Рынок ценных бумаг

 

Содержание

 

1. Введение
2. Способы классификации рынка ценных бумаг
3. Классификация по характеру движения ценных бумаг
4. Классификация финансовых рынков
5. Показатели состояния рынка ценных бумаг
6. Модели рынка ценных бумаг
7. Правовое регулирование рынка ценных бумаг
8. В России
9. Заключение
10. Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Введение 

Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно  условно разделить на несколько  сегментов, которые тоже называются рынками. Они  характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них.

Классификация рынка ценных бумаг по организации  торговли

Классификация рынка ценных бумаг  по  организации  торговли  включает биржевой рынок, внебиржевой (розничный) рынок и электронный рынок. По видам бумаг, обращающихся, в частности, на российском рынке сегодня выделяются:

- рынок  государственных бумаг;

- рынок  акций, в котором в свою очередь  выделяются три основных сегмента (иногда их называют эшелонами): "голубые фишки"  (наиболее  ликвидные акции крупнейших российских компаний), акции "второго эшелона",  приближающиеся к ним, но еще не достигшие соответствующей ликвидности, и акции предприятий, практически не появляющиеся на рынке; рынок ценных бумаг местного значения (в большинстве  -  муниципальных облигаций или облигаций субъекта федерации);

- рынки  векселей разных эмитентов;

- рынки  производных ценных бумаг (в  основном фьючерсов). Биржевой рынок Наиболее развитым является биржевой рынок. Он  характеризуется  большими оборотами, которые позволяют создать  высокоэффективную  инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков  и  существенно  ускорить сделки и уменьшить удельные накладные расходы. Платой  за  это  является строгая  стандартизация  сделки,  жесткие  ограничения  на  деятельность участников рынка, повышенные обязательства в отношении поддержания  ликвидности и надежности.

 

 

 

2. Способы классификация рынка ценных бумаг

Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

- По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный),

- По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов),

- По форме организации (биржевые и внебиржевые),

- По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки),

- По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.),

- По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг),

- По видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. д.),

- По отраслевому принципу,

- По другим критериям.

 

 

 

 

 

 

3. Классификация по характеру движения ценных бумаг

Первичный рынок (англ. primary market) — на котором происходит размещение новых ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит первичное размещение ценных бумаг.

Первичное размещение бывает двух видов  — частное и публичное.

Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченному числу лиц (как правило, одному-двум институциональным инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется.

Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering (англ.)). Публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры.

Вторичный рынок (англ. secondary market) — место основной купли-продажи ранее выпущенных активов. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку биржи как раз относятся ко вторичному рынку.

Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.

Являясь механизмом перепродажи, он позволяет  инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

Третий рынок (англ. third market) охватывает торговлю зарегистрированными на бирже ценными бумагами за пределами самой биржи.

Четвёртый рынок (англ. fourth market) — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую междуинституциональными инвесторами. Самые известные системы четвёртого рынка — InstiNet, POSIT, Crossing Network

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Классификация финансовых рынков. Классификация рынка ценных бумаг

