Оценка бизнеса. Ответы

Факторы и основные принципы оценки ст-сти пр-я.  Для осущ-я объективн.оценки оценщику необх.иметь представление о сов-сти факторов влияющих на ст-сть. Осн.фактора принятого счета фактор спроса, кот.форимируется в завис-сти от предпочтения потребителей и от объективной полезн.товара(объектах оценки) в т.ч. сумма будущих дох-в, срока окупаемости,степени риска и т.п.  Еще одним значит.фактором наступает фактор контроля собственности под кот.подразумевается степень полноты владения оценки выявленных обектом. Еще одним фактором влияющим на оценку – фактор ликвидности,т.е.возможность быстро и выгодно реализовать в дальнейшем оцениваем.объекта. Еще один фактор – перспетивности, тесно связанный с эк.эффект.деят-сти и рыночн.конъюнктуры. Сам процесс оценки осущ.с учетом некот.основных принципов в числе кот.:1.пр-п связан представлением владельца об имущ-ве.2.пр-п связан с соотв-ем рыноч.среды.3.пр-п связан.с эксплуатацией им-ва. К 1гр пр-пов можно отнести: принцип полезности(т.е. произв.товары и принос.прибыль);замещение т.е. нежелание покуп-ля платить большую сумму если есть возможность приобрести объект за меньшую ст-сть и пр-п ожидания когда приобретатели расчит.получить в будущем ПР или иную выгоду. Ко 2гр: завис-сти, когда ст-сть пр-я зависит от множественных факторов, принцип соответствия когда при оценке ст-сти учитывается соотв-е предпр.сложивш.рыночн.стандартам, принцип конуренции закл.в учете управления реальным конкур.в конкрет.отрасли, принцип измен-я когда ст-сть пр-я может изменяться на ту или иную конкретн.дату. К 3 гр.относ –остаточной продуктивности,когда ст-сть оценки должна учитывать возможность компенсации всех видов затрат покуп-лей. Принцип вклада подразумевает что будущие доходы зависят от инвестиций приобрет.объект. Принцип сбалансир-сти учет того что максим.ст-сть пр-я возможна только при его оптим.сост-ии. Принцип оптим.размера – отражает представление о том что р-р пр-я влияет на рез-тат его деят-сти. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Метод ликвидационной стоимости.(затратный  метод)

Применяется в случае принудительной ликвидации. Ликвидационная стоимость – сумма, которую собственник может получить от раздельной и вынужденной распродажи активов. Ликвидационная стоимость зависит от хар-ра ликвидации и ее сроков – при упорядоченной ликвидации в теч разумного периода ликвидац ст-ть будет выше чем в противном случае. Определяя ликвидационную стоимость необходимо будет дисконтировать ожидаемую выручку от продажи активов по ставке учитывающей ликвидационный риск. Применение этого метода выглядит след образом:1)опр-ся перечень имущ-ва, которое может быть реализовано;2)опр-ся рын ст-ть активов, подлежащих реализации43)разрабатывается график реализации;4)рассчитываются лиеквидациооные издержки по группам активов;5)корректируется стоимость реализации в соотв с временными факторами. Для расчета рын ст-ти использ-ся данные баланса. Ликвидационные издержки – затраты на реализацию имущ-ва, демонтаж оборудования, а также ст-ть транспортных, посреднических, оценочных и пр. услуг.

эксперимент-й  подход основан на оценке кадрового потенциала экспериментальными методами путем создания групповых и индивид-х хар-к персонала. Вначале сост-я групповая и индивидуальная матрицы оценок в кач-ве элементов матрицы м.б.выбраны:1)вклад в увеличение дох.компании.2)вклад в инновационное развитие фирмы.3)вклад в развитие отнош с клиентами.4)успешность выполнения текущих фун-й.5)способность координации деят-ти. При этом возмож-о ранжирование того или иного показ-я в завис от корпорат-х целей и специфики деят-ти. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

м-д  отраслевых коэф-тов

Опр-ние  рын ст\сти м-дом отрасл коэф-тов  произ-ся на основе имеющейся инф-ции  о реал-но состоявш-ся продажах предп-й. такая инф-ция коррект-ся с помощью  так называемых ценовых мультип-ров,или отрасл коэф-тов. Такой мульт-р показ-ет соотн-е рын цены бизнеса(в тч выпущенных акций) и рез-ми деят-сти этого бизнеса.Соотв-но расчет мульт-ра базируется на данных о продаже бизнеса в целом или отдел пакетов акций. Мульт-ры м б 2 видов-интервальными и моментальными.Интервал муллит-ры:1)мульт-р соотн-я цены предп-я и его прибыли 2)соотн-е цены предп и его ден потока 3)мульт-р соотн-я цены предп и дивид выплат 4)мульт-р соотн-я цены предп и выручки от продаж

Моментал  мульт-ры:

1)отн-ние  цены предп и баланс ст\сти  активов

2)отн-ние  цены предп и ст\сти чистых  активов

Выбор конкр-го мульт-ра опр-ся спецификой деят-сти  предп-я,а также ценами и задачами оценки,тошда ст\сть предп-я будет  опр-ся как произв-е среднего знач-я  мульт-ра по проданным предпр-м на знач-е показ-ля оцениваемого предпр,по кот рассчит-ся данный мульт-р. 

