Автор: Пользователь скрыл имя, 02 Апреля 2013 в 12:39, контрольная работа
Выполнить анализ финансовой отчетности за два года.
Таблица 1. Баланс.
Баланс
2009 г.
2010 г.
Денежные средства
69120
6240
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОУ ВПО
ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Кафедра финансового и инвестиционного менеджмента
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»
Исполнитель:
Курс:
Специальность:
Группа:
№ зачетной книжки:
Преподаватель:
Москва, 2013г.
Оглавление
Задача 1 3
Вопрос 1 8
Вопрос 2 9
Вопрос 3 10
Вопрос 4 13
Вопрос 5 14
Вопрос 6. 14
Вопрос 7 15
Вопрос 8 15
Итоговый анализ финансового состояния компании 19
Задача 2 20
Задача 3 21
Задача 4 21
Задача 5 22
Выполнить анализ финансовой отчетности за два года.
Таблица 1. Баланс.
Баланс |
2009 г. |
2010 г. |
Денежные средства |
69120 |
62400 |
Дебиторская задолженность |
421440 |
482400 |
Запасы |
858240 |
1003200 |
Всего оборотных средств |
1348800 |
1548000 |
Основные средства (первоначальная стоимость) |
589200 |
632400 |
Износ |
175440 |
199440 |
Основные средства (остаточная стоимость) |
413760 |
432960 |
Сумма активов |
1762560 |
1980960 |
Кредиторская задолженность |
174720 |
210240 |
Векселя к оплате |
240000 |
270000 |
Начисления |
163200 |
168000 |
Всего краткосрочных пассивов |
577920 |
648240 |
Долгосрочные пассивы |
388120 |
509535 |
Акционерный капитал |
552000 |
552000 |
Прибыль нераспределенная |
244520 |
271185 |
Собственный капитал |
796520 |
823185 |
Всего источников |
1762560 |
1980960 |
Таблица 2. Отчет о прибылях и убытках.
Отчет о прибылях и убытках |
2009 г. |
2010 г. |
Выручка от продаж |
4118400 |
4620000 |
Себестоимость проданной продукции |
3436800 |
3900000 |
Постоянные расходы |
408000 |
516360 |
Амортизация |
22680 |
24000 |
Прибыль до вычета процентов и налогов |
250920 |
179640 |
Проценты к уплате |
75000 |
91200 |
Прибыль до вычета налогов |
175920 |
88440 |
Налоги |
70000 |
35000 |
Чистая прибыль |
105920 |
53440 |
Другие данные |
|
|
Цена акции на 31 декабря, руб. |
8.50 |
6.00 |
Число выпущенных в обращение акций |
100000 |
100000 |
Дивиденды на акцию, руб. |
0.22 |
0.22 |
Годовая плата по долгосрочной аренде, руб. Средневзвешенная ставка по кредитам (%) |
48000 12 |
48000 12 |
Таблица 3. Расчет финансово-экономических показателей.
ФЭП |
Расчет |
2009 |
2010 |
Изменение |
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) |
(Оборотные активы — ДЗд — Задолженность учредителей) / Краткосрочные пассивы |
2,33 |
2,39 |
2% |
Коэффициент срочной ликвидности (QR) |
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства |
0,85 |
0,84 |
-1% |
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) |
(Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства |
0,12 |
0,10 |
-20% |
Ресурсоотдача (оборачиваемость активов) |
Выручка от реализации / ((Активы на начало + Активы на конец)/2) |
2,34 |
2,33 |
0% |
Фондоотдача |
Объём выпущенной товарной продукции /
Среднегодовая стоимость |
6,85 |
7,32 |
7% |
Коэффициент оборота товарного запаса |
Выручка от реализации продукции / Стоимость ТЗ |
4,80 |
4,61 |
-4% |
Коэффициент оборачиваемости ДЗ (receivables turnover ratio, RTR) |
Выручка от реализации продукции / ДЗ |
9,77 |
9,58 |
-2% |
Коэффициент оборачиваемости КЗ |
Выручка от реализации продукции / КЗ |
23,57 |
21,97 |
-7% |
Коэффициенты финансовой устойчивости |
||||
Коэфициент финансовой независимости |
Собственный капитал / Активы |
0,45 |
0,42 |
-8% |
Коэффициент маневренности собственного капитала |
Собственные оборотн.ср-ва/Собственный капитал |
1,69 |
1,88 |
11% |
Коэффициент концентрации заемного капитала |
Заемный капитал / Валюта баланса |
0,22 |
