммерческой сделки. Это означает,ячто целесообразно обеспечить взвешенный подход при выборе поставщиков, определении оптимальной партии и цены закупки товаров, установлении обоснованной торговой надбавки, расходовании средств на осуществление коммерческой деятельности. 
   Размер чистой прибыли, которую должно получить коммерческое предприятие при осуществлении коммерческой сделки, можно определить по формуле 
    
   ЧП = (Цр - Цз) x К х (100 - НДС) - ИОК х ( 100 - Сп) , 
   100 
    
   где ЧП — чистая прибыль; Цр — цена реализации: Цз — цена закупки; К — количество закупленного товара; НДС — налог на добавленную стоимость; ИОК — затраты, связанные с осуществлением коммерческой работы; Cп — средний уровень налогов и обязательных платежей в процентах к балансовой прибыли. 
   Выгодная закупка товаров,к примеру, сама по себе не означает еще высокой рентабельности. Поэтому важно обеспечить правильную сбытовую политику непосредственно в магазине, т. е. разместить товар так, чтобы он принес больше прибыли. Все товары условно делятся на три группы высокого, среднего и низкого 
   уровня рентабельности. Рациональное размещение товаров с учетом вышесказанного позволяет максимизировать прибыль и минимизировать затраты. 
   Пример. Сравнительный анализ реализации двух популярных видов стирального порошка позволяет выявить уровень доходов на один квадратный метр торговой площади (оценка прямой прибыльности товара). Первоначальный анализ, поскольку стиральный порошок «А» дает большую массу прибыли, а его запасы быстро оборачиваются, приводит к заключению, что рентабельность продаж стирального порошка «А» выше, чем порошка “В”. Однако сравнение прибыли в расчете на 1 м" торговой площади позволяет сделать обратный вывод. Рентабельность реализации порошка «В» выше. Наращивание массы прибыли при продаже последнего сдерживается недостаточным выделением для него экспозиционной площади, что и предопределило ее потерю . 
   Размеры прибыли коммерческого предприятия находятся в тесной зависимости от доли прибыли в цене единицы продукции и скорости обращения товаров. 
   Увеличению прибыли коммерческого предприятия способствует рост продажи товаров, обусловленный ростом числа новых покупателей, объемов покупок постоянными клиентами, снижением цен и стоимости самого процесса реализации. 
   В свою очередь такая возможность прироста товарооборота зависит от уровня организации торговли, степени внедрения маркетинга, эффективности управленческих решений. 
   В частности, новых покупателей можно привлечь более совершенной, чем у других предприятий, выкладкой товаров, хорошей рекламой и пропагандой, высокой репутацией и специализацией коммерческого предприятия, дополнительными торговыми услугами, более низкими ценами (при том же качестве продукции), легкостью приобретения (отсутствие очередей, широкий выбор товаров и т. п.), предложением покупателям товаров с учетом их покупательских привычек. 
   На решение об увеличении покупок постоянными клиентами влияют: демонстрация продукции, уровень реализации идей (связанных с удобствами для покупателя, полнотой ассортимента и т. п.), наличие в продаже товаров, пользующихся спросом населения, сопутствующих изделий, реклама принудительного ассортимента, уровень цен. 
   Увеличение объемов реализуемой продукции в результате снижения цен и стоимости торговых услуг возможно при реальном снижении стоимости предназначенной к реализации продукции, ускорении оборачиваемости товарных запасов, повышении управляемости запасами и закупками, ликвидации неходовых товаров, широком внедрении самообслуживания, повышении эффективности использования торговых площадей. 
   Деятельность коммерческого предприятия должна быть направлена на рост прибылей как для себя, так и для поставщиков товаров. Если у одного или другого предприятия имеются два-три предложения на продажу или покупку товаров по одинаковой .цене, как правило, выбирается предложение того пред-приятия, с которым установлены тесные контакты хозяйственного сотрудничества, которое в прошлом не однажды оказывало помощь в решении возникающих проблем в процессе производства, поставки и реализации продукции. 
   Современная экономическая теория и практика риск рассматривает как один из факторов формирования прибыли. При этом некоторая часть прибыли представляет собой вознаграждение за готовность идти на риск и за эффективное управление риском (значимость последнего в странах с развитой рыночной экономикой в последние годы возросла). 
   Первая часть понимания взаимодействия прибыли и риска относится к периодам становления новых экономических отношений, новых открытий, создания новых предприятий (фирм). занятия новыми видами деятельности, совершенствования товарной политики, улучшения ассортиментной структуры товарооборота. 
   На этапе ускоренного развития экономики такое понятие риска несколько утрачивает свою актуальность и возрастает роль эффективного управления риском. 
   С начала 20-х гг. нынешнего столетия понятие «прибыли» ассоциируется с понятием «риск» и «неопределенность». Эта взаимосвязь была зафиксирована американским ученым Ф. Найтом, опубликовавшим в 1921 г. в Нью-Йорке свою работу «Риск, неопределенность и прибыль».  
   В соответствии с концепцией Ф. Найта именно неопределенность является источником прибыли или убытка. Задача предпринимателя состоит в том, чтобы оценить эту неопределенность и, используя инициативу, попытаться снизить ее и одновременно расширить область управляемого риска и тем самым добиться повышения шансов на получение высокой прибыли. 
   Каждому виду хозяйственной деятельности присущи свои риски, обусловленные назначением, целевыми установками, функциональными зависимостями и особенностями осуществления отдельных операций данного вида деятельности. 
   Сущность коммерческого риска определяется спецификой коммерческой деятельности, которая характеризуется как целенаправленная деятельность, учитывающая требования рынка и связанная с поиском, выбором, продвижением товаров от производителей к потребителям и их реализацией. 
   Чтобы свести неопределенность при осуществлении коммерческой деятельности к минимуму, необходимо выбрать то ее направление или тот вариант инвестирования, который позволит получить более высокие результаты. Эффект в данном случае можно рассчитать по следующим формулам: 
    