дисконтирование ден потока

в случ когда трудно или невозможно предсказ дох бизнеса испол этот метод.достоинсво метода:возможность опре-янеинтенс-х  изменений дох под влиянием изменения цен.Данный метод позволяет учесть изменения стоимости во времени при одновр-х изменениях  самого бизнеса.Метод пред собой процедуру опре-я  текущей стоимостипрогнозных ден потоков с помощью опред-я величины изменяемости временных параметров и пименения ставки дисконтирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оц-ка кадрового потенциала пр-ия. Общие положения.Особ-ти подходов к оц-ке персонала зависят долж-ей сотр-ов, их квалиф-ии, компете-ии и физ состояния. В наст время сущ-ет 2 подхода к оц-ке и учету чел-х рес-ов:1)затратный, в кот использ-ся модель активов. 2)инвестиц-й подход, когда исп-ся модель полез-ти.в основе1го подхода лежит схема учета кап-ла при кот оцен-ся затраты кадровые ресур и ведется спец-ый учет. Схожий с бухг-им. При использ-ии 2го подхода оценив-ся эконом-ие послед-ия измен-ия способ-ти работ-ов приносить прибав-ую стоим-ть. Стоим-ая оц-ка кадрового потенциала, особенно активна в рын условиях в ходе реал-ции инвест проектов, приватазации предп-ий. ТО оц-ка кадр-го потенциала способ-ет достов-му прогнозу будущих дох-в предп-ия и его владельцев.прак-ка оц-ки кадр-го пот-ла способ-ет решению след-х задач:1)обоснов-ть инвестиций в бизнес. 2)опр-ть адекватность кадр-го пот-ла пред-ия затратам на его содержние, 3)рассм-ть кадр пот-л как 1 из факторов доход-ти бизнеса, 4)опр-ть необх-ые затраты на разв-ие и создание кадр пот-ла 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оценка  стоимости зданий и сооружений. Оценка стоимости зданий и сооружений осуществляется методами:сравнительной единицы;поэлементного расчета; индексным.Этапы расчета методом сравнительной единицы:1разработка нормативов затрат на строительные работы на основе данных об издержках на строительство аналогичных объектов;2норматив удельных затрат умножается на общую площадь или объем оцениваемого здания;3вносятся поправки на особенности оцениваемого здания.Полная стоимость воспроизводства рассчитывается по формуле: ПСВ = В * Vстр * к, где В – восстановительная стоимость единицы измерения данного типа здания, Vстр – строительный объем здания, к – коэффициент , учитывающий отличие конструктивных особенностей, внутреннего оборудования, территориального пояса. Поэлементный расчет ведется в следующей последовательности:1разбивка здания на отдельные элементы (фундамент, стены, каркас, крыша);2расчет расходов по установке конкретных элементов в строящемся здании;3суммирование поэлементных затрат.Индексный способ оценки применяется путем пересчета балансовой стоимости объекта в полную рыночную с помощью соответствующего индекса переоценки основных фондов, утверждаемого Правительством РФ. Далее необходимо из полученной величины вычесть износ и определить остаточную стоимость объекта. В практике оценки применяются несколько вариантов определения износа, в том числе метод срока жизни и метод разбиения на виды износа.При использовании метода срока жизни в расчет принимается период времени, в течение которого объект можно эксплуатировать, извлекая прибыль. Срок жизни определяется  экспертами с учетом внешнего вида, состояния, дизайна и назначения объекта 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Сравнит-й  подход основ-я на сравнении кадрового потенциала с соот-ми хар-ми компаний-аналагов.В качестве аналагов рекоменд-я использ-ть следующие компании:1)обладающие эф-й и современной структурой управления.2)компании по которым имеется инф-я о их рыночной стоимости.3)комп со сходной структурой ,профилем деят-ти и кадр-м составом,но более преуспевающие на рынке. По резул-м сравнения д.б.выявлена разница образовательных,возрастных,профессин-х и прочих хар-к,а затем выявленная разница 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Этапы процесса оценки ст-сти  пр-я. Оценка вкл в себя след.этапы:1.заключ-е договора на провед-е оценки и утверждения заданий на оценку.2.сбор и ан-з инф-ции необх.для оценки пр-я.3.выбор метода оценки и непосредств.осущ-е расчетов..4.согласование рез-тов оценки и опред-е итоговой ст-сти объекта.5.представление отчетов об оценке. Договор сост.в простой писмен.форме и обязат.вкл в себя задание на оценку, в задание должна содержаться след.инф-ция: -объект оценки.-имущ.права на д.объект.-цель оценки, преполагаем.использ-я рез-тов оценки.-вид ст-сти.-срок проведения оценки.-допущен.и ограничен.,кот.из. учит.в ходе оценки. После 2 этапа оценщик подбирает и анализирует инф-цию необх.для качеств.оценки и соотв-я выбранным подходам и методам. На 3 этапе оценки оценщик выбирает конкрет.метод оценки в рамках примен.затратного, сравнит.и доходн.подхода. Доходный прим-ся когда есть полн.и достоверн.инф-ция для прогноза будущих дох-в и оценкой предстоящих рсх-в. Сравнительный прим-ся когда сущ.достоверн. и доступн.инф-ция о ценах харак-ных объектов-аналогов. Затратный- когда сущ-ет возмож-сть заменить объект оценки др.объектом имеющий аналогич.полезн.св-ва. Для опред-я ст-сти объекта (4этап)оценщик согласовывает рез-ты расчетов произв-ва с использованием разл.подходов и методов. На закл.этапе оценки оценщик составляет отчет,требование к содержанию и оформл.кот.содерж.в ФЗ «об оценоч.деят-сти и федер.стандарт.оценок». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Общие сведения об организ-управленч  стр-рах.

