Неэмиссионные ценные бумаги: векселя

«Бумага, в которой  право воплощено, не имеет ценности сама по себе. Ценность имеет только соответствующее право, для облегчения, циркуляции которого служит бумага»  Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финансовое издательство НКФ СССР, 1927. С. 86..

Ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с  соблюдением установленной формы  и реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых  возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

Исходя из приведенного определения, ценная бумага обладает следующими существенными юридическими признаками:

а. Удостоверяет совокупность имущественных прав. Она может удостоверять разнообразные имущественные и неимущественные права в зависимости от вида ценной бумаги. Права, удостоверяемые ценными бумагами, определяются законом или в установленном им порядке.

б. Обладает строгой формальностью - данный признак означает, что ценная бумага должна иметь строго установленную форму и реквизиты. Другими словами, имущественное право должно быть зафиксировано в документе или иным законным способом. В соответствии со ст. 114 ГК РФ требования к форме ценных бумаг и обязательные реквизиты устанавливаются законом или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность.

в. Предполагает необходимость ее презентации - т.е. предъявления ценной бумаги как документа для осуществления или передачи права.

Приведенные признаки характеризуют ценную бумагу в ее классическом понимании. Историческое развитие рынка ценных бумаг привело к появлению новых видов ценных бумаг и к модификации их формы. Это, в свою очередь, повело к утрате значения некоторых признаков. Например, признак презентации не применяется в отношении бездокументарных ценных бумаг ввиду отсутствия материального носителя (документа), который можно физически перемещать (передавать), в том числе предъявлять должнику с требованием осуществления права.

Юридическая сущность ценной бумаги определяется ее двуединой природой. Еще Н.О. Нерсесов отмечал, что в связи с ценной бумагой у ее обладателя возникает два вида прав: право «на ценную бумагу» и право «из ценной бумаги» Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. - М.: Статут, 2000. С. 155.. Право на «ценную бумагу» регулируется нормами вещного права, в то время как права «из ценной бумаги» являются, как правило, обязательственными. Оба комплекса прав взаимосвязаны таким образом, что с передачей ценной бумаги переходят все права в совокупности. 

1.2. Возможна следующая юридическая классификация ценных бумаг.

По  способу определения  управомоченного лица (собственника ценной бумаги)

Права, закрепленные ценной бумагой, принадлежат ее владельцу (собственнику), который является лицом, управомоченным по ценной бумаге. В зависимости от способа определения этого лица выделяют три класса ценных бумаг: предъявительские, ордерные и именные.

Согласно ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

- предъявителю  ценной бумаги (ценная бумага  на предъявителя);

- названному  в ценной бумаге лицу (именная  ценная бумага);

- названному  в ценной бумаге лицу, которое  может само осуществить эти  права или назначить своим  распоряжением (приказом) другое  управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).

По  условиям введения их в обращение (эмиссионные  и неэмиссионные ценные бумаги)

Принципиально важное значение имеет деление ценных бумаг на эмиссионные и неэмиссионные. Согласно ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» СЗ РФ. 1996. № 17. Ст. 1918. эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет  совокупность имущественных и  неимущественных прав, подлежащих  удостоверению, уступке и безусловному  осуществлению с соблюдением  установленных законом формы  и порядка;

- размещается  выпусками;

- имеет равные  объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска  вне зависимости от времени  приобретения ценной бумаги.

На основе перечисленных  признаков, на практике осуществляется разграничение эмиссионных ценных бумаг от ценных бумаг, не являющихся эмиссионными. Так, к первым относятся  акции и облигации и некоторые  другие ценные бумаги, отвечающие установленным  признакам. Признакам эмиссионных  ценных бумаг также соответствуют  определенные виды государственных  и муниципальных ценных бумаг.

В соответствии со ст. 16 Закона «О рынке ценных бумаг» любые имущественные и неимущественные  права, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и  обращения соответствуют совокупности признаков, установленных в ст. 2 указанного Закона.

С юридической  точки зрения эмиссия ценных бумаг  представляет собой фактический  состав, включающий совокупность различных  юридических фактов. Накопление состава (юридических фактов) осуществляется в определенной последовательности (процедура эмиссии) и включает наряду с действиями эмитента одно- и многосторонние сделки, а также административные акты, совершаемые в предписываемой законом форме. 
 
 

Отнесение ценных бумаг к  неэмиссионным осуществляется методом исключения из признаков, характеризующих ценные бумаги эмиссионного типа. Поэтому к неэмиссионным ценным бумагам следует относить векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства и др.

