Шпаргалка по "Финансам"

36.Финансовый  актив как объект  купли-продажи.  Финансовый актив, как и любой другой товар, продающийся на рынке, имеет несколько характеристик, определяющих целесообразность купли-продажи этих специфических товаров.  В отличие от обычных потребительских товаров финансовые активы приобретаются не с целью их фактического потребления, а с намерениями в дальнейшем либо получать регулярный доход, генерируемый данным активом (проценты, дивиденды), либо спекулятивный доход (от купли- продажи). Поэтому наибольший интерес представляют такие характеристики финансового актива, как стоимость, цена, доходность и риск. Различие между ценой и стоимостью финансового актива в том, что  - стоимость - расчетный показатель, а цена - декларированный, который можно видеть в прейскурантах, ценниках, котировках; - в любой конкретный момент цена однозначна, а стоимость многозначна, при этом оценка стоимости зависит от числа профессиональных участников ранка, формы эффективности рынка. Потенциальный покупатель некоторым образом рассчитывает стоимость актива и сравнивает ее с декларированной ценой. Если стоимость ниже цены, то, с позиции конкретного инвестора, данный актив продается в настоящее время по завышенной цене, поэтому инвестору нет смысла приобретать его на рынке. Если стоимость выше цены, то цена актива занижена, есть смысл его купить. Если цена и стоимость совпадают, можно говорить о равновесном рынке в отношении данного актива. С позиции финансирования деятельности организации среда множества ценных бумаг особую роль занимают долевые ценные бумаги (акции) и долговые ценные бумаги (облигации).

37.Теоретические  концепции оценки  финансовых активов. 

38.Классификация  оборотных активов  с позиции финансового  менеджмента. В состав предметов труда входят: - сырье и основные материалы; - вспомогательные материалы – топливо, тара и тарные материалы для упаковки, запасные части; - покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия.  Кроме того, к оборотным фондам относят и некоторые орудия труда: запасные части для текущего ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование и т. д.  По функциональному  назначению  оборотные  средства  подразделяются на: 1.оборотные производственные фонды; 2.фонды обращения. Оборотные производственные фонды уже авансированы в сферу производства. Они являются материальной основой производства. Кроме того, по источникам формирования различают собственные, заемные и привлеченные оборотные средства. Собственными источниками формирования оборотных средств служат: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонд социальной сферы, целевые поступления и финансирование, нераспределенная прибыль. Помимо собственных источников для формирования оборотных средств предприятие использует источники, приравненные к собственным, - так называемые устойчивые пассивы. Они не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на законных основаниях. К ним относят ресурсы, постоянно находящиеся в обороте предприятия, увеличивая его оборотные средства. Заемные источники. К ним относят краткосрочные кредиты и займы. Краткосрочные ссуды представляются коммерческими банками на основе кредитных договоров на создание сезонных запасов сырья и материалов, восполнение временного недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и т. д. Коммерческие кредиты других предприятий представляются в виде займов, авансов, векселей. К привлеченным источникам принадлежит кредиторская  задолженность.

39.Производственный  и финансовый циклы  и их продолжительность. Экономическую эффективность использования оборотного капитала определяют через показатели оборачиваемости. В разных отраслях оборачиваемость оборотных средств различна и зависит прежде всего от производства. Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Финансовый цикл – это промежуток между сроком платежа перед поставщиками по обязательствам и получение денег от покупателей. Между продолжительностью производственного и финансового циклов предприятия существует тесная связь, которая отражается в операционном цикле. Операционный цикл – это период оборота общей суммы оборотных средств предприятия. Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов совершаемых за определенный период и характеризует объем реализованной продукции на 1 рубль оборотных средств, вложенный в производство. Коб = ВР/ Сок. Рост коэффициента оборачиваемости  означает рациональное и эффективное использование оборотных средств. Его снижение говорит об ухудшении финансового состояния предприятия. Длительность одного оборота оборотных средств ПО = Сок*360/ВР. Чем короче один оборот, тем предприятие требует меньше оборотных средств, а значит эффективно они используются.