Организационная стр-ра предпр – это упорядоченная сов-ть взаимосвязанных элементов, обеспечивающих функционирование и развитие предприятия. Стр-ру управления обычно подразделяют на иерархического и органического типа. Иерархические построены на четком разделении труда, принципах единоначалия и вертикальности управления, а также достаточно строгой регламентацией деят-ти. Такого типа стр-ры эфф-ны при выполнении стандартизированных ф-ций и решений типовых задач. Недостатками стр-ры иерарх типа можно считать: 1) недостаточную гибкость. 2) чрезмерную централизацию управления. 3) затрудненность обмена инфо. 4) длительность согласований управленч решений. 5) слабая ориентированность на конечный рез-т. Стр-ра органического типа хар-ся более высокой степенью индивид ответст-ти исполнителей, их инициативности и нацеленность на конечный рез-т. Такие стр-ры явл более гибкими и адаптивными, т.е. приспособленными к изменениям окр среды. Осн достоинством стр-ры орг типа считается их большая нацеленность на конечный рез-т и соотв высокий ур-нь интеграции (взаимодействия) м/у отдельными работниками и подразделениями. Такие достоинства позволяют принимать более взвешенные и оперативные управленч решения, тем самым повышая общую эфф-ть деят-ти. Однако вне зависимости от выбора варианта стр-ры, ее эфф-ть можно проверить использую набор след принципов: 1) согласованность стр-ры рыночным ценам бизнеса. 2) оптимальность ур-ней управления. 3) высокая степень управляемости. 4)информационная открытость стр-ры. 5) разграничение ф-ций, прав и ресурсов м/у подразделениями и работниками 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

м-д  капитализации дивиденда

м-д  капитализации дивиденда исходит  из сопоставления предп-аналога,но неск-ко отлич-ся от м-да рын привлек-сти. Послед-сть применения данного метода выглядит след образом:

1)отбор  комп-аналога(происходит аналог-но  м-ду рын привлек)

2)а-з  ретроспективной инф-ции по аналогам.данный  а-з произв-ся по напр-нию опр-ния сред знач-й таких показ-лей,как потенциал дивиденда и норма дивиденда. При этом потенциал див-да рассчит-ся как отн-ние реально выплач-х див-дов к сумме чистой прибыли(Пд=Д/ЧП). Норма див-да опр-ся как отн-ние сумы див-да на 1 акцию к ст\сти этой акции

3)расчет  усред-х знач-й нормы и потенциала  див-да

4)опр-ние  показ-ля чистой прибыли,нормы  и потенциала див-да для оцениваемого  бизнеса

5)опр-ние  ст\сти бизнеса-происходит путем  расчета отн-ния потенциала див-да  предп-я,опред-го путем умножения  сред прибыли предп-й-аналогов на их потенциал див-да к норме див-да по предп-аналогам.

Доходный  метод оценки

общие положения метода. Дох метод оценки учитывает влияние на стоимость бизнеса фактора доходности, т.е способности бизнеса приносить прибыль в будущем.При применении дох метода прежде всего необходимо ответить на некоторые вопросы:

А) как  долго пред-е может функц-ть со стабил-ми показателями доходности?

Б) позволяют  ли компоненты бизнеса обеспечить стабильный доход?

В) какова степень инвестиций привлекательности бизнеса?

Дох метод  оценки подраздел на несколько направлений: избыточ-го дох, метод капитализации  чистой прибыли и метод дисконтиро-я  ден потока

Все эти  методы как и сам дох-й поток  в целом основан на применении ставок дисконта и явления капитализации.

