Грошовий ринок

     Із початку 2010 року загальний обсяг зобов'язань банків за коштами, залученими на рахунки суб'єктів господарювання та фізичних осіб, збільшився на 9.4% (на 26.2 млрд. грн.). Населенням було забезпечено 89.4% від загального приросту депозитів за січень - травень. Зростанню коштів на рахунках фізичних осіб сприяло збільшення доходів населення, зокрема, соціальних виплат. Крім того, в зв'язку з подорожчанням ресурсів на міжбанківському ринку банки активізували свою роботу із залучення коштів у клієнтів. Найбільшу частку коштів населення (68.5%), як і раніше, було сконцентровано у банках І групи за розміром активів.

     Найбільше з початку року зросли довгострокові кошти фізичних осіб у національній валюті (на 9.9 млрд. грн., або на 18.4%). Відповідно їх частка підвищилася з 19.3 до 20.9% від загального обсягу депозитних зобов'язань банків та була найбільшою серед інших категорій депозитів. Також за цей період спостерігалося значне зростання (на 4.1 млрд. грн., або на 14.1%) на рахунках до запитання фізичних осіб у національній валюті, що було відображенням існуючої соціальної політики. Проте другою за обсягами складовою депозитних зобов'язань банків залишалися довгострокові кошти фізичних осіб в іноземній валюті, частка яких у загальному обсязі депозитів становила 14.5%, а приріст з початку року - 3.9 млрд. грн., або 9.8%.

     У травні обсяг депозитів, залучених банками, зменшився на 0.9%, або на 2.6 млрд. грн. Основними складовими такого скорочення було:

• зменшення залишків коштів на депозитних рахунках в іноземній валюті у гривневому еквіваленті у зв'язку зі зміцненням курсу гривні щодо долара США та євро і відповідною вартісною переоцінкою депозитів;
• зменшення залишків коштів на рахунках до запитання та короткострокових депозитів суб'єктів господарювання в національній валюті.

     Зокрема, уповільнення темпів кредитування в національній валюті змусило суб'єктів господарювання активніше використовувати власні обігові кошти для фінансування бізнесу. Крім того, перерахування в травні до бюджету податку на прибуток, посилення фінансової дисципліни та продовження урядом політики з акумуляції коштів було додатковим фактором зниження залишків на поточних рахунках суб'єктів господарювання в банках.

     Динаміка депозитних зобов'язань банків  за видами валют.За січень - травень 2010 року депозитні кошти в національній валюті зросли на 7.1%, або на 13.4 млрд. грн., проти 14.2%, або 12.8 млрд. грн. в іноземній валюті. Прискорення темпів зростання коштів у іноземній валюті порівняно з минулим роком пояснювалося високими темпами інфляції та існуючими інфляційними очікуваннями. При цьому приріст коштів у національній валюті за 5 місяців поточного року було забезпечено виключно за рахунок фізичних осіб, а в іноземній валюті - на 50.8% за рахунок коштів суб'єктів господарювання. Певним чином на зростання вкладів населення саме у національній валюті вплинуло підвищення процентних ставок за цими депозитами.

     Депозитні  вкладення суб’єктів господарювання за видами економічної діяльності.Основний приріст відбувся за рахунок короткострокових депозитів суб'єктів господарювання в іноземній валюті (з початку року - на 57.5%, або на 2.8 млрд. грн.), що свідчило про їх невпевненість у напрямах розвитку економічного середовища у довгостроковій перспективі. Повільніші темпи зростання короткострокових депозитних зобов'язань банків за коштами фізичних осіб порівняно з довгостроковими підтверджували, що населення, як і раніше, надавало перевагу прибутковішим довгостроковим вкладенням.

     Підвищення тарифів у транспорті та зв'язку сприяло зростанню залишків коштів на рахунках організацій цього виду економічної діяльності (з початку року - на 15.1%, або на 1.9 млрд. грн.). Значне зростання цін на сільськогосподарську продукцію (особливо продукцію тваринництва) забезпечило збільшення залишків на рахунках сільськогосподарських підприємств - на 25.5%, або на 1.5 млрд. грн. Сприятлива кон'юнктура зовнішніх ринків металу зумовила зростання надходжень виручки на рахунки підприємств переробної промисловості. Залишки коштів на їх рахунках з початку року зросли на 1.0 млрд. грн. (на 4.7%). Залишки коштів на рахунках суб'єктів господарювання фінансової діяльності збільшилися на 6.9%, або на 1.1 млрд. грн. При цьому основний приріст спостерігався на рахунках інших фінансових посередників та допоміжних фінансових організацій, тоді як залишки коштів на рахунках страхових організацій та інших пенсійних фондів навіть скоротилися. Зокрема, цьому сприяло збільшення обсягів вкладень в інвестиційні фонди, які приваблювали вкладників вищою дохідністю порівняно з банківськими депозитами на фоні значної інфляції. Залишки коштів на рахунках організацій торгівлі протягом січня - травня (через зростання платежів за імпортом) скоротилися на 10.7% (на 2.9 млрд. грн.), будівництва (за рахунок зростання цін на будівельні матеріали та зменшення обсягів реалізації через затишшя на ринку нерухомості) - на 18.6% (на 1.6 млрд. грн.).

