Рис. 1.5, Вариант №1,  Осуществление сделки купли-продажи ценных бумаг без посредников

Рис. 1.5, Вариант №1,  Осуществление сделки купли-продажи ценных бумаг через посредника  

Рис. 1.5, Вариант №3,  Осуществление сделки купли-продажи ценных бумаг через нескольких посредников  

Рис. 1.5, Вариант №4,  Осуществление сделки на внебиржевом организованном фондовом рынке  

В заключение детализируем структуру фондового  рынка, представленную на рис. 1.1, принимая во внимание профессиональных участников рынка ценных бумаг (рис. 1.6).

Рис. 1.6  Структура фондового рынка

Государственное регулирование рынка  ценных бумаг

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

эмитента при  выпуске государственных ценных бумаг;

инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.

профессионального участника при торговле акциями  в ходе приватизационных аукционов;

регулятора при  написании законодательства и подзаконных актов;

верховного арбитра  в спорах между участниками рынка  через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

государственные и иные нормативные акты;

государственные органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком можно разделить на:

прямое, или административное, управление;

косвенное, или  экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

установления  обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

лицензирования  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

обеспечения гласности  и равной информированности всех участников рынка;

поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или  экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы;

систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные от них);

денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

государственную собственность и ресурсы  (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Структура органов  государственного регулирования российского  рынка ценных бумаг в настоящее время еще не сложилась.

На начало 1996 г. ее составляли:

Высшие органы государственной власти:

Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг;

Президент издает указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель — осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

Правительство — выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня:

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;

Министерство финансов РФ;

Центральный банк РФ;

Государственный комитет по антимонопольной политике;

Госстрахнадзор.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. Реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов — разновидности фондов коллективного инвестирования.  По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию рынка ценных бумаг.

Министерство финансов РФ — министерство в составе Правительства — регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.

Центральный банк РФ — федеральный орган, действующий  на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует дятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.

Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

Госстрахнадзор  регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.

Основные  законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг:

Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995—1996 гг.);

Закон «О банках и банковской деятельности» (1990 г.);

Закон «О Центральном банке Российской Федерации» (1995 г.);

Закон «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР» (1991 г.);

Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» (1992 г.);

Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.);

Закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» (1992 г.);

Закон об акционерных обществах (1996 г.)

Закон о рынке ценных бумаг (1996 г.);

Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г.  выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;

постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

Список  литературы

Рынок ценных бумаг, под ред. В.А. Галанова и А.И. Басова, М, «Финансы и статистика», 2000.

А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева, Рынок ценных бумаг и биржевое дело, М, «Юристъ», 2000.