Ставка  дисконта - это ожидаемая ставка дохода на вложенный капитал в  сопост-й уровень риска объекта  инвестирования.

Капитализация - это процесс превращения дох  в стоимость  в частности в  стоимость бизнеса 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

метод избыточного дохода

позволяет определить рыночную стоимость меатр-х немат-х активов предприятия, а также учсть стоимость так называемого Гудвила. Гудвил в нескольких случаях м принимать и отрицательное значение, если репутация бизнеса отриц-я, а уровень управ-я низкий.

Этапы оценки бизнеса:

1.составление  прогнозного отчета о прибылях  и убытках

2.подготовка  эк баланса

3.определение  прогнозной прибыли

4.опр  амортиз активов

5.опр  возможной прибыли за счет  Альтер-го использ-я активов

6.опред  избыточной прибыли

7.опред  стоим гудвила

8.опред бизнеса в целом

прогнозный  отчет о прибылях и убытках  отражает оценку относительно будущей  прибыльности бизнеса и составляется на след после даты оценки год. В  качестве базы на составление такого отчета оценщик м испол-ть отчетность предприятия за ряд предыдущих лет, а также данные б/у. кроме того, составляя прогнозный отчет необходимо удалить возможные чрезвыч дох и расх не связ-е с осн деят-ю и не носящие регулятивного хар-ра.После расчета прогнозной прибыли опр пок-ли дох вложений в активы на основе ср рыноч норм, сложив-ся на момент оценки с учетом их изменения во времени. Цельютакого расчета м считать опред возмож дох имеющ-ся у предп-я активов, при их Альтер исполь-ии.В заключении расчетов опр избыточ прибыль как разница м-у избыточ прибылью и ср показ дох, соотв-х активов.Показатель избыточ прибыли отражает объем прибыли, получ за сч гудвила.Для опред стоимости гудвила величину избыт прибыли компен-т в стоимость гудвила с помощью ставки капитал-ии. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оценка  стоимости земельного участка.  Сделки с землей регулируются Гражданским кодексом РФ, Земельным кодексом и другими законодательными актами. При осуществлении сделок различают нормативную и рыночную цену земли.

Оценщик, как правило, имеет дело с рыночной стоимостью земли, определяемой с учетом состава оцениваемых прав (частная собственность, аренда, оперативное управление, долевая собственность).   До настоящего времени в большинстве случаев объектом оценки является лишь право пользования долгосрочной арендой и, соответственно, оценщик имеет дело с рыночной права долгосрочной аренды.Под стоимостью земли понимается ее текущая ценность с точки зрения получения будущего дохода, то есть ожидаемая величина годовой арендной платы (ренты) за вычетом расходов на освоение и эксплуатацию земельного участка. При этом следует принимать во внимание ставку капитализации : Сз = (Д – И) : Кк , где Д – условный валовый доход, И – ожидаемые издержки, Кк – ставка капитализации. Основные методы оценки рыночной стоимости земельных участков:метод техники остатка;метод сравнения продаж;метод разбиения;метод капитализации;метод валового рентного мультипликатора.При использовании метода техники остатка расчет стоимости выполняется в несколько этапов:полученный доход распределяется между землей, зданиями и сооружениями с учетом коэффициента капитализации по видам активов;определяется доля дохода, относящаяся к земле;рассчитывается остаточная стоимость земли с учетом коэффициента капитализации.

При использовании  метода сравнения продаж оценщик выявляет ряд фактических продаж земельных участков, аналогичных оцениваемому с учетом способа использования, цены продажи, величины арендной платы. Затем вносятся поправки в данные, отражающие различия между объектами оценки (размер, местоположение, тип почв, рельеф, эконом условия). Такой метод довольно прост, но его применение затруднено добычей инф о продажах аналогичных участков. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Риск  и его виды в  оценке ст-сти пр-я. Под риском ОБ поним-ся возмож-сть неадкв-сти оценки текущей ст-сти компании. Осн.факторами риска принято считать: -фактор инфляции,риск непрогнозируемого изм-я темпов роста,цен в р-ре выше ожидаемых дох-в. –фактор эк.развития страны кот.выраж-ся в том что перспектива устойчивого и эфф-ного функционир-я эк-ки страны напрямую влияют на ст-сть конкрет.пр-й. – фактор изм-я %-ых ставок,т.е.реал-ция пол-ки «дорогих» или «дешевых» денег;изм-е %-ых ставок, либо стимулирует,либо снижает инвестиц.активность и соотв-но спрос на объект и бизнес. –фактор курса валют,кот.отражает ценовые колебания и ур-нь инфляции, а также политич.и экономич.стратегию гос-ва. –фактор политич.стаб-сти кот.задает параметры угрозы активам пр-я и распоряж-ю собственности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

.Метод  стоимости чистых  активов(затратный  метод)

