Мировой финансовый рынок: современные тенденции и перспективы развития

УДК

 

МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК: СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ  И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

 

В данной статье рассматриваются проблемы развития мирового финансового рынка. Обоснованы современные тенденции развития и предложены перспективы формирования рынка.  

 

У даній  статті розглядаються проблеми розвитку світового фінансового ринку. Обґрунтовані сучасні тенденції розвитку і запропоновані перспективи формування ринку.

 

 

Актуальность  темы. В последние десятилетия мировой финансовый рынок (МФР) получил широкое развитие и в настоящее время играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы. Среди тенденций развития МФР можно выделить следующие: глобализацию, интернационализацию, институционализацию, дизинтермидацию, рост международной конкуренции, интеграцию, конвергенцию, информатизацию, компьютеризацию и концентрацию мировых рынков.

Цель исследования - изучить проблемы функционирования современного мирового финансового рынка и обосновать тенденции его дальнейшего развития и предложить рекомендации по перспективе формирования рынка.  

 

Изложение материалов основного исследования. Изучение определения структура международного финансового рынка. Этому вопросу в экономической литературе отводится особое место, так как единой общепризнанной структуры финансового рынка еще не существует. Это связано с тем, что международный финансовый рынок представляет собой очень сложную структурированную систему. В зависимости от периода истечения операций международный финансовый рынок разделяют на:

рынок кассовых (текущих, «спот») операций — предусматривает торговлю базовым активом, расчеты за который осуществляются не позднее второго рабочего дня после заключения соглашения;

рынок срочных  соглашений — расчет осуществляется позднее, чем на второй рабочий день после даты заключения соглашения, т.е. соглашение осуществляется больше трех рабочих дней [1 ].

Международный финансовый рынок в зависимости  от места проводки операций разделяют на:

централизованный — представленный биржами (биржевой рынок);

децентрализованный (внебиржевой) мировой рынок — торговля полностью децентрализована и осуществляется преимущественно через дилинговые системы, международные телекоммуникационные системы, по телефону.

Что касается тесно связанных  между собой через систему  международных расчетов сегментов, из которых составляется международный финансовый рынок, то в экономической литературе их классифицируют по-разному. Так, Т.С. Шемет придерживается такой структуры международных рыночных финансовых ресурсов:

краткосрочный (валютный) рынок - состоит из краткосрочных банковских кредитов и краткосрочных ценных бумаг;

средне- и долгосрочные еврорынки (еврорынки капиталов) — делятся на рынок банковских кредитов и рынок международных ценных бумаг. Последний состоит из финансовых активов в виде всех ценных бумаг - акций, облигаций и производных от них так называемых деривативов [2 ].

Русский ученый Д. М. Михайлов описывает современную структуру мирового финансового рынка, составными которого есть международные рынки.

За период с 2006 г. рынок акций и облигаций процветал, а доля банковских депозитов незначительно снижалась.

По итогам 2010 года доходность вложений в открытые инвестиционные фонды была на уровне  от плюс 36% до минус 15%, а по интервальным - от плюс 78% до минус 32%, в зависимости от фонда. В 2011 году большинство убыточных инвестиционных фондов ушли с рынка.

Второй тенденцией на мировом  финансовом рынке стало усиление финансовой глубины рынка. Финансовые рынки росли быстрее, чем мировой ВВП, в течение многих лет. Как результат, показатель финансовой глубины постоянно рос во всех регионах. Вырос объем всех классов активов, за исключением государственного долга. Увеличение глубины рынка сделало рынки ликвидными, улучшило доступ заемщиков к капиталу, помогло более эффективно оценивать финансовые активы и усилить экономический рост, так как финансовый капитал стал распределяться более эффективно [3].

В 1990 г. только в 33 странах  объем финансовых активов превосходил объем ВВП. Так, в 2011г. уровень чистых финансовых активов на душу населения вырос всего на 0,6% по сравнению с 7,8% и 9,7% по итогам 2009 и 2010гг. (72 страны). К данным странам присоединились Бразилия, Индия, Китай и Россия. Усиление финансовой глубины достигалось в основном за счет рынков акций и облигаций [4].

