Сущность муниципальных ценных бумаг

Азербайджанский Государственный Экономический  Университет 
 

 

 

Реферат на тему: «Сущность  муниципальных ценных бумаг»

 

 

 

Факультет: Финансы 
Группа: 611 
Выполнила: Гулиева Гюнель

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения  финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска  долговых ценных бумаг.

Целями  выпуска таких бумаг могут  быть покрытие временного дефицита местного бюджета; финансирование бесприбыльных  объектов, требующих единовременных крупных средств, которыми не располагает  ежегодный бюджет; строительство, реконструкция  и ремонт объектов социального назначения.

Муниципальные ценные бумаги обычно выпускаются в  виде муниципальных облигаций, реже - векселей. Они имеют статус государственных  ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических  и физических лиц, а также порядка  эмиссии и обращения.

Основными инвесторами для муниципальных  ценных бумаг выступают местное  население, коммерческие банки, страховые  и пенсионные фонды, другие организации  и предприятия. Приобретение этих ценных бумаг выгодно для инвесторов в связи с их более высокой  доходностью и надежностью. Обеспечением муниципальных ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета  в целом или их определенные виды, муниципальное имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые выпущены муниципальные  облигации.

Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной  власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные средства путем выпуска долговых ценных бумаг.

Существуют  две главные формы муниципальных  займов:

- выпуск муниципальных ценных  бумаг;

- ссуды.

Муниципальные ценные бумаги, как было сказано  ранее, обычно выпускаются в виде муниципальных облигаций, реже - векселей.

Ссуды могут предоставляться либо по бюджетной  линии - бюджетные ссуды вышестоящих  бюджетов, либо коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным  органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд другим предприятиям и организациям.

При выборе формы займа решающее значение имеет, с одной стороны, его стоимость, т.е. та плата, которую местный орган  власти должен заплатить за привлекаемые ресурсы, а с другой - наличие в  нужных размерах финансовых ресурсов на соответствующем рынке капиталов.

В мировой практике выпуск муниципальных  ценных бумаг является основной формой муниципального займа, поскольку это  обходится дешевле, чем брать  ссуду в коммерческих банках, за счет предоставляемых по этим ценным бумагам налоговых льгот.

Муниципальные ценные бумаги имеют статус государственных  ценных бумаг с точки зрения вопросов налогообложения для юридических  и физических лиц, а также порядка  эмиссии и обращения.

Обеспечением муниципальных  ценных бумаг обычно являются доходы соответствующего бюджета в целом  или их определенные виды, муниципальное  имущество либо доходы от реализации инвестиционных проектов, под которые  выпущены муниципальные облигации.

В качестве эмитентов муниципальных  облигаций могут выступать органы власти национально-государственных  и административно-территориальных  образований Российской Федерации:

- область - республика;

- район - округ;

- город.

Решение о муниципальном займе и форме  его выпуска, обычно в виде муниципальных  облигаций, принимает руководящий  орган местного самоуправления. Размещение муниципального облигационного займа  осуществляется через один или несколько  уполномоченных на это коммерческих банков или же через другие коммерческие структуры. Выбор таких посредников  для размещения муниципальных займов должен осуществляться на конкурсной основе с учетом минимизации расходов местного органа власти на выпуск и  обращение облигаций. Уполномоченный банк (или банки) через свои отделения, отделения других банков или другие финансовые компании, с которыми он в свою очередь заключает договоры на размещение муниципального займа, реализует муниципальные облигации их конечным держателям, в первую очередь населению, различного рода финансовым фондам и др. Обычно муниципальные облигации являются свободно обращаемыми, т.е. их держатели могут свободно продавать и покупать облигации на биржевом или внебиржевом рынках ценных бумаг в течение всего срока, на который выпущен облигационный заем. По окончании срока облигации выкупаются (погашаются) эмитентом по их нарицательной стоимости (с выплатой соответствующего дохода, если это предусмотрено условиями займа).

Также как и облигации предприятий, муниципальные облигации могут  выпускаться:

- именными и на предъявителя;

- на любые сроки (в том числе  сроком на один год);

- без ограничений или с ограничениями  по возможности обращения;

- под залог имущества или без  совершения залога (залог при  выпуске облигаций под доходы  от конкретных объектов);

- купонными и бескупонными;

- в качестве как серийных (погашение суммы внутри срока займа), так и срочных (с единым сроком погашения: с фондом погашения или без него);

- с фиксированным и колеблющимся  процентом;

- отзывные и без права отзыва  эмитентом;

- с фондом погашения и без  такового;

- с правом обратной продажи  и без таковой;

- в качестве зеро-купонов;

- с застрахованными обязательствами  перед инвестором и без таковых;

- с субординацией "по старшинству"  и "меньшинству" различных  выпусков муниципальных облигаций.

 

В целом на муниципальные  облигации распространяются теоретические  положения, касающиеся облигаций вообще как одного из главных видов ценных бумаг. Размещение их осуществляется в  соответствии с действующим законодательством (закрытая или открытая подписка), и  эти облигации наравне с другими  ценными бумагами могут продаваться  и покупаться на соответствующем  биржевом или внебиржевом рынке.