Правовое регулирование рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

  -  расчетного  депозитария,  то  есть  организовать  централизованное  депозитарное обслуживание  сделок  с  ценными  бумагами,  заключаемых   между профессиональными  участниками   РЦБ  на  фондовых  биржах   или   у   других организаторов   торговли  на  РЦБ,  осуществлять  переводы  ценных  бумаг  по  депозитарным счетам профессиональных  участников РЦБ по итогам таких  сделок;

    - клирингового  центра,  то  есть  организовывать   централизованный клиринг обязательств между профессиональными участниками РЦБ, вытекающих  из указанных выше сделок;

  - расчетного центра (относится  к  кредитным  организациям),  то  есть организовать   централизованные   денежные    расчеты    (переводы)    между профессиональными  участниками РЦБ по итогам  указанных выше сделок.

Согласно   п.   3   Положения   профессиональным   участникам    РЦБ, осуществляющим  функции  расчетных  депозитариев,  клиринговых  центров   по сделкам  с ценными бумагами, до указанного в п. 2  Положения  срока  надлежит прекратить  осуществление  брокерской   деятельности   на   РЦБ,   дилерской деятельности на РЦБ,  а  также  деятельности  по  доверительному  управлению ценными  бумагами  (с  соответствующей  заменой  лицензий  профессионального  участника  РЦБ)  либо   передать   функции   расчетного   депозитария   иным депозитариям,  не  являющимся   брокерами,   дилерами   или   доверительными управляющими на  РЦБ,  функции расчетного  центра  (относится к кредитным организациям) – в расчетные небанковские  кредитные организации,  функции клирингового центра – организациям, имеющим право осуществлять  клиринговую деятельность,  но  не  являющимся  брокерами,  дилерами  или доверительными управляющими на РЦБ. Пункты 4  и 5  Положения содержат  некоторые правила относительно  совершения  профессиональными участниками РЦБ и кредитными организациями отдельных   операций   с   определенными   ценными   бумагами (выпущенными зависимыми от них организациями).

Вопрос 3. Сравнительная  характеристика реестродержателей  и депозитариев

В круг обязанностей реестродержателей  входит деятельность, направленная сбор, обработку, фиксацию, хранение ценных бумаг, а также предоставление данных о ведении реестра. Ценные бумаги бывают именные и предъявительские.

Реестродержатели работают только с именными. Реестр может  вести или специализированная организация  или сам эмитент, т.е. предприятие, выпустившее акции. Но эмитент имеет  право вести реестр лишь в том  случае, когда количество владельцев ценных бумаг не более 50, а иначе, он обязан заключить договор с  реестродержателем. Ведение реестра  включает в себя работу со следующими документами:

-лицевые счета держателей  ценных бума;

-учет акций, которые  приняты на баланс в результате  операций приобретения, выкупа,погашения ценных бумаг;

-ведение журнала учета  ценных бумаг, выпущенных в  документальном виде;

-учет всех запросов  и ответов на них, принятые  от своих клиентов;

-фиксирование доходов  по ценным бумагам, которые  были начислены.

Сам реестр представляет собой  список владельцев ценных бумаг, а также  их количество и стоимость.

Депозитарий, это комплекс услуг по хранению ценных бумаг и  учета перехода прав на них. Депозитарием может являться только юридическое  лицо. Главная функция депозитария  состоит в хранении сертификатов ценных бумаг, чтобы они не потерялись. Также депозитарий учитывает  все права на акции, в случае их продажи или передачи держателями. Взаимоотношения между депозитариями  и держателями ценных бумаг подтверждения  составлением договора. Деятельность реестродержателей и депозитариев имеет много общего. И те и другие открывают счета своим клиентам, ведут учет и количество ценных бумаг, отражают все операции с ними. В  принципе, они работают во взаимодействии, и дополняют друг друга, но есть и  отличия. Реестродержатель ориентирован, как правило, на эмитента, который  платит ему вознаграждение. Депозитарий  же не связан с определенным эмитентом, он заключает договора с владельцами  ценных бумаг различных эмитентов, и именно они и оплачивают оказываемые услуги.

Сравнительная характеристика деятельности брокеров и дилеров.

Дилер совершает сделки с  клиентами от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки / продажи с обязательством покупки / продажи по объявленным  ценам.