Выдача неэмиссионных ценных бумаг не требует контроля со стороны государства в форме государственной регистрации. В связи с этим ранее запрещалось публичное размещение, реклама и предложение неограниченному кругу лиц такого рода ценных бумаг (Ст. 5 Федерального закона от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» СЗ РФ. 1999. № 10. Ст. 1163.). Ныне это положение не относится к ценным бумагам, размещение которых осуществляется без государственной регистрации их выпуска.

Различия эмиссионных  ценных бумаг и бумаг неэмиссионных с правовой точки зрения достаточно существенны. Это:

- различия в  юридико-фактической основе их  появления (эмиссии, выдачи);

- различия в  правовом содержании (в правах  владельца ценной бумаги и  в обязанностях эмитента);

- формально-юридические  различия (форма и реквизиты).

По  форме (способу фиксации прав и обязанностей)

В зависимости  от формы выпуска и способа  фиксации прав на ценную бумагу гражданское  законодательство различает документарные и бездокументарные ценные бумаги.

Согласно ст. 16 Закона «О рынке ценных бумаг» форма  и порядок удостоверения, уступки  и осуществления прав, закрепленных эмиссионной ценной бумагой, определяются законом и указываются эмитентом  в решении о выпуске ценных бумаг. При этом именные эмиссионные  ценные бумаги могут выпускаться  как в документарной, так и  в бездокументарной форме, а предъявительские бумаги - только в документарной  форме.

При документарной  форме выпуска ценных бумаг, права  их владельцев удостоверяются сертификатами (ценная бумага на предъявителя) либо сертификатами  и записями в реестре владельцев именных ценных бумаг или по счету  депо в депозитариях (именная ценная бумага). Сертификат ценной бумаги не является ценной бумагой и может удостоверять права на одну или несколько ценных бумаг. Владельцу может выдаваться один сертификат на все приобретаемые  им ценные бумаги.

Деятельность  по изготовлению и ввозу сертификатов (бланков) ценных бумаг на территории РФ регулируется Постановлением Правительства  РФ от 3 июня 1992 г. № 376 «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг  в Российской Федерации» Финансовая газета. 1992. № 24. и нормативными актами Министерства финансов РФ. 
 
 
 

Права владельцев бездокументарной ценной бумаги устанавливаются  на основании записи в системе  ведения реестра у реестродержателя или на основании записи по счету  депо в депозитарии. В ст. 149 ГК РФ установлено, что фиксация прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.) осуществляется лицами, имеющими специальную лицензию. Поэтому  все операции, связанные с переходом  и осуществлением прав на бездокументарные ценные бумаги, могут совершаться  только специальными организациями, официально совершающими учет прав и имеющими соответствующую лицензию. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность  за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, предоставление правильных данных о  таких записях, совершение официальных  записей о проведенных операциях.

Правовой режим  бездокументарной ценной бумаги не позволяет  отнести ее к категории вещей  в гражданском праве и свидетельствует  о том, что такая ценная бумага представляет собой комплекс прав.

По  субъекту (эмитенту)

В зависимости  от лица, являющегося эмитентом ценной бумаги и несущего обязанности по ней, различают:

государственные ценные бумаги;

муниципальные ценные бумаги;

ценные  бумаги юридических  лиц;

ценные  бумаги физических лиц.

Эмитентом государственных  ценных бумаг являются Российская Федерация  и ее субъекты (федеральные и субфедеральные ценные бумаги). Эмитентом муниципальных  ценных бумаг - муниципальные образования. Особенности выпуска и оборота  государственных и муниципальных  ценных бумаг установлены Федеральным  законом от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об  особенностях эмиссии и обращения  государственных и муниципальных  ценных бумаг» СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814..

Ценные бумаги юридических лиц (в основном их эмитентами выступают хозяйственные общества) именуются в деловой практике «корпоративными» ценными бумагами. Так, акционерные общества являются эмитентами собственных акций согласно Федеральному закону от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» СЗ РФ. 1996. № 1. Ст. 1.. Что касается физических лиц, то они вправе выдавать лишь отдельные  виды неэмиссионных ценных бумаг (например, вексель). 

По  содержанию

Содержание ценной бумаги составляют воплощенные в  ней обязанности лица, выпустившего ценную бумагу в обращение, и права  владельца (держателя) ценной бумаги. Связь  прав и обязанностей из ценной бумаги является зеркальной: каждому праву  корреспондирует соответствующая  обязанность. 
 

Классификация ценных бумаг по содержанию представляет собой деление ценных бумаг на виды. Виды ценных бумаг, как и виды закрепленных ими прав, не могут произвольно определяться самими субъектами отношений. Согласно ст.ст. 143 и 144 ГК РФ они определяются законом или в установленном им порядке. Другими словами, необходимо нормативное признание того или иного документа ценной бумагой. По этой причине нельзя признать в качестве ценной бумаги фьючерсные и опционные контракты, поскольку они не признаны в качестве таковых федеральными законами.

