Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это экономические  отношения между участниками  рынка по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового  рынка, на котором происходит перераспределение  денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

Ценная бумага, согласно юридическому определению, имеющемуся в Гражданском  кодексе Российской Федерации (ст. 142), — это документ установленной  формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление  или передача которых возможна только при его предъявлении.

В соответствии со ст. 128 этого  же кодекса ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как  вещь, а точнее — движимое имущество.

В настоящее время подавляющая  часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой —  бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре  по установленным законодательством  правилам, а сама ценная бумага как  «физическая» отсутствует.

Рынок ценных бумаг находится  в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его  появление было связано с потребностями  товарного производства, ибо без  привлечения частных капиталов  и их объединения с помощью  выпуска, прежде всего акций и  облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий  и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран  мира.

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет  очень сложную структуру. Он делится  на первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; публичный и компьютеризованный; кассовый и срочный.

Рынок ценных бумаг имеет  специфические черты, которые отличают его от товарного рынка, например:

• по объекту и по объему. Ценная бумага — специфический товар, титул собственности. Потребительная стоимость такого товара состоит лишь в способности приносить в будущем доход. Объем рынка ценных бумаг в силу непрерывности их оборота во много раз больше объема рынка реальных товаров;
• по способу образования рынка. Реальные блага должны быть произведены, а ценная бумага просто выпускается в обращение;
• по роли в процессе обращения. Цель производства реальных товаров — их потребление, а ценная бумага выпускается лишь для обращения и в нем приносит доход;
• по субординации в экономике. Рынок ценных бумаг вторичен по сравнению с рынком товаров и услуг.

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это  сложная структура, имеющая много  характеристик и поэтому его  нужно рассматривать с разных сторон.

В зависимости от стадии обращения  ценной бумаги различают первичный  и вторичный рынки. Первичный  — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке. Вторичный  — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это  совокупность любых операций с этими  бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности  на них.

Рис. 1.4. Структура рынка  ценных бумаг

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг делятся на организованные и неорганизованные. На первых — обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, на втором — участники рынка договариваются практически по всем вопросам.

В зависимости от места  торговли различают биржевой и внебиржевой  рынок ценных бумаг.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах.

Небиржевой рынок - это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

Большинство видов ценных бумаг, кроме акций, обращается вне  бирж. Если биржевой рынок по своей  сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее  время в странах с развитой рыночной экономикой имеется только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми  биржами, либо внебиржевыми системами  электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в  двух основных формах: публичный и  компьютеризированный.

Публичный (голосовой) рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой  продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в  определенном месте, где происходит публичный, гласный торг (как в  случае биржевой торговли), или ведутся  закрытые торги, переговоры, которые  по каким-либо причинам не подлежат широкой  огласке.

Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования  компьютерных сетей и современных  средств связи. Для него характерны:

• отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютеризированные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно у их продавцов и покупателей;
• отсутствие публичного характера процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;
• непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с  ценными бумагами, рынок ценных бумаг  подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (рынок  «спот», рынок «кэш») — это рынок  немедленного исполнения заключенных  сделок. При этом чисто технически это исполнение может растягиваться  на срок до одного-трех дней, если требуется  поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг  — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

Наибольших размеров достигает  кассовый рынок ценных бумаг. Срочные  контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных  инструментов.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на:

• денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации);
• рынок капиталов (инвестиционный рынок) — срок обращения инструментов более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).