Курсовая  работа

     Тема: Анализ финансового  риска

 

Содержание

 

Введение

 

     Неопределённость, конкуренция, постоянные перемены –  это реальный порядок современной  жизни. Начало двадцать первого века стало временем ускоряющихся перемен в бизнесе. Перемены нарастают, и ещё быстрее нарастают риски. Главные причины возникновения рисков – это глобализация рынков, рост величины и доступности информационных потоков и баз данных, а также усложнение бизнеса. Эти и другие причины действуют на рисковую обстановку двояко. С одной стороны, они увеличивают возможные риски, а с другой – образуют новые возможности управления ими.

     Иначе говоря, экономическая самостоятельность  хозяйствующего субъекта означает и  рост возможностей, и нарастание опасностей. Для любой организации, управление финансовым риском означает выявление, анализ и регулирование тех рисков, которые могут угрожать её имуществу и доходности.

     Цель  курсовой работы заключается в поведении  теоретических и практических исследований в области управления и анализа финансовых рисков на предприятии.

     -проведение анализа теоретических исследований, посвященных вопросам финансовых рисков;

     -изучение классификации и видов финансовых рисков;

     -проведение анализа и оценки финансовых рисков, влияющих на функционирование предприятия.

     -исследование  способов снижения и нейтрализации финансовых рисков предприятия;

     -изучение  подходов к управлению и анализу  финансовых рисков на российских  предприятиях.

     Следовательно, тема моей курсовой работы является актуальной и важной. Так как любой руководитель заинтересован в том, чтобы эффективно воздействовать и нейтрализовать финансовые риски.

 

Глава 1 Характеристика рисков

1.1 Понятие и сущность риска

 

     Приступая к анализу финансового риска  на предприятии, первоочередным шагом является определение главных понятий, используемых в данном параграфе – понятиям риск и управление рисками.

     Анализ  экономической литературы, посвящённой  проблеме риска, показывает, что среди  исследователей нет единого мнения относительно определения сущности риска, что не особенно удивляет, так как понимание риска людьми развивается вместе с развитием экономики и общества. Большинство исследователей определяют риск как возможность того, что случится нечто нежелательное: кража, крах партнёра, появление нового конкурента, обесценение, банкротство и многое другое. Однако всегда существует возможность наступления особенно благоприятных событий, и это тоже риск.

     Таким образом, риск – это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений риска с разных точек зрения. Авторы словарей и учебников определяют риск, как объект страхования, шанс понести потери, неопределённость развития событий. Экономисты добавляют: риск – это возможность отклонения фактического результата от планировавшегося. Математики уточняют: это вероятность определённого нежелательного события. В словарях и учебниках даются определения риска, различающиеся в аспектах и деталях, которые, не отвергая друг друга, описывают нечто общее. Остановимся на следующем определении:

     «Риск – это деятельность, связанная  с преодолением неопределённости в  ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность  оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели»1.

     «Риск – это потенциальная опасность  потери ресурсов или недополучении  доходов по сравнению с запланированным  уровнем или с альтернативным вариантом.2»

     Для любой организации, какой бы сферой деятельности она не занималась, управление риском означает выявление, анализ и регулирование тех рисков, которые могут угрожать её имуществу и доходности.

     Управление  и риск – взаимосвязанные компоненты экономической системы. Первое само может выступать источником второго. Управление риском – новое для российской экономики явление, которое появилось при её переходе к рыночной системе хозяйствования.

     Управление  рисками – это фактор конкурентоспособности, способ всестороннего обеспечения устойчивости фирмы и её способности противостоять неблагоприятному развитию событий.

     «Главная  цель управления риском – обеспечить в худшем случае бесприбыльности  работы фирмы. Для управления риском важно знать, какие именно виды рисков нужно учитывать; какими способами  можно ими управлять; какой объём риска можно взять на себя.3»

     Каждая  компания характерна собственными предпочтениями, связанными с риском. На основе этого  выявляются риски, которым она подвержена в процессе рыночной деятельности, определяется приемлемый уровень риска, и методы, как избежать потерь возникающих в результате действия конкретного риска. Риски, сопровождающие финансовую деятельность, формируют обширный портфель рисков предприятий, который определяется общим понятием – финансовый риск.

