Проектное финансирование

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ

1.     Содержание  и роль проектного финансирования

2.     Участники  проектного финансирования

3.     Риски  проектного финансирования

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

ВВЕДЕНИЕ 

Понятие «проектное финансирование» часто неправильно используется и, пожалуй, еще чаще неверно понимается. Следует четко представлять, что оно не эквивалентно понятию «финансирование проекта». Финансирование — выделение средств или ресурсов для достижения намеченных целей. Если целью финансирования является получение прибыли — тогда финансирование превращается в инвестирование. Финансирование проекта в зависимости от его специфики может осуществляться различными способами. Проектное финансирование является одним из них, однако рассматривать его стоит обособленно от традиционных и широко известных вариантов финансирования. К последним относятся кредитование, размещение долговых ценных бумаг, увеличение уставного капитала, лизинг и т.п. Проектное финансирование предполагает обеспечение средствами непосредственно проекта, а не компании, выступившей его инициатором. Источником средств становится денежный поток, генерируемый исключительно данным проектом, а обеспечением финансирования в общем случае являются только те активы, которые были приобретены для его реализации. В этом и заключается основное отличие проектного финансирования от других его видов.

Актуальность темы исследования. Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации. В настоящее время особенно актуальной становится задача сохранения достигнутых темпов роста экономики или, по крайней мере, недопущение перерастания кризисных явлений в полномасштабную рецессию. Для поддержания достигнутых темпов роста и сохранения конкурентоспособности необходимы крупные вложения в развитие бизнеса и его диверсификацию.

Общепризнанным считается  тот факт, что основным препятствием для дальнейшего ускоренного  экономического роста является неразвитость и высокий износ инфраструктуры, а также возникающий в последнее  время дефицит энергоресурсов, прежде всего электроэнергии и углеводородов. Для преодоления этих негативных факторов необходима всеобъемлющая  реконструкция существующих, а также  строительство новых объектов инфраструктуры: трубопроводы, путепроводы (автомобильные  дороги, ж/д), электросети, сети связи  и пр. Не менее важен поиск и  освоение новых месторождений полезных ископаемых, в России, прежде всего углеводородов, для удержания российскими компаниями лидирующих позиций на мировом рынке и обеспечения энергетической безопасности страны в целом. 

Подобные проекты  требуют колоссальных капиталовложений, окупаемость которых растянется на многие годы и десятки лет, что  ведёт к возникновению повышенной рисковой нагрузки. Чем более масштабен  проект, чем большие инвестиции необходимы для его реализации, тем большее  количество сторон вовлечено в его  реализацию и тем больше различных  рисков присущи проекту. В нынешних условиях мирового финансово-экономического кризиса при реализации подобного  рода проектов всё сложнее становится учитывать интересы участников проекта  и обеспечивать его экономическую  эффективность, когда стоимость  заёмного финансирования на порядок  возросла по сравнению с предыдущими  годами. В результате, складывается необходимость всё больше уделять  внимание организации финансирования подобного рода инвестиционных проектов.

В мировой практике для реализации масштабных и капиталоемких  проектов уже несколько десятилетий  активно используется проектное  финансирование. Российские компании, постепенно интегрируясь в мировое  экономическое пространство и в  связи с исчерпанием источников обеспечения «восстановительного  роста», неизбежно сталкиваются с  потребностью в реализации проектов, аналогичных по своей сложности  и масштабности с теми, что осуществляются их конкурентами на мировых рынках. Поэтому проектное финансирование (ПФ) становится потенциально все более  востребованным и необходимым в  России и поэтому возможность  полноценного применения проектного финансирования существенна для развития российских компаний а, в конечном счёте, и для  развития экономики страны в целом. Следует особо отметить тот факт, что механизм проектного финансирования обладает необходимым потенциалом  для совершенствования путём  трансформирования классических схем реализации инвестиционных проектов на основе проектного финансирования. Это приобретает особенное значение в условиях глобального финансово-экономического кризиса и с учётом наличия исходных специфических черт российского рынка.

Высокая потребность  в проектном финансировании для  развития экономических процессов в современной России в целом и при осуществлении национальных проектов, в частности, и недостаточная при этом разработанность методологических вопросов при его использовании обусловливают актуальность темы реферата.

Степень научной  разработки. Существующая в настоящее  время потребность в развитии теории и практики проектного финансирования в области кредитования инвестиционных проектов не находит соответствующего подкрепления теоретическими и методологическими  разработками.

Вместе с тем, при  написании реферата широко использовались труды отечественных учёных и специалистов-практиков в области теории кредита: Белоглазовой Г.М., Валенцевой Н.И., Кашина Ю.И., Коробовой

Г.Г., Красавиной JI.H., Лаврушина О.И., Левчука И.В., Мамоновой И.Д., Парамоновой Т.В., Песселя М.А., Русанова Ю.Ю., Усоскина В.М. и др.

В решение проблем, касающихся организации, управления риском и страхования при проектном  финансировании, известный вклад  внесли научные разработки Катасонова В.Ю., Морозова Д.С. и Петрова М.В. Отдельные  проблемы проектного финансирования нашли  отражение в публикации монографии Б.С. Ирниязова и В.Н. Шенаева, где рассмотрен зарубежный опыт проектного кредитования. Тем не менее, специальное комплексное исследование эффективности кредитования инвестиционных проектов при помощи проектного финансирования в настоящее время у нас отсутствует.

