Рынок ценных бумаг

3) Оценка возможности и экономической целесообразности выпуска привилегированных акций при условии, что средняя рыночная ставка процента снизится до 8%.

1. Сумма дивиденда на 1 акцию не изменится и останется на уровне условия 1).

2. Рассчитаем эмиссионную цену акции, исходя из величины средней рыночной процентной ставки и суммы дивидендов на акцию:

= 18750 руб.

3. Определим прибыль от реализации 1 акции как разницу между ценой акции и ее номиналом:

18750 – 10000 = 8750 руб.

4. Сумма налога на прибыль по ставке 13%:

= 26 млн. руб.

5. Определим количество акций (обозначим через х), которое целесообразно разместить для осуществления проекта, исходя из следующих соотношений величины чистой прибыли:

200 млн. руб. - 26 млн. руб. – 1500 · х (руб.) = 8750 · х (руб.),

174 млн. руб. = 10250 · х (руб.),

х = 16976 шт.

6. Определим сумму чистой прибыли, остающейся в распоряжении эмитента после уплаты налогов и выплаты дивидендов:

8750 руб. · 16976 шт. = 148540 тыс. руб.

Вывод 3. В данных условиях выпуск акций возможен и экономически целесообразен. В случае выпуска акций в количестве 16976 шт. и продажи по цене 18750 руб., предприятие получит прибыль на 1 акцию в размере 8750 руб. при заданных условиях работы на новом оборудовании. Общая сумма чистой прибыли предприятия составит 148540 тыс. руб.

Задание 3. Сравнительная характеристика акций с другими ценными бумагами.

Ценные бумаги, будучи обобщенным понятием и существуя в различных видах, являются необходимым средством юридической техники в различных областях рыночной экономики. Они служат удобным инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивая при этом, в отличие от общих правил гражданского права, упрощенную и оперативную передачу и осуществление прав на материальные и иные блага.

В ГК ценные бумаги как объекты гражданских прав выделены в отдельную главу и рассматриваются в качестве самостоятельного института. В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из наиболее динамично развивающихся. Подробное правовое регулирование отдельных видов ценных бумаг предусмотрено законами о ценных бумагах или в порядке, установленном иными нормативными актами. Так, порядок выпуска и обращения акций и облигаций регулируется Законом о рынке ценных бумаг.

Срок оплаты акций и иных ценных бумаг акционерного общества регламентируется ст.34 Федерального закона от 26.12.95г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

Учредители АО заключают между собой письменный договор о его создании, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по учреждению общества, размер уставного капитала общества, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты, права и обязанности учредителей по созданию общества. Договор о создании общества не является учредительным документом общества. Но положения подписанного ими договора не могут противоречить ст.34 Федерального закона от 26.12.95г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах":

Акции  общества  при  его  учреждении должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее  50  процентов  уставного  капитала  общества должно быть оплачено к моменту регистрации общества,  а оставшаяся часть  -  в  течение года  с момента его регистрации,  если иное не установлено федеральным законом о государственной регистрации юридических лиц.

Дополнительные акции  общества  должны быть оплачены в течение срока, определенного в соответствии с решением об  их  размещении, но не позднее одного года с момента их приобретения (размещения).

Оплата   акций   и   иных   ценных   бумаг  общества  может  осуществляться деньгами,  ценными  бумагами,  другими  вещами  или имущественными  правами  либо  иными  правами,  имеющими  денежную оценку.  Форма  оплаты   акций   общества   при   его   учреждении  определяется договором о создании общества или уставом общества, а дополнительных  акций  и  иных  ценных  бумаг  -  решением  об  их  размещении.

Дополнительные акции,  которые должны быть оплачены  деньгами, оплачиваются при  их  приобретении в размере не менее 25 процентов от их номинальной стоимости.

Акции и  иные  ценные  бумаги  общества,  которые  должны быть оплачены неденежными средствами,  оплачиваются при их приобретении в полном  размере,  если  иное не установлено договором о создании общества при   его   учреждении   или   решением   о    размещении  дополнительных акций.

Платежи по некоторым другим ценным бумагам несколько отличаются от платежей по акциям.Платеж по векселю может быть получен только по его предъявлении, в срок платежа, указанный в векселе. Просрочка в предъявлении векселя к платежу освобождает от ответственности всех обязанных по векселю лиц, кроме плательщика.

Отказ в платеже по векселю и акцепте, а также неплатеж по акцептованному векселю должен быть удостоверен посредством особой досудебной процедуры - протеста. Порядок оформления протеста векселя определяется Инструкцией о порядке совершения нотариальных действий государственными нотариальными конторами РСФСР, утверждено Приказом Минюста РСФСР от 6 января 1987 г. N 01/16-01. По требованиям, основанным на векселях, опротестованных в указанном порядке, выдается судебный приказ и производится исполнение по правилам, предусмотренным гл. 11.1 и разделом V ГПК (ст. 5 Закона о переводном и простом векселе).

Платеж по чеку, своевременно предъявленному к оплате (срок действия чека составляет 10 дней с момента его выписки), должен быть совершен немедленно и в полном объеме. Оплата чека производится в порядке, предусмотренном для инкассового поручения (ст. 875 ГК). Отказ от оплаты может быть удостоверен не только совершением нотариусом протеста, что регулируется Инструкцией о порядке совершения нотариальных действий государственными конторами РСФСР, но и соответствующей отметкой плательщика либо инкассирующего банка (ст. 883 ГК).

Депозитные и сберегательные сертификаты не могут использоваться в качестве расчетных и платежных документов. Они бывают именными и на предъявителя. Срок обращения депозитного сертификата ограничивается одним, а сберегательного - тремя годами. При досрочном предъявлении сертификата проценты по нему выплачиваются по пониженной ставке, установленной банками при выдаче сертификата. Если же срок получения депозита или вклада по сертификату просрочен, то такой сертификат признается документом до востребования, т.е. банк должен оплатить указанную в сертификате сумму по первому требованию его владельца.

Задание 4. Выполнение   комплекса -3.

Решение.

По итогам торгов на бирже  ММВБ в ЗАО «Сибпрофинвест» имеется информация по АО «Уралсвязьинформ» за три дня.

Таблица 1

Итоги торгов на бирже  ММВБ в ЗАО «Сибпрофинвест» по АО «Уралсвязьинформ»

Используя аналитическое выравнивание динамических рядов спрогнозируем значения приведенных показателей на 13.01.09.

Рассмотрим аналитическое выравнивание ряда динамики по прямой, то есть составим аналитическое уравнение вида:

ŷt=.

Параметры и можно отыскать из системы:

∑=∑,

∑=∑+∑

Поиск параметров упростится, если ∑=0. С этой целью периоды времени до середины пронумеруем –1; -3; -5; -7; -9; а нижний +1; +3; +5; +7; +9, тогда:

=; =.

1) Прогнозирование цены открытия

Таблица 2

Аналитическое выравнивание

Используя итоговые значения табл. 2, находим параметры:

= = 0,298

=  = 0,007.

По рассчитанным параметрам записываем уравнение прямой ряда динамики, характеризующее цену открытия в 31.12.08 – 12.01.09.: ŷ =.

Используя приведенное уравнение, находим теоретическое значение на каждый день: результаты расчетов приведены в таблице.

Графическое изображение фактических и выровненных уровней  цены представлено на рисунке.

Прогноз цены на 13.01.09.: ŷ ==0,319 руб.

2) Прогнозирование максимальной цены дня

Таблица 3

Аналитическое выравнивание