Чистые  активы-разница м/у активами и оюязательствами предприятия. При применении метода чистых активов в расчет берутся не все активы и обязательства. В частности в состав активов вкл-ся внеоборотные активы, но за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеровю. Также в состав активов вкл-ся и прочие активы но не вкл-ся задолженности участников по взносам в УК. В состав пассивов вкл-ся целевые финансирования и поступления, долгосрочные обяз-ва, краткосрочные обяз-ва и прочие пассивы кроме доходов будущего периода. Соответственно стоимость бизнеса будет складываться из рассчитанной стоимости активов за минусом ст-ти пассивов определенной спец образом

Методы  анализа организационной  структуры

К основным направлениям анализа организационных  структур относятся: 1)анализ целей организации; 2)анализ стратегии развития; 3)анализ соответствия организационной структуры целям и стратегиям; 4)анализ качества процессов управления; 5)анализ качества коммуникаций; 6)общий анализ организационной культуры. Основными источниками инф-ии для анализа структуры явл нормативные и плановые док-ты, приказы и распоряжения, правила трудового распорядка, штабное расписание. Кроме этих формализованных методов прим-ся и неформализованные, в том числе наблюдение, анкетирование, экспертные оценки, опросы персонала и клиента. Особое внимание в ходе анализа обращают на:1)наличие целей, не имеющих организационного обеспечения; 2)наличие целей не закрепленных за ответственными; 3)наличие целей не имеющих системы контроля; 4)компетентность подразделений и руководителей. Анализ организационной структуры начинается с рассмотрения ее количественных характеристик, а затем продолжается проведение неформальных спросов, оценок и т.п. В конечном счете делается общий вывод о достаточности или избыточности структур управления в качестве их взаимодействия и эффективности системы управления в целом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

м-д  рыноч привлекат-сти  предприятия

Он основан  на применении коэф-та рыноч привлекат-сти,опред-го как частное рыноч цены акции к чистой прибыли,приход на эту акцию Крп=РЦа/Ра

Данный  метод дост прост и понятен,но может испол-ся только в отн-нии  тех предп-й,кот выпускают акции  в свободное рыноч обращение.Послед-сть  применения метода рыноч привлек-сти

1.состав-ние  скоррект-го ретроспективного баланса и отчета о прибылях и убытках

2.опр-ние  размера скоррект-ной чистой прибыли  оцениваемой компании

3.выбор  компании-аналога с учетом критериев  отбора

4.анализ  и обобщ-е инф-ции по компаниям-аналогам

5.расчет  показ-ля рыноч привлекат-сти по компаниям-аналогам

6.опр-ние  ст\сти бизнеса

-коррект-ка  отч-сти произ-ся с целью искл-ния  неэф-х расходов и случайных  доходов с целью максимального  приближения ст\сти компании к  ее рын показ-лю ст\сти

-на  основании корректировки отч-сти  опред-ся скоррект-ная чистая прибыль,с учетом кот происходит дальнейшая оценка

-далее  выбирается компания-аналог,кот  в первую очередь,может выступать  в роли реал-го конкурента оцениваемой  компании с учетом отрасли  и осн напр-ний деят-сти

-далее  происходит сбор и обобщ-е инф-ции по отобранным предп-ям или опр-ние осн показ-лей дох-в и расх-в этих компаний за ряд лет

-после  этого рассчит-ся показ-ли рын  привлек-сти по комп-аналогам  и выводится средний показ-ль.

-в заключ-и  перемножив сумму чистой прибыли  оцениваемой компании на рассчит-й средний коэф-нт рыноч привлек-сти мы получаем ст\сть оцениваемого предприятия.

Затратный подход.затратный подход в оц-ке кадр-го пот-ла реализ-ся косвенным и прямым методом. Суть косв-го метода закл-сяв сопоставлении рыночной стоим-ти объекта оц-ки со стоим-ю его замещения.для этого исп-ся коэф-т Тюбина, кот опр-ся как отношение рыноч стоим-ти объекта к стоим-ти его замещения.если по рез-ам расчета коэф-нт оказ-ся менее1, то счит-ся, что данный разрыв образ-ся вслед-вии низкого кадрового потенциала.при этом примен-ся некоторые огран-ия, например:1)рыноч стоим-ть объекта опр-ся с пом доход-го мет, 2)стоим-ть замещения обяз-но коррек-ся с учетом условий функцион-ия об-та, 3)деловая репутация об-та оц-ки опр-ся целиком кадр-м пот-ом. При этом стоим-ть кадр-го пот-ла опр-ся как разница м/у рыноч-й стоим-ю об-та и стоим-ю его замещения. Прямой метод основан на опред-ии всех затрат, кот необх-мо осущ-ть новому владельцу для создания кадрового потен-ла в рамках эффек-ой и соврем-ой организ-управленч струк-ры. В состав затрат для создания кадр-го пот-ла вкл-ся: затраты по подгот-ке и переподгот-ке кадров, по повыш-ию квалиф-ии, а также организац-ые затраты по учету кадров. 
 
