Финансовые риски транснациональных корпораций

Финансовые риски транснациональных  корпораций  

 

Выполнила: Тарасова Татьяна

В своей деятельности транснациональные корпорации (ТНК) сталкиваются с рисками чаще, чем компании, действующие лишь на национальных рынках. Данное обстоятельство обусловливает особую актуальность управления рисками в ходе осуществления международного финансового менеджмента.

Риск 

 

одна из наиболее сложных экономических категорий. К пониманию сути риска приводит четкое разграничение понятий неопределенности и вероятности. Неопределенность не поддается количественной оценке, будучи неизмеримой. Вероятность, представляющая собой возможность получения какого-либо результата, напротив, измерима.

 

Классификация финансовых рисков ТНК

 

Признаки классификации	Виды финансовых рисков
Среда формирования	Внешний, не связанный  непосредственно с деятельностью  ТНК. Внутренний, связанный  с деятельностью ТНК
Сфера проявления	Кредитный. Инвестиционный. Биржевой. Валютный
Степень прогнозируемости	Систематический риск, способный  влиять на рынок в целом и не поддающийся диверсификации. Несистематический, способный влиять на конкретную корпорацию и поддающийся диверсификации
Длительность  проявления	Краткосрочный. Среднесрочный. Долгосрочный
Последствия (положительные, отрицательные)	Риск-шанс. Риск-шок.
Уровень угрозы	Допустимый, угрожающий потерей  части прибыли. Критический, угрожающий потерей большей части прибыли. Катастрофический, угрожающий банкротством
Место проявления	Страна месторасположения  родительской корпорации. Страна месторасположения  филиалов и дочерних компаний

Среди финансовых рисков ТНК наиболее специфичны валютные и страновые. К валютным рискам относятся операционный (трансакционный), трансляционный (консолидированный) и экономический.

Операционный (трансакционный)

 

риск связан с возможным изменением валютных курсов в период между заключением сделки и получением платежа, а также в период между предоставлением займа и его погашением.

Трансляционный (консолидированный)

 

 риск возникает при составлении сводной финансовой отчетности компаний, имеющих широкую сеть филиалов в разных странах

Экономический

 

 риск состоит в воздействии изменений валютного курса на показатели деятельности корпорации и ее рыночную стоимость

Страновой

 

 риск представляет собой совокупный, обобщенный риск ведения бизнеса в конкретной стране в силу ее природно-климатических, политических, экономических и социальных особенностей.

 

Структура странового риска

Для количественной оценки странового риска широко применяются балльный метод, а также оценки на основе опросов управляющих филиалов и дочерних компаний. Оценку страновых рисков проводит ряд финансовых институтов, в частности, Bank of America, а также международные рейтинговые агентства Moody’s и Standart and Poor’s.

 

 Риск-менеджмент ТНК представляет собой деятельность, направленную на избежание, минимизацию или компенсацию рисков, проявляющихся в процессе проведения операций в сфере мировых финансов.

Алгоритм управления рисками ТНК включает:

 

• выявление рисков;
• оценку рисков;
• выбор стратегии управления рисками;
• определение в рамках выбранной стратегии методов и инструментов управления рисками;
• ликвидация последствий реализовавшихся рисков.

 

Следует выделять три  основные стратегии управления рисками:

 

• непринятие,

 

• минимизация,

 

• принятие риска

Стратегия неприятия 

 

состоит в отказе от деятельности или операций, при осуществлении которых ТНК может столкнуться с тем или иным риском. Так, конкретного странового риска можно избежать за счет альтернативного выбора направлений хозяйственной и финансовой деятельности. От риска неплатежа по сделке с ненадежным контрагентом можно уклониться, допустив существенное снижение объема реализации.

 

При стратегии минимизации  рисков

 

обеспечивается  их снижение до приемлемого уровня. Иными словами, выбирается такой уровень защиты и, соответственно, расходов на ее осуществление, при котором возможные потери в случае реализации риска не являются критическими, то есть не способны привести к необратимым последствиям.

 

Стратегия принятия риска 

 

состоит в отказе от мер по его минимизации, например, из-за высоких издержек на ее осуществление в сравнении с незначительностью последствий реализации риска для финансовой устойчивости ТНК. Корпорация, например, может отказаться от страхования коммерческих кредитов, предоставляемых определенной группе заемщиков, чье финансовое положение в целом считается устойчивым, или инвестировать средства в стране со стабильным политическим режимом.

Выбор стратегии предопределяет использование ТНК определенных методов управления рисками. В ходе реализации выбранных методов ТНК применяют как универсальные (общие для нескольких методов), так и специфические инструменты управления финансовыми рисками

Основные  стратегии, методы и инструменты  управления финансовыми рисками  ТНК.

В предварительном порядке выбор стратегии риск-менеджмента осуществляется ТНК на этапе подготовки финансовой операции или инвестиционного проекта. На этапе проведения операции или проекта в ходе управления возникшими рисками обеспечивается корректировка стратегий. Такая корректировка производится в качестве ответа на изменения в финансовой среде для снижения кумулятивного эффекта нарастания взаимовлияющих рисков. Реализация выбранной стратегии управления рисками предполагает выбор соответствующих методов и инструментов.

 

Традиционные методы стратегии минимизации риска 

 

перенос риска, диверсификация, хеджирование. К наиболее часто используемым инструментам стратегии минимизации риска относятся валютные оговорки, неттинг, реинвойсирование, форвардные и фьючерсные контракты, опционы.

 

Ликвидация последствий принятых рисков обычно связана с использованием специальных фондов или получением дочерними компаниями финансовой помощи от родительских ТНК.

 

Управление финансовыми  рисками ТНК 

 

предполагает решение вопроса о централизации или децентрализации финансового менеджмента. В первом случае мероприятия по хеджированию рисков принимает на себя специализированное подразделение ТНК (казначейство). Во втором случае управление валютными рисками сосредотачивается в дочерних компаниях по месту их расположения в различных странах.

При децентрализованном риск-менеджменте

 

решения принимаются исходя из анализа соотношений краткосрочных и долгосрочных позиций по конкретным валютам. Соответственно, основным способом хеджирования является открытие дополнительных позиций, балансирующих риски. Для корпорации в целом такие операции дочерних компаний связаны со значительным увеличением издержек из-за выплаты комиссионных вознаграждений за проведение операций по открытию дополнительных позиций.

 

Централизация риск-менеджмента

 

в сфере валютных операций в едином центре приводит к экономии на выплате комиссионных. Единый центр управления способен анализировать валютные риски дочерних компаний и их вклад в совокупный риск ТНК. Понятно, что при такой консолидации позиций часть из них может взаимно погашаться. Тем самым обеспечивается хеджирование внутри самой корпорации. Для больших корпораций экономия на выплатах комиссионного вознаграждения компенсирует затраты на содержание специализированного подразделения по управлению рисками в офисе головной компании.

 

Таким образом, следует  выделить следующие особенности  риск-менеджмента в ТНК.

 

• при управлении рисками транснациональные корпорации должны в полной мере учитывать специфику среды своей деятельности, в частности, динамичный и, в основном, нелинейный характер процессов, протекающих на мировом финансовом рынке
• особенность риск-менеджмента ТНК составляет управление валютными рисками, способными воздействовать на эффективность конкретных сделок, консолидированную отчетность и рыночную стоимость корпорации
• важной особенностью риск-менеджмента ТНК является управление страновым риском, включающим не только политическую, но также экономическую и социальную составляющие.

 

Спасибо за внимание