Проблемы и перспективы рынка ценных бумаг Казахстана

 

Какое будущее у рынка  ценных бумаг Казахстана? На данный момент это очень важный вопрос экономики. Казалось бы, да, мы развивающаяся страна с неплохими экономическими показателями, но почему то наш фондовый рынок  менее развит, чем в других развивающихся  странах.  Перечитав много интервью и докладов на эту тему, я все-таки попытаюсь объяснить каким образом укрепляется и развивается рынок ценных бумаг Казахстана и какое у нее будущее.

Причиной слабости фондового рынка нашей страны является то, что на рынке нет в достаточном количестве интересных ценных бумаг и отсутствует достаточное количество финансовых инструментов. Немалую роль сыграла и неразвитость самой экономики, которая далеко не всегда способна эффективно осваивать деньги.

Можно сказать точно, уже  давно в Казахстане появились  люди, которые хотят инвестировать  свободные деньги, подвергая их разумному  риску. Вкладывать в недвижимость уже  не хочется.

Один из методов – использовать рынок ценных бумаг. У нас он есть, но инвестировать на нем опасно, потому, что он не развит. На казахстанском  рынке много рисков, учитывать которые человеку, работающему вне этого рынка, сложно. Казалось бы, что сложно купить обращающиеся на бирже акции на торгах у одного из участников рынка и ждать дивидендов или роста цены. На развитых рынках предприятия устраивают публичные продажи, так называемые размещения, на которых кто угодно может купить ценные бумаги. Но ведь на казахстанском рынке такие публичные размещения – большая редкость. И отсюда не трудно сделать вывод, нет размещений – нет интересных ценных бумаг. А если на рынке нет главного товара, то рынок не имеет шанса стать развитым.

Из-за этого казахстанские  инвесторы выбирают для инвестиций более подходящий фондовый рынок. Получается, деньги казахстанцев развивают экономику других стран.

Это не правильно. Нужно сделать так, чтобы свободные деньги казахстанских инвесторов развивали казахстанскую экономику.

 «Если частный бизнес не желает насыщать рынок своими ценными бумагами, значит ему это не выгодно. Если государство в лице правительства по какой-либо причине не может, не хочет или не считает целесообразным сделать это выгодным частному бизнесу, но при этом осознает необходимость развития фондового рынка, то вопрос необходимо решить с помощью государственных компаний», так свое мнение высказывал Андрей  Цалюк, Вице-президент Казахстанской фондовой биржи (KASE).

Из его слов можно понять, он предлагает продажу акции крупных  государственных компании. Фондовый рынок следует развивать через вывод на него ценных бумаг государственных компаний. Это нужно экономике Казахстана и стране в целом.

Президент АО "Казахстанская фондовая биржа" Кадыржана Дамитова: «Новые инструменты будут. Прежде всего, это акции одной крупной государственной компании, которые, мы надеемся, будут выведены на рынок в этом году в рамках программы "народного IPO".»

«Рынок ценных бумаг является сегодня одним из важнейших направлений  развития экономики страны. С помощью  стратегии и программ мы рассчитываем донести до широкого круга населения  как можно более полную информацию о возможностях инвестирования в  ценные бумаги, показать преимущества и, таким образом, стимулировать  население увереннее и активнее участвовать на РЦБ», - отметил Дархан Нурпеисов, заместитель Председателя АРД РФЦА.

Как и предполагалось, правительство  устраивает налоговые льготы для  развития фондового рынка в Казахстане.

 

Предлагается установить на уровне 20% минимальную долю ценных бумаг, обязательных для размещения на казахстанской  фондовой бирже при листинге на зарубежной бирже. 

Также заместитель директора департамента методологии, надзора и контроля Нацбанка РК отметил, что на следующем этапе развития рынка ценных бумаг планируется совершенствовать пруденциальное регулирование брокеров, ужесточить требования к крупным участникам и руководящим работникам брокерских организаций.

По словам Олжаса Кизатова, сложившаяся инфраструктура фондового рынка Казахстана отвечает всем международным требованиям.

Между тем эксперт выделил несколько  проблем, сдерживающих развитие рынка  ценных бумаг. Во-первых, это дефицит  качественных финансовых инструментов и как следствие низкая ликвидность  фондового рынка. Во-вторых, низкое количество розничных инвесторов, вовлеченных  в процедуру торгов. Третье – манипулирование и недобросовестное поведение на рынке ценных бумаг. Четвертое – недостаточный уровень прозрачности.

