Макроэкономическое равновесие

     Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка  дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависит от процесса инвестирования, или капиталообразования.

     Источником  инвестиций являются сбережения. Сбережения – это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление. Разумеется, источником инвестиций являются накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

     Факторы, определяющие уровень инвестиций:

     Процесс инвестирования зависит от ожидаемой  нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут  осуществлены.

     Инвестор  при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности  капиталовложений и решающим здесь  будет уровень процентной ставки. Если норма процента оказывается  выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели  будут осуществлять проекты капиталовложений.

     Инвестиции  зависят от уровня налогообложения  и вообще налогового климата в  данной стране или регионе. Слишком  высокий уровень налогообложения  не стимулирует инвестиций.

     Инвестиционный  процесс реагирует на темпы инфляционного  обесценивания денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция  издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования  становятся непривлекательными, скорее будет отдано предпочтение спекулятивным  операциям.

 

      Графическое представление.

     Графически  взаимосвязь между нормой процента, инвестициями и сбережениями по «классикам»  выглядит следующим образом: 

     

     Рисунок 5. – Классическая модель взаимосвязи  между инвестициями и

     сбережениями 

     На  графике представлена иллюстрация  положения равновесия между сбережениями и инвестициями: кривая II – инвестиции, кривая SS – сбережения; на оси ординат значения нормы процента (r); на оси абсцисс – сбережения и инвестиции.

     Очевидно, что инвестиции есть функция нормы  процента I = I (r), причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки, тем ниже уровень инвестиций.

     Сбережения  также есть функция (но уже возрастающая) нормы процента: S = S (r). Уровень процента, равный r₀, обеспечивает равенство сбережений и инвестиций в масштабе всей экономики, уровни r₁ и r₂ – отклонение от этого состояния.

     Следует отметить, что последнее утверждение  не соответствует теории Кейнса – у него уровень сбережений является функцией дохода, а не процентной ставки. И этот же график будет выглядеть так:

 

     

     Рисунок 6. – Кейнсианская модель взаимосвязи  между инвестициями и

     сбережениями 

     На  оси абсцисс – уровень национального дохода (НД), на оси ординат – сбережения и инвестиции. Линия II означает неизменный объем инвестиций при любом уровне НД. Другими словами, II независимы от НД, заданы автономно. В реальной действительности может сложиться и действительно складывается ситуация, когда растущий объем НД приводит к росту инвестиций. В точке Е линии П и SS пересекаются. Проведя мысленную вертикаль до оси абсцисс, мы увидим, что размер национального дохода ON и есть тот уровень, на котором сформировалось равновесие между инвестициями и сбережениями. Но этот уровень НД не обеспечивает полной занятости – линии FF. Эта линия проходит правее точки пересечения SS и II, что является графической интерпретацией положения Дж.М. Кейнса о том, что равновесие НД может быть и при неполной занятости. Точка N означает то состояние равновесия национального дохода, к которому будет стремиться экономика страны всякий раз, когда равновесие между I и S будет нарушаться.

     Разница между классической и кейнсианской моделью равновесия I и S заключаются в невозможности существования длительной безработицы в классической модели. Гибкое реагирование цен и ставки процента восстанавливало нарушенное равновесие. В кейнсианской модели, равенство I и S может осуществляться и при неполной занятости. Кейнс подверг сомнению существование гибкого ценового механизма: предприниматели, столкнувшись с падением спроса на свою продукцию, не снижают цены, а сокращали производство и увольняли рабочих.

     Итак, равновесие в масштабе общества на всех связанных между собой рынках товаров и услуг, т.е. равенство  между совокупным спросом и совокупным предложением требует соблюдения равенства  объемов сбережений и инвестиций. То обстоятельство, что инвестиции есть функция процента, а сбережения – функция дохода, делает проблему нахождения равенства весьма сложной задачей. 

     2.4 Модель «IS» 

     Английский  экономист Дж. Хикс разработал модель «IS» («investment-saving») в 30-х годах нашего столетия. Взаимосвязь сбережений, инвестиций, уровня процента и уровня дохода в этой модели графически выглядит таким образом:

     .

     

      Рисунок 7. – Модель «IS» 

     При помощи этой модели можно понять условия  равновесия на реальном рынке, т.е. рынке  товаров и услуг. В IV квадранте изображена обратно пропорциональная зависимость между инвестициями и нормой процента. Чем выше r, тем ниже I. В данном случае уровню r₀ соответствуют инвестиции в размере I₀. Далее обращаемся к III квадранту. Биссектриса, исходящая из начала осей координат – равенство I = S. Пунктирная линия помогает найти такое значение сбережений, которое равно инвестициям: I_o = S_o. Затем следует II квадрант. Изображенная здесь кривая – это уже график сбережений, ведь S зависит от национального дохода (Y). Уровню S₀ соответствует объем национального дохода Y₀. И, наконец, в I квадранте можно, зная уровень r₀ и Y₀, найти точку IS₀.

     Построение  кривой IS имеет большое значение для понимания проблем макроэкономического равновесия с учетом тех закономерностей, которые происходят и на денежном рынке. Ведь кривая отражает, как отмечалось выше, равновесие на так называемом реальном рынке. 

      2.5 Модель «национальный доход – совокупные расходы» 

     Национальный  доход используется по двум основным каналам: на потребление и инвестиции, т.е.  

     Y = С + I. 

