Контрольная работа по "Финансам"

Вопрос 3. Общая  характеристика источников финансирования долгосрочных инвестиций

Система финансового  обеспечения инвестиционной деятельности предприятий базируется на определенных источниках ее финансирования.

Под источником средств понимают конкретный вид  финансовых ресурсов, который позволяет осуществлять сам процесс капитальных вложений.

На практике разделяют источники и методы их финансирования. Методы финансирования включают различные способы предоставления средств, благодаря которым образуются финансовые источники и реализуются инвестиционные проекты.

Состав источников финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал многообразен и представлен на рис. 5.

Среди источников финансирования инвестиционных проектов обычно выделяют:

• 1) собственные средства заказчиков (застройщиков) в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений;
• 2 ) заемные средства в виде банковских кредитов, облигационных займов, финансового лизинга и т. д.;
• 3) привлеченные средства, полученные от эмиссии акций, паевых и других взносов юридических и физических лиц в уставный (складочный) капитал хозяйственных товариществ и обществ;
• 4) средства бюджетного и внебюджетных фондов;
• 5) средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов, займов, взносов в уставные капиталы российских предприятий и т.д. Состав и структура источников финансирования капитальных вложений зависят от различных факторов внутреннего и внешнего характера:
• масштабов хозяйственной Деятельности инвесторов (застройщиков);
• организационно-правовой формы собственности;
• финансового состояния предприятий (инвесторов);
• особенностей реализуемых проектов (крупные, средние, мелкие и др.);
• цены привлечения источника средств;
• финансовой и денежно-кредитной политики государства и пр.

Рис. 5. Состав источников финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал предприятий (корпораций)

Источники финансирования капитальных вложений находят отражение в инвестиционном плане (бюджете) предприятия.  
 
 

Структура источников финансирования инвестиций предприятия

При анализе  структуры источников формирования инвестиций на микроэкономическом уровне (предприятия, фирмы, корпорации) все  источники финансирования инвестиций делят на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные (рис. 3.1). При  этом собственные средства предприятия  выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства — как внешние  источники финансирования инвестиций.

Анализ структуры  источников финансирования инвестиций на уровне фирм в странах с развитой рыночной экономикой свидетельствует  о том, что доля внутренних источников в общем объеме финансирования инвестиционных затрат в различных странах существенно  колеблется в зависимости от многих объективных и субъективных факторов.

В экономической  литературе содержатся различные оценки соотношения между внутренними  и внешними источниками финансирования инвестиций в западных странах. Ряд экономистов считает, что в послевоенный период в развитых странах наблюдается формирование двух типов соотношений между внутренними и внешними источниками финансирования инвестиций нефинансовых корпораций; один из них, характеризующийся высокой долей собственных средств в общем объеме финансирования, имеет место в США и Великобритании, другой, отличающийся высоким удельным весом привлеченных и заемных средств, — в ФРГ и Японии.

Как правило, структура  источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления  и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды  экономического спада, что связано  с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита. Краткая характеристика различных внешних источников финансирования инвестиционной деятельности рыночных субъектов приведена в табл. 3.1.