   Эп=П/И, 
    
   где П — прибыль, И — инвестиции: 
    
   ЭВк = П/Кв , 
    
   где ЭВк — эффективность вложения капитала; Кв — вложенный капитал; 
    
   Эз = П/З, 
    
   где Эз — эффективность затрат; 3 — затраты. 
   Расчет эффекта по этой методике представляет собой шаг в выборе оптимального варианта направления деятельности. Следующим является построение аналитических таблиц, позволяющих сравнить различные варианты реализации стратегии с учетом риска. 
   Оптимальным будет тот вариант, который принесет предприятию более высокую прибыль, соответствующую разработанным прогнозным целевым ориентирам, с учетом вероятности получения прогнозируемой прибыли, скорректированной на риск. 
    
   Пример. В первом варианте прогнозируемая прибыль 500 ден. ед., вероятность ее получения — 0,5, тогда прибыль, скорректированная на риск, составит 250 ден. ед. 
   Во втором соответственно прогнозируемая прибыль будет равна 400 ден, ед., вероятность ее получения — 0,8, а прибыль, скорректированная на риск, — 320 ден. ед. 
    
   Таким образом, несмотря на то, что в первом варианте прогнозируемая прибыль более высокая, оптимальным является второй вариант, где вероятность получения прогнозируемой прибыли выше. 
   Вероятность получения прибыли от осуществления рискового проекта зависит от положения самого предприятия, осуществляющего рисковую деятельность, и его готовности идти на риск, от положения предприятий-конкурентов, от активности и эффективности деятельности партнеров и контрагентов на рынке. 
   Готовность предприятия идти на риск характеризуется следующими группами показателей: ликвидностью, платежеспособностью, финансовой устойчивостью, рентабельностью, коммерческой активностью. 
   Основной путь преодоления неопределенности в рамках выбранного варианта стратегии — диверсификация риска в направлениях диверсификации деятельности; распределение риска между фирмами-участниками товародвижения; закупка необходимого товара у нескольких поставщиков, передача риска страховой компании. 
   Коммерческая деятельность предприятий представляет собой совокупность отдельных коммерческих сделок. Известны следующие виды рисков, характерные для коммерческой сделки: риски, связанные с надежностью и положением постав-щика на рынке; составлением договоров и формированием договорных обязательств (договорной риск); реализацией товаров на рынке (установлением продажной цены, определением времени продажи и т. д.); перевозкой товаров (транспортный риск); платежеспособностью покупателя; колебаниями валютного курса; хранением товаров; организацией работы предприятия и отношением работников к сделке. 
   Коммерческая сделка может стать эффективной, если она удовлетворяет следующим требованиям: приемлемые затраты, сроки поставки и реализации; имеется явное превосходство желаемых результатов над нежелательными; она способствует всем известным ограничениям и увязана с прошлым и может быть продолжена в будущем. 
   Количественным измерителем предпочтительности конкретной сделки может быть величина эффекта выбора сделки (ЭВ) (один из возможных методов измерения): 
    
