Платежеспособность организации и пути ее повышения

       (7) 

     где: 3 - период утраты платежеспособности;

     Т - отчетный период (12 месяцев);

     kт.л.норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ( kт.л. ), равное 2.[19]

     Если коэффициент утраты платежеспособности kут. примет значение больше 1 , то у предприятия имеется реальная возможность не утратить свою платежеспособность.

     В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использование формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов.

     Уравнение регрессии Альтмана включает пять переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство: 

       (8) 

     где Z – надежность, степень отдаленности от банкротства; 

       (9)

       (10)

       (11)

       (12)

       (13)

     Весовые коэффициенты каждого показателя рассчитаны на основе статистических данных о банкротствах фирм за 22-летний период. Вероятность банкротства по показателю Альтмана оценивается по следующей шкале:

• 1,8 и меньше – очень высокая;
• 1,81-2,7 - высокая;
• 2,8-2,9 – возможная;
• 3,0 и выше – очень низкая.

     Если Z<1,81, то предприятие станет банкротом:

• Через год – с вероятностью 95%;
• Через 3 года – с вероятностью 48%;
• Через 4 года – с вероятностью 30%;
• Через 5 лет – с вероятностью 30%.

     Однако применять коэффициент Альтмана для оценки вероятности банкротства российских предприятий можно с большой долей условности, так как веса данной функции необходимо рассчитывать по отечественной статистике, а достаточно длительных динамических рядов пока нет. [14]

     Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Методика расчета показателей платежеспособности содержит формулы этих показателей и их нормативные значения, а также пояснения каждого показателя.

     Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов отражает коэффициент покрытия (коэффициент ликвидности). Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент общей платежеспособности предприятия показывает способность покрыть все обязательства предприятия всеми активами.

     Анализ и оценка структуры баланса производится на основании определения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Коэффициент текущей ликвидности показывает какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Если последние два коэффициента меньше предельно допустимого значения, следует определить коэффициент восстановления платежеспособности. Он свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если коэффициент восстановления окажется меньше нормативного, необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности.

     В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использование формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов. 
 
 
 

     2. Пути повышения ликвидности и платежеспособности 

     Вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса неплатежей выходят на одно из первых мест в  области управления финансами российских предприятий. Однако, традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемы может стать использование системы показателей денежного потока, к которой все чаще прибегают российские финансовые менеджеры.

     В процессе принятия решений руководству  предприятия необходимо помнить  следующее:

     • ликвидность и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости текущей  деятельности предприятия;

     • любые текущие операции незамедлительно  сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности;

     • решения, принятые в соответствии с  выбранной политикой управления оборотными активами и источниками  их покрытия, непосредственно воздействуют на платежеспособность.

     Политика  управления оборотными активами предприятия  должна преследовать основную цель –  обеспечение баланса:

     • между затратами на поддержание  оборотных активов в сумме, составе  и структуре, гарантирующей от сбоев  в технологическом процессе;

     • доходами от бесперебойной работы предприятия;

     • потерями, связанными с риском утраты ликвидности;

     • доходами от вовлечения в хозяйственный  оборот оборотных средств.

     При этом платежеспособность предприятия, как говорилось выше, определяется структурой и качественным составом оборотных активов, а также скоростью  их оборота и ее соответствием  скорости оборота краткосрочных  обязательств.

     Текущая деятельность может финансироваться  за счет:

     • увеличения собственного оборотного капитала (т. е. направления части прибыли  на пополнение оборотных средств);

     • привлечения долгосрочных и краткосрочных  источников финансирования.

     Если  предположить, что текущая деятельность предприятия финансируется в  основном за счет источников краткосрочного финансирования, то источниками поступления  дополнительных средств могут являться:

     • займы и кредиты;

     • кредиторская задолженность поставщикам;

     • задолженность перед персоналом.

     Таким образом, если у предприятия замедляется  скорость оборота оборотных активов, а руководство не принимает мер  по привлечению дополнительного  финансирования, оно может стать  неплатежеспособным, даже если его  деятельность является прибыльной.

     При принятии решения о привлечении  дополнительного финансирования необходимо учитывать, что каждый источник денежных средств имеет свою стоимость. Причем кредиторскую задолженность часто  рассматривают как бесплатный источник финансирования, но это не всегда верно. Так, поставщики сырья могут предоставлять  различные скидки в зависимости  от условий поставки (размера партии, условий оплаты и т. д.). В случае отказа от таких скидок кредиторская задолженность может стать достаточно дорогим источником финансирования деятельности предприятия.

     Если  на предприятии существует тенденция  к увеличению операционного цикла, необходимо предусмотреть меры по стабилизации финансового состояния (например, сокращение сроков хранения запасов и товарно-материальных ценностей; совершенствование системы взаиморасчетов с покупателями; оперативную работу с дебиторами, задерживающими оплату, и др.). При этом следует учитывать ограниченную возможность привлечения отдельных источников средств собственного и заемного капитала, а также рост затрат на привлечение дополнительных источников финансирования.

     При определении политики управления оборотными активами предприятия руководителю необходимо помнить, что отсутствие контроля за уровнем текущей платежеспособности предприятия может привести к финансовым затруднениям, а в дальнейшем – устойчивой неплатежеспособности и, как следствие, банкротству предприятия.

     В заключение необходимо еще раз отметить, что любые решения, направленные на изменение структуры или величины оборотных активов, непосредственным образом влияют на платежеспособность предприятия, например:

     • решение о закупке дополнительной партии сырья помимо уже имеющихся  запасов в связи с предполагаемым ростом цен приведет к увеличению количества денежных средств в товарно-материальных запасах;

     • решение об увеличении объема продаж потребует привлечения дополнительных источников финансирования. Следует  иметь в виду, что предприятие  имеет ограниченные возможности  по наращиванию объемов производства и продаж в рамках сложившейся  структуры оборотных активов  и источников их финансирования;

     • решение об увеличении отсрочки платежа  за поставленную продукцию, скорее всего, продлит период омертвления денежных средств в дебиторской задолженности и т. д.

     Таким образом, можно сказать, что укрепить платежеспособность предприятия также можно следующими способами:

     - повысив качество продукции, 

     -мобилизовав  источники, которые ослабляют  финансовую напряженность, разработав  различные формы санации (санирования)  предприятия и др.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение  

      В современных условиях главными задачами развития экономики является повышение  эффективности производства, а также  занятие устойчивых позиций предприятия  на внутреннем и международном рынках.

      Для осуществления эффективной деятельности любому предприятию необходимо проводить  анализ своей деятельности в динамике за несколько лет, чтобы была возможность  выявить недостатки своей работы и принять меры по их ликвидации. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

      Чем выше устойчивость предприятия, тем  более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры  и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

      Вследствие  этого, в современных российских условиях особое значение  приобретает  серьезная аналитическая работа на предприятии, связанная с изучение и прогнозированием его финансового  состояния. Своевременное и полноценное  выявление «болевых точек» финансов предприятия позволяет осуществить  комплекс упреждающих мер, предотвращающих  возможное его банкротство.

Список  литературы 

      

1. Абрамова  М.С., Грачев А.В.. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия; Учебно-практическое пособие; - М.: «Дело и Сервис», 2009.
2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: Дело и сервис, 2008.
3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2007.
4. Донцова Л.В, Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М.: Дело и сервис, 2008.
5. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия – изд. 3-е исправ., доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2009.
6. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник для вузов / Под ред. Л.А. Дробозиной. М.: Финансы и статистика, 2007.