Коэффициент ликвидности

1. КОЭФФИЦИЕНТЫ  ЛИКВИДНОСТИ (Liquidity Ratios)

1.1. Коэффициент абсолютной  ликвидности (Cash ratio)

показывает удельный вес наиболее ликвидных активов  в текущих обязательствах. Рассчитывается как отношение: (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения)/(Итог по разделу V Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы  предстоящих расходов).

В состав краткосрочных  активов в международной практике входят денежная наличность, краткосрочные  инвестиции, дебиторская задолженность  сроком погашения менее одного года, материальные запасы.

1.2. Коэффициент срочной  ликвидности (Quick ratio)

показывает способность  предприятия покрыть краткосрочные  обязательства наиболее ликвидными активами. Рассчитывается как соотношение: (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / (Итог по разделу  V Краткосрочные пассивы - Доходы будущих периодов - Резервы предстоящих расходов).

1.3. Коэффициент текущей  ликвидности (Current Ratio)

Коэффициент текущей (общей) ликвидности определяется как  отношение фактической стоимости  находящихся в наличии оборотных  активов (средств), в том числе  запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей, незавершенного производства и т.д. к краткосрочным пассивам (обязательствам).

ОборАкт

КоэфТекЛик =  ;                      

КраткПассив

Коэффициент текущей  ликвидности (или общий коэффициент  покрытия долгов, или коэффициент  покрытия, current ratio) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства.

1.4. Чистый оборотный  капитал (Net working capital)

разность между  величиной текущих активов и  текущих обязательств.

ост величины NWC означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.

1.5. Косвенные показатели  ликвидности  

(задержки  выплаты заработной  платы сотрудникам,  дивидендов акционерам, неплатежи прочим  кредиторам предприятия)

2. КОЭФФИЦИЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ (Gearing ratios)

2.1. Коэффициент финансовой  независимости (Equity to Total Assets)

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) определяется как отношение собственного капитала к сумме всех средств(сумма: капитала и резервов, краткосрочных пассивов и долгосрочных обязательств), авансированных предприятию (или отношение величины собственных средств к итогу баланса предприятия). Похоже это раздел 3 деленый на сумму разделов  3, 4 и 5.

2.2. Суммарные обязательства  к суммарным активам  (Total debt to total assets)

Рассчитывается по формуле:

TD / TA = (Долгосрочн. обяз-ва + Текущие обязательства) / Суммарный актив 

2.3. Долгосрочные обязательства  к активам (Long-term debt to total assets)

2.4. Суммарные обязательства  к собственному  капиталу (Total debt to equity)

2.5. Долгосрочные обязательства  к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets)

2.6. Коэффициент покрытия  процентов (Times interest earned) (Форма №2, стр. 140+070) / Расходы по выплате процентов (Форма №2, стр. 070)

3. КОЭФФИЦИЕНТЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ (Profitability ratios)

• 3.1. Рентабельность продаж (Return on sales) Чистая прибыль (Форма №2, стр. 190) / Выручка от реализации (Форма №2, стр. 010) 
  

3.2. Рентабельность собственного  капитала (ROE)

3.3. Рентабельность активов  предприятия (Return on assets)

3.4. Рентабельность оборотных  активов (Return on current assets)

3.5. Рентабельность внеоборотных активов (Return on fixed assets)

3.6.  Рентабельность инвестиций (ROI)

3.7. Рентабельность продаж  по маржинальному  доходу (Gross Profit Margin)- не знаю как считать

4. КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ (Activity ratios)

4.1. Оборачиваемость  рабочего капитала (Net working capital turnover)

4.2. Оборачиваемость  основных средств  (Fixed assets turnover)

4.3. Коэффициент оборачиваемости  активов (Total assets turnover)

4.4. Коэффициент оборачиваемости  запасов (Stock turnover)

4.5. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности  (Average collection period)

5. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КРИТЕРИИ (Investment ratios)

5.1. Прибыль на акцию  (EPS)

5.2. Дивиденды на акцию (Dividends per ordinary share)

5.3. Соотношение цены  акции и прибыли  (P/E)

5.4. Коэффициент выплаты  (Payout ratio)

Макроэкономический  анализ

Индекс потребительских  цен публикуется на третьей неделе каждого месяца. Индекс цен производителей публикуется во вторую пятницу каждого  месяца.

Все данные по безработице  публикуются каждую первую пятницу  месяца.

Производительность  труда и стоимость рабочей  силы (Productivity and Cost). Этот показатель публикуется в районе 7 числа второго месяца каждого квартала.

Показатели  для оценки эмитента в российских условиях, доступные через  открытые источники  информации:

• P/E; Отношение цены к доходу на акцию показывает количество лет, которое потребуется компании (при постоянном уровне прибыли), чтобы  окупить цену своих акций.

• EPS; величиной дохода на акцию (ЕРS).

• MC (капитализация  рынка)/чистые активы (акционерный капитал);

• Чистая прибыльность продаж (норма прибыли);

• Доходность активов;

• Оборачиваемость  активов;

• Доля кредиторской задолженности.  

В лекции 4 Приведена  аксиома «у рынка нет опережающих  индикаторов», и тут же некоторые  индексы характеризуются как  опережающие.

В лекции 5 приведена  аксиома «Любой фактор, влияющий на стоимость ценной бумаги отражен в ее цене.» Значит, тогда не может быть недооцененных или переоцененных ЦБ!!