   ЭВ=ЧП—ДУ, 
    
   где ДУ — величина утраченного дохода (ДУ=ДН(1—НДн)+ z; ДН — величина недополученного дохода (ДН==ОСС х Б х 100 х n); Б — величина банковского процента по депозитам; ОСС — сумма собственных оборотных средств, включаемая в данную сделку; z — период между закупкой товара и его реализацией; НДн — налог на недополученный доход; n — потери). 
   Формируя стратегию коммерческого предприятия по достижению определенных размеров прибыли, необходимо рассматривать ее не как пассивно полученные доходы, а как результат завоевания. Как уже отмечалось ?прибыль, заработанная благодаря инициативе, является результатом инноваций, отсутствия 
   страха перед риском, рационального использования средств, дальновидной политики в отношении задолженности. 
   Зарубежные специалисты (И. Шумпетер, Андре Бабо и др.) выделяют четыре типа инноваций, порождающих прибыль. Применительно к коммерческому предприятию такими типами будут: 
   1) реализация новых товаров, товаров с более высокими качественными характеристиками по сравнению с ранее и ныне продававшимися изделиями; 
   2) освоение нового рынка; 
   3) внедрение новых методов продаж, оказание дополнительных услуг, освоение новых источников поставки товаров; 
   4) организационно-управленческие новшества. 
   При наличии инноваций первого типа прирост прибыли обеспечивается одновременным расширением объема реализации и более высокой нормой прибыли в цене нового товара. 
   Второй тип инноваций не сопровождается ростом нормы прибыли (а возможно даже снижением ее), но создает условия для увеличения массы прибыли благодаря росту товарооборота. 
   Третий тип инноваций требует тонкого выбора одной из следующих стратегий: либо снизить цену при снижении себестоимости производства и реализации товара в расчете на такое увеличение продаж (при эластичности спроса на товар по цене выше 1), которое позволит увеличить массу прибыли; либо не изменять цену продаж, тогда прибыль возрастет благодаря увеличению нормы предпринимательского дохода (при эластичности ниже 1). 
   Результатом внедрения инноваций в организационно-управленческой сфере должен стать рост производительности труда, ускорение оборачиваемости запасов, повышение эффективности использования всех ресурсов, снижение издержек обращения. 
   При принятии решения об инвестициях необходимо определить возможную прибыль, т. е. ожидаемую прибыль, которая служит измерителем целесообразности такого шага. 
   Результатом инвестиционных проектов может выступать краткосрочная и долгосрочная ожидаемая прибыль. 
   Инвестиционные расходы бывают разными. Это вложения в здания, сооружения, оборудование, в товарные запасы и другие проекты, позволяющие добиться расширения и улучшения данного вида деятельности, освоения нового рынка или другого вида деятельности. 
   Инвестирование в основном рассчитано на длительный период, более чем на год. Обычно краткосрочная прибыль невелика, поскольку в начале деятельности предприятие (фирма) сталкивается с трудностями завоевания рынка, наращивания объемов реализации и т. п. Однако пренебрегать краткосрочной прибылью нельзя. 
   Для оценки эффективности инвестиционных проектов могут быть использованы различные методы расчетов: 
   1 ) метод сравнения издержек (более низкие затраты по осуществлению двух в основном равнозначных проектов и будут представлять эффективность инвестиций); 
   2) метод сравнения прибылей (в итоге трансформируется по сути в первый метод, поскольку получение прибыли от инвестиций есть а некоторой степени неопределенность); 
   3) сравнение рентабельности. 
   4) статистический расчет амортизации позволяет выявить на основе исчисленной прогнозной величины амортизации эффективность инвестиционных проектов, связанных с приобретением основных средств. Инвестиции считаются выгодными, если время амортизации вложенного основного капитала меньше общего срока эксплуатации основного капитала. 
   При прогнозе дохода от инвестиций целесообразно определять его не только на краткосрочный, но и долгосрочный период. 
   Совокупную прибыль в долгосрочном периоде нельзя рассчитывать как простое суммирование ожидаемой прибыли по годам: поскольку реальная прибыль в разные годы представляет собой разные величины даже в том случае, если стоимость денежной единицы стабильна. Сумма прибыли, полученная се-годня, больше такой же суммы, полученной позднее. При неполучении прибыли немедленно теряются как минимум проценты, которые можно было бы получить, если бы эти деньги были вложены в дело. Таким образом, сумма полученных впо- следствии денежных средств меньше нынешней на величину банковской учетной ставки. 
   Прибыль по разным годам можно суммировать только в том случае, если она измерена в одних единицах, например в рублях,начала первого периода (начала инвестирования). Операция приведения к расчетному периоду (году) называется дисконтированием. 
   Дисконтированная валовая прибыль (ДВПд), которую предприниматель предполагает получить на данные капиталовложения, исчисляется как сумма валовых прибылей за рассчитываемый промежуток времени, скорректированная на фактор времени. 
   В действительной практике возможна ситуация, когда основной капитал за n периодов не теряет полностью своей стоимости и может быть продан по остаточной стоимости, тогда в расчеты необходимо ввести дополнительный доход от такой операции: 
   Чистая дисконтированная прибыль исчисляется как разница между валовой дисконтированной прибылью и необходимыми для инвестиционного проекта капиталовложениями: 
    
   Чпд = Впд - Квл . 
    
   Если дисконтированная валовая прибыль выше капиталовложений, это означает, что инвестиции приносят доход. 
   Если предприятие не имеет ограничений на источники финансирования капиталовложений, то допускается выбор любого варианта инвестиций, даже при превышении капиталовложений над валовой прибылью. Такое возможно и потому, что предприятие стремится тем самым достичь других целей, которые в конечном счете приведут к росту прибыли от инвестиций (создание имиджа предприятия (фирмы) и т. п.). 
   Необходимость дисконтирования капитала и доходов обусловлена временной ценностью денег. 
   Механизм дисконтирования можно представить в виде следующей записи: 
   n 
   А= (1 +Д: 100) при Д>5 %, 
    
