Портфельный риск

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное автономное образовательное  учреждение высшего

профессионального образования

Дальневосточный федеральный университет

(ДВФУ)

 

Школа экономики и менеджмента 

Кафедра «Финансы и кредит»

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Научная статья

 

по дисциплине  «Управление финансовыми рисками»

 

Специальность (страхование)

 

на тему « Портфельный риск»

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Владивосток

2011 г.

 

Портфельный риск.

 
 

     При формировании структуры инвестиционного портфеля происходит процесс, на который влияют факторы различного характера.

     Взаимосвязь риска и доходности инвестиционного  портфеля носит устойчивый характер. Выбирая уровень доходности инвестиций, инвестору необходимо еще выбрать и приемлемый уровень риска.

     Эффективность формирования структуры инвестиционного портфеля связана с фактором риска. То есть риском можно управлять, используя различные инструменты и механизмы, позволяющие в определённой степени прогнозировать изменение систематического и специфического риска при наступлении некоторого события и принимать направленные действия по его оптимизации относительно целевой функции доходности инвестиционного портфеля.

     Риск портфеля можно описать следующим образом. Это мера вероятности наступления обстоятельств, при которых инвестор может понести убытки, связанные с инвестициями в портфель и операциями, связанными с привлечением ресурсов к формированию портфеля. То есть, портфельный риск – это агрегированное понятие, включающее множество видов рисков: риск ликвидности, кредитный риск и т.д.

     При определении соотношения между  риском и уровнем дохода, учитывая, что конечной целью управления портфелем является его прибыльность, т.е. превышение доходов от инвестиций над затратами на привлечение денежных ресурсов, необходимых для осуществления вложений, при условии обеспечения определенного уровня риска портфеля. Следовательно, при решении задачи о формировании портфеля опираются на две целевые функции: функция прибыльности должна максимизироваться, риск же должен стремиться к минимальному.

     Для определения портфельных рисков применяются специальные математические модели и статистические формулы, объединенные в так называемые портфельные теории. Ожидаемая доходность это своего рада вознаграждение от обладания портфелем ценных бумаг. При расчетах в качестве меры портфельный риск используют стандартное отклонение. Другой важнейший показатель в теории портфеля - показатель ковариации (меры взаимосвязи доходностей ценных бумаг в портфеле, иногда ее называют мерой движения бумаг):

• если ковариация равна 0, то ценные бумаги абсолютно не связаны;
• если она больше 0, то существует прямая зависимость между ожидаемыми доходностями ценных бумаг - возрастает доходность одной, возрастает и доходность другой;
• если же меньше 0, то наблюдается обратная зависимость - возрастает доходность одной, уменьшается доходность другой.

Существует три категории рисков, которые включает в себя портфель 
, это Структурные риски, связанные с составом портфеля. Они могут быть вызваны потенциальными взаимодействиями между компонентами портфеля. Одна из наиболее очевидных категорий угроз — доступность ресурсов. Особенности структуры портфеля, в целом, могут быть коренной причиной ряда рисков. Далее это компонентные риски. Те риски, которые связанны с отдельными компонентами, которые могут обостриться уровне портфеля. Компонентные риски, как правило, связаны с одним или более параметров тройного ограничения (время, стоимость, результат). И последняя категория рисков портфеля, это общие риски. Общими рисками являются также качество управления портфелем организации: применение передового опыта, на пример, может обеспечить большие возможности для достижения цели, в то время как завышенные планы, а также несовместимые или быстро меняющиеся стратегии могут представлять угрозу для достижения успеха.

     Что касается источников портфельных рисков, то они включает в себя как систематический так и бессистемный риски. Систематический риск - это риск того, что влияет на рынок в целом, например, инфляции, изменения процентной ставки, или экономических условий. Бессистемный риск, это риск наличия дефектов продукции или управления оборотом, он является уникальным для отдельных ценных бумаг.

     Измерение рисков происходит, когда инвесторы используют стандартное отклонение для измерения суммы, на которую она может отличаться от ожидаемых, или от средней ​​прибыли. То есть, чем выше стандартное отклонение, тем «рискованнее» - инвестиции.

   Сущность  активной формы управления портфельными рисками состоит в постоянной работе с портфелем ценных бумаг. Базовыми характеристиками активного управления являются:

• выбор определенных ценных бумаг;
• определение сроков покупки или продажи ценных бумаг;
• постоянный свопинг (ротация) ценных бумаг в портфеле;
• обеспечение чистого дохода.

     За  процессом идентификации следует процесс анализа портфельных рисков.

     Качественный  и количественный анализы портфельных  рисков осуществляются для проведения идентифицированных рисков. Полученная информация важна для дальнейших этапов управления рисками, а также для последующих процессов селекции и мониторинга. Организации могут более эффективно улучшить показатели портфеля, фокусируясь на рисках с более высокой важностью. Процесс анализа портфельных рисков определяет приоритет идентифицированных рисков, используя вероятность их возникновения и соответствующее влияние на цели портфеля. Анализ принимает во внимание терпимость организации и всех заинтересованных лиц к риску. Процесс анализа рисков должен периодически повторяться на протяжении жизненного цикла портфеля.

 

Список  используемой литературы.

1. Бартон Т., Шенкир У., Уокер П. Комплексный похдох к риск-менеджменту – М.:, Издательский дом «Вильямс», 2003.
2. Балдин К.В., Воробьев С.Н. Управление рисками в предпринимательстве-М., ИД Дашков и К, 2005.
3. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации.-М., Альфа-пресс, 2005.
4. Касимов Ю.Ф., Основы теории оптимального портфеля ценных бумаг – М: Филинъ, 2003 г.
5. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ: принципы и методы; денежные потоки; оценки риска-СПб, Питер, 2006.
6. Михайлов Л.А., Кирсанов К.А, Буянов В.П. Рискология:управление рисками -М.: Экзамен, 2002 г.
7. Рэдхэд К., Хьюз С., Управление финансовыми рисками/ пер. с англ.-М., ИНФРА-М, 2002 г.
8. Уокер П., Шенкир У., Бартон Т. Комплексный подход к риск-менеджменту/ пер. с англ.-М., Вильямс, 2003.
9. Управление рисками фирмы /Вяткин В.Н., Гамза В.А и др. - М., Финансы и статистика, 2006.
10. Четыркин Е.М. Финансовые риски – Москва, Дело, 2008 г.