1.3. Виды ценных бумаг

Статья 143 ГК РФ относит к числу ценных бумаг  следующие их виды: государственную  облигацию, облигацию, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскую сберегательную книжку на предъявителя, коносамент, акцию, приватизационные и  другие ценные бумаги.

Перечень ценных бумаг, предусмотренный гражданским  законодательством, не является закрытым. Согласно ст. 143 ГК РФ любые иные документы  могут быть отнесены к числу ценных бумаг законами или в установленном  ими порядке. 

2. Вексель, как один из видов ценных бумаг

2.1. Определение векселя. 

Вексель - возможно, самая старая ценная бумага, рожденная  из потребностей в переводе денег  и в оформлении рассрочки платежа  при совершении торговых сделок.

Родиной векселя, с известной долей вероятности, следует считать Италию. Вексель возник из перевода. Уже в середине XII в. генуэзские купцы стали вносить деньги местным менялам в обмен на письменные обязательства выплатить ту же сумму в другом месте. Таким образом, купец мог отправиться на ярмарку без денег. На ярмарочных площадях золотых дел мастера разменивали стекавшимся со всех сторон на ярмарку купцам деньги на монеты их страны. При этом уже довольно рано создалось обыкновение выдавать контр-валюту не наличными, а в виде письма, содержащего в себе поручение корреспонденту менялы в месте жительства купца уплатить, по предъявлению, определенную сумму. Вследствие опасности передвижения в те времена, этот способ платежа скоро сделался излюбленным. Письма менял, дававшие купцам право на получение денег в другом месте, и представляли собой зародышевую форму векселя. Самый термин "вексель" (по-итальянски-cambium, по-немецки -wechsel, по-английски-bill of exchange,по-французски-lettre de changе) означал "обмен".

Как уже указывалось, вексельные операции первоначально  были связаны с переводом денег из одних городов и стран в другие. Но уже вскоре векселя стали орудием коммерческого кредита: купцы, продавая друг другу товары в кредит, расплачивались векселями. Центрами средневековой торговли являлись ярмарки, а потому платеж по векселю приурочивался к периоду торговли на той или иной ярмарке. В XII-XIV вв.

Международное значение имела ярмарка во французском  графстве Шампань, расположенном на путях между Англией, Францией и  Италией. На эти ярмарки, устраивавшиеся 6 раз в год, съезжались купцы со всей Европы, которые привозили товары, произведенные в европейских  и восточных странах. В определенные дни на шампаньских ярмарках совершались расчеты между купцами по векселям, получившие название "вексельных ярмарок". В XV-XVI вв. роль мировых ярмарок и центров вексельного оборота перешла к лионской и антверпенской ярмаркам . 
 
 
 

Вексель - это составленное по установленной  законом форме  безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). 

Более точное правовое значение имело определение векселя, данное ст. 35 действующих Основ гражданского законодательства Союза ССР и  союзных республик (май 1991г.):

Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем  не обусловленное обязательство  векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Гражданский кодекс РФ, принятый в конце 1994г., определения  векселя не содержит.

Рассмотрим  основные черты векселя, как они сложились в Женевской конвенции 1931г. и приняты в российской практике:

абстрактный характер обязательства, выраженного векселем (текст векселя не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи векселя; соответственно, невыполнение обязательств по основной сделке не может приводить к невыполнению обязательств по векселю; последнее абстрагировано от содержания основной сделки);

бесспорный  характер обязательства  по векселю, если он является подлинным;

безусловный характер обязательства  по векселю (вексель содержит простое и ничем не обусловленное предложение или обещание уплатить определенную сумму). Попытки оговорить платеж наступлением каких-либо условий (например, "продажа такого-то товара", "наступление определенного возраста", "передача таких-то ценностей", " использование такого-то источника", "изъявление согласия" и т.п. события) не имеют юридической силы. Вместе с тем, международная практика знает и другие варианты, когда, например, законодательство США делает специальные оговорки, сохраняющие безусловный характер векселя в случаях, если указан источник платежа по векселю, его обеспечение, сделаны ссылки на конкретные договора, из которых возник вексель , и т.п.;

вексель - это всегда денежное обязательство  (содержит предложение или обещание заплатить определенную денежную сумму; не может считаться векселем обязательство, по которому уплата долга совершается товаром, оказанием услуг и т.п.);

вексель - это всегда письменный документ (соответственно, выпуск векселя в безналичной форме, в виде записей по счетам, невозможен);

вексель - это документ, имеющий  строго установленные  обязательные реквизиты (отсутствие хотя бы одного из них приводит к непризнанию данного документа в качестве векселя, превращает его в обычную долговую расписку или приказ о выплате денежных средств, выводит данный документ из сферы действия вексельного права и соответствующих ему процедур взыскания задолженности, подчиняет указанные обязательства нормам общего гражданского права);

стороны, обязанные по векселю, несут солидарную ответственность. При неисполнении обязательства основным должником кредитор-векселедержатель может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей векселя, который, в свою очередь, при погашении им векселя приобретает право требования вексельной суммы у любого из лиц, проходивших в вексельной цепочке.

