Политика антикризисного управления

Политика антикризисного

Политика антикризисного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся  в разработке системы методов  предварительной диагностики угрозы банкротства и „включении" механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его выход из кризисного состояния.  

Реализация  политики антикризисного финансового  управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает.  

1. Осуществление  постоянного мониторинга финансового  состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития. В этих целях выделяется особая группа объектов наблюдения, формирующая возможное „кризисное поле", реализующее угрозу банкротства. К основным таким объектам наблюдения „кризисного поля" относят:  

- чистый денежный  поток предприятия;  

- рыночную стоимость  предприятия;  

- структуру  капитала предприятия;  

- состав финансовых  обязательств предприятия по  срочности погашения;  

- состав активов  предприятия;  

- состав текущих  затрат предприятия и др.  

Для каждого  объекта наблюдения «кризисного  поля» используются как традиционные, так и специальные показатели — „индикаторы кризисного развития". Например, для структуры капитала применяются: сумма собственного и  заёмного капитала, коэффициент автономии, плечо финансового рычага, коэффициент финансовой зависимости.  

2. Определение  масштабов кризисного состояния  предприятия. При обнаружении  в процессе мониторинга существенных  отклонений от нормального хода  финансовой деятельности, определяемого направлениями его финансовой стратегии и системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются масштабы кризисного состояния предприятия, т.е. его глубина с позиций угрозы банкротства. Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три принципиальных характеристики: ·        легкий финансовый кризис;  

·        глубокий финансовый кризис;  

·        финансовая катастрофа.  

При необходимости  каждая из этих характеристик может получить более углубленную дифференциацию.  

Каждому виду кризисного состояния соответствуют определённые возможные направления восстановления финансового равновесия предприятия.

Вероятность банкротства  по результатам диагностики  

Масштаб кризисного состояния предприятия  

Способ реагирования  

ВОЗМОЖНАЯ  

Легкий финансовый кризис  

Нормализация  текущей финансовой деятельности  

ВЫСОКАЯ  

Глубокий финансовый кризис  

Полное использование  внутренних механизмов финансовой стабилизации  

ОЧЕНЬ ВЫСОКАЯ  

Финансовая  катастрофа  

Поиск эффективных  форм санации (при неудаче – ликвидация)  
 

3. Исследование  основных факторов, обуславливающих  кризисное развитие предприятия.  Разработка политики антикризисного  финансового управления определяет  необходимость предварительной группировки таких факторов по основным определяющим признакам. Внешние факторы кризисного финансового развития подразделяются при анализе на три подгруппы:  

а)       социально-экономические факторы  общего развития страны. В составе  этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его банкротства;  

б)      рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового рынков;  

в)       прочие внешние факторы. Их состав предприятие  определяет самостоятельно с учетом специфики своей деятельности.  

Внутренние  факторы кризисного финансового  развития также подразделяются при  анализе на три подгруппы в  зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия:  

а)       факторы, связанные с операционной деятельностью;  

б)      факторы, связанные с инвестиционной деятельностью;  

в)       факторы, связанные с финансовой деятельностью.  

Далее исследуется  степень влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового  развития (интегральные методы оценки угрозы банкротства), прогнозируется развитие факторов, оказывающих такое негативное влияние (на основе разработки специальных многофакторных регрессионных моделей).

4. Формирование  системы целей выхода предприятия  из кризисного состояния, адекватных  его масштабам. Цели антикризисного финансового управления конкретизируются в соответствии с масштабами кризисного состояния предприятия. Они должны учитывать также прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства предприятия.  

С учетом этих условий финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей, адекватных масштабам кризисного состояния предприятия:  

·         устранение неплатежеспособности предприятия;  

·         восстановление финансовой устойчивости предприятия (обеспечение его финансового равновесия в краткосрочной перспективе);  

·         изменение финансовой стратегии  с целью обеспечения устойчивого  экономического роста предприятия (достижение его финансового равновесия в долгосрочной перспективе).  

5. Выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансового состояния. Внутренние механизмы финансовой стабилизации призваны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансового равновесия предприятия за счет внутренних резервов.  

6. Выбор эффективных  форм санации предприятия. Если  масштабы кризисного финансового  состояния предприятия не позволяют  выйти из него за счет использования внутренних механизмов и финансовых резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться как до, так и в процессе производства дела о банкротстве. В первом случае предприятие само может выступить инициатором своей санации и выбора ее форм. В процессе санации необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм (включая формы, связанные с реорганизацией предприятия) с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объявления банкротства предприятия.

7. Обеспечение  контроля за результатами разработанных  мероприятий по выводу предприятия  из финансового кризиса. Учитывая  важность реализации разработанных  мероприятий для последующей жизнедеятельности предприятия такому контролю уделяется первостепенное внимание. Он возлагается, как правило, непосредственно на руководителей предприятия. Основная часть этих мероприятий контролируется в системе оперативного контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля периодически обсуждаются с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мер.