Эволюция финансового менеджменты

    Министерство  образования и науки РФ

    Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

               Тамбовский государственный университет имени Г.Р. Державина 
 

    Академия  экономики и управления 
 
 

    Реферат

«Эволюция финансового менеджмента» 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                    

                                                                      
 
 
 
 

Тамбов

2011 

    Содержание

Введение                                                                                                                   3

1 Этапы  становления и основные концепции  финансового менеджмента       4 

2 Подходы к формированию системы финансового менеджмента в России    7 

Заключение                                                                                                             10 

Список используемой литературы                                                                       11 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Финансовый  менеджмент как самостоятельная  наука сформировался относительно недавно.

     Отдельные фундаментальные разработки по теории финансов велись еще до второй мировой  войны, но первые научные труды по финансовому менеджменту появились  только в начале 60-х годов XX в. В  них были соединены базовые разделы  теории финансов с аналитическими аспектами  бухгалтерского учета в рамках методологии  общей теории управления. Синтез теории управления, теории финансов и аналитического аппарата бухгалтерского учета позволил сформировать финансовый менеджмент.

     Эволюция  развития финансового менеджмента  тесно взаимосвязана с развитием  общества, науки о методах управления, финансах, с возникновением новых  явлений в экономике, технике, мире финансов, денег, международной интеграции и др.

     Изучение  эволюции финансового менеджмента  имеет большое значение для управления финансовой деятельностью любой  фирмы. Так как почти каждый хозяйствующий  субъект становится перед дилеммой, как в соответствующих условиях обеспечить возможности успешного  функционирования, активного воздействия  на конечные результаты своей деятельности.

     Благодаря достижениям западных и российских научных деятелей, направление финансового  менеджмента в наше время имеет  не только определенные традиции, но и  хорошие перспективы в будущем. 
 
 
 
 
 
 

     1 Этапы становления  и основные концепции  финансового менеджмента

     Первые  монографии по финансовому менеджменту  появились в начале 60-х годов 20 века. В этих трудах были соединены  базовые разделы теории финансов с аналитическими аспектами бухгалтерского учета в рамках методологии общей  теории управления. Синтез теории управления, теории финансов и аналитического аппарата бухгалтерского учета дал, как оказалось, весьма полезное для практики новое  знание - финансовый менеджмент.

     В эволюции финансового менеджмента  выделяют три этапа.

     На  первом этапе (1930-1950) внимание ученых было сосредоточено на оценке финансового  состояния с помощью коэффициентов, обосновании способов управления денежными  потоками, диагностике банкротства.

     Второй  этап (1950-1980 гг.) характеризовался активным развитием теории финансового менеджмента  в направлении разработки основ  бюджетирования, портфельной теории, моделей оценки финансовых активов, теории структуры и стоимости  капитала, дивидендной политики, риск-менеджмента. Завершился этот период разработкой  методик оценки бизнеса.

     Третьему  этапу (с 1980 г. по настоящее время) свойственно  активное развитие финансового менеджмента  по следующим направлениям: разработка концепции по управлению стоимостью, создание моделей организации, интегральной оценки эффективности деятельности организации.

     Финансовый  менеджмент - это вид профессиональной деятельности, направленный на достижение целей предприятия (фирмы) путем  эффективного использования всей системы  финансовых взаимосвязей, фондов и  резервов, формирующих финансовый механизм деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

     В основных концепциях финансового менеджмента  выражается точка зрения на отдельные  явления финансовой деятельности, определяется сущность и направление развития этих явлений. К основным концепциям финансового менеджмента относятся:

1. Концепция денежного потока применяется в рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного потока.

     Концепция денежного потока предусматривает:

     1) идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид  (ординарный, неординарный);

     2) оценку факторов, определяющих величину  его элементов;

     3) выбор коэффициента дисконтирования,  позволяющего сопоставить элементы  потока, генерируемые в различные  моменты времени;

     4) оценку риска, связанного с  данным потоком, и способ его  учета.

2) Концепция компромисса между риском и доходностью предполагает достижение разумного соотношения между риском и доходностью.

     Она состоит в том, что получение  любого дохода в бизнесе чаще всего  сопряжено с риском, причем связь  между этими двумя характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем  выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. 
3) Концепция стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании.

     Концепция стоимости капитала предусматривает  определение минимального уровня дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника  финансирования и позволяющего не оказаться  в убытке.

