Рынок ценных бумаг

Нестабильность  денежного рынка сильно повлияла на размер ставки купонного дохода. На Западе редко применяется купон  с фиксированной ставкой дохода, чаще эмитируются облигации или  с равномерно возрастающей ставкой  дохода, или с плавающей ставкой, которая изменяется в зависимости  то каких-либо внешних факторов (например, от ставки банковского процента).

Доход по облигации  может быть выплачен не только в  виде оплаты купона, но и в форме  скидки в цене (дисконта). Доход по облигациям с дисконтом выплачивается  единовременно – в момент погашения  облигации.

5.Способ обеспечения  займа. Облигации могут быть  обеспечены имущественным залогом,  залогом в форме будущих поступлений  от хозяйственной деятельности  или определенными гарантийными  обязательствами.

6.Способ погашения  облигаций. Обычно облигации погашаются  в определенный срок по заранее  оговоренной цене. Однако часто,  чтобы повысить инвестиционную  привлекательность этих ценных  бумаг, эмитент идет на различные  специальные мероприятия.

Облигация, как  и акция, имеет несколько цен: номинальную цену, цену продажи, цену выкупа (погашения) и курсовую цену.

Облигация – это эмиссионная ц.б, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента в предусмотренный срок номинальной стоимости и процентов.

Облигации классифицируются по признакам:

1. В зависимости от сроков:

• краткосрочные,

• среднесрочные,
• долгосрочные,
• бессрочные,
• отзывные,
• продлеваемые.

2. В зависимости от порядка владения:

• именные,
• на предъявителя.

3. По способу выплаты купонного дохода:

• с фиксированной купонной ставкой,
• с плавающей ставкой,
• с равномерно возрастающей,
• с нулевым купоном,
• с оплатой по выбору.

4. В зависимости от обеспечения:

• обеспеченные
• необеспеченные.

5. В зависимости от характера выплат:

• проценты не выплачиваются до момента погашения облигаций;
• проценты периодически выплачиваются и при погашении возвращается номинальная стоимость облигаций.

Эмитируя те или иные ц.б, АО может управлять своим капиталом. В случае, если стоит задача повышения доли собственных средств, осуществляется дополнительный выпуск акций. Если возникает необходимость быстрого привлечения заемных средств, выпускаются облигации. Если интересы управления требуют поддержки рыночного курса ранее выпущенных ц.б, общество может выпустить конвертируемые облигации, которые являются более привлекательными для инвесторов. Также АО может прибегнуть к дроблению или консолидации акций.

Для привлечения  дополнительных средств акционерное  общество вправе выпускать облигации  с распространением их между юридическими лицами и гражданами. Облигацией является ценная бумага, подтверждающая обязательство  выпустившего ее акционерного общества возместить владельцу ее номинальную  стоимость в предусмотренный  в ней срок с уплатой фиксированного процента. Выплата процентов по облигациям производится ежегодно. Облигации могут  быть именными и на предъявителя. Принадлежность именной облигации конкретному  владельцу, а также ее передача или  отчуждение другим способом регистрируется в книге, ведущейся акционерным  обществом. Продажа, передача или отчуждение другим способом не требует согласия акционерного общества. Решение о  выпуске облигаций принимается  исполнительным органом акционерного общества. Акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму не более 25 процентов размера уставного фонда и только после полной оплаты всех выпущенных акций. Облигации могут быть реализованы акционерным обществом и держателями облигаций непосредственно либо через банк. В случае невыполнения или несвоевременного выполнения акционерным обществом обязанности по погашению указанной в облигации суммы и выплате процентов взыскание производится принудительно на основе нотариальной надписи, учиняемой в порядке, установленном законодательством Российской Федерации. Другие вопросы выпуска, движения и учета акций и облигаций определяются Положением о ценных бумагах и иными нормативными актами.

Вопрос 7

Депозитный  и сберегательный сертификаты.

Кроме классических или основных ценных бумаг – акций, облигаций существуют так называемые квазиценные (или полуценные) бумаги. К ним относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные сертификаты, векселя, чеки банка, ренты. Они носят вторичный, производный характер по отношению к акциям и облигациям.

Сберегательные  сертификаты банков – письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Срок обращения сберегательного сертификата 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или до востребования.

Депозитный  сертификат удостоверяет, что юридическое лицо сдало на хранение банку денежные средства. Как и сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и их возврата вкладчику. Депозитный сертификат должен иметь срок обращения не более 1 года. Условия выпуска и обращения депозитных и сберегательных сертификатов необходимо внести в государственный реестр.

Вкладчикам-организациям выдаются депозитные сертификаты, депонирование  в банках свободных денежных средств граждан оформляется с помощью сберегательных сертификатов. Оба вида сертификатов могут быть именными или на предъявителя, срочными или до востребования.

Ордерные  и товарораспорядительные ценные бумаги.