За долгую историю  своей жизни вексель стал - а) инструментом перевода денежных средств, б) средством коммерческого кредита, в) начальной формой, из которой развились современные бумажные деньги.

"Первоначально  банкнота есть не что иное, как банковый вексель, которым  заменяется вексель производительных  капиталистов. До возникновения  банкноты векселя до истечения  срока иногда циркулировали в  обращении, снабженные сотнею  подписей; наоборот, на банкнотах  первоначально проставлялись, по  образцу векселей, разнообразнейшие  суммы, а не какая-либо крупная  сумма".

Р. Гильфердинг. Финансовый капитал. М.: Госсоцэкгиз. -1931 -с. 77. 
 
 
 

В настоящее  время в международной практике вексель активно используется во внешнеторговом обороте, а также  как средство прямого, минуя финансовых посредников, привлечения денежных ресурсов (на основе выпуска нефинансовыми  предприятиями так называемых коммерческих бумаг, которые являются по сути простыми финансовыми векселями и продаются эмитентами непосредственно инвесторам). Во внутреннем торговом обороте индустриальных стран векселя играют подчиненную роль. Например, во Франции лишь треть товарных поставок оформляется векселями. В активах банковской системы Великобритании вложения в векселя составляли в конце 80-х гг. менее 1% всей суммы активов. 

2.2. Вексельное право. 

Как отмечает ряд  авторов, вексель отличается от долговой расписки и иных долговых обязательств своей большей строгостью и формализованностью в условиях составления, обращения и взыскания. В этой связи большое значение имеет вексельное право и, соответственно, модель векселя, которую устанавливает та или иная система вексельного права.

Различают женевскую (более 70 стран) и англо-американскую (более 40 стран) системы вексельного права. Россия входит в женевскую систему права, является участником женевской вексельной конвенции 1930 г. и, соответственно, на ее территории действует Единообразный закон о переводном и простом векселе (приложение N 1 к Женевской конвенции) или, точнее, его перевод в форме "Положения о переводном и простом векселе" (его действие подтверждено постановлением Президиума Верховного Совета РФ от 24 июня 1991г).

Характеристика  режима выпуска и  обращения векселей

во  внутреннем обороте  России

Товарный  вексель. В основе денежного обязательства, выраженного данным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может выступать, с одной стороны, как орудие кредита, а с другой стороны - выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая в качестве денежного субститута многочисленные акты купли - продажи товаров.

Финансовый  вексель. В основе денежного обязательства, выраженного финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная  с куплей - продажей товаров. Примеры таких нетоварных финансовых операций: выдача кредита, перечисление в бюджет налогов, получение бюджетного финансирования, заработной платы, обмен одной валюты на другую и т.п. Когда, например, заемщик свое обязательство по погашению кредита оформляет векселем, последний выступает в качестве финансового векселя.

Разновидностью  финансового векселя являются "коммерческие бумаги" (буквальный перевод международного термина - принятого теперь и в российской практике).

Коммерческие  бумаги - это простые, обращающиеся векселя на имя эмитента, не имеющие обеспечения, дисконтные или приносящие процент к номиналу, выпускаемые чаще всего (в международной практике) на срок от 1 до 270 дней, в форме на предъявителя. Наиболее частый срок - от 30 до 50 дней. Коммерческие бумаги - способ привлечения ресурсов и инвесторов, минуя финансовых посредников (хотя, например, в США более 60% бумаг размещаются с их помощью). Они могут выпускаться как финансовыми, так и нефинансовыми компаниями, имеющими хорошую репутацию, не подлежат государственной регистрации, могут размещаться эмитентами напрямую, не прибегая к услугам андеррайтеров (прямой,без посредников займ у инвесторов значительно дешевле). Около 80% коммерческих бумаг выпускаются финансовыми институтами, в т.ч. финансовыми компаниями -дочерними структурами промышленных предприятий (США).