     Совокупные  расходы – это расходы на личное потребление (С) и на производительное потребление (I). В условиях стагнирующей экономики уровень склонности к потреблению невысок, и уровень национального дохода, соответствующий равенству доходов и расходов (на личное потребление), установится в точке So, т.е. на уровне нулевого сбережения. Однако если к расходам на личное потребление добавить инвестиции, то линия СС сдвинется вверх по вертикали и займет положение С + I. Теперь кривая С + I пересечет линию 45° (линию равенства доходов и расходов) в точке Е. Этой точке будет соответствовать объем НД в размере ON. Точка N приблизилась к точке F, т.е. тому уровню НД, который соответствует полной занятости. Чем больше инвестиции, тем выше поднимается кривая С + I и тем ближе «заветный» уровень полной занятости. Если же государство будет не только стимулировать частные инвестиции, но и само осуществлять целый набор различных расходов, то кривая С + I превратится в кривую С + I + G, где G – государственные расходы.

     Этот  рисунок – наглядная графическая иллюстрация той благотворной роли государственных расходов и стимулирования инвестиций в частном секторе, которой огромное значение придавал Дж. М. Кейнс. Итак, совокупные расходы – это сумма С, I, G и, с учетом внешнеторговых операций, чистого экспорта (Хn): С + I + G + Хn. 

     

     Рисунок 8. – Модель «национальный доход  – совокупные расходы» 

      2.6 Эффект мультипликатора – акселератора 

     Обратимся вначале к эффекту акселератора, демонстрирующему связь между изменениями  реального ВВП и производных  инвестиций? Одним из первых, кто  обратил серьезное внимание на этот эффект, был американский экономист Джон Морис Кларк, активно изучавший проблемы экономических циклов. Кларк полагал, что возрастание спроса на предметы потребления порождает цепную реакцию, ведущую к многократным увеличениям спроса на оборудование и машины. Эта закономерность, являвшаяся, по мнению Кларка, ключевым моментом циклического развития, была определена им как «принцип акселерации» или как «эффект акселератора».

     Для понимания эффекта акселератора используют коэффициент капиталоемкости. Предприниматели стараются поддерживать на желаемом уровне соотношение капитал / готовая продукция. На макроэкономическом уровне коэффициент капиталоемкости выражается соотношением капитал / доход, т.е. K / Y. Различные отрасли экономики отличаются неодинаковым уровнем капитального коэффициента. Так, он высок в судостроении, где для выпуска единицы готовой продукции требуются большие затраты основного капитала. Гораздо ниже он в отраслях легкой промышленности. Изменение в объемах продаж готовой продукции повлечет за собой и необходимость изменений инвестиций в основной капитал, для того, чтобы коэффициент капиталоемкости оставался на желаемом уровне.

     При рассмотрении принципа акселерации  нас интересуют, прежде всего, чистые инвестиции. Чистые инвестиции не могут  быть любой величины. Поскольку валовые  инвестиции в масштабе национальной экономики не могут принимать  отрицательных значений, максимальным пределом, которого могут достигнуть отрицательные чистые инвестиции, является величина амортизации.

     При создании модели мультипликатора мы предполагаем, что увеличение инвестиций происходит в том же году, что  и прирост объема продаж. Однако, экономисты при построении модели акселератора исходят из определенного лага (временного запаздывания) в реакции экономических агентов, осуществляющих инвестиции, на увеличение объема продаж или роста реального ВВП. Действительно, трудно представить, чтобы новые фабрики и заводы строились немедленно в ответ на рост годового объема продаж. Даже если предприниматель отличается чрезвычайной быстротой реакции, он вначале распродаст запасы готовой продукции, просчитает различные варианты инвестиционных проектов и лишь потом осуществит инвестиции.

     Таким образом, акселератор можно представить  математически в виде отношения  инвестиций периода t к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы:

 

      , 

     где V – акселератор; J – чистые инвестиции в период t – год, когда были осуществлены инвестиции; Y – потребительский спрос, доход или реальный ВВП; t-1 и t-2 – предшествующие годы.

     Кроме того, эффект акселератора в сочетании  с известным эффектом мультипликатора  порождает эффект мультипликатора-акселератора. Эта модель была разработана Полом  Самуэльсоном и Джоном Хиксом.

     Эффект  мультипликатора-акселератора показывает механизм самоподдерживающихся циклических колебаний экономической системы.

     Как известно, рост инвестиций на определенную величину может увеличить национальный доход на многократно большую  величину вследствие эффекта мультипликатора. Возросший доход, в свою очередь, вызовет в будущем (с определенным лагом) опережающий рост инвестиций вследствие действия акселератора. Эти производные инвестиции, являясь элементом совокупного спроса, порождают очередной мультипликационный эффект, который снова увеличит доход, побуждал тем самым предпринимателей к новым инвестициям.

     Математически зависимость между приростом  дохода и действием мультипликатора  и акселератора можно представить  следующим образом: 

      , 

     где Ā – сумма автономных расходов (автономного потребления и автономных инвестиций).

     Модель  мультипликатора-акселератора предполагает несколько вариантов циклических колебаний. Эти варианты определяются сочетанием различных значений МРС и V. В реальной экономике МРС>1 и 0.5< V >1 , при котором значения показателей национального дохода должны были бы за 5-10 лет приобретать огромные размеры. Но практика не демонстрирует колебаний взрывного типа. Дело в том, что величина дохода или реального ВВП, в действительности ограничена «потолком», т.е. значением потенциального ВВП. Это-ограничение амплитуды колебаний со стороны совокупного предложения. С другой стороны, падение национального дохода ограничено «полом», т.е. отрицательными чистыми инвестициями, равными величине амортизации. Здесь мы сталкиваемся с ограничением амплитуды колебаний со стороны совокупного спроса, элементом которого являются инвестиции. Волна растущего национального дохода, ударившись о «потолок», приводит к его обратной динамике. Когда же понижательная тенденция деловой активности достигнет «пола», то начинается противоположный процесс оживления и подъема.