В случае если вы имеете дело с дилером, дилер выступает в  качестве контрагента (второй стороны) по сделке с вами. Т.е. это именно у него вы что-то покупаете и именно ему вы что-то продаете. Работа дилера напоминает работу пункта обмена валют, который по своему усмотрению выставляет котировки на покупку и продажу  валюты. Заработок дилера – разница  между ценой покупки и ценой  продажи: купил дешево, продал дорого, разницу забрал себе. Брокер совершает  сделки от имени клиентов и за счет клиентов на основании договора поручения  или договора комиссии, в качестве поверенного или комиссионера.

В случае если вы имеете дело с брокером, он выводит вашу заявку на биржевой рынок, где она находит  встречную заявку и выполняется. Заработок брокера – комиссия за операцию. Брокер – просто посредник, он не выставляет вам котировки и  не торгует с вами. Брокер обязан четко и добросовестно выполнять  поручения, которые дает ему клиент. Заработок брокера – комиссии, которые брокер с вас взимает  за выполнение ваших поручений.

На фондовом рынке подавляющее  большинство финансовых структур работает как брокеры. Если вы – мелкий инвестор, то для торговли на рынке ценных бумаг вам предложат подписать  договор на брокерское обслуживание. Вы можете совершить внебиржевую  сделку с финансовой структурой, как  с дилером, но это будет скорее исключение из правил, чем правило. Например, вы можете продать дилеру ценные бумаги, доставшиеся вам в  ходе приватизации. Либо вы можете заключить  договор с дилером, если вы хотите купить или продать крупный пакет  бумаг на особенных условиях. Но в подавляющем большинстве случаев  на фондовом рынке мелкий или средний  инвестор или спекулянт (с суммой в диапазоне от сотен до десятков тысяч у.е.) будет работать с брокером.

На форексе подавляющее большинство финансовых структур работает как дилеры. Если вы - мелкий или средний спекулянт (с суммой в диапазоне от сотен до десятков тысяч у.е.), то вам придется иметь дело именно с дилером. Работа с брокером на форексе будет скорее исключением из правил, брокер, предоставляющий доступ для торговли на “настоящем”, “большом” форексе согласится работать с вами только при суммах, начиная с нескольких десятков тысяч у.е. Как правило, это либо крупная зарубежная структура, либо крупный банк. В подавляющем большинстве случаев (в том числе в конторах, которые активно рекламируют себя в метро) на форексе мелкий или средний спекулянт будет работать с дилером. Брокеру все равно, выиграете вы или проиграете. Заработок брокера никак не зависит от того, будете ли вы в прибыли, или в убытке. Брокер всего лишь исполняет ваши заявки, выводя их на биржевой рынок. Если вы будете в прибыли, брокер порадуется за вас, поскольку увеличение средств на вашем торговом счете, скорее всего, приведет к увеличению оборотов ваших сделок, а значит, и к увеличению доходов брокера. Впрочем, если вы проиграете, брокер вряд ли сильно расстроится - он получит с вас комиссионные при любом раскладе, как процент от суммы совершенных вами сделок.

И совсем иная ситуация с  дилером. Дилер является вашим контрагентом по каждой сделке. Все сделки совершаются  между вами и дилером. Поэтому  ваш проигрыш – это прибыль  дилера. Ваш выигрыш – это убыток дилера. Если вы проигрываете, то дилер  на этом зарабатывает. Если вы вдруг  выигрываете, то дилер терпит убытки.

Схема работы дилера такова, что дилер прямо заинтересован  в вашем проигрыше. Второй важный момент, касающийся ваших взаимоотношений  с дилером на форексе. Вы, фактически, играете с дилером (и другими участниками рынка). При этом дилеру известны ставки всех участников, в том числе и ваши.

Дилер сам определяет рынок  для тех, с кем он играет. Бывалые  спекулянты на форексе знают, что если открыть счета одновременно в нескольких форекс-конторах, то котировки могут различаться. Казалось бы, рынок форекс – единый, а котировки в разных дилинговых центрах – разные. На самом деле, в этом нет ничего удивительного, ведь котировки выставляет сам дилер, по своему усмотрению.  Дилер самостоятельно осуществляет деятельность на бирже и не занимается посреднической деятельностью. Их доход – это комиссионные за посредническую деятельность. Они получают прибыль на разнице курсов продавца и покупателя, а так же на изменении курсов ценных бумаг и валют.

Как видим, основное различие дилера от брокера: дилер ведет дела от своего имени и за свой счет, тогда  как брокер работает от имени клиента  и является, по сути, посредником. Дилер  самостоятельно осуществляет деятельность на бирже и не занимается посреднической деятельностью – все вложенные  в ценные бумаги, металлы и валюту деньги принадлежат ему.