 

Национальный банк Казахстана планирует в 2013 году удержать годовую  инфляцию в коридоре 6-8%, внедрить на рынок аукционы по покупке ценных бумаг с обратной продажей, а также  продолжить долгосрочное формирование собственного портфеля ГЦБ путем  их выкупа у участников рынка на вторичном рынке. Об этом сообщил  Нацбанк в документе "Основные направления денежно-кредитной политики Республики Казахстан на 2013 год", опубликованном на официальном сайте премьер-министра республики.

"Основной целью Национального  банка является обеспечение стабильности  цен и удержание годовой инфляции  в коридоре 6-8%", - сообщается в  документе.

Кроме того, в 2013 году изменятся  подходы к постоянным механизмам по предоставлению или изъятию ликвидности  в части залогового обеспечения, процентных ставок, механизма предоставления. При этом, будет внедрен новый инструмент - аукционы по покупке ценных бумаг с обратной продажей. "Новый механизм поспособствует снижению долларизации экономики, волатильности процентных ставок, спекулятивной составляющей на денежном рынке и, как следствие, повышению гибкости и эффективности регулирования ликвидности", - отмечается в документе.

В текущем году Нацбанк намерен совместно с министерством финансов проводить работу по укреплению рынка государственных ценных бумаг в Казахстане в качестве эталона на денежном рынке для сопоставимых по срокам инструментов.

В текущем году Нацбанк намерен совместно с министерством финансов проводить работу по укреплению рынка государственных ценных бумаг в Казахстане в качестве эталона на денежном рынке для сопоставимых по срокам инструментов.

Кроме того, в этом году продолжится  долгосрочное формирование собственного портфеля ГЦБ путем их выкупа у  участников рынка на вторичном рынке, а также проведение интервенций  с целью сглаживания резких скачков  обменного курса тенге.

Стоит отметить, что в  рамках документа были рассмотрены 3 сценарных варианта развития экономики  на 2013-2015 годы, которые являются синхронизированными  и согласованными с оценками правительства  при формировании прогноза социально-экономического развития Казахстана на 2013-2017 годы. Ключевым критерием разделения на сценарные  варианты был определен среднегодовой  уровень мировых цен на нефть.

 

В целях финансирования дефицита республиканского бюджета-2013 Кабмин планирует выпуск государственных эмиссионных ценных бумаг на внешних рынках капитала.

 

 

«Выводимые в рамках «Народного IPO» компании представляют собой  локомотивы своих отраслей и в  целом не требуют особых привилегий, чтобы попасть в представительский  список индекса. К тому же ярлык «народной» акции уже должен предполагать включение в индекс KASE», – отметил Айвар Байкенов.

Тимур Турлов спрогнозировал, что Казахстанская фондовая биржа будет достаточно сильно зависеть от реализации программы «Народного IPO». «Именно у участников «Народного IPO» есть шансы вернуть интерес к покупке акций в Казахстане, и не исключаю, что в случае продолжения успеха данной программы, интерес может распространяться и на акции других – «старых» эмитентов, чьи акции сейчас, безусловно, недооценены. А ближе к концу года, когда пройдет еще несколько «Народных IPO», можно подумать о создании дополнительного, «народного» индекса», – резюмировал Тимур Турлов.

 

В январе 2013 года состоялось 6 аукционов по размещению государственных  ценных бумаг Министерства финансов. На них были размещены 12-месячные МЕККАМ (9,7 млрд. тенге), 3-летние МЕОКАМ (4,7 млрд. тенге), 5-летние МЕОКАМ (18 млрд. тенге), 10-летние МЕУКАМ (3,4 млрд. тенге), 15-летние МЕУКАМ (14,7 млрд. тенге), 12-летние МЕУЖКАМ (5,3 млрд. тенге).

Эффективная доходность по размещенным ценным бумагам составила: по 12 месячным МЕККАМ - 3,00%, 3-летним МЕОКАМ - 3,23%, 5-летним МЕОКАМ - 5,58%, по 10-летним МЕУКАМ - 6,00%, по 15-летним МЕУКАМ - 6,60%, по 12-летним МЕУЖКАМ - 0,01% над уровнем инфляции.

Объем ценных бумаг Министерства финансов в обращении на конец  января 2013 года составил 2947,4 млрд. тенге, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 1,5%.