 
 

Оценка  рыночной стоимости  машин и оборудования. Важность рыночной оценки стоимости машин и оборудования объясняется их активным характером в процессе воспроизводства. Оценка может применяться в случаях:

1купли-продажи,  аренды, лизинга, залога машин  и оборудования;2общей оценки  стоимости ОПФ;3оценки стоимости  предприятия в целом.Как объекты оценки машины и оборудование обладают следующими особенностями:не связаны с землей;могут перемещаться без особого вреда;могут быть самостоятельными единицами и создавать производственные комплексы.трудность оценки машин и оборудования объясняется многими причинами:отсутствием обобщающих показателей (стоимость 1 м, 1 кв.м., 1 п.м. )многообразием конструктивных и эксплуатационных характеристик объектов;сложностью определения степени морального и физического износов;сложностью продвижения и расширения рынков сбыта машин и оборудования;

наличием  большого количества импортного оборудования и необходимостью учитывать в  стоимости объекта таможенные платежи.При  оценке машин и оборудования применяются  три основных подхода – затратный, сравнительный и доходный.Затратный подход основан на принципе замещения, что подразумевает расчет затрат, связанных с созданием, приобретением и установкой оцениваемого объекта. При этом можно исходить из возможности как чистого замещения, то есть приобретения аналогичного нового объекта, так и из воспроизводства объекта, то есть создания идентичного объекта 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Особенности определения ликвидационной стоимости предприятия. Ситуация ликвидации предприятия является чрезвычайной и стоимость предприятия в таких случаях зависит от ценности имеющихся активов.Ликвидационная стоимость предприятия необходима не только в случаях непосредственной ликвидации, то есть экстренной реализации, но и в случаях финансирования предприятий-должников, структуризации плана погашения долгов, выявления возможности реорганизации предприятия и в других подобных случаях.Оценка ликвидационной стоимости необходима в случае банкротства предприятия, серьезных сомнений относительно способности предприятия оставаться действующим или когда стоимость компании при ликвидации может оказаться выше, чем при продолжении деятельности. Виды ликвидационной стоимости:1упорядоченная ликвидационная стоимость – цена, полученная от продажи активов в течение разумного периода времени;2принудительная ликвидационная стоимость – цена, полученная от максимально быстрой реализации имущества;3ликвидационная стоимость прекращения существования активов – отриц величина в виде убытков от списания и уничтожения активов, необходимого для строительства нового предприятия.Следует учесть, что ликвидация предприятия может происходить вследствие истечения срока, на который оно было создано, достижения цели, ради которой оно создавалось или вследствие решения суда в соответствии с законодательством РФ.Этапы расчета ликвидационной стоимости:1разработка графика ликвидации активов;2определение валовой выручки от ликвидации;3уменьшение стоимости активов на сумму необходимых затрат по ликвидации (комиссионные, налоги, сборы);4уменьшение ликвидационной стоимости на сумму расходов по управлению и поддерж деятельности до момента заверш  лик 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оценка  стоимости предприятия  в целях инвестирования. Инвестиционный проект может выступать как самостоятельный объект оценки, либо как один из элементов собственности. На практике существуют универсальные методы определения инвестиционной привлекательности проектов, которые дают ответ на вопрос о выгодности вложения денег с точки зрения будущих потоков доходов.Основные методы оценки:метод расчета чистого приведенного эффекта,метод расчета индекса рентабельности инвестиций;метод расчета нормы рентабельности инвестиций;метод определения срока окупаемости инвестиций;статистический метод.Чистый приведенный эффект определяется как абсолютный результат процесса инвестирования, то есть как разность дисконтированных потоков доходов и расходов инвестиционного проекта:     NVP =   (CFif – CFof) : (1 + r) , где CFif – денежный приток в период времени; CFof – денежный отток в период времени, r -  ставка дисконтирования, n – срок реализации проекта.На основании расчета показателя чистого приведенного эффекта делается вывод о целесообразности инвестиций – если величина NVP положительна, то проект следует принять и наоборот. Индекс рентабельности инвестиций рассчитывается по формуле: RI =   ((Cfif – CFof) : (1 + r) ) : Co, где Co – сумма инвестиций.Если индекс рентабельности больше 1 – проект следует принять и наоборот. Использование данного индекса дает возможность выбора одного проекта из ряда альтернативных вариантов.Норма рентабельности определяется следующим образом:  NVP =   (CFt : (1 + IRR) ) – CF0 = 0, где IRR – норма рентабельности (внутренняя норма доходности).Показатель нормы рентабельности отражает максимально допустимый относительный уровень расходов по данному проекту или темп роста инвестированного капитала 
 
 
 
 
 

