Инвестиции и их роль в экономике РФ

Следует заметить, что решение  проблем инвестирования предполагает укрепить экономику России и является необходимым условием стабилизации национальной валюты.

1.2 Источники финансирования инвестиций

 

Любой разработанный инвестиционный проект требует денежных средств  на его осуществление.

Поиск источников финансирования инвестиций является одной из ключевых проблем в инвестиционной деятельности в России.

Финансирование проекта  решает две задачи:

• обеспечивает поток денежных поступлений, необходимых для своевременного выполнения этапов проекта;
• устанавливает контроль за целевым использованием финансовых ресурсов, эффективностью их использования.

Финансирование предполагает не только денежные средства, но и их эквиваленты, к которым можно  отнести:

• основные и оборотные средства;
• имущественные права;
• нематериальные активы;
• кредиты;
• займы;
• залоги;
• права пользования земельными участками.

Финансирование и его  источники зависят от вида, классификации  инвестиционных проектов. Например, источники  финансирования, связанные с реальными  или портфельными инвестициями.

Своевременное финансирование способствует снижению риска и затрат на реализацию инвестиционного проекта.

Как говорилось выше, инвестиционный проект предполагает наличие многообразия его участников, поэтому и ресурсы  финансирования также будут многообразны.

В этой связи источники  финансирования можно классифицировать на собственные и внешние.

Потребность в финансовых и других ресурсах зависит от конкретного  круга инвесторов и наличия плана  финансирования проекта на всех этапах его реализации.

План финансирования инвестиционного  проекта предполагает:

• деловую заинтересованность каждого инвестора;
• уровень риска, возлагаемый (делегирующий) на инвестора;
• наличие налоговых преимуществ для каждого в отдельности участника проекта;
• возможность эмиссии различных видов ценных бумаг;
• наличие реальных альтернатив источников финансирования проекта, предполагающих определение стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов и систему финансирования капитальных затрат с указанием срока погашения задолженности. Наличие подобного плана предполагает избежать:
• риска нежизнеспособности проекта;
• налогового риска;
• риска неуплаты задолженностей;
• риска незавершения строительства.

Подводя итог, следует отметить, что финансовый план и его отдельные  составляющие должны содержать:

• график капитальных затрат;
• график погашения задолженности;
• финансовые соглашения между участниками проекта и инвесторами.

Все вместе взятое будет  способствовать минимизации возможных  рисков.

Источники финансирования инвестиционных проектов представлены на рис. 1.1.

По степени риска финансирования инвестиции проектов разделяются на безрисковые и рисковые.

К рисковым источникам относят  заемные и привлеченные средства, так как это обусловлено возвратом  долга и стоимостью долга.

К безрисковым источникам финансирования относят:

• нераспределенную прибыль;
• амортизационные исчисления;
• фонд развития потребительской кооперации (в системе потребительской кооперации);
• внутрисистемное целевое финансирование.

Рассматривая финансирование инвестиций, необходимо различать:

• источники финансирования;
• методы финансирования инвестиций.

Источники финансирования инвестиций – денежные средства и другие активы, используемые в качестве инвестиционных ресурсов.

Метод финансирования инвестиций – способ привлечения инвестиционных ресурсов, основанный на договорной, нормативно-законодательной  основе и предполагающий соблюдение интересов одной из сторон либо обоюдные, коллективные интересы.

Выделяют следующие методы финансирования:

• система бюджетного финансирования;
• самофинансирование;
• финансирование за счет выпуска, реализации акций, ценных бумаг;
• досрочное долговое (кредитное) финансирование;
• лизинговое финансирование;
• смешанное финансирование;
• проектное финансирование;
• система налогового финансирования;
• система внешнего заимствования;

Бюджетное финансирование –  направление финансовых ресурсов из федерального бюджета на развитие производственной и социальной инфраструктуры. Преимущественно  направляется на первостепенные потребности  социальной сферы – жилищного  и муниципального строительства, здравоохранения, культуры, науки.

Источниками финансирования в этом сегменте являются средства федерального бюджета и внебюджетных фондов.

К внебюджетным источникам относят: паевые инвестиционные фонды, страховые организации и пенсионные фонды.

Самофинансирование предполагает использование чистой прибыли, т.е. использование ее на развитие производства, а точнее – вложение в основной капитал и (или) капитализацию прибыли. Объем амортизационных отчислений зависит от структуры внеоборотных активов, так как чем выше удельный вес активной части основных производственных фондов, тем больше амортизационные отчисления.

Акционерное финансирование – используется в акционерных  обществах. Возможными инвесторами  могут быть коммерческие банки, институциональные  инвесторы. Получателями заемных средств  являются корпорации и предприятия. Преимуществом акционерного финансирования является вариабельность использования  инвестиций у корпораций. Оно относится  к коллективному инвестированию и является альтернативой кредитного финансирования.

Долговое (кредитное) финансирование заключается в предоставлении кредита  заемщику.

Смешанное финансирование –  это такой вид финансирования, когда используются собственные  средства и и несколько видов  привлеченных и заемных средств. В этом виде финансирования важную роль играет контроль за собственными источниками.

Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества  и передаче его на основе договора лизинга физическим и юридическим  лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных  договором, с правом выкупа имущества  лизингополучателем.

Проектное финансирование –  это финансирование инвестиционных проектов, где непосредственно инвестиционный проект обслуживает долговые обязательства. Финансирующие субъекты производят оценку инвестиционного проекта  на его уровень дохода, степень  достаточности дохода на погашение  предоставленной инвесторам ссуды, займов и иных вложенных капиталов.

Проектное инвестирование непосредственно  не зависит от государственных субсидий или корпоративных источников. В  проектном финансировании учет и  управление рисками распределяются между участниками проекта. Одновременно определяется оценка затрат и доходов с учетом распределения риска.

Следует также отметить, что в России проектное финансирование не развито и находится в зачаточном состоянии.

 

2. Роль инвестиций в экономике  Российской Федерации

2.1 Влияние развития  капитальных вложений на экономику  России

 

Еще 20 лет назад  Россия была экономически закрытой страной, в том числе и для иностранного капитала. В начале 90-х, после распада  СССР, в Россию буквально сразу  же хлынули иностранные компании, страна стала, в каком-то роде, оживать. После довольно продолжительной  «смуты» связанной с политикой  Горбачева и распадом Советского Союза, привлечение инвестиций в  страну стало одной из первоочередных задач правительства, поскольку  это должно было сыграть огромную роль в развитии и совершенствовании  страны, выхождения ее из кризиса.

Правительством  России, были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного  климата для отечественных и  иностранных инвесторов. В их числе  снижение темпов инфляции, льготы при  налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную  стоимость и спецналога на импортируемое  технологическое оборудование и  запасные части к нему, а также  предоставление льготных кредитов в  иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных  учреждений. Было также отменено ограничение  количества расчетных (текущих) и бюджетных  счетов предприятий, учреждений, организаций  в банках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с  изменением курса рубля к иностранным  валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли.

В 1995 — 1997 годах  решающее значение приобретает улучшение  макроэкономической конъюнктуры в  результате подавления инфляции и, как  следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.

Для привлечения  капитала, органы государственной власти субъектов Российской Федерации, также, играли немаловажную роль в формировании благоприятного инвестиционного климата  регионов, посредством организации  выставок и участия в федеральных  и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления тем самым  рекламно-информационной кампании в  печатных изданиях.

Одним из основных средств для стабилизации развития России, является инвестиционное сотрудничество со странами ближнего зарубежья. Очень  важно иметь согласованную экономическую  политику, учитывающую специализацию, кооперацию и производство тех видов  продукции, которые необходимы этим странам.

По инициативе Правительства Российской Федерации  была создана новая структура  — Консультативный совет по иностранным  инвестициям в России, в состав которого входят представители зарубежных фирм, осуществляющих прямые инвестиции в российскую экономику в крупных  размерах. Его основная задача —  обеспечение постоянного диалог между Правительством Российской Федерации  и крупными иностранными инвесторами  с целью выработки конкретных рекомендаций по совершенствованию  инвестиционного климата в России, налогового и таможенного законодательства Российской Федерации, созданию привлекательного образа России как страны, принимающей  инвестиции.

Инвестирование, в целом, имеет огромное значение для России, поскольку тем самым  наблюдается рост экономики. Российская Федерация – государство скорей обновленное, чем молодое, но с новой  экономикой и новой политикой, а, следовательно, и думать стоит по-новому, т.е. инвестировать, получать инвестиции и идти по пути развитых стран.

 

2.2 Текущее состояние  инвестиционного климата в РФ

 

В условиях финансового  кризиса происходит значительное обострение всех экономических процессов, в  том числе, и инвестиционной деятельности (ИД).

Министерством Экономического Развития на базе долгосрочного прогноза до 2020-2030 гг. выявлены пределы развития, опирающегося на наращивание экспорта энерго-сырьевых ресурсов, вследствие чего обоснован стратегический выбор  именно инновационного, социально-ориентированного развития российской экономики. Как  отмечает Э.С. Набиуллина, время, когда  конкурентоспособность поддерживалась дешевизной сырья, рабочей силы и  заниженным курсом рубля уходит в  прошлое. Постоянное удорожание энергоносителей  ведет к увеличению издержек предприятий. Эта тенденция вряд ли изменится  в ближайшие годы. И единственный адекватный ответ, который наша экономика  должна дать на этот вызов, - значительное повышение эффективности, что требует  инвестиций и новых технологий.

Никто не оспаривает положение о том, что значительное наращивание инвестиций в экономику  РФ, повышение их эффективности, а  с ними и повышение эффективности  народного хозяйства будут определять важнейшие акценты стратегии  инновационного развития нашей страны, но реальное положение дел в экономике  пока выглядит не лучшим образом. Так, по отраслям, производящим товары, объём  инвестиций в основной капитал в 2007г. достиг лишь половины их физического  объёма в 1990г. В обстановке острого  дефицита инвестиций наблюдающееся  снижение эффективности инвестиционной деятельности оказывает крайне отрицательное  влияние на темпы экономического роста.