В 80-е - начале 90-х  гг. рынок коммерческих бумаг бурно  развивался в индустриальных странах  с рыночной экономикой. Основная часть  вложений в этот тип ценных бумаг  приходится на институциональных инвесторов (инвестиционные фонды денежного  рынка, пенсионные фонды и т.п.).

Банкнота (банковская нота) - изначально, до превращения в разновидность бумажных денег, это - простой финансовый вексель, выдаваемый банком обычно до востребования, со свободной конвертацией в золото. Даже сейчас в США существует практика выпуска необеспеченных, приносящих процент нот для прямой продажи их институциональным инвесторам (по существу, это не депозитные сертификаты, не облигации, а - простые финансовые векселя). Изначально все банки имели право эмиссии банковских нот. По мере усиления их платежного значения, эмиссия все больше концентрировалась в центральном банке, унифицировались номиналы банкнот, они превращались в финансовый инструмент на предъявителя.

Банк Англии был основан как частная акционерная  компания в 1694 г. С самого начала Банк конкурировал с банковской деятельностью  золотых дел мастеров, и когда  он начал кредитовать своими собственными нотами против всех видов обеспечения, которое обычно принималось золотых  дел мастерами, эта конкуренция  стала еще более явной.

Эти ранние банкноты были конвертируемыми по предъявлению, что означает, что они могли обмениваться Банком на золотые монеты. Поскольку каждый знал, что это возможно, постольку никто не собирался делать этого. Наоборот, они использовали ноты в своих торговых операциях, считая, что 5-ти фунтовая нота равна точно 5 фунтам золота. Такая "конвертируемая бумага" еще не прямо деньги, это только требование на деньги.

В 1708 году Банком была получена почти монополия на выпуск нот в Англии. Никакой другой корпаративный орган, никакое банковское товарищество, имеющее более 6 участников, не имели права выпускать ноты сроком оплаты по предъявлению, или сроком менее 6 месяцев... 
 
 
 
 

После Акта 1709г. золотых дел мастера и частные  банкиры в Лондоне или его  окрестностях разместили свою наличность в Банке Англии и заменили его нотами свои собственные. В провинции возникли сотни небольших банковских предприятий, ограниченных товариществом из шести лиц, выпускающих свои собственные ноты без адекватного финансового покрытия, что привело их к разорению при первом экономическом или денежном кризисе.

Дружеский вексель - это вексель, за которым не стоит  никакой реальной сделки, никакого реального  финансового обязательства, однако лица, которые участвуют в векселе, являются реальными. Обычно дружескими векселями (на равные суммы, сроки и т.п.) встречно обмениваются два реальных лица, находящихся в доверительных отношениях, для того, чтобы затем учесть или отдать в залог этот вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать данный вексель для совершения платежей за товары. Дружеские векселя обычно выписываются лицами, находящимися в затруднительном финансовом положении. Излишне указывать, что такие векселя, наряду с бронзовыми фальсифицируют вексельный оборот, провоцируют его неустойчивость и массовые неплатежи.

Бронзовый вексель - это вексель, за которым не стоит  никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее  в векселе, является вымышленным. Так  же, как и дружеские векселя, бронзовые  векселя возникают при затруднительном  финансовом положении "кредитора" или при проведении им мошеннической  операции. Цель бронзового векселя - либо получение под него (залог, учет) денег в банке, либо использование  фальшивого векселя для погашения  долгов по реальным товарным сделкам  или финансовым обязательствам.

". . . Не является  ли тот или другой вексель  дружеским, можно определить лишь  тогда, если известны отношения  между трассантом и трассатом.  Так, например, если трассат - присяжный  поверенный, а трассант - владелец  паровозостроительного завода, то  с большой долей вероятия можно  предположить, что речь идет не  о товарном векселе, так как  присяжному поверенному едва  ли нужны паровозы. Конечно, при  выдаче подобных векселей принимаются  все меры к тому, чтобы скрыть  от дисконтера истинное происхождение  векселя; попытки эти удаются  часто, но не всегда: случалось,  что одному и тому же банку  одновременно предлагались для  покупки оба векселя (Х на У, и У на Х), причем один из них, конечно, не самим трассантом, а третьей фирмой, у которой он был ранее учтен; трассант и трассат, само собой разумеется, условливаются заранее не совершать своих учетных операций в одном и том же банке.

Известное сходство с дружескими векселями имеют, так  называемые, бронзовые векселя. Последние выписываются либо на вымышленных лиц, либо на людей совершенно неимущих, которые за небольшое вознаграждение соглашаются акцептовать вексель. И здесь целью является получение удобного и дешевого кредита. Но при дружеском векселе вексельную ответственность несут два лица, при бронзовом же векселе этого нет. Чтобы при наступлении срока платежа обман не обнаружился, чаще всего прибегают к назначению места платежа (к домицилированию) по такому векселю у третьей, действительно существующей фирмы. Вексель предъявляется к платежу той фирме

(домицилиату), трассант же, совершивший подлог, пересылает, тем временем, домицилиату деньги для покрытия векселя, и обман остается необнаруженным1.