0,26 |
17% |
Коэффициент структуры долгосрочных вложений |
Долгосрочные пассивы/ |
0,77 |
0,96 |
24% |
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств |
Долгосрочные пассивы/( |
0,33 |
0,38 |
17% |
Коэффициент структуры заемного капитала |
Долгосрочные пассивы/Заемный |
0,26 |
0,30 |
17% |
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
Заемный капитал / Собственный капитал |
1,21 |
1,41 |
16% |
Коэффициенты рентабельности |
||||
Рентабельность продукции (ROM) |
(Чистая прибыль/Себестоимость) * 100 |
3,08% |
1,37% |
-56% |
Рентабельность основных средств (ROFA) |
ЧП/Основные средства * 100 |
25,60% |
12,34% |
-52% |
EBIT |
250920 |
179640 |
-28% | |
Коэффициент базовой прибыльности активов (BEP) |
EBIT/Активы * 100 |
14,24% |
9,07% |
-36% |
Рентабельность активов (ROA) |
Чистая прибыль/Активы * 100 |
6,01% |
2,70% |
-55% |
Рентабельность собственного капитала (ROE) |
Чистая прибыль/Собственный |
13,30% |
6,49% |
-51% |
Рентабельность продаж |
Чистая прибыль / Объем продаж |
2,57% |
1,16% |
-55% |
Рентабельность производства |
Чистая прибыль / Сумма затрат на производство и реализацию |
2,75% |
1,21% |
-56% |
|
||||
Анализ по формуле Дюпона |
||||
Рентабельность продаж |
2,57% |
1,16% |
-55% | |
Оборачиваемость активов |
2,34 |
2,33 |
0% | |
Коэффициент финансовой зависимости |
2,21 |
2,41 |
9% | |
Рентабельность собственного капитала (ROE по Дюпону) |
ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Коэффициент финансовой зависимости |
13,30% |
6,49% |
-51% |
Оценка вероятности банкротства |
||||
Рабочий капитал |
Рабочий капитал = Оборотные активы - краткосрочные обязательства |
770880 |
899760 |
|
T1 |
T1 = Рабочий капитал / Активы |
0,44 |
0,45 |
|
T2 (ROA) |
T2 = Чистая прибыль / Активы |
0,06 |
0,03 |
|
T3 |
EBIT / Активы |
0,14 |
0,09 |
|
T4 |
Рыночная стоимость акций / Заемные пассивы |
0,88 |
0,52 |
|
T5 |
T5 = Выручка / Активы |
2,34 |
2,33 |
|
Z-Score model (5 factors) |
Z = 0.717*T1 + 0.847*T2 + 3.107*T3 + 0.42*T4 + 0.998*T5 |
3,51 |
3,18 |
-9% |
|
||||
Расчет эффекта финансового рычага |
||||
Ставка налога на прибыль (T) |
20,00% |
20,00% |
0% | |
Экономическая рентабельность (ЭР) |
EBIT / (Собственный капитал + Заемный капитал) |
0,14 |
0,09 |
-36% |
Средняя расчетная ставка процента выплат по кредитам (СРСП) |
12,00% |
12,00% |
0% | |
Дифференциал финансового |
ЭР-СРСП |
2,24% |
-2,93% |
-231% |
Финансовый рычаг (ФР) |
Заемный капитал / Собственный капитал |
1,21 |
1,41 |
16% |
Эффект фин.рычага |
(1—Нп)*(ДФР)*ФР |
0,02 |
-0,03 |
-252% |
Расчет эффекта операционного рычага |
||||
Эффект операционного рычага (DOL) |
Маржинальная прибыль /EBIT |
2,63 |
3,87 |
48% |
Точка безубыточности (BEP) |
Полные постоянные затраты * S/ Маржинальная прибыль |
2602278 |
3467310 |
33% |
Запас финансовой прочности |
(Выручка - BEP) / Выручка * 100 |
36,81% |
24,95% |
-32% |
Положение компании на рынке ценных бумаг |
||||
Прибыль на одну акцию (Earnings Per Share, EPS) |
(Чистая прибыль - Привелегированные дивиденды)/Количество обыкновенных акций |
1,06р. |
0,53р. |
-50% |
Р/Е (количество лет, за которые окупится цена акции) |
Рыночная цена акции / EPS |
8,02 |
11,23 |
40% |
Е/P (ежегодная процентная ставка, которую будет получать инвестор в процентах от вложений) |
EPS / Рыночная цена акции |
12,46% |
8,91% |
-29% |
Норма дивидендного дохода (Price/DPS, P/D) |
Дивиденд / Рыночная цена акции * 100% |
2,59% |
3,67% |
42% |
Доля выплачиваемых дивидендов |
Дивиденд / Прибыль на одну акцию * 100% |
20,77% |
41,17% |
98% |
Определите термин "ликвидность" в контексте анализа финансовой отчетности. Каковы значения коэффициентов ликвидности? Что можно сказать о ликвидности компании?