     Міжбанківський депозитний ринок.Враховуючи суттєві порівняно з попередніми роками темпи зростання вимог банків за кредитами, наданими в економіку, та анти-інфляційну політику Національного банку України, направлену на отримання приросту грошової маси, попит на міжбанківські депозити протягом січня - травня 2010 року був вищим, ніж минулого року. В результаті зобов'язання банків за міжбанківськими депозитами з початку року зросли на 26.3%, або на 3.7 млрд. грн. (у відповідному періоді 2009 року -на 4.5%, або 0.4 млрд. грн.) і на 01.06.2010 р. становили 17.8 млрд. грн. При цьому обсяги міжбанківських депозитів у іноземній валюті з початку року зросли на 95.8% (на 5.2 млрд. грн.), у національній - скоротилися на 17.5%. У першу чергу це було пов'язано зі скороченням коштів на рахунках на вимогу в національній валюті (на 32.5%) та зростанням потреби банків у додаткових коштах для підтримання ліквідності та здійснення кредитних операцій.

     Строкові зобов'язання банків за коштами, залученими на міжбан-ківському ринку, зросли з початку року в 2.3 раза до 4.8 млрд. грн. головним чином за рахунок короткострокових депозитів, що використовувалися для підтримання на належному рівні поточної та короткострокової ліквідності. Динамічніше нарощувалися короткострокові міжбанківські депозити в іноземній валюті. Обсяг довгострокових міжбанківських депозитів збільшився на 46.2%, що певною мірою було наслідком уповільнення темпів зростання довгострокових депозитів суб'єктів господарювання та фізичних осіб.

     Протягом січня - травня зберігалася позитивна тенденція до зростання довгострокових депозитних зобов'язань банків, обсяг яких порівняно з початком року збільшився на 12.3% (на 16.0 млрд. грн.). Проте частка довгострокових депозитів у загальному обсязі строкових депозитів дещо зменшилася (з 69.5 до 69.3%). У травні порівняно з квітнем темпи зростання довгострокових депозитів знизилися, що пояснювалось обережною позицією вкладників щодо напрямів вкладення коштів в умовах коливань валютного курсу. При розміщенні коштів на строк більше року вкладники надавали перевагу національній валюті.

     Темпи зростання короткострокових депозитних зобов'язань банків з початку року були досить високими - 113.3% (збільшення на 7.6 млрд. грн.).

     Слід підкреслити, що в травні депозити в іноземній валюті зменшилися в гривневому еквіваленті, тоді як у валютах номінації їх обсяг збільшився.

     Незначне зростання залишків коштів на рахунках суб'єктів господарювання в іноземній валюті, що спостерігалось у травні, незважаючи на переоцінку, зокрема пояснювалося накопиченням валютної виручки на рахунках експортерів.

     Порівняно з початком року відбулися зміни в структурі депозитів суб'єктів господарювання та фізичних осіб в іноземній валюті: зменшилася частка депозитів у доларах США (з 74.6 до 69.6%) та зросла частка депозитів у євро (з 23.2 до 28.0%), на що головним чином вплинуло падіння курсу долара США щодо євро та зміцнення курсу гривні щодо долара США у травні. Залишки коштів на рахунках фізичних осіб у євро з початку року зросли в 4.7 раза більше, ніж на рахунках у доларах США (за виключенням курсових різниць). Хоча платежі за експортно-імпортними операціями суб'єктів господарювання переважно здійснювалися в доларах США, темпи зростання залишків коштів на їх рахунках в євро також збільшилися. Все це свідчило про зменшення довіри вкладників до долара США як засобу збереження заощаджень. Перевага надавалася вкладам у гривні та євро.

      2.3. Стан ринку цінних паперів 

     Первинний ринок.Офіційне тлумачення поняття цінних паперів дає Закон України «Про цінні папери та фондову біржу»: «Цінні папери — грошові документи, що засвідчують право володіння або відносини позики між особою, яка їх випустила, та їх власником і передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або процентів, а також можливість передачі грошових та інших прав, що випливають з цих документів, іншим особам»[1,с.75]

     Національний банк України продовжуває виконувати операції з обслуговування державного боргу України, які пов'язані з первинним розміщенням державних цінних паперів, їх погашенням та виплатою доходу за ними.