Экспансия бронзовых  векселей зачастую является одним из признаков надвигающегося финансового  кризиса. Глазговские публичные дома набирали воров и публичных женщин с тем, чтобы они для виду открывали магазины в Лондоне и акцептовали векселя на сотни тысяч фунтов стерлингов. То же имело место в Германии, где мелкие лавочники, обладавшие капиталом всего в несколько тысяч марок, акцептовали векселя на миллионы марок.

Как мы видим, векселеполучатель, располагая переводным векселем - приказом в адрес третьего лица совершить платеж, не может быть уверен в том, что платеж состоится, пока будущий плательщик не выразит свое согласие на оплату или, как это обычно говорят, пока он не акцептует вексель. Акцептовать - выражать согласие на выполнение предъявленного обязательства, здесь - на оплату (векселя, счета, платежного требования и т.д.).

Поэтому векселеполучатель  направляет плательщику вексель  с тем, чтобы получить его обратно  с надписью об акцепте на бланке векселя (выражением согласия на производство платежа).

Акцепт может  быть полный (на всю сумму векселя) или частичный (на часть суммы векселя). В случае отказа (полного или частичного) в акцепте векселедержатель обязан совершить акт протеста в неакцепте и предъявить иск против обязанных по векселю лиц.

Глоссарий терминов, относящихся к переводному векселю.

В вексельной практике используется ряд терминов, которые  необходимо знать и использовать:

Таким образом, схему движения переводного векселя  можно было бы описать следующим  образом: трассант выдает ремитенту  тратту, содержащую приказ трассату об уплате ремитенту определенной денежной суммы.

Определение переводного векселя

Обращение векселя имеет как общие черты, так и свои особенности, отделяющие его от других ценных бумаг.

Общим является то, что так же, как облигации, депозитные сертификаты и другие ценные бумаги на предъявителя, вексель на предъявителя  обращается путем простого вручения новому держателю.

Особенности связаны с обращением векселей на конкретное имя, сравнение приведено в сравнительной таблице.

Сравнительная таблица

Индоссамент должен быть непрерывным (основанным на непрерывном ряде индоссаментов - передаточных надписей), простым и ничем не обусловленным, т.е. полностью соответствовать характеру обязательства, выраженного самим векселем. Индоссамент пишется на самом векселе или на присоединенном к нему листе (добавочный лист, или, что то же самое, аллонж, присоединяется, когда на самом векселе не хватает места для совершения новых передаточных надписей). Примеры передаточной надписи: "платите приказу" (далее наименование нового векселедержателя, дата, подпись передающего вексель лица), "вместо меня уплатите ". Ряд индоссаментов должен быть непрерывным, в ином случае лицо, у которого находитсявексель, не будет рассматриваться как законный векселедержатель.

Индоссамент (от латинского in-на, dorsum-спина) - передаточная надпись, совершаемая на ценных бумагах с целью передачи прав требования по этим документам или обеспечения каких-либо иных требований. Индоссамент переносит на приобретателя все содержащиеся в документе права.

Юридический энциклопедический  словарь. - М.: Советская энциклопедия - 1987 - с. 153.

Глоссарий терминов, относящихся  к передаче векселя, совершению передаточной надписи:

Таким образом, передачу векселя новому держателю  можно было бы описать следующим  образом: индоссант совершает индоссамент в пользу индоссата, или, что то же самое, индоссирует вексель индоссату.

Виды  индоссамента

Погашение векселей. В обусловленный срок (технические подробности не рассматриваются) держатель векселя должен предъявить его к платежу. Платеж может быть совершен полностью или частично, причем держатель векселя не может отказаться от приема частичного платежа. Отказ в платеже (или даже - в акцепте) должен быть удостоверен публично, путем совершения акта протеста векселя в неплатеже (или в неакцепте). Протест совершается уполномоченным представителем государства (нотариусом, судебным представителем) по установленной форме документального подтверждения неплатежа или неакцепта.

