Категория риска в финансовом менеджменте

 

     

     2. Анализ финансового  состояния ОАО  «ГАЗПРОМ» 

     Показатели  финансовой устойчивости

     Для оценки финансовой устойчивости используется  два основных метода: метод абсолютных показателей финансовой устойчивости и коэф-фициентный метод.

     Абсолютные  показатели финансовой устойчивости характеризуют  степень покрытия запасов основными, экономически целесообразными источниками их финансирования.

      ,                             (1)

     где СОС – собственные оборотные средства;

     З – запасы

     

      _,                (2)

     где ФК – функционирующий капитал

     

      _,               (3)

     где НИФ – нормальные источники финансирования

     

     + - - -

     + + - -

     + + + -

     1 2 3 4

     1 – абсолютная финансовая устойчивость;

     2 – нормальная финансовая устойчивость;

     3 – неустойчивое финансовое состояние;

     4 – финансовый кризис.

     Вывод: абсолютная финансовая устойчивость.

     Наряду  с этими абсолютными показателями финансовой устойчивости, используются относительные показатели (коэффициенты):

           -коэффициент автономии (финансовой независимости)

      ,                                          (4)

     где  СК – собственный капитал,

     ∑П – сумма всех пассивов;

     

           -коэффициент финансового  левериджа (соотношения заемного  капитала и собственного капитала)

      ,                                              (5)

     где ЗК – заемный капитал;

     

           -коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами

      ,                                                     (6)

     для сезонных производств К_зсос=0,5;

     для несезонных производств К_зсос=0,6-0,8;

     

           -коэффициент обеспеченности  оборотных активов СОС

      .                                         (7)

       

     Показатели  ликвидности

     Показатели  ликвидности используются для оценивания оборотных активов:

           -коэффициент абсолютной  ликвидности или мгновенной платежеспособности

      ,                                         (8)

     где  ДС – денежные средства;

     КК – задолженность по краткосрочным кредитам;

     КЗ – кредиторская задолженность;

     КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

     

           -коэффициент критической  ликвидности или ожидаемой платежеспособности

      ,                                             (9)

     где ДЗК – дебиторская краткосрочная задолженность, очищенная от просроченной и сомнительной;

     

     -коэффициент текущей ликвидности или общей платежеспособности

      ,                       (10) 

     где  ДЗД – дебиторская задолженность долгосрочная;

     РБП – расходы будущих периодов;

     ОА – оборотные активы;

     К_тл ≥ 1,3 до 1,5 (при оценке платежеспособности);

     К_тл≥ 2 (при оценке инвестиционной привлекательности).

       

     Показатели  деловой активности

     Эффективность использования активов оценивается  по показателям оборачиваемости:

     -оборачиваемость активов (раз)

      ,                                                               (11)

     где ВР – выручка от реализации;

     А – среднегодовая сумма активов;

     

     -продолжительность  одного оборота (дней)

       ,                                                                                        (12)

     

     Длительность  финансового цикла (дней) =  Оборачиваемость  запасов (дней) + Оборачиваемость дебиторской  задолженности (дней) – Оборачиваемость кредиторской задолженности (дней)                                                     (13)

      =828

     Очень длительный период замораживания  денег. 

     Показатели  рентабельности

     - Рентабельность продаж

                                 ,                 (14)

        где Пр от продаж – прибыль от продаж;

     ВР – выручка от реализации.

     

     - Рентабельность продукции (основной  деятельности)

                                .                        (15)

       

     - Экономическая рентабельность активов

                                          ,                                            (16)

     где EBIT – прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль;

     А – среднегодовая сумма активов.

       

           - Двухфакторная формула  Дюпона 

                       (17)                                         
           где – коэффициент оборачиваемости или коэффициент трансформации активов; 

       ×100% – коммерческая маржа.

     

     - чистая рентабельность собственного  капитала:

                                                                                      (18)

     где ЧП – чистая прибыль;

     СК– среднегодовая стоимость собственного капитала.

     

     - Трёхфакторная формула Дюпона 

                                   ,                (19)

     где – чистая коммерческая маржа;

             – мультипликатор (сколько с каждого рубля собственного

            капитала организация создаёт  собственных активов). 
 
 

 

     Список используемой литературы 

     1 Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика.- М.: ТК Велби, Проспект, 2006. - 1024с.

     2 Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.- М.: Эльга, Ника-Центр,  2007.-1248 с.

     3 Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий. Менеджмент и анализ: учеб. пособие. - 2-е изд., исправ. и доп.- М: Инфра-М, 2007.-480с.

     4 Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник. - М.: Инфра - М, -2009-240с.

5 Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент / И.Я. Лукасевич.- М.: Эксмо, 2008.- 768с.