   где А — дисконтирующий множитель; Д — дисконт (темп месячной инфляции). В качестве дисконта может выступать и показатель роста оптовых и розничных цен; n — периоды дисконтирования. 
   Сущность дисконтирования проявляется в двух аспектах. Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства, особенно в условиях инфляции, в данный момент при одинаковой номинальной стоимости имеют большую покупательную способность, чем через определенный промежуток времени. Так, например, 100000 р. при уровне инфляции в 30 % через какое-то время будут иметь покупательную способность, равную всего лишь 70000 р. При современном состоянии экономики и уровне инфляции деньги, не вложенные в инвестиционную деятельность или на хранение в банк, обесцениваются. 
   Второй аспект связан с общеизвестной аксиомой: деньги должны приносить новые деньги, т. е. деньги должны быть вложены в дело. И это дело должно приносить доход. 
   Масштабы предприятия также выступают долгосрочным фактором, влияющим на рентабельность. Оптимальным размером предприятия будет тот, который позволит приблизиться к оптимальному уровню рентабельности. Как показывают многолетние наблюдения, для всех фирм характерна такая тенденция: на первых порах по мере увеличения масштабов предприятия (фирмы, компании) норма прибыли растет, затем ее рост замедляется, стабилизируется, а иногда и снижается. При этом крупномасштабные компании не всегда обеспечивают себе превосходство в росте прибыли, поскольку более высокими темпами растут постоянные затраты. 
   Большое влияние на прибыль оказывает размер задолженностей. Это обусловлено различиями между процентной ставкой по банковским кредитам и нормой прибыли на вложенный капитал. До тех пор пока процентная ставка по банковским кредитам будет ниже, чем норма прибыли на вложенный капитал, прибыль будет расти (эффект рычага). Как только процентная ставка и норма прибыли выравняются, предприятие (компания) перестанет увеличивать задолженности. Мелкие и средние предприятия стараются избежать задолженности (насколько это возможно). 
   Однако, прибегая к задолженностям в целях использования эффекта рычага для роста прибыли, необходимо помнить о том, что при низком уровне рентабельности заем по высоким ставкам становится опасным : задолженность в этом случае может привести к значительному сокращению прибыли, а иногда и к банкротству. 
   Предприниматели, стремящиеся получить все большую прибыль, должны использовать возможность ее получения при благоприятных условиях. Такие ситуации могут возникнуть в результате действия различных факторов внешнего характера или возникновения «неравновесий», которые также порождены внешни- 
   ми обстоятельствами. Данные обстоятельства можно подразделить на следующие группы: 
   1) порожденные характером производственной деятельности; 
   2) возникающие из-за существующей структуры рынка; 
   3) связанные с общехозяйственной конъюнктурой; 
   4) возникающие благодаря воздействию инфляции. 
   Выгодность того или иного вида деятельности определяется фондовооруженностью предприятия, уровнем издержек, динамикой спроса, структурой рынка. 
   Как показывает мировой опыт, по уровню рентабельности различные отрасли деятельности располагаются в следующем порядке: 
   1) производство сырья и материалов; 
   2) производство потребительских товаров; 
   3) агропромышленный комплекс; 
   4) торговля; 
   5) рыночные услуги; 
   6) машиностроение; 
   7) энергетика; 
   8) транспорт и связь; 
   9) гражданское и сельское строительство 
   Такое деление несколько условно, поскольку в разные периоды могут происходить колебания в ту и другую сторону. Здесь же показана общая тенденция, характерная для стран с развитой рыночной экономикой. 
   Взаимосвязь между структурой рынка и рентабельностью в ситуации, когда на рынке обращается ограниченное количество товаров (услуг) или когда границы рынка четко очерчены, прямолинейна. Большее количество данного товара (услуг), реализуемое на этом рынке, приносит большую рентабельность. На рынке с большим количеством товаров (услуг) при высоком уровне конкуренции и размытых границах рынка взаимодействие между уровнем монополизации (концентрации) рынка и рентабельностью фирмы установить очень трудно. 
   Общая тенденция, характерная для данной ситуации, по заключччччччччччччччччччпециалистов такова: с ростом концентрации на рынке рентабельность снижается. Снижение рентабельности происходит потому, что рост концентрации сопровождается не только ростом доли прибыли в товарообороте, но и резким расширением размера компании, что в свою очередь сопровождается скачкообразным ростом фондовооруженности. Однако не во всех странах такая взаимосвязь однозначна. Например, в американской экономике концентрация приводит к монопольному положению одной или нескольких компаний, что приостанавливает снижение рентабельности для них. Во Франции, наоборот, с момента образования Общего рынка основной причиной концентра-ции стала низкая рентабельность отечественных компаний по сравнению с их конкурентами из стран ЕС. Однако и после повышения уровня концентрации относительно низкая рентабельность французских предприятий сохраняется, что соответствует остроте конкуренции в рамках Европейского сообщества. 
   Колебания общехозяйственной конъюнктуры тоже оказывают воздействие на прибыль. 
   В длительном периоде ускоренного развития экономики (производства) возрастает норма прибыли и увеличивается масса прибыли. В период замедленного развития масса прибыли растет более медленными темпами. При этом средняя норма прибыли в период процветания в 2,5—3 раза выше, чем в период спада или депрессии. 
   Средне- и краткосрочные колебания конъюнктуры рынка оказывают наиболее заметное влияние на прибыль мелких фирм (вверх и вниз). Прибыль же крупных компаний в этих периодах отличается более высокой стабильностью. 
   В целом высокая инфляция оказывает отрицательное воздействие на экономику. Происходит обесценивание активов, возрастают запасы, а тем самым расчетное повышение прибыли не соответствует реальным денежным ресурсам, которые компания могла бы использовать, например, для финансирования капи-таловложений. Кроме того, с ростом инфляции резко падает покупательная способность населения, что в свою очередь снижает объем покупок или сделок. 