Пример  акта о протесте векселя  в неплатеже

АКТ

о протесте векселя  в неплатеже

Я, (фамилия, инициалы), государственный нотариус (наименование) государственной нотариальной конторы, по просьбе (наименование держателя  векселя) законного держателя переводного (простого) векселя N___, выданного (наименование векселедателя) "___"______19__ года в (место  выдачи) сроком платежа (указывается  срок платежа) на сумму (сумма, на которую  выдан вексель), акцептованного (наименование акцепта), представившего указанный  вексель "___"______19__года мне для  совершения протеста в неплатеже, предъявил (наименование акцептанта, векселедержателя, домицилианта) акцептанту (векселедателю, домицилианту) требование о платеже "___"___19 года и не получил платежа.

При этом заявлены следующие мотивы отказа (указываются  заявленные мотивы отказа).

В связи с  изложенным, руководствуясь статьей 44 Положения о переводном и простом векселе от 7 августа 1937 года, протестую вышеуказанный вексель в неплатеже против акцептанта (векселедателя).

Город_______"____"_______19__года

Зарегистрировано  в реестре за N________

Взыскано государственной  пошлины.

Государственный нотариус подпись)

Печать

Источник: Письмо Банка России от 9 сентября 1991 г. N 14-3/30

"О банковских  операциях с векселями".

В свою очередь,совершение протеста дает возможность обращения иска на взыскание вексельной суммы к обязанным по векселю лицам (выдавшим, акцептовавшим или индоссировавшим вексель) .

Указанные лица несут солидарную ответственность по векселю. Держатель векселя имеет право предъявления иска ко всем этим лицам, к каждому в отдельности и ко всем вместе, не будучи принужден соблюдать при этом последовательность, в которой они обязались. При этом держатель осуществляет свое право регресса - обратного требования по уже выполненным перед ним обязательствам (ему как бы уже "заплатили" векселем).

Если кто-либо из лиц, не являющихся конечным плательщиком, погасил полностью вексель, то: а) к нему переходит право требования по векселю по отношению к лицам, приобретшим обязанности по векселю до него (например, индоссировавшим до него вексель в непрерывном ряду передаточных подписей), б) исчезает ответственность по векселю у лиц, приобретших обязанности по векселю после него (например, индоссировавшим после него вексель в непрерывном ряду передаточных подписей).

Форма векселя

Как уже указывалось, вексель имеет строго установленный  перечень обязательных вексельных реквизитов. Отсутствие хотя бы одного из них лишает документ вексельной силы, выводит  за рамки действия вексельного законодательства (за немногими исключениями, указанными ниже).

Вексель составляется на т.н. вексельной бумаге. Сейчас это не означает специальный сорт бумаги или использование гербовой бумаги. В настоящее время, когда говорят, что используется гербовая бумага, имеют в виду только бланк векселя, содержащий все необходимые вексельные реквизиты.

Обязательные  вексельные реквизиты

В российском законодательстве установлены унифицированные образцы  бланков векселей.

Практика  выпуска и обращениявекселей в России

Значение  введения векселя  в российскую финансовую

практику

Вексель, коммерческий кредит - неотъемлемые элементы свободного рынка, свободного выбора производителями  и потребителями своих контрагентов.

Для России введение векселя имеет и своего рода символическое  значение. Кредитная реформа начала 30-х годов, означавшая введение монобанковского дела в стране, установление директивного распределения кредитно-денежных ресурсов вслед за товарными, - эта реформа шла под знаменем "отмены коммерческого кредита"."При строжайшем учете всех ресурсов обобществленного сектора для выполнения пятилетнего плана внеплановое их перераспределение методами коммерческого кредита означало бы невозможность выполнения материального плана на одном из участков народного хозяйства и создавало бы условия для разбазаривания материальных ресурсов на другом участке...Ликвидация коммерческого кредита и замена его банковским, делая невозможным внеплановое перераспределение средств, создавало тем самым условия для выполнения пятилетнего плана народного хозяйства"1.'

Таким образом, возрождение коммерческого кредита  в России - своеобразный символ разрушения экономической несвободы.

Вексельная  практика. Первые случаи выпуска внутренних векселей в России после более чем 60-тилетнего перерыва зарегистрированы в конце 1991 - начале 1992г., хотя еще в конце 80-х г.г. Промстройбанк СССР внедрял так называемую "вексельную форму расчетов" (модифицированную форму расчетов платежными средствами).

В течение 1992-94г.г. были пройдены два пика выпуска векселей: лето - осень 1993г. (финансовые векселя), весна - лето 1994г. (векселя для расчетов по товарным сделкам и облегчения платежей). По расчетным оценкам, к  середине 1994г. объем вексельной массы  в обращении составил несколько  десятков миллиардов рублей. Кроме  того, с осени 1993г. правительство  ведет линию на принудительную векселизацию основной части дебиторско-кредиторской задолженности предприятий,оформление ее векселями единого образца и запуск - через протест векселей - механизма банкротства неплатежеспособных предприятий и разрешения кризиса расчетов.В свою очередь, это предполагает развитие учетных операций банков и переучетных - Банка России, создание вексельных палат, налаживание транспортировки векселей, системы информации о векселедателях и т.п.

