Этапы формирования и инвестиционная политика инвестиционного портфеля

Введение

На сегодняшний день главной функцией банков является предоставление кредитов. В странах с развитыми рыночными отношениями органами власти специально контролируется возможность доступа к финансовым услугам банков широких слоев населения. Одной из наиболее жизненно важных услуг такого рода является выдача ссуд, которые используются частным бизнесом для осуществления инвестиций и потребительских целей.

Однако не все банковские средства могут быть размещены в виде ссуд. Большая часть ссуд неликвидна, т.е. они не могут быть быстро проданы тогда, когда банку срочно требуются наличные денежные средства. Другая проблема состоит в том, что ссуды из-за достаточно высокой вероятности их не возврата со стороны заемщика среди всех форм банковского кредита относятся к самым рисковым банковским активам, а для мелких и средних банков большая часть выдаваемых ссуд связана с определенным регионом.

По всем перечисленным причинам банки стали направлять значительную часть своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов - в ценные бумаги, обеспечивающие банкам доходность, ликвидность и диверсификацию. Такие вложения стабилизируют доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда остальные их источники почти истощены. Таким образом, актуальность исследования особенностей банковского инвестирования на сегодня трудно переоценить.

Основная цель данной работы – изучить особенности организации управления инвестиционного портфеля коммерческих банков.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

1) Дать понятие и определить состав инвестиционного портфеля коммерческого банка;

2) Рассмотреть доходы и риски в инвестиционной деятельности коммерческих банков;

3) Изучить инвестиционную политику  коммерческого банка.

Источниками написания курсовой работы послужили учебная, научная литература, законодательные акты Республики Казахстан, материалы Интернет, данные KASE.

1.Теоретические основы управления инвестиционным портфелем коммерческого банка

1.1.           Понятие инвестиционного портфеля коммерческого банка

Под инвестициями понимается долгосрочное вложение средств в народное хозяйство внутри страны и за границей в целях его расширения и реконструкции, а также получения прибыли. Прямые инвестиции представляют собой непосредственное вложение средств в производство, приобретение оборудования и строительство объектов производственного и социального характера. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставления долгосрочных банковских ссуд (портфель ссуд). Частные, государственные, а также иностранные инвестиции регулируются инвестиционным законодательством, в котором определяются основные правила порядка инвестиционной деятельности отдельных хозяйственных звеньев, банков и защищаются права инвесторов.

В Казахстане, например, согласно законодательству, под инвестициями понимаются денежные средства и ценные бумаги, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль. Участниками инвестиционной деятельности могут быть частные и юридические лица и государство, а также иностранные инвесторы. В данном случае речь идет об инвестиционной деятельности коммерческих банков.

Обычно под инвестициями банков понимают вложения денежных средств по инициативе самих банков на срок получения доходов (прибыли). В более узком смысле инвестиционная деятельность банков — это вложение средств в ценные бумаги, функционирующие в относительно продолжительный период времени. Инвестиции отличны от ссуд в нескольких отношениях. Во-первых, ссуды используются в течение сравнительно короткого отрезка времени при условии их возврата. Инвестирование же означает вложение денег с целью обеспечить приток средств на протяжении относительно продолжительного времени до того, как вложенные деньги вернутся к владельцу. Во-вторых, при кредитовании инициатива исходит от заемщика, а при инвестиции — от кредитора (банка). В-третьих, кредитная сделка заключается между конкретным кредитором и заемщиком, а инвестирование предполагает обязательную деятельность на рынке.

Цель инвестиционной деятельности коммерческого банка— обеспечить сохранность средств, диверсификацию, доход и ликвидность.

Фондовые ценные бумаги эмитируются как государством, так и негосударственными субъектами.

К государственным ценным бумагам относятся казначейские векселя, казначейские боны, казначейские обязательства, облигационные займы. К негосударственным – акции, облигации, краткосрочные обязательства, депозитные сертификаты.