     Этот  риск составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия. В следующем параграфе будут изучены финансовые риски и их свойства.

     1.2 Характеристика финансовых  рисков

 

     Проблема  риска тесно связана с финансовой устойчивостью организации, позволяющей ей свободно маневрировать денежными средствами, обеспечивать своевременность платежей и расширение производства. В то же время она должна быть оптимальной, так как избыток финансовых ресурсов означает омертвление средств, а недостаток препятствует развитию.

     Риски, сопровождающие финансовую деятельность формируют обширный портфель рисков предприятия, который определяется общим понятием - финансовый риск. Этот риск составляет наиболее значимую часть совокупных хозяйственных рисков предприятия. Его уровень возрастает с расширением объема и диверсификацией торговой деятельности, со стремлением менеджеров повысить уровень доходности торговых операций, с освоением новых финансовых технологий и инструментов.

     «Финансовый риск предприятия представляет собой  результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата хозяйственной деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.4»

     «Финансовые риски - это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными.5»

     «Финансовый риск (Financial Risk) – это риск, обусловленный структурой источников средств. В данном случае речь идёт уже не о рискованности вложения капитала в те или иные активы, а о рискованности политики в отношении целесообразности привлечения тех или иных источников финансирования деятельности компании.6»

     Дело  в том, что в подавляюще большинстве  случаев источники финансирования не бесплатны, причём величина платы  варьирует как по видам источников, так и в отношении конкретного источника, рассматриваемого в динамике или обремененного дополнительными условиями и обстоятельствами.

     Кроме того, обязательства по отношению  к поставщику капитала, принимаемые  предприятием в случае привлечения  тою или иного источника финансирования, различны. В частности, если обязательства перед внешними инвесторами не будут исполняться в соответствии с договором, то в отношении предприятия вполне может быть инициирована процедура банкротства с неминуемыми в этом случае потерями для собственников.

     «Суть финансового риска и его значимость, таким образом, определяются структурой долгосрочных источников финансирования; чем выше доля заемного капитала, тем  выше уровень обсуждаемого риска.7»

     Финансовый  риск оказывает серьезное влияние  на многие аспекты хозяйственной деятельности организации, однако наиболее значимое его влияние проявляется в двух направлениях:

     1) уровень риска оказывает определяющее  воздействие на формирование  уровня доходности хозяйственных  операций предприятия - эти два  показателя находятся в тесной взаимосвязи и представляют собой единую систему "доходность - риск";

     2) финансовый риск является основной  формой генерирования прямой  угрозы банкротства организации,  так как финансовые потери, связанные  с этим риском, являются наиболее ощутимыми.

     Финансовые  риски предприятия характеризуются  большим многообразием и в  целях подготовки и реализации эффективных  управленческих решений требуют  определенной классификации их видов.

     1.3 Виды финансовых рисков

 

     Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует отметить, что появление новых финансовых технологий, использование новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы будут соответственно порождать и новые виды финансовых рисков.

     На  современном этапе к числу  основных видов финансовых рисков предприятия  относятся следующие:

     «Риск снижения финансовой устойчивости (или  риск нарушения равновесия финансового  развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. В составе финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.8»

     Риск  неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

     «Финансовая ликвидность – это способность покрытия организацией своих обязательств имеющимися активами. Наиболее ликвидными активами являются денежные средства и вложения в кратко срочные бумаги. Они должны превышать по своей величине наиболее срочные обязательства, представленные кредиторской задолженностью. Быстро реализуемые активы, например дебиторская задолженность, должны быть больше краткосрочны кредитов; медленно реализуемые - больше долгосрочных и среднесрочных; трудно реализуемые активы - больше постоянных пассивов.9»

     Инвестиционный  риск характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

     «Под  инвестиционными рисками понимается возможность недополучения запланированной  прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица – инвестора, вкладывающего в проект в той или иной форме свои средства.10»

     «Инфляционный риск обуславливается возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме денежных активов), а также ожидаемых доходов и прибыли организации в связи с ростом инфляции.11»

     В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид  финансовых рисков.

     «Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать ранее рассмотренную инфляционную его составляющую) являются: изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.12»