4) Концепция эффективности рынка ценных бумаг учитывает быстроту отражения информации о рынке ценных бумаг на их ценах, степень полноты и свободы доступа всех участников рынка к информации.

5) Смысл концепции асимметричной информации заключается в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной в равной степени всем участникам рынка. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний. Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой информацией, возможно, недоступной другим участникам рынка.

6) Концепция агентских отношений предусматривает нивелирование групповых интересов конфликтующих подгрупп управленческих работников и интересов владельцев компаний.

     По  мере усложнения форм организации бизнеса  крупным фирмам в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и  контроля, смысл которого состоит  в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в  тонкости текущего управления ею. Интересы владельцев компании и ее управленческого  персонала могут совпадать далеко не всегда; особенно это связано  с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную  прибыль, а второе — рассчитано на перспективу.

7) Концепция альтернативных затрат предусматривает оценку альтернативных вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и т.д.

     Знание  сущности концепций, их взаимосвязи  необходимо для принятия обоснованных решений в управлении финансами  хозяйственного субъекта. 
 
 
 
 

2 Подходы к формированию системы финансового менеджмента в России

     Термин "финансовый менеджмент" в 90-х  годах XX-го столетия пришел в Россию из зарубежной практики. Но специфика  условий отечественного рынка, быстро меняющееся экономическое законодательство, особенности налогообложения, бухгалтерского учета и отчетности делают прямое использование зарубежных моделей  управления финансами для российских условий неприемлемыми. Кроме того, нет единого подхода к определению  термина "финансовый менеджмент".

     Управление  финансами присутствовало в плановой экономике и представляло собой  финансово-кредитный механизм как  часть хозяйственного механизма  государства. Его основу составляла централизованная система планирования, форм, методов и условий финансирования и кредитования общественного производства.

     Финансово-кредитный  механизм основывался на признании  общности денежного оборота предприятий  и государства. Его действие было направлено прежде всего на управление финансами предприятий. Но конечная цель такого воздействия - обеспечение  нормальных условий функционирования финансов и кредита в общегосударственном  масштабе. В условиях распределительной  системы финансово-кредитный механизм и тем самым управление финансами  было управлением государства, и  саморегулирование на уровне организации  практически не реализовывалось.

     Финансовый менеджмент - саморегулирующаяся финансовая система на уровне коммерческой организации, которая взаимодействует с внешней средой и ее функционирование направлено на достижение общих целей управления предприятием. Финансовый менеджмент коммерческой организации входит в состав финансового управления наряду с финансово-кредитным механизмом государства и управлением финансами в некоммерческих организациях.

     В Российской Федерации отдельные  элементы финансового менеджмента  присутствовали на разных этапах экономического развития, но в полном смысле этого  понятия финансовый менеджмент не был  реализован. Переход к рыночным отношениям приводит к разделению функций управления финансами на уровне государства  и финансовых отношений организации  до саморегулирования в рамках коммерческой организаций, что создает формальную основу для реализации финансового  менеджмента. В функциях государства  остается финансирование социальной сферы, а у коммерческой организации - самофинансирование собственного развития, поэтому благополучие организации зависит от правильности действий и быстроты реакции управленческого  персонала этой организации, а не от финансирования государства.

     Первоначально функциями финансового менеджмента  занимались специалисты в области  экономики предприятия, плановики, бухгалтеры-аналитики, которые шли  от учета и проведения расчетов, построения планов, прогнозов и калькулирования  цен к вопросам подготовки и принятия решений по широкому спектру проблем  управления ресурсами предприятия. За финансовым менеджментом закрепилась  роль контроля, строжайшего учета  и оптимизации издержек производственного  процесса. Последнее связано с  постановкой налогового планирования на предприятии.

     Следующим шагом в развитии финансового  менеджмента стала разработка универсальных  правил и процедур для принятия решений  в этой области, что позволило  интерпретировать его как совокупность общих стандартизированных финансовых методов, процедур и технологий. Руководители предприятий учатся самостоятельно принимать финансовые решения по формированию финансовых ресурсов и  их структуре, по направлениям вложения средств, по использованию новых  финансовых инструментов.

     На  современном этапе развития рыночных отношений, когда организации функционируют  в условиях нестабильного социально-экономического окружения, их руководство понимает необходимость быстрых изменений в управлении, в том числе в элементах финансового менеджмента. Это приводит к необходимости реализации системных принципов.