Таким образом, в конце 1994 - 1995 г. возможно ожидать  разрастания вексельного обращения, становления вексельной инфраструктуры, быстрого развития вексельных операций банков. Векселя привлекают следующим: а) налоговым преимуществом, б) возможностью обращения в качестве расчетного средства (на основе передаточных надписей или - по векселям на предъявителя - путем простого вручения), в) легкостью выпуска (даже серийный массовый выпуск финансовых векселей, которые могут функционировать, по сути, как облигации, депозитные сертификаты и т.д., не нуждается в государственной регистрации), г) возможность получения эмиссионной прибыли и дополнительных оборотных средств без привлечения кредита.

Подчеркнем, однако, две главные цели, для достижения которых выпускались векселя  в российской практике 1992 - 94 г.г. Первая - векселя выпускались массово и серийно как разновидность долговых обязательств, позволяющих эмитенту привлечь относительно дешевые заемные средства. Вторая - вексель (также эмитируемый массово и серийно) использовался как платежный инструмент для того, чтобы уменьшить просроченную задолженность в замкнутых технологических цепочках предприятий (снять неплатежи, вызванные нехваткой оборотных средств в связи с недостаточным кредитованием хозяйства, запаздыванием бюджетного финансирования и т.д.).

Примеры вексельных схем в  российской практике:

А. Обслуживание расчетов, облегчение неплатежей. С этой целью выявляется замкнутое кольцо неплатежей, например,

Как видно из данной схемы, существует возможность  провести зачет взаимных требований, используя вексель как платежный  инструмент. В этом случае: а) подписывается соглашение предприятий различных отраслей - об организации вексельных взаиморасчетов, б) в схему расчетов встраивается специализированный вексельный институт, созданный для эмиссии векселей и выполнения межотраслевых расчетов.

Б. Вексельный кредит. Когда банк выдает кредит векселями, т.е. своим обращающимся долговым обязательством, ему не нужно предварительно привлекать денежные средства для последующего их перераспределения в ссуду1 . По сути ,банк осуществляет частную банкнотную эмиссию.

Соответственно, поскольку банк не платит депозитного  или иного процента за привлеченные ресурсы (эти ресурсы он просто не привлекает), то вексельный кредит может  выдаваться по существенно более  низким ставкам, чем обычные коммерческие денежные ссуды (в российской практике процент по вексельным ссудам в 1993 - 94г.г. был в 3 - 4 раза ниже, чем по обычным  кредитам). Ответную реакцию клиентов банков легко предугадать.

Приведем пример подобной схемы вексельного кредитования.

Схемы А и Б хорошо работают в крупных промышленных узлах, в их реализации может принять участие один финансовый институт (банк, акцептный дом, вексельная контора и т.п.).

В. Следующая схема, используемая в российской практике, рассчитана на многофилиальные банки (типа Сбербанка России) или синдикаты нескольких крупных банков и небанковских инвестиционных институтов, имеющих 10 - 15 филиалов.

Заключение. Не следует обрывать анализ российской вексельной практики в 1992 - 94г.г. на минорной ноте (см. вставку). Вексель в России находит все более широкое распространение, хотя и для специфических надобностей, не схожих с векселизацией товарного оборота, присущей 20-мгодам. Вексельная практика еще раз подчеркивает необходимость (наряду с либерализацией финансового оборота) ужесточения государственного надзора за эмитентами векселей и других ценных бумаг.

Вместе с тем, еще раз повторим, внедрение векселя  и коммерческого кредита в  хозяйственный оборот - своеобразный символ преодоления сложившихся  в 30-х годах монобанковской системы и централизованного, исключительно банковского кредитования.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации.  Часть первая от 30 ноября 1994 г. №  51-ФЗ // СЗ РФ. 1994. №  32. Ст. 3301.

2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1996. № 17. Ст. 1918.

3. Федеральный закон от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» // СЗ РФ. 1997. № 11. Ст. 1238.

4. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.

5. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1999. № 10. Ст. 1163.

6. Постановление Правительства РФ от 3 июня 1992 г. № 376 «Об упорядочении производства бланков ценных бумаг в Российской Федерации» // Финансовая газета. 1992. № 24.

7. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финансовое издательство НКФ СССР, 1927. - 167 с.

8. Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. - М.: Статут, 2000. - 286 с.

9.Миркин  Я.М. Ценные бумаги  и фондовый рынок, - М: Перспектива, 2001,