   Инфляция выгодна для компаний, имеющих задолженность и получивших неиндексированные ссуды и кредиты. 
   Пример. Заемщик взял кредит в 50 млн р. на год. Через год при уровне инфляции 55% возращаемые им деньги по покупательной способности составвят лишь 22,5 млн р., дополнительный выигрыш заемщика — 27,5 млн р. 
   При непредсказуемой инфляции одни выигрывают, другие проигрывают. Неся потери во время инфляции, продавцы вместе с тем получают и доходы от ее наличия. За время от поставки товаров до их конечной реализации цены возрастают, а тем самым возрастает и прибыль. Если же темпы инфляции предсказуемы, никто не выиграет, поскольку ожидаемая инфляция учитывается всеми участниками хозяйственного оборота. 
   Государство своими действиями может стимулировать и дестимулировать рост высоких прибылей, определять размер допускаемой прибыли. Формирование допускаемой прибыли почти не зависит от экономических факторов, а часто определено решениями государственных органов, законами, подзаконными актами (ставками налогов и т. п.). 
   Определенный размер прибыли может стать результатом негосударственного регулирования, например производители (монополисты) навязывают свой товар коммерсантам-оптовикам, а те в свою очередь розничным продавцам. 
   Коммерческие предприятия могут расширить свое дело, открывая новые магазины или объединения под единое начало уже функционирующие (на любых условиях — покупка, приватизация, добровольное объединение), но расширение дела еще не означает увеличения объемов прибыли. Для обеспечения роста прибыли следует осуществлять следующие меры (при выполнении общего пра- вила — прибыль должна быть обеспечена при любых затратах): содействовать реализации хорошо известных товарных марок; оптимизировать реализацию наиболее ходовых товаров; разрабатывать и проводить в жизнь новые идеи по привлечению новых покупателей в магазин, проводить выставки-продажи или показы мод, постоянно повышать культуру обслуживания, обеспечивать полноту товарного ассортимента, правильно размещать товары на полках, повышать управляемость товарными запасами, приводить меры по ускорению товарооборачиваемости, обращать при этом особое внимание на неходовые товары; улучшить внутримагазинную и внемагазинную рекламу товаров; ежедневно сдавать в банк наличные деньги и не снимать деньги со счетов, что позволяет получить максимальный процент по размещенным в банке деньгам; использовать для продажи места массового скопления людей; перепланировку коммерческого зала производить только с учетом обеспечения прибыльности; оптимизировать объем закупок скоропортящихся товаров, товаров с ограниченными сроками реализации; по товарам, пользующимся наиболее высоким спросом, обеспечивать более высокую норму прибыли; постоянно анализировать состояние дел у конкурентов, выявлять его сильные и слабые стороны, использовать опыт и др. 
   Приобретение или объединение филиалов под одной торговой маркой представляют собой наиболее распространенные способы роста масштабов предприятия. 
   Экономическая теория и практика выделяют три рациональных мотива приобретения: 
   1) заполнение пробелов в торгово-производственной цепочке; 
   2) инвестирование избыточных (свободных) средств; 
   3) укрепление делового партнерства. 
   Оценивая возможность приобретения, необходимо изучить стратегическое положение и возможности приобретенного дела. В этом случае следует изучить следующие показатели: уровень дохода на инвестиции, относительную долю рынка, относительный уровень качества продукции, отношение капитала к величине оборота, величину товарооборота в расчете на одного работника, добавленную стоимость на одного занятого, рыночный рост и др. 
   Изучение стратегического положения позволяет спрогнозировать, сможет ли покупаемое предприятие приносить прибыль (для этого надо сравнить прогнозируемую величину доходов с ценой нового приобретения), и определить возможность устранения выявленных недостатков в приобретаемом предприятии и его совместимости с основным функционирующим предприятием. 
   В деле приобретения нового предприятия (вида деятельности) важно определить оптимальные (достаточно быстрые) сроки покупки и цену. 
   Современные условия хозяйствования позволили преобразовать коммерческие предприятия в акционерные общества. Выпуск акций осуществляется в целях расширения и совершенствования предприятия (дела) и увеличения его уставного капитала. Приток капитала в виде акций дает предприятию (компании, акционерному обществу) финансовые ресурсы для подкрепления его бизнес-плана, а обращающиеся на рынке акции представляют собой сравнительно ликвидный инвестиционный инструмент для широкого круга вкладчиков. Однако, принимая решение о выпуске акций, необходимо оценить все преимущества и недостатки такого акта. 
   В случае, когда происходит слияние капиталов, обусловленное потребностями или желанием расширить область приложения капитала, получить доступ к новым технологиям, сократить сроки поиска новых рынков сбыта продукции, привлечь в фирму опытных управленческих работников, возникает проблема выбора допустимости влияния фирмы-инвестора на другую при инвестировании в акционерный капитал. 
   В экономически развитых странах принята следующая градация степени влияния фирмы-инвестора на фирму, в которую инвестирован капитал: 
   1. Фирма-инвестор не оказывает влияния на экономическую и финансовую политику другой фирмы. Формальный критерий этого влияния — в акционерном капитале другой фирмы до 20 %. 
   2. Фирма-инвестор оказывает значительное влияние на экономическую и финансовую политику другой фирмы. Фирма-инвестор контролирует от 20 до 50% акций последней. 
   3. Фирма-инвестор полностью контролирует деятельность фирмы, в которую вложен капитал. Она владеет более чем 50 % акций этой фирмы. 
   Выгодность покупки и выпуска акций и облигаций акционерного общества определяется соотношением между облигациями и привилегированными акциями, с одной стороны, и обыкновенными — с другой. 
    