Чек представляет собой распоряжение чекодателя плательщику и является особой формой поручения, даваемого клиентом банку о совершении платежей. Основой выдачи чека является заключение чекодателя с банком особого соглашения – чекового договора. В силу этого договора банк-плательщик обязан производить оплату чеков в случаях, когда по чеку есть необходимое покрытие. Чек является ордерной ценной бумагой. Его обращение осуществляется по индоссаменту. Чек должен быть оплачен банком-плательщиком по предъявлении в течение установленного срока. В условиях развитой банковской системы чеки широко применяются как универсальное средство платежа во внутреннем обороте и в международных расчетах. Во внутреннем обороте чеки используются для получения в банке наличных денег, для расчетов за товары и услуги, в качестве инструмента, опосредующего безналичные расчеты. В международных расчетах чеки используются для осуществления коммерческих платежей. Депозитные и сберегательные сертификаты. Депозитные и сберегательные сертификаты – это одни из самых «молодых» ценных бумаг. В Российской Федерации депозитные и сберегательные сертификаты получили «право гражданства» с 1992 года. Это обращающиеся свидетельства о денежном вкладе в банк. Коносамент – это товарораспорядительный документ, дающий право его держателю распоряжаться грузом и получить его после окончания перевозки. Коносамент является ценной бумагой. Коносаменты используются в морских перевозках, в основном во внешней торговле. Условием возникновения коносамента является заключение договора перевозки груза. Коносамент – это ордерная ценная бумага. Он может составляться на предъявителя, на имя получателя (именной коносамент), а также приказу отправителя или получателя. Обращение коносамента, выписанного на определенное имя, осуществляется по именным передаточным надписям – по индоссаменту. Основными реквизитами коносамента являются следующие: -Наименование судна; -Наименование фирмы-перевозчика; -Место приема груза; -Наименование отправителя груза; -Наименование получателя груза; -Наименование груза и его основные характеристики; -Время и место выдачи коносамента; -Подпись капитана судна. Коносамент выдается перевозчиком отправителю груза после приема груза к перевозке. Коносамент является доказательством того, что груз принят, а также удостоверяет факт заключения договора перевозки. Простое складское свидетельство и двойное складское свидетельство – это товарораспорядительные документы. Он выдаются в подтверждение факта заключения договора хранения и принятия товара на хранение. Держатель складского свидетельства получает по нему право распоряжаться товаром в то время, пока товар находится на хранении.

Вопрос 8

Законодательная и нормативная  база правового регулирования 

РЦБ.

Основные  законы, регулирующие РЦБ:

1. Закон о РЦБ № 39-ФЗ от 22.04.1996 – регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении ЦБ и особенности создания и деятельности профессиональных участников РЦБ.
2. Закон об АО № 208-ФЗ от 26.12.1995 – определяет порядок создания, реорганизации, ликвидации АО, права и обязанности акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов акционеров.
3. Закон об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ЦБ № 136-ФЗ от 29.07.1998 – регулирует порядок возникновения и исполнения обязательств РФ в результате эмиссии государственных и муниципальных ЦБ, процедуру эмиссии и обращение ЦБ, порядок раскрытия информации.
4. Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ № 46-ФЗ от 05.03.1999 – обеспечивает защиту прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются ЦБ, а также определяет порядок выплаты компенсаций и возмещение ущерба инвесторам, причиненным противоправными действиями эмитентов и других участников РЦБ на РЦБ.

Основные  нормативные акты:

1. Стандарты эмиссии ЦБ и регистрации проспектов ЦБ № 05-4/пз-н от 16.03.2005, утвержденный ФСФР – регулируют эмиссию акций, опционов эмитента и облигаций юридических лиц, а также порядок регистрации проспектов ЦБ.
2. Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ЦБ № 05-5/пз-н от 16.03.2005, утвержденный ФСФР - регулирует состав, порядок и сроки раскрытия информации акционерным обществом в форме проспекта ценных бумаг, ежеквартального отчета эмитента и сообщений о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

Вопрос 9.

Функции Федеральной службы по финансовым рынкам.

ФСФР – это федеральный орган исполнительной власти по РЦБ, который осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников РЦБ.

Функции:

1. разработка направлений развития РЦБ и регулирования РЦБ;
2. разработка нормативных документов;
3. определяет требования к операциям с ЦБ и нормы для допуска и обращения на бирже;
4. определяет требования к порядку ведения реестра;
5. осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на РЦБ, а также аннулирование лицензий;
6. осуществляет контроль за соблюдением законодательства профессиональными участниками РЦБ;
7. обеспечивает раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ЦБ эмитентов;
8. утверждает квалификационные требования, предъявляемые к руководителям и сотрудникам профессиональных участников РЦБ и др.

Вопрос 9

Брокерская  и дилерская профессиональная деятельность на РЦБ.

Брокерская  деятельность – совершение сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента.

Брокер – профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность.

За оказанные  услуги брокер получает комиссионные.

Для каждого  клиента брокер открывает счет в  банке, куда перечисляет денежные средства клиентов, переданные ему для совершения сделок.

Брокер может  кредитовать клиента деньгами или  ценными бумагами и взимать проценты. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ЦБ, переданных брокером в заем клиенту, называются маржинальными сделками. При этом брокер обязан заключать сделки для клиента только через организаторов торговли и только по ликвидным ЦБ, список которых публикуется ФСФР.

Дилерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки/продажи определенных ЦБ с обязательством покупки/продажи этих ЦБ по объявленным лицом ценам.

Дилер - профессиональный участник РЦБ, осуществляющий дилерскую деятельность. Дилером может быть только юридическое лицо.

Дилер извлекает  прибыль за счет разницы между  ценой продавца (ценой, по которой  дилер готов продать ЦБ) и ценой  покупателя (ценой, по которой дилер  готов купить ЦБ), которая называется спрэдом или маржой.

Вопрос 10

Профессиональная  деятельность на РЦБ  по управлению ЦБ и  определению взаимных обязательств.

Деятельность  по управлению ЦБ – деятельность юридического лица по доверительному управлению ценными бумагами, принадлежащими другому лицу, и переданными ему в интересах этого лица.

Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ЦБ и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ЦБ и расчетам по ним.

Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам  с ЦБ, обязана формировать специальные  фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ЦБ. Минимальный размер специальных фондов устанавливается  ФСФР.

Вопрос 11

Профессиональная  деятельность на РЦБ  по хранению сертификатов ЦБ и ведению реестра  владельцев ЦБ.