Целью реферата является исследование проектного финансирования. Для достижения поставленной цели возникает потребность в решении следующих задач:

- дать наиболее  адекватное определение термину  «проектное финансирование»;

- изучить особенности  развития инвестиционного процесса  в России и показать в нем  место проектного финансирования;

- выделить отличительные  черты проектного финансирования  от других форм кредита и  классифицировать виды проектного  финансирования;

- рассмотреть проектное  финансирование как новый вид  банковской деятельности в России;

- на основе анализа  современного состояния проектного  финансирования в России и  широкого распространения проектных  рисков разработать методы и  конкретные рекомендации по их  минимизации;

Объектом исследования является деятельность российских коммерческих банков, использующих проектное финансирование.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе использования  проектного финансирования для повышения  эффективности кредитования инвестиционных проектов.

Информационно-эмпирическая база включает статистические данные Росстата РФ, Банка России, аналитические  материалы интернет - сайтов коммерческих банков, публикации периодической печати, специализированные издания по кредитованию инвестиционных проектов. 

1.       Содержание и роль проектного  финансирования 

В последнее время  термин «проектное финансирование»  применяется как наименование системы  финансовых и коммерческих операций, основанных как на предоставляемых  банками кредитах, так и на опосредованной бюджетной поддержке, поддержке  различных государственных организаций, инвестиционных фондов, страховых компаний и других заинтересованных инвесторов.

Проектное финансирование – это вид финансирования (как  заемное, так и через продажу  пакетов акций), необходимый для  развития конкретного проекта материнской  компании (спонсора). Выплаты процентов и основной части долга осуществляются из денежных потоков данного проекта[1].

Проектное финансирование, или проектное кредитование, характеризуясь в целом повышенными рисками  для банка-кредитора, имеет внешнее  сходство с венчурным (рисковым) финансированием. Однако эти механизмы финансирования принципиально различны.

В ряду основных компонентов  проектного финансирования присутствуют:

- организация государственной  поддержки инвестиционного процесса  в частном секторе экономики;

- процедуры и технологии  закупок товаров, работ и услуг  в рамках инвестиционной проектной  деятельности;

- управление рисками  инвестиционного проекта;

- реализация инвестиционных  проектов на базе концессионных  соглашений;

- способы и методы  финансирования инвестиционных  проектов.

Роль проектного финансирования становится главенствующей в финансировании, строительстве  и управлении крупными производственными  объектами и объектами инфраструктуры.

В основу проектного финансирования заложена идея финансирования инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет создаваемая организация  в будущем.

Проектное финансирование позволяет существенно снизить  расходы по финансированию проектов развития предприятия за счет получения  сравнительно недорогих инвестиционных кредитов.

Ввиду того, что в  основе проектного финансирования лежит  идея финансирования инвестиционных проектов за счет генерируемых ими же доходов  и, учитывая опыт, накопленный специалистами  в проектном финансировании, можно  выделить несколько важных моментов, определяющих судьбу проекта, а точнее его успех получения необходимого финансирования.

Прежде всего, необходим  сильный топ-менеджмент, лидер-инициатор  проекта, и полная решимость, ответственность  и целеустремленность сделать проект. Так как подготовка и реализация проекта влечет за собой множество  трудностей и значительные риски (и  не только потери в денежном выражении).

Поскольку генерация  денег - по сути является единственной четкой гарантией возврата кредитных средств, то колоссальное значение имеет проработка деталей проекта в том числе и финансовых потоков. Важен так называемый проектный анализ, который проводится на начальной (прединвестиционной) стадии. В связи с тем, что на начальной (прединвестиционной) фазе определяется эффективность проекта, ее проработке уделяют значительное внимание.

По этой причине  необходимо уделять всестороннее внимание всем глобальным вопросам инвестиционного  проекта и привлекать к активному  участию в проекте различные  компании, так или иначе определяющие судьбу проекта: инжиниринговые компании, консультантов, банки-кредиторы, покупателей  продукции, поставщиков оборудования.

Результатом рассмотрения всех аспектов проекта, является формирование различных вариантов реализации проекта (технологические альтернативы, масштаб проекта, условия производства и сбыта, финансовая деятельность, схемы  финансирования проекта и др.) В  итоге, для оценки жизнеспособности проекта сравнивают варианты проекта с точки зрения их стоимости, сроков реализации и прибыльности. В результате такой оценки инвестор (заказчик) должен быть уверен, что на продукцию, являющуюся результатом проекта, в течение всего жизненного цикла будет держаться стабильный спрос, достаточный для назначения такой цены, которая обеспечивала бы покрытие расходов на эксплуатацию и обслуживание объектов проекта, выплату задолженностей и удовлетворительную окупаемость капиталовложений.

Как очень важный момент стоит подчеркнуть наличие "Четкой идеи проекта", что в  свою очередь подразумевает проработанность  отдельных стадий проекта. За счет чего этот проект будет конкурентоспособен. Какое возможно сформировать гарантийное  обеспечение (активы, гарантия администрации, экспортные контракты).

Также можно перечислить  несколько важнейших моментов, которые  уже на стадии формирования "Четкой идеи проекта" позволяют точно  определить успешность получения финансирования и реализации проекта: во-первых, наличие  уже действующего производства (хотя и малых мощностей), во-вторых, наличие  сырьевой базы и / или налаженной схемы  обеспечения сырьем и электроэнергией, в-третьих, поддержка и заинтересованность местных властей (налоговые льготы).

Как одно из требований, а зачастую как одну из трудностей в получении достаточного финансирования можно назвать наличие у предприятия  положительного баланса (желательно за продолжительный период).