   ЭА = (О+АП)/ОП , 
   где ЭА — эффект от покупки акций; О — цена облигации,p.; АП — цена привилегированной акции, р.; ОП — цена обыкновенной акции, р. 
   Как свидетельствует зарубежный опыт, большинство компаний на выплату дивидендов используют относительно постоянную сумму прибыли. Увеличение суммы прибыли, выделяемой на оплату дивидендов, возможно только в случае полной уверенности в реальности значительного улучшения финансового положения компании и роста прибыли. Вместе с тем нежелательным является и уменьшение этой доли при краткосрочном снижении прибыли, что обусловлено заботой о сохранении имиджа компании (фирмы, предприятия) и опасностью оттока акционеров, что опять же чревато падением цены акции. 
   Политика в области дивидендов строится с учетом следующих важнейших факторов: 
   1) правовых ограничений (на выплату дивидендов не могут идти средства уставного к резервного фондов; дивиденды могут выплачиваться только из фактически полученной прибыли при условии, что предприятие платежеспособно); 
   2) налоговых ограничений (налоговое законодательство может ограничивать или расширять интерес к акционированию, налогом не облагается доход по акциям, который направляется на приобретение акций данного акционерного общества и т. п.); 
   3) договорных обязательств (по привилегированным акциям, договорам на аренду, кредитным договорам, которые ограничивают сумму прибыли, используемую на выплату дивидендов, и прежде всего по обычным акциям и др.); 
   4) ликвидных активов (дивиденды всегда выплачиваются из наличных средств, а их иногда может не хватить на выплату обещанного процента на акции). Предприятия, направляющие значительные суммы на развитие предприятия, не могут поддерживать достаточно высокий уровень ликвидности и выплачивать дивиденды; 
   5) кредитной политики (возможности получения кредитов,процент стации и т. п.), что в целом влияет на размер прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; 
   6) перспективами развития предприятия, его стратегией и тактикой; 
   7) уровня инфляции. 
   Расчет размера дивиденда можно произвести несколькими способами: 
   1) исходя из обязательств по привилегированным акциям и первоочередности их выполнения, 
   2) исходя из соотношения между привилегированными и обыкновенными акциями с учетом роста прибыли. 
   У любого предприятия в определенные периоды могут появиться временно свободные деньги. Поскольку рыночные отношения предполагают, что деньги должны делать деньги, у владельца временно свободных денег возникает проблема, как рационально распорядиться ими с целью обеспечения соответствующего их прироста. Особенно это актуально для ситуации с высоким уровнем инфляции. 
   На этот счет имеется несколько рекомендаций: 
   1 ) временно свободные средства можно разместить на депозитах. (Опыт работы российских предприятий показал, что такое размещение денег, несмотря на налоговое их обложение, выгодно) . 
   2) найти приемлемую возможность взаимодействия с финансовыми компаниями или создать на базе своего предприятия свою финансовую компанию; 
   3) конвертировать в твердую валюту; 
   4) активно использовать возможности трастовых и вексельных операций; 
   5) вложить «короткие деньги» на небольшой срок в торговые сделки новых коммерческих структур (договор о совместной деятельности, товарный вексель). Однако при таком использовании денег возникает риск их невозврата, что требует страховки от него и записи в договорах и товарном векселе гарантий возврата долга; 
   6) покупать банковские векселя: 
   7) покупать ценные бумаги и др. 
   Чтобы план роста доходов предприятия (фирмы, компании, АО) стал реальностью, необходимо постоянно заботиться о том, чтобы сохранить имеющиеся денежные ресурсы и приумножить их. 
    