Для проведения операций с ценными бумагами в коммерческих банках организуются: в крупных — департамент или управление, а в средних и мелких — инвестиционный или фондовый отделы. Они проводят инвестиционную политику банка, продают или покупают ценные бумаги как за счет средств банка, так и по поручению клиента, кроме того, могут выпускать и реализовать ценные бумаги предприятий, организаций, ведомств, хранить и управлять портфелем ценных бумаг клиента за соответствующую плату.

Банковские операции с ценными бумагами бывают фондовыми, коммерческими, эмиссионными, торговыми, доверительными, залоговыми, гарантийными.

Движение бумажных свидетельств (ценных бумаг) о совершении той или иной финансовой сделки — продажа акций или предоставление займа — образует рынок ценных бумаг. Основу последнего составляет биржа — особый экономический институт, организующий оборот ценных бумаг, ранее проданных владельцам или инвесторам. Биржа олицетворяет собой так называемый вторичный рынок, на котором в ходе постоянной купли-продажи ценных бумаг происходит перераспределение финансовых ресурсов в масштабах народного хозяйства, растет ликвидность самих ценных бумаг, создаются условия для их дополнительного выпуска. Выпуск новых ценных бумаг уже существующих акционерных обществ, банков и компаний, а также вновь созданных образований происходит в рамках так называемого первичного рынка и обычно определяется как первичное размещение ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — это наиболее развитая часть финансового рынка, в которую включается денежный рынок и рынок капиталов. Финансовый рынок республики, в т.ч. рынок ценных бумаг, переживает трудное время в результате нарастания темпов инфляции. Курсы обращающихся на рынке акций и других финансовых инструментов падают, снижается интерес и к самим ценным бумагам. Вообще инвестиционные операции банков республики находятся на начальных этапах развития.

Банки являются одним из наиболее активных эмитентов акций — долевых ценных бумаг. Выпуск долевых ценных бумаг более привлекателен по сравнению с выпуском ценных бумаг долгового характера.

Повышенная цена размещения, ориентирующаяся на рыночный курс акций, не может возместить владельцам акций первых выпусков инфляционных потерь, связанных с обесцениванием номинала. Динамика курса банковских акций на фондовом рынке и в долгосрочной и в среднесрочной перспективе пока не компенсирует темпов инфляции. Курсы акций крупных коммерческих банков не превышали даже двух номиналов.

Защитить интересы держателей акций позволяет ежегодная переоценка активов банка, а также выпуск акций, распределяемых между старыми акционерами.

В настоящее время имеются благоприятные условия для развития рынка долговых обязательств. Правда, в меньшей степени это относится к облигациям, чем к депозитным и сберегательным сертификатам и векселям. Дело в том, что выпуск облигаций законодательно регламентирован более жестко, чем выпуск банками других долговых бумаг.

Рынок же депозитных и сберегательных сертификатов достаточно масштабен и конкурентен. Хотя вторичное обращение сертификатов практически не развито, в рамках первичного размещения они пользуются устойчивым спросом как надежная ценная бумага со средним уровнем доходности, доступная для покупателя и обладающая хорошими залоговыми свойствами.

Большой интерес у банков вызывает вексельное обращение. Банковский вексель имеет все свойства денежного сертификата. Неоспоримое его преимущество в том, что он может служить средством расчетов за товары и услуги

Коммерческие банки занимаются операциями купли-продажи ценных бумаг других эмитентов для получения доходов. Данные операции могут выполнять несколько функций: они служат средством формирования доходных активов, обладающих хорошей ликвидностью. Другое назначение этой операции банков — получение спекулятивных прибылей. Ценовая конъюнктура рынка ценных бумаг (колебания курса) благоприятна для спекулятивных операций. Банки хранят ценные бумаги, ведут их учет и осуществляют другие депозитарные услуги с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение.

1.2. Особенности, функции и состав  инвестиционного портфеля банка

Инвестиции коммерческих банков отличаются от кредитных ссуд по ряду положений:

1.     Кредитные ссуды предполагают использование средств в течение сравнительно небольшого периода времени при условии их возврата в установленный срок с оплатой ссудного процента. Инвестиции же предполагают приток средств на протяжении относительно продолжительного времени до того, как вложенные средства банка вернутся к своему владельцу.