40.Факторы,  влияющие на структуру  оборотных активов.  Структура  оборотных активов отражает специфику операционного цикла и показывает соотношение между отдельными статьями текущих активов. Структура оборотных средств зависит от факторов: 1) Производственные факторы – состав и структура затрат на производство, тип производства (массовое, единичное), длительность и сложность производственного цикла, темпы роста производства и реализации продукции и т.д. Если на предприятии  наблюдается тенденция роста производства и реализации, что требует увеличения величины оборотных активов. Это в совокупности с большой длительностью производственного цикла определяет структуру оборотных активов; 2) Отраслевые особенности производства и характер деятельности. Влияют такие факторы, как природная среда, наличие ресурсов полезных ископаемых и т.д. В то же время на предприятие сильное воздействие оказывает ряд экономических факторов, особенно специализация, кооперация, удобство транспортно-экономических связей. 3)Особенности материально-технического снабжения – вид сырья и условия его поставки. 4) Формы расчетов с поставщиками и покупателями, расчетно-платежная дисциплина. Замедление оборачиваемости и нарушение эффективности использования оборотных средств. 5.Финансовое состояние и учетная политика. Большое значение играют методы оценки запасов: по себестоимости единицы; по средней себестоимости; по себестоимости приобретения (метод ФИФО).

41.Внешние  и внутренние факторы,  влияющие на эффективность  использования оборотных  активов. Для каждого предприятия важно эффективное использование оборотных средств, так как от их состояния и использования напрямую зависит финансовое положение предприятий. Эффективность использования оборотного капитала зависит от влияния внешних и внутренних факторов. К внешним факторам относятся: налоговая и кредитная политика государства, общеэкономическая ситуация в стране, платежеспособность покупателей, уровень инфляции. На данные факторы предприятие повлиять не может, а только может учитывать в своей деятельности и приспосабливаться к ним. К внутренним факторам относится система расчетов за товары и услуги, ценовая политика предприятия, длительность производственного цикла, структура активов и эффективность управления ими, привлечение кредитов и займов. Именно данные факторы являются значимыми резервами повышения эффективности использования оборотных средств.

42.Сущность собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей. Для определения состояния организации оборотного капитала на предприятии определяется величина СОС (ЧОК), который представляет собой разницу между текущими активами и текущими пассивами. По величине СОС судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов для финансирования постоянных активов (основных средств). Величина его должна быть, как минимум положительна. СОС – это часть оборотных активов, которая покрывается собственными средствами и долгосрочными обязательствами. Это величина превышения собственных средств и долгосрочных обязательств над основными средствами (которые и остаются на формирование СОС). Оставшуюся часть оборотных активов финансируют в долг, за счет кредиторской задолженности. Не хватает кредиторской задолженности – приходится брать краткосрочный кредит. Таким образом, подошли к понятию ТФП. ТФП – это разница между текущими активами (без ДС) и КЗ. Это разница между средствами иммобилизованными в запасах, а также в ДЗ, и суммарной КЗ. Это не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни КЗ часть оборотных активов. Это недостаток СОС. Это потребность в краткосрочном кредите. ТФП рассч-ся: ТФП = Запасы сырья и ГП + ДЗ – КЗ, ТФП пока-т потр-сть в кратк-ом кредите.

43.Расчет  экономического эффекта  в результате ускорения  оборачиваемости  оборотных средств.  Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в высвобождении средств из оборота; при замедлении – вовлечение дополнительных средств. Расчет величины дополнительно привлеченных средств: ОСприв = ВР₀ / Тк * (ПО₁-ПО₀). Если с + - дополнительное привлечение средств. В результате ускорение оборачиваемости оборотных средств находится по формуле: Пр = П₀* Коб; Коб= (Коб₁-Коб₀)/Коб₀, где По – прибыль базисного периода. Обобщенным показателем эффективности использования оборотного капитала является рентабельность: Рок = Пр/Сок*100%. Сколько прибыли приходится на 1 рубль оборотного капитала.

45.Этапы  разработки политики  управления оборотными  активами. 1этап: Анализ  оборотных   активов  предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия  оборотными   активами  и выявление резервов повышения эффективности их функционирования. 2этап: Выбор  политики  формирования  оборотных   активов  предприятия. Политика  управления   оборотными   активами  определяет, насколько предприятие готово пойти на риск возникновения убытков, связанный с нехваткой той или иной категории оборотных   активов . 3 этап: Оптимизация объема  оборотных   активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа  политики  формирования  оборотных   активов , обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема  оборотных   активов на этом  этапе   управления  ими состоит из трех основных стадий.

На первой стадии определяется система мероприятий  по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках - производственного  и финансового циклов предприятия.