   5. Распределение и использование прибыли коммерческого предприятия. 
    
   Права и возможности в распределении и использовании прибыли имеют большое значение для любого хозяйствующего субъекта, так как прибыль выступает основным источником финансового, производственного и социального развития, материального развития его работников. 
   Система распределения и использования прибыли должна стимулировать дальнейшее развитие данного вида деятельности и освоение новых, материально заинтересовывать в увеличении прибыли. 
   Порядок распределения и использования прибыли коммерческого предприятия определяется принятой в данном обществе на данном этапе его развития методологией присвоения прибыли. 
   Действующий порядок распределения прибыли соответствует нынешнему этапу становления рыночных отношений, т. е. предприятие должно участвовать своей прибылью в формировании государственного бюджета, а оставшаяся часть прибыли должна быть распределена между собственником предприятия и собственником заемного капитала и других финансовых ресурсов в соответствии с заключенными договорами. 
   В законе «О предприятиях в Российской Федерации» в статье 62 записано: «Прибыль, остающаяся у предприятия после уплаты налогов и других платежей в бюджет (чистая прибыль), поступает в полное его распоряжение. Предприятие самостоятельно определяет направления использования чистой прибыли если иное не предусмотрено Уставом». 
   Государственное воздействие на выбор направлений использования чистой прибыли осуществляется через налоги, налоговые льготы, а также экономические санкции. 
   Такая система распределения доходов в нашей стране начала вводиться в 1964 г. Она в своем развитии прошла три этапа. Суть реформы системы распределения доходов заключается в постоянной децентрализации изъятия доходов предприятия в пользу государства и сокращении финансирования расходов предприятия из бюджета. Нынешняя система распределения доходов отечественных предприятий начинает выполнять те же функции, что и принятая в развитых странах на Западе. 
   Таким образом, с переходом к рыночной экономике в России система присвоения прибыли сориентирована на действующую за рубежом. 
   Общим для всех предприятий независимо от форм собственности и видов деятельности является распределение прибыли в соответствии с уставом и коллективным договором на следующие цели : 
   1 ) платежи в бюджет; 
   2) отчисления во внебюджетные фонды, созданные по решению правительства или местных органов власти; 
   3) формирование фонда накопления; 
   4) создание фонда потребления; 
   5) благотворительные цели; 
   6) другие цели (накопление средств для выкупа имущества и т.п.). 
   Парламентом внесены изменения и дополнения в законы России по вопросу налогообложения. С учетом этих изменений определены следующие виды общегосударственных и местных налогов и сборов : 
   а) налог на добавленную стоимость; 
   б) акцизы; 
   в) налог на прибыль и доходы; 
   г) налог за пользование природными ресурсами (экологический налог); 
   д) налог на недвижимость; 
   е) земельный налог (плата за землю); 
   ж) налог на топливо; 
   з) транзитный налог; 
   и) государственная пошлина и сборы; 
   к) подоходный налог с граждан; 
   л) отчисления во внебюджетные фонды на содержание жилого фонда. 
   м) сбор в государственный фонд поддержки экспортеров. 
   Перечень и методика исчисления налогов может изменяться по решению законодательных органов, 
   Чистый доход предприятия после уплаты налогов и отчислений (предпринимательский доход) используется для формирования: 
   фонда развития (фонда накопления), что соответствует приросту основных и оборотных фондов предприятия (прирост капитала); 
   фонда потребления (для повышения материальной заинтересованности работников предприятия в повышении эффективности и рентабельности предприятия); 
   резервного фонда, предназначенного для финансирования непредвиденных затрат, связанных с риском хозяйственной деятельности, других фондов, если они предусмотрены учредительными документами, законами, требованиями практики. 
   Размер фондов жестко не регламентируется, за исключением отдельных направлений их использования. 
   Фонд накопления и фонд потребления — это фонды специального назначения. Они образуются, если это предусмотрено учредительными документами. Фонд накопления создается для финансирования производственного развития предприятия: на финансирование капитальных вложений, расширение и реконструкцию предприятия, на финансирование новых разработок, на погашение ссуд и процентов по ним, на содержание объектов, предназначенных для культурно-просветительных работ, на пополнения собственных оборотных средств и др. Таким образом, фонд накопления представляет собой источник средств хозяйствующих субъектов, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т. п. Фонд накопления свидетельствует о росте имущественного состояния предприятия, увеличения собственных его средств. 
   Фонд потребления — источник средств, зарезервированных хозяйственным субъектом для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива. Фонд потребления направляется на следующие цели: 
   на выплату едиковременных вознаграждений по итогам работы за год; 
   на выплату пособий; 
   на оплату проезда; 
   на выдачу беспроцентных ссуд; 
   на установление надбавок к пенсиям работающим пенсионерам; 
   единовременные поощрения работников; 
   установление трудовых и социальных льгот; 
   на выплату дивидендов по ценным бумагам. 
   Резервный фонд создается хозяйствующим субъектом на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Он является обязательным для акционерного общества, кооператива, товарищества, предприятия с иностранными инвестициями. Акционерное общество в резервный фонд дополнительно зачисляет эмиссионный доход,, т. е. сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученную при их реализации по цене, превышающей номинальную стоимость. Эта сумма не подлежит использованию и распределению, кроме случаев реализации акций по цене ниже номинальной стоимости. 
   Резервный фонд акционерного общества используется на выплату процентов по облигациям, дивидендов по привилегированным акциям, в случае недостаточности чистой прибыли для этих целей. 
   В некоторых государствах, и в частности в России, резервный фонд не должен превышать 50 % облагаемой налогом прибыли, а размер фонда от 10 до 25% уставного капитала. 
   Отдельные предприятия, добровольные объединения могут иметь несколько отличный от общего порядок распределения прибыли. Такое отличие обусловлено спецификой создания уставного капитала, целевой стратегией и тактикой, формами собственности . 
   Планирование распределения прибыли осуществляется в два этапа: 
   на первом определяется потребность в прибыли по следующим направлениям ее использования: 
   а) для финансирования развития материально-технической базы предприятия — авансирования основного капитала. Потребность в прибыли по этому направлению определяется на основе экспертной оценки потребности в модернизации оборудования с учетом других источников финансирования, но не менее 10 % чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (по действующему порядку распределения прибыли); 
   б) для финансирования прироста собственных оборотных фондов — авансирование собственного оборотного капитала. Расчет потребности в дополнительных оборотных средствах можно произвести методом технико-экономических расчетов или методом прямого счета на основании данных о наличии оборотных средств на начало планового периода, прогнозных темпов роста объема товарооборота, с учетом изменения участия собственных средств в оплате товаров и доли кредитуемого товарооборота в его общей величине. По действующему порядку на пополнение собственных оборотных средств должно быть направлено не менее 40 % чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; 
   в) для создания финансовых резервов. Потребность в финансовых резервах определяется двумя способами: или как определенный процент от чистой прибыли, оговоренный в учредительных документах, или исходя из потребности в финансах в связи с ростом и расширением деятельности предприятия. 
   г) для погашения долгосрочных и среднесрочных кредитов банка и уплаты процентов по ним. Потребность в этих ресурсах определяется договором и условиями получения и погашения этих кредитов; 
   д) для погашения прочих видов кредитных обязательств предприятия (облигации) и уплата процентов по ним; 
   е) использование прибыли для приобретения кредитных обязательств, акций других предприятий определяется в основном экспертным путем с учетом выбранных целевых установок в развитии предприятия (перелив капитала в другие виды экономики, расширение рынка сбыта и др.); 
   ж) для финансирования деятельности объединений, ассоциаций, концернов и других горизонтальных структур, членом которых является данное предприятие. Потребность в прибыли для этих целей определяется договором и уставом всех этих структур, либо в процентах от полученной прибыли или объема това-рооборота, либо в абсолютной сумме; 
 &nbsp; з) для обеспечения социального развития предприятия и повышения материальной заинтересованности работников с учетом потребности в социальных, культурных, жилищных мероприятиях и их стоимости. Повышение материальной заинтересованности работников возможно путем внедрения принципа «участия» в 
   прибыли; 
   и) для обеспечения выполнения налоговых обязательств перед государством; 
   к) для выплаты дивидендов (если такие расходы предусмотрены учредительными документами). Экономической основой выплаты дивидендов по акциям и облигациям, кроме акций акционерного общества, по мнению многих специалистов, является то, что их владельцы выступают кредиторами предприятия 
   и должны получить определенную часть прибыли в виде дивидендов, которая соответствует цене заемного капитала на рынке факторов производства (нижний предел) или равна дополнительной прибыли, полученной предприятием-заемщиком от использования дополнительного капитала в планируемом периоде пропорционально доле акционерного капитала в общем объеме используемых средств (верхний предел). 
   Исходя из этих экономических посылок, максимальный размер фонда дивидендов будет равен: 
    
