Финансовый рынок, сущность, виды, функции

Финансовый  рынок, сущность, виды, функции

 

     Под финансовым рынком понимается совокупность всех денежных ресурсов, которые находятся  в постоянном движении под воздействием изменяющегося спроса и предложения  на них со стороны различных субъектов  экономики. Финансовый рынок является каналом распределения и перераспределения денежных средств в соответствии с потребностями хозяйствующих субъектов и изменениями рыночной конъюнктуры. Его масштабы всецело зависят от состояния и объема общественного производства, а также от численности населения.

     Важная  роль в регулировании финансового  рынка принадлежит финансовой политике. Последняя представляет систему мероприятий государства по организации и использованию финансов для осуществления своих функций, а также систему форм и методов мобилизации финансовых ресурсов, их распределения между социальными группами населения, отраслями, регионами. В содержание финансовой политики включается финансовое законодательство, регулирование доходов и расходов, формирование и исполнение государственного бюджета, налоговое регулирование, управление денежным обращением, воздействие на курс национальной валюты, структура государственных доходов и расходов.

     Финансовый  рынок в экономической системе  страны выполняет многообразные  функция. К основным из них относятся следующие:

     мобилизация временно свободного капитала в форме  денежных и других финансовых ресурсов государства, регионов, предприятий  и населения;

     оптимизация распределения временно свободных  финансовых ресурсов между конечными  потребителями;

     выявление наиболее доходных сфер и направлений  использования временно свободных  финансовых ресурсов;

     ускорение оборота финансовых ресурсов;

     формирование  рыночных цен на финансовые инструменты  и услуги в соответствии с изменяющейся конъюнктурой финансового рынка;

     создание  условий для минимизации финансового  и коммерческого риска;

     минимизация затрат за счет финансового посредничества между продавцами и покупателями финансовых инструментов.

     По  своему составу финансовый рынок  неоднороден. Он охватывдет разветвленную систему отдельных видов финансовых рынков, в рамках которых образуется сеть его подвидов. В соответствии с этим в современной литературе дается их классификация по определенным признакам: по видам финансовых инструментов и услуг, организационным формам функционирования, по территориальному охвату, по срочности реализации сделок, по исходным, условиям функционирования финансовых инструментов и др.

     По  видам финансовых инструментов и  услуг выделяют следующие основные виды финансовых рынков:

     денежный рынок;

     кредитный рынок (рынок ссудных капиталов);

     валютный  рынок;

     рынок ценных бумаг (фондовый рынок);

     страховой рынок;

     рынок золота.

     Кратко  охарактеризуем перечисленные виды рынков.

     Денежный  рынок - это совокупность однородных национальных кредитных и депозитных рынков, где центральный банк, коммерческие банки и другие финансовые институты совершают сделки по краткосрочным (сроком до одного года) ценным бумагам, а также часть рынка ссудных капиталов по осуществлению краткосрочных депозитно-ссудных операций, т.е. обслуживающего в основном движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства, населения.

     Основными финансовыми инструментами операций денежного рынка являются: казначейские и коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.

     Спецификой  денежного рынка является то, что  деньги здесь не продаются и не покупаются, а обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости.

     Причем  последняя измеряется в единицах номинальной нормы процента. Иными словами на денежном рынке спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, которая выражает цену самих денег.

     Равновесие  на денежном рынке достигается в  том случае, когда кривые спроса и предложения на деньги пересекаются, что возможно при нескольких вариантах. Рассмотрим их на графике. Для этого на оси абсцисс откладывается количество денег, которое находится в обращении, а на оси координат ставка процента.

     Предположим, что кривая предложения денег Sm имеет  форму вертикальной прямой, а центральный банк, контролируя денежное предложение, поддерживает его на неизменном уровне при любых изменениях номинальной процентной ставки.

     Обозначим кривую спроса на деньги Дт, тогда график можно представить следующим  образом: 

       

     Пересечение кривых спроса Дт и предложения Sm в точке Е означает, что между спросом и предложением денег на денежном рынке достигнуто равновесие, т.е. при процентной ставке 4% население и фирмы будут держать на руках 150 млрд руб.

     При более низкой норме процента они будут увеличив вать количество денег в своих портфелях, что повлечет за собой снижение цен на ценные бумаги. В результате норма процента станет повышаться до, тех пор, пока не будет достигнуто равновесие, и наоборот.

     Рассмотрим  ситуацию, когда происходит увеличение предложения денег, например, со 100 млрд руб. до 200 млрд руб. При ставке в 4% денег потребуется лишь 150 млрд руб. Следовательно, их излишек 50 млрд руб. население и фирмы инвестируют в ценные бумаги и другие финансовые активы. 

       

     Под воздействием этого курсы ценных бумаг начнут расти и, соответственно процентная ставка будет уменьшаться.

     В свою очередь падение процентной ставки приведет к уменьшению цены хранения денег.

     Тогда население и фирмы станут увеличивать  количество наличных денег и чековых вкладов. При ставке в 2% на денежном рынке восстановится равновесие, S спрос и предложение денег составит 200 млрд руб.