     У січні - травні 2010 року відбулося 9 аукціонів із розміщення ОВДП (при 50 запланованих), за результатами яких до Державного бюджету України залучено 399.5 млн. грн. Середньозважена дохідність державних цінних паперів, які були розміщені у січні - травні 2010 року, становила 7.22% річних. Суттєва різниця між дохідністю та ІСЦ до травня попереднього року 31.1% (за 12 місяців) продовжувала впливати на скорочення попиту на ОВДП у звітному періоді.

     У травні 2010 року відбувся один аукціон з первинного розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП) (з 8 запланованих), за результатами проведення якого до Державного бюджету України залучено 10.6 млн. грн.

     За термінами обігу розміщено ОВДП до 4 років.

     Середньозважена дохідність державних цінних паперів, які були розміщені у травні 2010 року, становила 7.90% річних і залишилася на рівні березня поточного року (у квітні не відбулося жодного аукціону), а з початку року - збільшилася на 1.53 процентного пункту.

     Обсяги погашення та сплати доходу за ОВДП попередніх випусків у січні - травні 2010 року становили 1005.6 млн. грн.

     Загальний обсяг ОВДП, які знаходилися в обігу, за сумою основного боргу на кінець травня 2010 року становив 8776.5 млн. грн. і зменшився за місяць на 29.9 млн. грн. (за рахунок нерезидентів - на 169.6 млн. грн., водночас резиденти збільшили свій борг за ОВДП на 139.7 млн. грн.), а з початку року - на 367.5 млн. грн. (за рахунок банків - на 406.1 млн. грн., водночас Національний банк України у квітні придбав ОВДП на суму 30.0 млн. грн.). Як і раніше, найбільший обсяг державних цінних паперів знаходився у власності банків (5195.2 млн. грн., або 59.2% від загального обсягу) та у нерезидентів - 2080.6 млн. грн., або 23.7%. У травні продовжилося скорочення (на 1.8 процентного пункту) частки ОВДП, які знаходяться у власності нерезидентів. За квітень - травень їх частка зменшилася на 3.6 процентного пункту. Водночас на 1.9 процентного пункту зросла частка ОВДП, які знаходяться у власності банків

     У січні - травні 2010 року найбільшою в загальному обсязі операцій з ОВДП на вторинному ринку була питома вага операцій з рефінансування Національним банком України, включаючи угоди РЕПО, - 51.8%.

     У травні 2010 року обсяг операцій з ОВДП на вторинному ринку порівняно з квітнем зменшився переважно за рахунок операцій суб'єктів господарювання без посередництва організаторів торгівлі (на 34.0%).

     Найбільшою в загальному обсязі операцій з ОВДП на вторинному ринку в звітному місяці була питома вага операцій рефінансування банків Національним банком України, включаючи угоди прямого РЕПО -60.1%. Операції суб'єктів господарювання без посередництва організаторів торгівлі становили 36.3%, операції суб'єктів господарювання на торгах організаторів торгівлі - 3.4%.

      Висновок 

     Таким чином, грошовий ринок — це особливий сектор ринку, на якому здійснюються купівля та продаж грошей як специфічного товару, формуються попит, пропозиція і ціна на цей товар. Визначальний вплив зміни попиту та пропозиції грошей на ставку процента як їх ціну є свідченням підпорядкованості грошового ринку загальним закономірностям функціонування ринку взагалі. Механізм грошового ринку має істотні відмінності від механізму звичайного товарного ринку: продаж грошей виступає у формі надання позичок чи купівлі особливих фінансових інструментів; купівля грошей — у формі одержання позичок чи продажу таких фінансових інструментів; попит на гроші — у формі бажання економічних суб’єктів мати у своєму розпорядженні певну масу грошей на визначену дату; пропозиція грошей — у формі запасу грошей, який економічні суб’єкти готові передати у тимчасове користування; ціна грошей — у формі процента. Складний механізм грошового ринку дає можливість класифікувати його за різними критеріями. Основними з них є: види інструментів, з допомогою яких гроші переміщуються від продавців до покупців; інституційні ознаки грошових потоків; економічне призначення купівлі грошей. За першим критерієм грошовий ринок поділяється на: ринок позичкових зобов’язань, ринок цінних паперів, валютний ринок; за другим критерієм — на фондовий ринок, ринок банківських кредитів, ринок послуг небанківських фінансово-кредитних установ; за третім критерієм — на ринок грошей і ринок капіталів. Центральне місце в структурі грошового ринку займає ринок грошей. Визначальну роль у механізмі ринку грошей відіграє попит на гроші, під яким слід розуміти бажання економічних суб’єктів мати у своєму розпорядженні певний запас грошей на певний момент. Це явище залишку і має об’єктивний характер, оскільки визначається під впливом факторів, що діють у реальній економіці — зміни обсягу ВНП, рівня цін, швидкості обігу грошей, рівня процента тощо.