   МФД=ДПЗК =МЧПЕК(К1— Ко), 
    
   где МФД — максимальный размер фонда дивидендов; ДПЗК — прирост прибыли за счет увеличения заемного капитала; МЧПЕК — масса чистой прибыли предприятия (после уплаты налогов, расчета с кредиторами) на единицу имеющегося в его распоряжении имущества и средств (капитала) в базовом пе-риоде, р.; Ki, Ко — соответственно стоимостная оценка имущества и средств (капитала), имеющегося в планируемом и базовом периоде, тыс. р. 
   В акционерных обществах сумма средств, резервируемая для выплаты дивидендов, определяется умножением нормы дивиденда на стоимость акции. 
   Большинство компаний (акционерных обществ) в виде дивидендов выплачивает относительно постоянную сумму прибыли. Она увеличивается только тогда, когда компания абсолютно уверена, что она в планируемом году значительно увеличит прибыль. Так же неохотно компания идет и на уменьшение суммы выплат дивидендов при краткосрочном снижении прибыли. 
   На формирование политики в области дивидендов влияют следующие факторы: 
   правовые ограничения (дивиденды можно выплачивать только из полученной прибыли в отчетном или прошлом периодах, дивиденды нельзя выплачивать, если компания неплатежеспособна и т. п.); 
   налоговые ограничения (в течение срока, когда компания направляет средства на пополнение основного капитала, акционеры не облагаются налогом до тех пор, пока они не продадут акции и не получат доход в виде разницы между номинальной и реальной стоимостью акций). Налоговым законодательством запрещается накапливать большие суммы прибыли для этих целей, что часто связано с желанием уберечь акционеров от налогов; 
   обязательства, вытекающие из договора (различного рода ограничения, лимиты, например, в учредительных документах может быть записано, что дивиденды не будут выплачиваться до тех пор, пока прибыль компании не достигнет определен- ного размера, и т. п.); 
   ликвидные активы (наличные средства, необходимые для выплаты дивидендов не только за отчетный, но и за прошлый периоды; вложение средств в развитие производства и т. п.); 
   возможность получения займов; 
   перспективы роста предприятия, общества, компании; 
   темпы инфляции и др. 
   На втором этапе сравнивается сумма потребности в прибыли по всем направлениям ее использования с возможностями предприятия по ее получению. 
   Общая сумма потребности в прибыли по основным вышеперечисленным направлениям ее использования представляет собой один из вариантов величины целевой прибыли предприятия. 
   Окончательные решения по планируемым направлениям использования прибыли принимаются после утверждения плана прибыли с учетом возможностей ее получения. Если- план прибыли меньше или больше прогнозируемой прибыли исходя из потребности в ней, то это дает основание для уточнения величины прибыли, направляемой в соответствующие каналы ее использования. 
   Каждое предприятие ежегодно составляет плановые сметы и сметы фактического использования фонда накопления и фонда потребления. В каждой из этих смет показывается находящийся остаток средств, поступление средств в отчетном году, расходы по конкретным направлениям, остаток средств на начало будущего периода. Фактическое исполнение сметы анализируется на прямое соответствие плановым разработкам и оценивается целесообразность произведенных расходов. 
    
   Табл. 1. Основные направления использования чистой прибыли, остающейся в распоряжении коммерческого предприятия, % (по состоянию на конец 1994 г.) 
    
   Типы предприятиий Фонды  
   резервный накоп-ления потреб-ления другие цели нерас-преде-ленная прибыль 
   Крупные государственные непродовольственные предприятия 0,13 60,9 25,0 13,97 - 
   Коллективные 4,20 21,0 42,2 32,6 - 
   Производственно-коммерческие фирмы 0,30 33,3 42,2 32,6 - 
   Арендные 
   а) специализирующиеся на 
   реализации непродоволь- 
   ственных товаров 2,3 36,4 57,3 4,0 - 
   б) специализирующиеся на 
   продаже продовольствен- 
   ных товаров 
   0,8 42,6 34,6 9,6 12,4 
    
   Нераспределенная прибыль прошлых лет может быть направлена на пополнение резервного фонда, на увеличение уставного фонда, на увеличение фондов специального назначения (на выкуп имущества и т. п.), на выплату доходов участникам предприятия и др. 
   Анализ распределения прибыли по итогам 1994 г. показал, что основная масса чистой прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия, использована на формирование и расходование средств фондов накопления и потребления (см. табл. 1). 
   Сложившаяся кризисная ситуация в экономике, высокий уровень инфляции и другие причины подталкивали коммерческие предприятия к нерациональному, с экономической точки зрения, использованию прибыли, т. е. не ориентированному на развитие предприятия. 
   С сентября 1994 г. разработан перечень расходов, которые должны осуществляться за счет прибыли, такое решение не противоречит закону «О предприятиях в Российской Федерации», поскольку закон предоставляет право учредителю (Министерству,ведомству, мэрии и др.) принимать участие в управлении государственным имуществом. 
    
   6. Использованная литература: 
    
    
   1. Альгин А. П. Риск в предпринимательстве. С.-П., 1992. 
   2. Бабо А. Прибыыь. Пер. с фр. М., 1993. 
   3. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. М., 1994. 
   4. Бадабанов ff. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капи- 
   талом. М., 1994. 
   5. Методические рекомендации по планированию, учету и калькулированию 
   издержек производства. Письмо Министерства торговли РФ.  
   № 12-01-01-156 от 10 июня 1994 г. 
   6. Ворст И., Ривентлоу П. Экономика фирмы. Пер. с дат. М., 1994. 
   7. Методические рекомендации по определению рациональных товарных за- 
   пасов на коммерческих предприятиях. Москва, 1990. 
   8. Налоги—95. Законодательство РФ о налогообложении. 
   Человек и экономика, № 2, 1995. 
   9. Основы предпринимательской деятельности. Под ред. проф. В. М. Власовон. 
   М., 1994. 
   10. Рыночная экономика. М., 1992. 
   11. Рузавик Г. И., Мартынов В. Т. Курс рыночной экономики. М„ 1994. 
   12. Ушакова Н. Н., Кукурудза Л. А.. и др. Экономическая стратегия дея- 
   тельности коммерческого предприятия в условиях рыночной экономики. М., 1993. 
   13. Финансовый менеджмент. Учебно-практическое руководство. М.., 1993. 
   15. Хизрич Роберт. Петерс Майкл. Предпринимательство. Выпуски 1—5. 
   М., 1993. 
   16. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М., 1991.