2.     При банковском кредитовании инициатором ссудной сделки выступает заемщик. При инвестировании же инициатива принадлежит коммерческому банку, который стремится купить активы на рынке ценных бумаг.

3.     В кредитных сделках банк - один из главных кредиторов, а при инвестировании - инвестор средств в ценные бумаги.

4.     Банковское кредитование напрямую связано с личными отношениями банка с заемщиком. Инвестирование же представляет собой обезличенную через различные виды ценных бумаг многих предприятий и учреждений деятельность коммерческого банка.

Очевидно, что одной из главных целей управления портфелем является увеличение банковской прибыли. Естественно, что с течением времени прибыли банка увеличивают собственный капитал банка, что способствует  обогащению его владельцев. Однако банки должны соотносить прибыльность с соображениями безопасности и ликвидности. Банк, представляющий слишком много рискованных ссуд или не оказывающийся в состоянии обеспечить ликвидность, необходимую в некоторых непредвиденных ситуациях, может оказаться неплатежеспособным.

К основным функциям банковского портфеля относятся:

1.     Стабилизация доходов банка независимо от фаз делового цикла: когда доходы по займам снижаются, доходы по ценным бумагам могут возрасти;

2.     Компенсация кредитного риска по портфелю банковских ссуд. Ценные бумаги высокого качества могут приобретаться и храниться с целью уравновесить риск по банковским кредитам;

3.     Обеспечение географической диверсификации. Ценные бумаги зачастую связаны с другими регионами больше, нежели объекты банковского кредитования, что способствует более эффективной диверсификации банковских доходов;

4.     Поддержание ликвидности, так как ценные бумаги могут быть проданы для получения необходимых денежных средств или использованы в качестве залоги при заимствовании банком дополнительных фондов;

5.     Снижение налогового бремени банка, в частности за счет компенсации налогооблагаемых поступлений, генерируемых займами;

6.     Использование в качестве залога для обеспечения хранимых в банке депозитов правительства, властей и местных органов власти;

7.     Страхование банка от потерь, которые могут произойти в результате изменения рыночных процентных ставок;

8.     Обеспечение гибкости банковского портфеля активов, так как инвестиционные ценные бумаги в отличие от большинства кредитов могут быть быстро приобретены или проданы для реструктуризации активов банка в соответствии с текущей рыночной конъюнктурой;

9.     Улучшение финансовых показателей банковского баланса благодаря высокому качеству большинства ценных бумаг, хранимых банками.

Одним из методов уменьшения риска, связанного с инвестициями, является диверсификация, т.е. наличие в портфеле банка многих видов ценных бумаг.

При проведении диверсификации в инвестиционной политике банка необходимо учитывать следующие исходные параметры ценных бумаг: срок погашения, географическое (территориальное) распределение, тип обязательств и эмитента.

Практически для коммерческих банков наиболее важны параметры качества и сроков погашения определенных видов ценных бумаг. В зависимости от уровня обеспечения данных параметров ценных бумаг определяются и цели диверсификации инвестиционной политики банка.

Цель диверсификации в отношении качества ценных бумаг - минимизировать риск, который заключается в возможности невыполнения должником (эмитентом) взятых на себя обязательств. В этой связи, например, диверсификация в отношении обеспечения качества акций, по мнению аналитиков, требует предварительного изучения ряда факторов, относящихся к эмитенту, среди которых наиболее существенным является получение информации по следующим вопросам:

1.     Чем занимается компания?

2.     Каков доход на акции и другие ценные бумаги компании?

3.     Какой дивиденд или доход выплачивает компания?

4.     Какова текущая цена на ценные бумаги и как она выглядит в сравнении с максимальными верхними и нижними уровнями цен прошлого цикла?

5.     Каковы резервы компании?

6.     Как выглядят настоящий и будущий рынки компании?

7.     Кто управляет компанией, насколько велико доверие к ее руководству?

8.     Каковы планы развития и расширения компании?

Ответ на часть указанных вопросов можно получить из эмиссионного проспекта и из биржевых сводок