На Второй стадии на основе избранного типа  политики  формирования  оборотных   активов , планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих  активов

На третьей  стадии определяется общий объем  оборотных   активов  предприятия  на предстоящий период

4этап: Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей  оборотных   активов. Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей  оборотных   активов  осуществляется по следующим стадиям:

На первой стадии по результатам анализа помесячной динамики уровня  оборотных   активов  в днях оборота или в сумме  за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны»

На второй стадии по результатам графика «сезонной  волны» рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней)  оборотных   активов  по отношению  к среднему их уровню.

На третьей  стадии определяется сумма постоянной части  оборотных   активов. 5этап: Обеспечение необходимой ликвидности и рентабельности  оборотных   активов. Хотя все виды  оборотных   активов  в той или иной степени являются ликвидными (кроме безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля  оборотных   активов  в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных  активов . 6этап: Выбор форм и источников финансирования  оборотных   активов. Этот  этап   управления   оборотными   активами  обеспечивает выбор  политики  их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его источников.

47.Политика  финанасирования  оборотных активов  предприятия.

48.Классификация  внеоборотных активов  с позиции финансового  менеджмента.

49.Движение  операционных внеоборотных  активов в процессе  их кругооборота. 

50.Этапы  формирования политики  управления операционными внеоборотными активами предприятия. Политика управления операционными внеоборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования. Политика управления операционными внеоборотными активами предприятия формируется по следующим основным этапам: 1.Анализ операционных внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде; 2.Оптимизация общего объёма и состава операционных внеоборотных активов предприятия; 3.Обеспечение своевременного обновления операционных внеоборотных активов предприятия; 4.Обеспечение эффективного использования операционных внеоборотных активов предприятия; 5.Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов предприятия.

52.Экономическая сущность капитала. С развитием экономической мысли сущность категории капитала изменялась. Основные теоретические школы трактовки капитала  - меркантилистская теория: капитал - сокровища, т.е. золото, деньги. Основным источником формирования капитала считался положительный торговый баланс страны; - школа физиократов: капитал - земля и «авансы» в землю. Источник формирования капитала - сельскохозяйственное (земледельческое) производство; - школа классической политэкономии: капитал - накопленные запасы средств производства, предназначенные для изготовления продукта.  Более широко рассматривали сферу его применения, в качестве источника капи ттала считали  сферу промышленного производства; - марксистское экономическое учение: теория капитала охватывала систему общественно - экономических отношений капиталистического общества. Источник капитала - прибавочная стоимость, которая образуется прибавочным трудом наемных работников в сфере производства; соответственно, капитал - средство эксплуатации наемных работников; - неоклассическая теория капитала. Понятие капитала рассматривается при этом с различных сторон: 1.Капитал - объект экономического управления, т.е. капитал является категорией экономической, проявляющей себя в сфере экономических отношений. Все экономические отношения, как на макро -, так и на микроуровне являются объектом управления, следовательно, капитал является объектом управления; 2. Капитал - накопленная ценность, т.е. он является формой ранее накопленных продуктов прошлого труда, экономической ценностью, накопленной на определенную дату; 3. Капитал - фактор производства, т.е. он задействован в процессе производства и оказывает определяющее влияние на его результаты; 4. Капитал - инвестиционный ресурс, т.к. его экономическая природа связана с движением (инвестированием, реинвестированием). Процесс использования капитала как реального инвестиционного ресурса представляет собой «чистое капиталообразование» (объем валовых инвестиций капитала, уменьшенный на амортизационные отчисления); 5. Капитал - источник дохода, т.к. он всегда потенциально способен приносить доход при условии его эффективного применения. Доход на капитал выступает в виде процентного дохода; 6. Капитал - объект временного предпочтения; т.е. процесс функционирования капитала связан с фактором времени. Экономическая ценность сегодняшних и будущих благ неравноценна: сегодняшние блага всегда оцениваются выше благ будущих, что в экономической теории выражается в виде «временного предпочтения». Чтобы преодолеть стереотип «временного предпочтения» и побудить собственников отказаться от использования капитала на текущее потребление в пользу его накопления для будущего использования, необходимо обеспечить соответствующее вознаграждение; 7. Капитал - объект рыночного обращения (купли - продажи), в связи с чем сформирован особый вид рынка - рынок капиталов. Спрос на капитал обусловлен стремлением к его приобретению как инвестиционного ресурса; предложение капитала обусловлено стремлением к его реализации как накопленной ценности, приносящей доход. Спрос и предложение формируют цену капитала, в качестве которой выступает среднегодовая ставка доходности каптала;