 
        Важным элементом принятия решений финансовым менеджером является изучение финансовой среды, закономерностей и правил функционирования рынков, на которых он работает. Рыночная экономика базируется на 5 рынках: рынке средств производства, предметов потребления, рабочей силы, недвижимости (земля и природные ресурсы) и финансовом рынке.  
         На финансовом рынке происходят операции обмена между субъектами рынка, которые желают занять деньги, и субъектами, располагающими излишками денежных средств.  
Обмен средствами происходит через создание финансовых активов, которые приносят их владельцу (кредитору) денежные потоки, а заемщик — эмитент активов — увеличивает при этом финансовые обязательства. Эмитент инвестирует денежные средства в предпринимательскую деятельность с целью получения в будущем дохода и увеличения капитала.  
Финансовый рынок — это система формирования спроса и предложения на финансовые активы (денежные средства, ценные бумаги).  
Принято выделять несколько основных видов финансовых рынков:  
         Валютный рынок представляет собой рынок, на котором совершаются валютные сделки.  
        Денежный рынок — это рынок долговых обязательств со сроком погашения менее года.  
        Рынок золота — рынок, на котором совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в т.ч. со стандартными золотыми слитками.  
        Рынок капитала — рынок долгосрочных обязательств и акций. Является основным видом финансового рынка в рыночной экономике, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.  
В свою очередь, рынок капитала включает рынок ценных бумаг (за исключением краткосрочных) и рынок ссудного капитала.  
Фондовый рынок — это рынок стандартно оформленных, обращающихся финансовых активов, он является составной частью рынка капитала и денежного рынка. Регулирует обращение акций, облигаций, закладных, векселей и других ценных бумаг различного срока функционирования.  
          Фондовый рынок подразделяется на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой, срочный и спотовый.  
          Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, обслуживающий выпуск и первичное размещение ценных бумаг, т.е. рынок привлечения нового капитала.  
          Вторичный рынок — это рынок обращения уже размещенных ценных бумаг.  
          Биржевой рынок — это рынок ценных бумаг, организуемый фондовыми биржами. Порядок участия в торгах определяется биржей. Отличительным признаком биржевой торговли является наличие торговой площадки. Ценные бумаги биржевого рынка проходят листинг.  
Внебиржевой рынок предназначен для торговли ценными бумагами, не получившими допуска на фондовые биржи. Существуют организованный и неорганизованный внебиржевые рынки.  
         Спот-рынок — на спотовом рынке обмен активов на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки, т.е. спот-рынок — рынок с немедленной оплатой активов.  
         Рынки активов с оплатой на определенную дату (от текущего момента оплата может отстоять на 3—6 месяцев) носят название срочных. На срочных рынках осуществляется торговля срочными контрактами. Он подразделяется на несколько сегментов в зависимости от вида торгуемых на нем финансовых инструментов: форвардный, фьючерсный, опционный и рынок свопов.  
         Рынок ценных бумаг — рынок, на котором объектом купли-продажи выступают все виды ценных бумаг, выпущенных (эмитированных) организациями (предприятиями), финансовыми институтами, государством, органами местного самоуправления. Соответственно в рынке ценных бумаг выделяются:  
        - первичный и вторичный;  
        - организованный и неорганизованный;  
        - биржевой и внебиржевой;  
        - традиционный и компьютеризированный;  
        - кассовый и срочный.  
        Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, первая стадия процесса реализации ценной бумаги; первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями. Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.  
        Организованный рынок ценных бумаг — это их обращение на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка — по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.  
       Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Биржевой рынок — это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.  
Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:  
       - отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;  
      - полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.  
      Кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего срок исполнения сделок составляет 3 месяца. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Показатели состояния рынка ценных бумаг

Состояние рынка ценных бумаг можно  оценить по нескольким основным показателям, рассчитываем отдельно для рынка  акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигации).

Основным из них является отношение капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объема находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).

Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками  усложняются тем, что ликвидность  этих рынков низка либо они практически  неликвидны. Вследствие этого общий  объем капитализации не является полностью информативным показателем  относительно размера ликвидной  массы акций (либо облигаций), принимающих  участие в обращении. Поэтому  реальное качественное состояние национального  рынка ценных бумаг и уровень  его стабильности можно определить, анализируя вместе с объемом капитализации  объем обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность  рынка. Уровень ликвидности рынка  определяется как отношение объема оборота соответствующего финансового  инструмента к объему капитализации  рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Модели рынка ценных бумаг

Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости  от банковского или небанковского  характера финансовых посредников:

• Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
• Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки.
• Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Правовое регулирование рынка  ценных бумаг является объектом изучения предпринимательского и гражданского права. В рамках предпринимательского права основное внимание уделяется предпринимательской деятельности субъектов рынка ценных бумаг, прежде всего деятельности профессиональных участников. Исследование же ценных бумаг как объектов права — предмет гражданского права.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8. В России

Основными источниками правового  регулирования рынка ценных бумаг  в России являются:

1. Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74
2. Гражданский кодекс РФ, Глава 7
3. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ
4. ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ
5. ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-
6. ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ
7. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 года № 27
8. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36
9. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17
10. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4