Финансовый рычаг и его использование

       Финансовые  рычаги и стимулы представляют достаточно широкий набор инструментов воздействия на предприятие и на контрагентов с целью более эффективного использования ресурсов, выполнения требований платежной дисциплины. К ним относят ставки налогов, штрафы, пени, неустойки, нормы амортизации, ставки процентов по кредитам и депозитам и т.п.

       Финансовые  показатели, нормативы, лимиты – элементы финансового механизма, позволяющие использовать определенные методы расчетов, а также организовать хозяйственную деятельность на предприятии согласно установленной системе показателей и утвержденной базе.

       Кроме этого в финансовом менеджменте  следует учитывать такие внешние  регуляторы, как курсы валют, уровень  цен, различные индексы, отражающие общее состояние рынка и его  конъюнктуру в отдельных сегментах, котировки финансовых инструментов на фондовом рынке и т.п. По мере становления  рынка роль названных регуляторов  будет усиливаться, следовательно, будет возрастать их воздействие  на финансовый механизм предприятия.

       Эффективность финансового механизма обеспечивается только при условии активного  использования всех финансовых категорий: выручки, прибыли, амортизации, основных фондов и оборотных средств, кредита, налогов и др. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задача 9.

     Условие задачи:

     Планируемый объем реализации продукции с  предоставлением товарного кредита 3 200 000 руб. Удельный вес себестоимости  продукции в ее цене 75 %. Средний  период предоставления кредита 40 дней. Средний период отсрочки платежей по предоставляемому кредиту 20 дней.

     Определить:

     Необходимую сумму финансовых средств для  инвестирования в дебиторскую задолженность. 

     Решение:

     Ответ: необходимая сумма  финансовых средств  для инвестирования в дебиторскую  задолженность составляет 400 000 руб. 
 
 
 
 

       Задача 19.

       Условие задачи:

       В течение следующих трех лет компания планирует выплачивать дивиденды  соответственно 1,9; 2,5; 2,7 долл. На акцию. Ожидается, что в дальнейшем дивиденд будет увеличиваться с темпом 5% в год. Рыночная норма прибыли –14%.

       Определить:

       Рассчитать  теоретическую стоимость акции.

       Решение

           ,формула Гардона - для оценки  акций с равномерно возрастающими  дивидендами.

       где  C – базовая величина дивиденда (последнего выплаченного дивиденда);

       g - темп прироста дивиденда;

       r – ожидаемая доходность.

       Формула Гардона имеет смысл при r>g.

       Это уровнение позволяет рассчитать теоретическую стоимость акции.

       Величина  ожидаемого дивиденда четвертого года будет равна :

       2,7*1,05=2,8$

       Рассчитываем  теоретическую стоимость акций:

       V_t=1,9/(1+0,14)+2,5/(1+0,14)²+2,7/(1+0,14)³+2,8/(0,14-0,05) *1/(1+0,14)³=25,55$

       Ответ: теоретическая стоимость  акций составляет 25,55$ 
 
 

Список  литературы

     1.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент' Полныйкурс в 2 т / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева СПб., 1997.

     2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами/ Пер. с англ.М., Финансы и статистика, 1996. –799с.

     3. Финансовый менеджмент: Учебное  пособие/ Под ред. проф. Е.И Шохина. - /М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. – 408с.