Отчет по рез-там оценки ст-сти пр-я. Рез-том оценки можно считать отчет об оценке,требование к кот.сфоромулировано в ФСО№3. Отчет об оценке предст.собой док-т составленный в соотв-ии с закон-вом РФ предназнач.для заказчика оценки и иных заинтерес-х лиц(пользователей) и содержащий подтверждение на основе собранной инф-ции и расчетов професс.суждения оценщика,относит.ст-сти объекта оценки. При составл-ии отчета оценщик должен придерживаться след.принципов:1.в отчете д.б.изложена вся инф-ция сущ-на для оценки ст-сти объекта (принцип сущ-сти)2.инф-ция используемая для оценки и приведения в отчете д.б.подтвреждена(пр-п обоснованности)3.содержание отчета об оценке не должно вводить в заблуждение пользователей или допускать неоднозначное толкование(пр-п однозначности).4.состав мат-лов и описание процесса оценки должен позволить полностью восп-сти расчет ст-сти(пр-п проверяемости) 5.отчет об оценке не должен содержать инф-цию,если она не относ.к обязат-ой в соотв-ии с ФСО(при-п достаточности). Вне зависимости от вида объекта оценки в отчете должны содержаться след.разделы: 1.осн.факты и выводы в т.ч. общая инф-ция об объекте, о рез-те оценки полученые в соотв.с разл.подходами, итоговая вел-на ст-сти объекта. 2.задание на оценку в соот-вии с требованиями ФСО. 3. Сведения о заказчике и оценщике в т.ч. их оргинзац.правов.форма, полное наличие места нахождения и т.п. 4.допущение и органичит.усл-я использованные оценщиком при проведении оценки 5.применяемые стандарты оценочной деят-сти.6.описание объекта оценки с приведением ссылок на соотв-щие док-ты, подтвреждающие качественные и количественные харак объекта.  К отчету обязат.должны прикладыв-ся копии док-тов используемых оценщиком в т.ч. правоустанавливающие и правоподтверждающие, а так же док-ты тенич.инвентаризации, заключении спец.экспертиз и др док-ты по объекту оценки. В отчете об оценке итоговое закл-е ст-сти м.б.представлены в окруленной форме. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

.Затратный  метод. Общие положения.

Позволяет оценить бизнес как совокупность активов составляющих имущ-й комплекс с учетом конкретной экономической ситуации и бизнес среды оцениваемого объекта. Позволяет с определенной степенью достоверности определить сколько средств необходимо новому владельцу для того чтобы создать аналогичный бизнес со сходными характеристиками. Исходя из этого рез-ты оценки должны максимально отражать рыночную стоимость имущ-ва компании. Однако этот метод применим не во всех случаях, его целесообразно использовать если сущ-ет возможность и желание перепрофилировать бизнес или если оцениваемый бизнес создан относительно недавно. Др словами данный метод применяется когда проблематично применение доходного метода. Недостатком явл слабая способность отражения возможностей активов приносить доходы.

Метод материального балансового  капитала.(затратный метод)

Балансовый  капитал компании предст собой разницу м/у всеми активами компании и всеми ее обязательствами. Данный показатель находит отражение в бух отчетности, но не всегда соответствует реальной рын ст-ти бизнеса,т.к. многие статьи баланса неадекватно отражают рыночную стоимость активов и обязательств.

Последовательность  определения стоимости бизнеса:1)опр-ся сумма балансового собственного капитала,т.е. разница м/у всеми активами компании и ее обязательствами в соотв с отчетностью;2)вычитается стоимость нематериальных активов теряющих свою ценность при продаже бизнеса;3)прибавляется стоимость нематериальных активов имеющих рын оценку;4)отнимается стоимость активов не имеющих отношения к профильной деят-ти компании

Метод рыночного материального  капитала.(затратный метод)

Закл в том что ретроспективный баланс используется как база для формирования приведенного кбаланса, отражающего рыночную стоимость активов и пассивов предприятия. Ретроспективный баланс – последний на дату оценки ретроспективный баланс составленный в соответствие с требованиями бух учета. Переход к приведенному балансу от ретроспективного осущ-ся след образом:1)произв-ся оценка основных средств по рыночной стоимости;2)корректируется дебиторская и кредиторская задолженность с учетом реальности получения и условий возврата;3)определяется рыночная стоимость материально производственных запасов и готовой продукции. Корректировка баланса произв-ся с учетом цели оценки, особенностей бизнеса и состояния рыночной среды. В итоге стоимость бизнеса будет складываться из рын ст-ти основных ср-в, МПЗ, гот продукции, а также разницы м/у деб и кред задол.