Третья тенденция - возрастающий уровень иностранных инвестиций, способствующий усилению зависимости финансовых рынков друг от друга. Доступность информации, новые технологии коммуникации сделали возможным создание глобальных банков и финансовых посредников, позволяющих инвесторам посылать деньги одним нажатием кнопки. Издержки по проведению сделок упали до минимального уровня. В то же время многие страны либерализовали ограничения по движению иностранного капитала, разрешая большее количество иностранных инвестиций на своем рынке и разрешая своему населению и компаниям инвестировать в иностранные ценные бумаги.

Следующей (четвертой) тенденцией является резкий рост иностранных предоставлений займов и кредитов. Их объем составил 4,6 трлн. долл. в 2011 г., что позволило им стать крупнейшим сегментом финансового рынка. Вложение в иностранные облигации - второй крупнейший сегмент финансового рынка, достигший 4,5 трлн. долл. в 2011 г. [4].

С приобщением  всё большего числа стран к  рыночной системе хозяйства большинство из них стали реципиентами, главным образом, спекулятивного капитала. В результате из-за резкого несоответствия скорости его движения и сроков создания традиционных, материальных ценностей значительно возрастают риски устойчивого  развития. Масштабные вложения спекулятивного капитала, поощряемые ориентированной на либерализацию финансовых операций политикой, оказались неэффективны для государств с неразвитой экономической структурой  и  экспортной базой. Капитал уходит, не успев создать ничего реального  и дестабилизировав национальную экономику.

Современная структура  мирового   финансового   рынка  предполагает перераспределение кредитных ресурсов между экономиками, где конечные участники операции - кредитор  и заёмщик - резиденты разных стран. С институциональной точки зрения участники рынка – это обширная совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. В последнее время произошло увеличение доли долговых инструментов в структуре капитала корпораций и банков, являющихся основными заёмщиками на рынках капиталов. Доступ на мировые рынки долгового финансирования для большинства заёмщиков был значительно упрощён, требовались меньшие издержки на проведение операций, и предъявлялись менее жёсткие требования к раскрытию информации. Одновременно крупные заимствования на регулярной основе осуществляли государства, которые в силу своего статуса не могут обращаться к  рынкам, где осуществляет кредитование акционерный капитал.

Перспективами развития мирового финансового рынка  является разработка эффективной политики регулирования международного финансового рынка, которая должна основываться на теоретическом анализе закономерностей его формирования и развития, его связей с эволюцией международных финансовых отношений и международной финансовой системы. Выявление специфики формирования и развития международного финансового рынка позволяет определить целевые показатели, методы и инструменты воздействия на цикличность и дисбалансы его развития. Важными теоретическими и методологическими проблемами являются развитие понятийного аппарата международного финансового рынка, периодизация его эволюции, формирование эффективной системы регулирования этого рынка.[5]

Важнейшей тенденцией последнего десятилетия на долговых рынках стал количественный и качественный рост институциональных инвесторов или финансовых институтов коллективного инвестирования. Происходит усиление роли страховых компаний, пенсионных и паевых фондов, инвестиционных компаний, что ведёт к ориентации инвестиций на фондовые ценности, имеющие долгосрочный характер.

Активную роль играют и центральные банки, интенсивное  накопление валютных резервов которых привело к усилению позиции данной категории инвесторов. Каждый из них проводит собственную инвестиционную политику.

Вывод. В статье рассмотрены проблемы, которые связанны с функционированием современного мирового финансового рынка.  Обоснованы тенденции дальнейшего развития мирового финансового рынка и предложены рекомендации по перспективе формирования рынка.  

 

Литература

1. Срибная Е. А., Срибный В. И./ «Финансы и кредит»/ Срибная Е. А., Срибный В. И.// международные финансы. - 2011. №23. –С. 105-110.

2.. Гринспен А. Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы: / Гринспен А. - М. : Альпина Бизнес Букс, 2010. - 495с.

3. Энг М. В. Мировые финансы/ Энг М. В., - М. : ДеКА, 2010. - 734 с.

4. Бураковский И., Плотников А., Мировая экономика: глобальный финансовый кризис / Бураковский И., Плотников А., - Х. : Фолио, 2011. - 417 с.

5. А. В. Фокин, А. А. Фокин. Международный финансовый рынок/ А. В. Фокин, А. А. Фокин. - К. : ЧП "Компания "Актуальна освита", 2010. - 82 с.