Ликвидность - способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги. Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия, англ. Current ratio, CR)
Ктл = (ОА — ДЗд — ЗУ) / КО
где:
ОА — оборотные активы;
ДЗд — долгосрочная дебиторская задолженность;
ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
КО — краткосрочные обязательства.
Отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Для данного предприятия, Ктл (2009) = 2,33, Ктл (2010) = 2,39. Рекомендуемая нижняя граница – 2, следовательно, текущая ликвидность компании близка к минимальной, но с некоторой положительной динамикой в 2010 г.
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (англ. Quick ratio, Acid test, QR).
Ксл = (Текущие активы — Запасы) / Текущие обязательства
Финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). В составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств. Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.
Ксл (2009) = 0,85; Ксл (2010) = 0,84, при рекомендуемом минимальном уровне 1. Это говорит о низкой срочной ликвидности, находящейся практически без изменений.
Коэффициент абсолютной ликвидности (англ. Cash ratio)
В составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства.
Кал = (Ден. средства + краткосрочные фин. вложения) / Текущие обязательства
Он показывает,
какую часть краткосрочной
Ксл (2009) = 0,12; Ксл (2010) = 0,1, т.е. в 2 раза ниже минимального уровня, с отрицательной динамикой в 20%. На падение показателя оказало влияние как уменьшение свободных денежных средств, так и рост краткосрочных обязательств, главным образом кредиторской задолженности.
Определите ресурсоотдачу, фондоотдачу, оборачиваемость товарных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.
Все перечисленные показатели, за исключением фондоотдачи (рост на 7%), имеют небольшую тенденцию к снижению (таблица 3), что говорит о некотором ухудшении динамики хозяйственных операций компании и уменьшении отдачи вложенных средств.
Рассчитайте долю заёмных средств и коэффициенты финансовой устойчивости.
Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности.
Где: Zk- заемный капитал, Vb — валюта баланса. По сути, очень схож с коэффициентом концентрации собственного капитала.
Где: SOS — собственные оборотные средства, Sk — собственный капитал. Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение — 0,5 и выше.
Где: DP — долгосрочные пассивы, VOA — внеоборотные активы предприятия. Коэффициент показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объёме внеоборотных активов предприятия. Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.
Где: DP — долгосрочные пассивы, Sk — собственный капитал предприятия. Этот коэффициент показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.
Где: Dp — долгосрочные пассивы, Zk — заемный капитал. Коэффициент показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение внеоборотных активов, а краткосрочные — на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.
Где: Sk – собственный капитал и резервы, А – активы компании. Коэффициент показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.
Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие. Минимально рекомендуемое значение > 0,5.
Где: Sk — собственный капитал предприятия, Zk — заемный капитал. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, то это означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств.
Все показатели демонстрируют рост доли заемных средств в активах компании (таблица 3). В частности, на 24% увеличилось значение коэффициента структуры долгосрочных вложений, что говорит о значительном привлечении долгосрочных инвестиций за последний год. В целом, отношение заемного к собственному капиталу увеличилось на 16%. В 2009 году коэффициент финансовой независимости был равен 0,45, что меньше минимально рекомендуемого значения, равного 0,5 и снизился в 2010 на 8%. Это не позволит компании привлекать кредиты на приемлемых условиях.
Рассчитайте и прокомментируйте все коэффициенты рентабельности.
Информация о работе Контрольная работа по "Финансовый менеджмент"