Оборотные средства: экономическая сущность, состав, структура, источники формирования, кругооборот, управление и основные показатели эфф

    Основной принцип управления оборотным капиталом фирмы заключается в сведении к минимуму вложений в неприбыльные активы, такие как дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы, и в максимальном использовании "беспроцентных" кредитов, — предоплата клиентов, начисленная, но не выплаченная заработная плата и кредиторская задолженность. Эти три источника денежных средств являются для фирмы бесплатными, поскольку по ним, как правило, не начисляется явная процентная ставка [13, c.75] .

    Результаты  позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотным капиталом предприятия и выявить основные направления его увеличения в предстоящем периоде [33, c. 244].

          Теория финансового  менеджмента рассматривает три  принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия:

• консервативный подход - предполагает создание высоких размеров резервов оборотного капитала на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия  сырьем и материалами, ухудшении условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности и т.д.;
• умеренный подход – направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создания нормированных страховых их размеров;
• агрессивный подход – заключается в минимизации всех форм  страховых резервов по отдельным видам этих активов.

    В конечном итоге все эти подходы  определяют сумму этого капитала и уровень его капиталоемкости  по отношении к объему операционной деятельности [29, c. 204].

    Далее происходит оптимизация (определение потребности) объема оборотного капитала, которая должна обеспечить необходимый уровень соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала. Его объем должен генерировать определенную прибыль при его использовании в производственно – сбытовой деятельности.

     Потребность фирмы в оборотном капитале может  быть снижена благодаря определенным мероприятиям и процедурам, которые  позволяют сократить время между  моментом продажи компанией своей  продукции и моментом поступления  денег на счет. В идеале каждая фирма должна стремиться получить от клиентов аванс за поставляемые товары. Кроме того, компания может сократить свою потребность в оборотном капитале, увеличивая время между приобретением и оплатой необходимых ей ресурсов.

     Чтобы лучше разобраться во взаимосвязи времени платежа и совершаемых хозяйственных операций, обратимся к представленной ниже схеме 1, в которой продолжительность цикла оборота денежных средств (cash cycle life) — это промежуток времени между датой, когда фирма должна начать рассчитываться со своими поставщиками, и днем, когда она начинает получать деньги от своих потребителей. На схеме видно, что продолжительность цикла оборота денежных средств складывается из времени нахождения запасов на предприятии и срока дебиторской задолженности из которой вычитается срок кредиторской задолженности [13, c.75].

     Объем необходимого размера оборотного капитала фирмы напрямую зависит от «Продолжительности цикла оборота денежных средств». Если срок кредиторской задолженности достаточно продолжителен и охватывает время нахождения товарно-материальных запасов на предприятии и срок дебиторской задолженности, то оборотный капитал фирме не нужен вообще. 

     Какие же действия позволяют сократить потребность компаний в оборотном капитале? Из уравнения для вычисления продолжительности оборота денежных средств мы видим, что фирма может уменьшить степень своей потребности в оборотном капитале следующими способами:

     - сократить время, на протяжении которого запасы хранятся на складе. Этого можно достичь путем усовершенствования процесса управления движением товарно-материальных запасов;

     - быстрее превращать в деньги дебиторскую задолженность. Ускорить процесс получения денег можно несколькими способами, в частности, это может быть сделано путем повышения эффективности процесса взимания долгов, предложением скидок для клиентов, начислением процентов по счетам, по которым просрочены сроки платежа;

     - задерживать срок оплаты своей кредиторской задолженности

       

Схема 1. Цикл оборота денежных средств

Источник: Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы: Учебник. / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 592 с. 

     1.4 Показатели эффективности использования  оборотных средств 

       От состояния оборотных активов зависит успешное осуществление производственного цикла предприятия, поскольку недостаток оборотных средств парализует производственную деятельность, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятие к отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и к банкротству.

      Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, и т. д. В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости. Анализу подвергаются следующие показатели:

1. оборачиваемость оборотных активов предприятия;
2. оборачиваемость дебиторской задолженности;
3. оборачиваемость товарно-материальных запасов.

        При этом основное внимание уделяется расчету и анализу изменений следующих показателей:

           - скорости оборота оборотных активов (количества оборотов активов за определенный период времени);

           - периода оборота (срока возвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств) [33, с. 302-303].

         Анализ оборачиваемости оборотных активов проводится на основе расчета следующих показателей:

      1) Оборачиваемость оборотных активов (скорость оборота) =

Выручка от реализации / Средняя величина оборотных активов

     Этот показатель характеризует скорость оборота оборотных активов предприятия. Средняя величина активов рассчитывается как средняя арифметическая величин активов на начало и конец периода, т.е.

       Средняя величина оборота =

(Активы на начало года + Активы на конец года) / 2

      2) Продолжительность оборота =

Длительность анализируемого периода /   Оборачиваемость активов

     3) Привлечение (высвобождение) средств в оборот =

(Выручка от реализации / Длительность анализируемого периода) * (Период оборота отчетного года – Период оборота предшествующего года)

       Этот показатель характеризует дополнительное привлечение (высвобождение) средств в оборот, вызванное замедлением (ускорением) оборачиваемости активов [33, с. 303]. Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться и замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот необходимо вовлекать дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и, как следствие, - на финансовые результаты.    Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние организации (предприятия). Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах для выполнения планового объема производства продукции. Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств [49].

        Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности. При этом используются следующие показатели:

        1) Оборачиваемость дебиторской задолженности =

Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность

       Этот показатель характеризует кратность превышения выручки от реализации над средней дебиторской задолженностью.

      2) Период дебиторской задолженности =

Длительность анализируемого периода / Оборачиваемость дебиторской задолженности

    Показатель характеризует сложившийся за период срок расчетов покупателей.

    3) Доля  дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов =

(Дебиторская задолженность / Оборотные активы) * 100

     Показатель характеризует структуру оборотных активов.

    4) Доля сомнительной дебиторской задолженности =

(Сомнительная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность) * 100 [33, с.304].

     На предприятии обязательно должна существовать тщательно продуманная политика предоставления товарных кредитов и рассрочек, основанная на анализе и ранжировании покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты. Тем более это важно, потому что правильное кредитование покупателей не только ускоряет оборачиваемость оборотных средств, но и способствует увеличению продаж [50].

     Анализ оборачиваемости товарно-материальных  запасов ведется на основе  показателей:

     1) Оборачиваемость запасов =

Себестоимость реализованной продукции / Средняя  величина запасов

     Показатель отражает скорость  оборота товарно-материальных запасов.

    

     2) Срок хранения запасов =

Длительность  анализируемого периода / Оборачиваемость  запасов

     Показатель характеризует длительность хранения запасов [33, c.305].

     Таким образом, расчет данных  показателей дает возможность  охарактеризовать эффективность  использования и управления оборотными  средствами (активами, капиталом) предприятия,  их состояние и динамичность [50].