     При сокращении предложения денег образуется их временный дефицит. Пытаясь восполнить нехватку денег, население и фирмы начнут продавать имеющиеся на руках акции и облигации, что приведет к росту предложения на рынке ценных бумаг и соответственно понизит их рыночную стоимость. Тем самым увеличится процентная ставка.

     Более высокая процентная ставка означает повышение цены хранения денег, что неизбежно повлечет за собой уменьшение их количества на руках у населения и фирм. Соответственно спрос на деньги сократится, и денежный рынок возвратится в состояние равновесия.

     Проанализируем, какие последствия произойдут в  спросе на деньги.

     При номинальной ставке в 7% рынок находится в состоянии равновесия в точке Е.

     Под влиянием роста номинального дохода произойдет смещение кривой спроса на деньги в положение Дш2 

       

     При исходной ставке процента население  и фирмы хотели бы держать на руках  200 млрд руб., а банковская система может предложить всего 150 млрд руб. Стремясь приобрести больше денег, население и фирмы начнут продавать ценные бумаги, что приведет к повышению номинальной ставки процента до 12%.

     Это обеспечит соответствие между количеством денег, находящихся в обращении, и желаемым количеством денег, хранящихся у населения и фирм. В результате денежный рынок достигнет нового положения равновесия. В случае уменьшения епроса на деньги начнется обратный процесс.

     Кредитный рынок (рынок ссудных капиталов) представляет собой рынок, на котором объектом купли-продажи выступают кредитные ресурсы и обслуживающие их финансовые инструменты.

     В качестве кредиторов и заемщиков  как субъектов кредитного рынка  выступают банки, государство, предприятия, финансово-кредитные учреждения, муниципалитеты, население. Обращение кредитных ресурсов осуществляется на условиях возвратности, срочности, платности.

     Купля-продажа  кредитных ресурсов может осуществляться в разнообразных формах.

     В этой связи различают коммерческий кредит, банковский кредит, потребительский кредит, сельскохозяйственный кредит, ипотечный кредит, государственный кредит, международный кредит.

     В структуре кредитного рынка выделяются: рынок краткосрочных банковских кредитов и рынок средне - и долгосрочных банковских кредитов. По периоду обращения финансовых активов (инструментов) первый относится к денежному рынку, а второй - к рынку капиталов.

     К последнему относят также рынок  средне - и долгосрочных ценных бумаг.

     В состав денежного рынка наряду с рынком краткосрочных ценных бумаг, рынком краткосрочных банковских кредитов входит также валютный рынок.

     Последний представляет собой систему устойчивых организационно-экономических отношений, по купле-продаже иностранных валют  и платежных документов в иностранных валютах.

     Он  делится на биржевой и внебиржевой (межбанковский). Осуществляя широкий круг операций по купле-продаже, обмену иностранных валют, чеков, векселей, страхованию валютных расходов, денежным расчетам, связанным с внешней торговлей, зарубежными инвестициями, туризмом и т.д., валютный рынок обеспечивает интеграцию мирового и национального рынков.

     К основным функциям валютного рынка  относят:

     регулирование валютных курсов;

     осуществление международных расчетов;

     страхование валютных рисков;

     диверсификация  валютных резервов.

     На  валютном рынке действует закон  спроса и предложения на иностранную  валюту, которая является товаром.

     Равновесие  между спросом и предложением на иностранную валюту определяет ее валютный (рыночный) курс. Пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой, называется валютным курсом. В России валютный курс устанавливается на Московской межбанковской бирже.

     При определении цен на товары в иностранной  валюте ведется расчет номинального и реального валютного курса. Номинальный (рыночный) валютный курс формируется на бирже.

     Он  не учитывает уровень инфляции. Реальный валютный курс представляет собой номинальный валютный курс, скорректированный на уровень инфляции в обеих странах: 

       

     где К - реальный валютный курс;

     К - номинальный валютный курс;

     И - национальный индекс потребительских цен; И - индекс потребительских цен за рубежом.

     Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) является частью рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. В нем выделяют первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

     На  первичном рынке ценных бумаг  осуществляется эмиссия и первичное  размещение ценных бумаг, а на вторичном - производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг.

     Ценные  бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). По видам различают следующие ценные бумаги: акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, варранты, коносаменты, чеки, фьючерсы, опционы и др.

     Перечисленные ценные бумаги выступают товаром  особого рода, т.е. являются одновременно титулом собственности, долговым обязательством, правом на получение дохода и обязательством по выплате дохода.

     Как товар ценная бумага не имеет собственной  стоимости, если не принимать во внимание незначительные затраты на ее изготовление.

     Однако  она представляет определенную величину реального капитала, инвестированного в какое-либо производство. Поэтому рынок ценных бумаг, по сути, представляет функционирующий рынок реального капитала (денег и других материальных ценностей).

     Рынок ценных бумаг выполняет следующие  основные функции:

     инвестиционная  функция, заключающаяся в мобилизации и распределении инвестиционных ресурсов в соответствии с потребностями расширенного воспроизводства;

     передел собственности посредством купли-продажи  пакетов ценных бумаг;