Сравнит-й  метод. .общие положения по методуОсоб-ью сравн метода оценки явл

комбинированный учет рыноч цен акций,принадлежащих  аналогичным субъекту оценки,а также фактич фин рез-ты оцениваемого бизнеса. С этой точки зрения особо важным явл выбор аналог предп-й и обоснование величины мультип-ра,с помощью кот происходит конвертация ст\сти бизнеса. В основе метода лежит предположение,что величина  ст\сти бизнеса взаимосвязана с ценами продажи,зарегистр на рынке в отн-нии похожих предп-й. осн преимущ-ом сравн метода можно считать ориентацию на факт цены купли-продажи объектов бизнеса на сложивш-ся рынке. Сложностью даноого метода явл подмены подбора данных по аналог предпр-ям и проблемы опред-я разницы м\у отдел предпр-ями. Поэтому возм-сть применения сравн метода зависит от  информ открытости,доступ-сти,базы для соотв сравнений,а также развитого рынка собств-сти.

Осн этапы  процесса оценки сравн методом:

1)сбор необх инф-ции 2)опр-ние списка аналог предпр-й 3)сравн фин анализ 4)расчет оценочных мультипл-ров 5)опр-ние рыноч ст\сти бизнеса

Важным  этапом оценки явл подбор аналог предп-й,кот  происходит след порядком:

1)опр-ние  круга предп-й,сходных с оцениваемым  по широкому кругу параметрам(вид деят-сти,числ-сть,номенклатура)

2)уточнение  списка предп-й-аналогов с учетом  важн-х хар-к(напр,фондоотдача,рент-сть,производ-сть  труда,удел затраты)

3)сост-ние  окончат-го списка путем ужесточения  применяемых критериев.

В кач-ве осн критериев отбора предп-й-аналогов можно использ-ть отраслевую принадлежность,технол ур-нь,эк и фин устойчивость,репутацию компании,объемы произ-ва и реал-ции,стр-ру капитала,общ эф-сть,эф-сть корпорат упр-ния. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

дох-й  подход основан на оценке кадрового потенциала по степени уч-я раб-в в создании дох-да орг-и.Одной из разновид-й дох-го метода можно считать метод управленч-й добавочной стоимости,кот заключается в изменении вклада управленче-го персонала в добав-ю стоимость предп-я.Управленч-я добавоч-я стоим опред-я: УДС=ДСБ-ДАС-УИ,где ДСБ-добавленная стоимость бизнеса.ДАС-дох-д на капитал пред-я в случае его альтернативного использ-я УИ-управленческие издержки.Еще одним вариантом дох-го подх яв методизбыточной прибыли основ-й на предположении,что кадровый потенциал яв частью гудвила,влияющего на создание избыточной,т.е,сверх нормативной прибыли.Зтапы расчета методом избыточ-й прибыли:1)опред-е избыточ-й прибыли компании.2)Оценка гудвилла методом капитализации избыточной прибыли.3)стоимостная оценка нематер-х активов способных показать реальное влияние на дох-ть бизнеса.4)опред-е стоим. Кадрового потенциала как разници меж.гудвиллом и немат-ми активами

метод капитализации чистой прибылиоснован на сравнении потока чистой прибыли, получ от деят-ти оценив-го предп-я с дох-ю альт-х инвестиций имеющ сопостав степень риска. Для этого прогнозная прибыль………. Формула ср ставка опред-ся как доля чистой прибыли в общей рыночной стоимости пред-я на основании усредненных рыночных данных о деят-ти пред-яэтот метод целесооб-но применять, когда дох-ть бизнеса явл достат стабильной и предсказ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Оценка  стоимости предприятия  как действующего.     Определение рыночной стоимости предприятия основано на принципе наиболее эффективного использования, которое определяется как наиболее вероятное использование имущества, являющееся физически возможным, разумным, юридически законным и финансово осуществимым, в результате которого стоимость оцениваемого имущества будет максимальной. То есть, речь идет не о меновой стоимости, а о потребительской стоимости для конкретного пользователя.Под стоимостью предприятия понимается стоимость единого имущественного комплекса, определяемая в соответствии с результатами функционирования сформировавшегося производства. При этом оценивается стоимость отдельных объектов как определение их вклада в качестве составных компонентов целого.Стоимость оценки действующего предприятия может и не совпасть с его рыночной стоимостью – она будет выше, если собственник использует свои активы более эффективно, чем типичный производитель аналогичных товаров и услуг, и наоборот.Особенности концепции оценки предприятия как действующего:1стоимость действующего предприятия – отдельный вид стоимости, определяющий стоимость предприятия для конкретного пользователя;2оценка действующего предприятия предполагает оценку предприятия, имеющего благоприятные перспективы развития в рамках существующей системы;3оценка действующего предприятия предполагает процесс капитализации доходов по его составным частям.Исходя из этого, наиболее подходящим вариантом оценки можно считать использование доходного подхода (метода), так как другие подходы не учитывают в должной мере инвестиционный характер предприятия как товара. При применении доходного подхода необходимо учитывать прогнозные темпы роста, длительность получения прибыли, риск получения прогнозируемых доходов и процесс изменения стоимости денег во времени