Участники рынка ценных бумаг

Юридическое лицо, осуществляющее доверительное управление, называется управляющим. В качестве управляющего на рынке ценных бумаг обычно выступают  коммерческие банки, инвестиционные компании и специально создаваемые для  этих целей управляющие компании. Преимущества доверительного управления на рынке ценных бумаг коренятся  в профессиональном характере такого рода управления и его потенциально неограниченных масштабах. Доверительное управление ценными бумагами лежит в основе коллективных форм инвестирования на рынке ценных бумаг, существующих в форме различного рода инвестиционных фондов: паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и т.д.

Организации инфраструктуры - это такие профессиональные участники, которые обслуживают процесс  заключения и исполнения рыночных сделок с ценными бумагами или вообще обслуживают любые процессы смены  собственности на ценные бумаги. К  ним относятся фондовые биржи, включая  других организаторов рынка, регистраторы, депозитарии и клиринговые центры.

Клиринговая деятельность - это деятельность по установлению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка  информации по сделкам с ценными  бумагами и подготовка бухгалтерских  документов по ним) и их зачету по поставкам  ценных бумаг и расчетов по ним. Клиринговая  деятельность может осуществляться только юридическим лицом на основе соответствующей лицензии. Организация, специализирующая на клиринге между  участниками соответствующего рынка, может называться: клиринговая организация, клиринговый центр, расчетная палата. Процедура клиринга включает:

• Сбор исходной информации, ее сверка и в случае наличия расхождений в информации, полученной от противоположных сторон сделки, проведение её корректировки;
• Подготовка бухгалтерских документов на основе исходной информации о сделках; данная информация необходима, чтобы провести соответствующие перечисления денежных средств с банковских или иных расчетных счетов участников рынка и перерегистрации прав собственности на передаваемые в связи с этим ценные бумаги;
• Проведение зачета взаимных требований участников рынка друг перед другом по денежным платежам и поставкам каждой ценной бумаги. Процедура зачета позволяет резко сократить потоки денег и перемещения ценных бумаг между участниками рынка.

Клиринговая деятельность, как и любая другая рыночная деятельность, сопряжена с рядом рисков, или  возможных потерь, как для самой  клиринговой организации, так и  для её клиентов. В наиболее укрупненном  виде риски клиринга могут быть двух типов: операционные и специфические.

Операционные - это риски, которые вытекают из операций, осуществляемых клиринговой организацией, и которые  могут обернуться потерями для неё  самой;

Специфические - это риски, которые вытекают из операций, осуществляемых клиринговой организацией, и которые  могут обернуться потерями для участников клирингового процесса.

Депозитарная деятельность - это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или  учету и переходу прав на ценные бумаги.

Хранение сертификатов ценных бумаг, или ценных бумаг в документарной  форме, как самостоятельный вид  деятельности, является профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг  и может осуществляться другими  его участниками. Например, часто  документарные ценные бумаги хранятся в личных банковских сейфах, т.е. такого рода услуга является межрыночной, поскольку всегда существует потребность в хранении самых разнообразных материальных ценностей. Хранить ценности можно и на складе, и в коммерческом банке, и в юридической конторе, и в музее, и т.п. Пользователь услуг депозитария называется депонентом, а открываемый ему в депозитарии счет - счетом депо.

Депозитарий - это в большей  степени участник вторичного рынка  ценных бумаг в отличие от регистратора, который по преимуществу является участником первичного рынка.

Преимущества депозитарной деятельности: отсутствие необходимости  физического перемещения ценных бумаг; возможность претворения  принципа “поставка против платежа".

Регистраторы - это профессиональный участник рынка, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Основными источниками доходов  регистратора являются: оплата услуг  регистратора эмитентом согласно заключенному между ними договору; оплата услуг  регистратора со стороны владельцев лицевых счетов.

Регистратор самостоятельно устанавливает плату за свои услуги, но ее максимальный размер в случае оказания услуг владельцам лицевых  счетов ограничивается нормами, устанавливаемыми федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Услуги регистратора оплачивает по отдельности  каждая сторона сделки при купле-продаже  ценной бумаги.

Основные различия между  депозитарной деятельностью и деятельностью  по ведению системы реестра указаны  в таблице 2.

Таблица 2 - Различия между  депозитарием и регистратором

Показатели	Регистратор	Депозитарии
Вид договора	Договор на ведение реестра ценных бумаг	Депозитарный договор
Вид клиента	Эмитент	Инвестор (участник рынка ценных бумаг  как их владелец)
Суть профессиональной деятельности	Учет владельцев ценных бумаг данного  эмитента	Учет ценных бумаг, которыми владеет  данный инвестор
Вид учетного счета	Лицевой счет	Счет - дело
Плательщик услуг	В основном - эмитент	В основном - владельцы ценных бумаг
Хранение сертификатов ценных бумаг	Отсутствует	Оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг

 

Организаторы рынка - это профессиональные участники рынка, осуществляющие деятельность по организации торговли.

Далее представим совмещение видов  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг в таблице 3.

Таблица 3 - Совмещение видов  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг

Заключение

 

Фондовый рынок представляет собой  строгую систему взаимосвязанных  субъектов финансовой деятельности, функционирующую как единое целое  благодаря четкому детерминированию целей, задач и функций каждого. Деятельность любого участника финансового рынка опосредована не только его личными целями, но и деятельностью остальных субъектов рынка. Деятельность каждого субъекта финансовых отношений на фондовом рынке, в свою очередь, регулирует функционирование остальных.

Таким образом, полноценность механизма  перераспределения финансов в целевые  отрасли экономики и функционирования экономики страны в целом определяется корректностью и профессионализмом  каждого участника фондового  рынка.

 

Библиография:

 

1. Федеральный закон «О клиринге и клиринговой деятельности» от 7 февраля 2011г. №7-ФЗ.
2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ.
3. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001         № 156-ФЗ.
4. Положение о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Утверждено приказом от 20 июля 2010 г. N 10-49/пз-н.
5. Базовый курс по рынку ценных бумаг, под ред. Кокорева Р.А. – М., 2008 – 352 с.
6. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юнити-Дана, 2009. — 567 с.
7. Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Изд. Михайлова В.А., 2009.
8. Основы бизнеса на рынке ценных бумаг, учебник / Под ред. д-ра экон. наук, профессора А. Н. Асаула. - СПб.: АНО «ИПЭВ», 2008. - 207с..
9. Рынок ценных бумаг. /Под ред. Галанова В.А. М.: Финансы и статистика, 2009.